Скачать 1.47 Mb.
|
Тема 6. Управление валютными рисками Вопросы для обсуждения:
Практические задания: 1. Кейс «Разработка программы управления валютными рисками на предприятии». 2. Решите следующие задачи: 1). Американская компания продает в Японию железный лом на 150 млн. иен, но японские партнеры должны заплатить только через 30 дней после поставки. Определите сумму возможных потерь американской компании, если в момент заключения сделки доллар стоил 105 иен, а через месяц 115 иен. 2). Допустим, что в момент заключения договора о продаже металлолома американской компании удалось заключить форвардный контракт с некоторым банком об обмене 150 млн. иен через 30 дней по форвардному курсу 110 иен за доллар. Определите: результат данной сделки и соотнесите его с первоначальным объемом возможных потерь, если курс иены через 30 дней составит: а) 115 иен/$; б) 100 иен/$. 3). Допустим, вместо заключения форвардного контракта с банком, американская компания покупает определенное количество стандартных фьючерсных контрактов, гарантирующих продажу на бирже тех же 150 млн. иен через месяц (месячный фьючерс) по цене, которая сложится на бирже. Например, поставка металлолома предполагается в ноябре, компания покупает декабрьский фьючерс на иену на Чикагской срочной торговой бирже по 112 иен/$. Определите результат сделки, если цена на данный фьючерс «иена-доллар» вырастет на 0,0001 доллар за иену. 4). Американская компания инвестировала 1 млн. фунтов стерлингов в государственные долгосрочные облигации Великобритании. Опасаясь возможного падения фунта стерлингов, она решает продать фьючерсы на полный размер своих инвестиций. На Чикагской бирже торгуются фьючерсные контракты размером по 25 тыс. фунтов стерлингов. В сентябре при курсе фунта стерлингов 1,6806 инвестор продал фьючерсы на фунт стерлингов с поставкой в декабре по фьючерсной цене 1,6306. Определите результаты хеджирования портфеля облигаций, если в декабре цена облигаций составит 1010 тыс. фунтов стерлингов, а курс спот и фьючерсная цена в декабре соответственно составят: А) 1,6206 и 1,5706 долларов за фунт стерлингов, Б) 1,7406 и 1,6906 долларов за фунт стерлингов. 5). В условиях задачи 4 инвестор рассматривает возможность использовать для страхования валютного риска опционы. При курсе спот 1,6806 на Филадельфийской бирже торгуются декабрьские пут-опционы на фунты стерлингов с ценой 1,6306 и премией 2 цента за фунт стерлингов. Размер одного контракта равен 100 000 фунтов стерлингов. Определите результаты хеджирования для значения декабрьских цен, соответствующих условиям задачи 4. 6). В условиях задачи 5 при падении курса фунта стерлингов до 1,6202 цена купленных пут-опционов (опционная премия) возросла с 2 до 7 центов за фунт стерлингов. Определите чистое изменение стоимости хеджированного портфеля, если инвестор продаст купленные опционы. 7). Немецкая фирма-экспортер получила валютную выручку в размере 200 тыс. долларов США, которые потребуются ей через 6 месяцев. Куда фирма будет инвестировать полученную сумму, если ожидает обесценение евро с 0,7 до 0,9 евро за доллар? Предположим, что уровень процентных ставок на шестимесячный депозит и в США, и в Германии составляет 4% годовых. Какой доход получит фирма? Тема 7. Международные расчеты и их формы Вопросы для обсуждения:
Практические задания: 1. Изучите виды аккредитивов. 2. Изучите историю функционирования Европейского платежного союза (1950 – 1958 гг.). 3. Французская фирма осуществляет платеж американскими долларами поставщику из России посредством банковской тратты. Она выдает письменное требование своему французскому банку на предоставление такой тратты. В этом требовании фирма указывает банку, чтобы он: 1) купил доллары по курсу «спот» от ее имени; 2) дебетовал ее счет на эквивалент в евро этой тратты плюс банковские комиссионные. Если фирма имеет в своем французском банке счет в американской валюте, она может распорядиться, чтобы тратта была предоставлена путем дебетования этого валютного счета. а) Объясните последующую процедуру оплаты долга зарубежным покупателем посредством банковской тратты. б) Какова процедура оплаты долга, если фирма осуществляет платеж посредством банковской тратты в евро?
а) Какую информацию должно содержать письменное платежное поручение фирмы? б) Объясните процедуру оплаты долга зарубежному поставщику посредством почтового перевода. в) Раскройте отличия процедуры оплаты долга посредством банковской тратты и почтового перевода.
а) О какой форме международных расчетов идет речь в данном случае? б) Может ли российская фирма получить ссуду под залог в форме этого векселя? Аргументируйте свои выводы.
Обсудите следующие вопросы: 1) можно ли изменить метод транспортировки после оформления аккредитива; 2) правильно ли поступил банк, который проверял документы и отказал в оплате; 3) может ли в данной ситуации экспортер отказаться от документарного аккредитива, выписать переводной вексель на покупателя и распорядиться о документарном инкассо через свой банк; 4) может ли экспортер просить банк, в который были предоставлены документы, послать срочную телеграмму в банк импортера для получения разрешения на оплату. 8. Российский покупатель хочет получить поставки микросхем от производителя в Японии и считает, что стоит принять японское предложение, несмотря на то, что его просят об авансовом платеже в долларах США. Фирма готова распорядиться о выплате до прибытия товара в Россию, вместе с тем она хотела бы получить определенное доказательство надежности товаров и их действительной отгрузки перед выполнением платежа. Найдите компромисс для японских поставщиков в отношении условий платежа. 9. Сингапурскому покупателю, импортирующему товары из России, предъявляется вексель, подлежащий оплате в долларах США, а покупатель предлагает платеж в сингапурских долларах. Должен ли банк передавать покупателю документы, находящиеся на инкассо? 10. Иностранный покупатель предлагает частичный платеж при документарном инкассо. В каком случае банк может принять такой платеж? Может ли он при этом передавать покупателю какие-либо документы, включая документы на право собственности? Тема 8. Международные кредитные отношения Вопросы для обсуждения:
Практические задания:
Подберите и оцените характеристики каждого из вышеназванных способов выдачи международного кредита: а) стороны договариваются о расписании выборки и возврата кредита; б) кредитор определяет максимальную величину кредита, которую клиент может получить на протяжении некоторого периода; в) банк сохраняет за собой значительные контрольные функции за расходованием кредита и его возвратом; г) клиент имеет возможность осуществлять платежи по отдельным операциям внутри кредитного лимита; д) возврат основного долга часто начинается после льготного периода.
а) используется для финансирования долгосрочных международных операций: б) обычно крупный банк получает от заемщика мандат на привлечение необходимых денежных средств и выполнение функций ведущего менеджера; в) банк-лидер подписывает кредитное соглашение с банками-участниками, корпорациями и другими участниками операции; г) банк-лидер и банки-коменеджеры получают комиссионное вознаграждение от заемщика за организацию операций; д) все банки-участники перечисляются в специальном сообщении в финансовой прессе.
Подберите характеристики для каждого из выше перечисленных рисков: а) представляет собой возможность уменьшения денежного потока в результате неблагоприятного изменения обменного курса валют; б) представляет собой потенциальную опасность невозврата долга заемщиком; в) может повлечь необходимость секьютеризации кредита, т.е. оформления долга фирмы в виде процентных бумаг и продажи их на финансовом рынке (ниже номинала); г) представляет собой потенциальную угрозу потери процентного дохода.
6. Решите следующие задачи: 1). Экспортная компания в США выставляет трехмесячную тратту на 1 млн. долларов на английского импортера. Тратта была учтена под 10% скидки. Какую сумму получит экспортер? 2). Экспортная фирма продает фирем-фактуру счета на сумму 100 тыс. долларов на следующих условиях: аванс – 80%, процент за кредит - 9%, комиссионные – 1%, кредитный период – 60 дней. Рассчитайте стоимость факторинга. 3). Российской компании предоставлен международный кредит на следующих условиях: период использования – 3 года, период погашения – 5 лет, льготный период – 3 года. Определите полный срок и средний срок этого кредита. 4). В начале 1998 года предоставлен международный кредит со сроком использования в 1998 - 2000 гг., льготным периодом – 2001 – 2003 гг., сроком погашения – 2004 – 2009 гг. Определите полный срок и средний срок этого кредита. Можно ли использовать примененную вами формулу, если кредит используется или погашается неравномерно? Аргументируйте ответ. 5). Торговая компания получила кредит на общую сумму 500 тыс. долл. В соответствии с условиями кредитного соглашения использование кредита осуществляется равными суммами по 100 тыс. долл. через каждые 3 месяца, начиная с 1 января 2011 г. Погашение кредита осуществляется пятью равными ежеквартальными взносами, начиная с 1 июля 2012 г. Определите полный и средний сроки кредита. 6). Использование предоставленного кредита происходит равномерно в течение 2009–2010 гг., погашение будет осуществляться шестью равными полугодовыми взносами, начиная с 1 июля 2011 г. Определите полный и средний сроки кредита. 7).Определите сумму очередного платежа, если предоставлен фирменный кредит в размере 300 000 рублей под 19% годовых, количество периодов погашения основной суммы долга и процентов равно 20. 8). Фирме предоставлен международный кредит в размере 500 000 долларов США в начале 2000 года со сроком использования в 2000 – 2002 гг., льготным периодом – 2003 – 2004 гг., сроком погашения – 2005 – 2007 гг. Определите простой и взвешенный элементы субсидии, если рыночная процентная ставка и фактическая субсидированная процентная ставка соответственно равны 17% и 9%. 9). Кредит на сумму 1 млн. долл. используется равномерно в течение 2008–2010 гг., погашается 13 равными полугодовыми взносами, начиная с 1 января 2010 г. Процентная ставка по кредиту – 11 % годовых. Определите стоимость кредита. 10). Кредит на сумму 3 млн. евро используется равномерно в течение 2001–2002 гг., погашается четырьмя равными полугодовыми взносами, начиная с 1 июля 2003 г. Процентная ставка по кредиту – 10 % годовых. Определите стоимость кредита. 11). По условиям кредитного соглашения кредит на сумму 2 млн. долл. используется равномерно в течение 5 лет, погашается 11 равными полугодовыми взносами, начиная через 2 года после последнего использования. Процентная ставка – 8 % годовых, комиссия за управление – 4 % общей суммы кредита. Определите общую процентную ставку по кредиту (в процентах годовых с учетом комиссии) и стоимость кредита. 12). Кредит на общую сумму 100 тыс. долл. использован 01.01.2002 г. с погашением двумя взносами: 01.05.2009 г. в сумме 40 тыс. долл.; 01.01.2010 г. в сумме 60 тыс. долл. Процентная ставка за кредит – 12 % годовых. База начисления процентов – 365 / 365. Определите, какова общая сумма процентных платежей за кредит. 13). Рассматриваются 2 варианта кредитования поставок оборудования в Россию: а) сумма кредита – 500 тыс. долл., процентная ставка – 12 % годовых, использование – равномерно в течение 3 лет, погашение 10 равными полугодовыми взносами начиная через 6 месяцев после последнего использования; б) сумма кредита 500 тыс. долл., процентная ставка – 10 % годовых, использование – равномерно в течение 3 лет, погашение 13 равными полугодовыми взносами начиная через 6 месяцев после последнего использования. Определите стоимость кредита по каждому варианту и определите, какой вариант выгоднее для российской стороны, если рыночная процентная ставка – 14 % годовых. 14). Торговая фирма А представила в банк заявку на получение кредита в размере 400 тыс. долл. на срок 6 месяцев по ставке 18 % годовых. Кредитные ресурсы фирме нужны для оплаты по импортному контракту, заключенному с датской компанией В на поставку крабовых палочек. Условия получения товаров – стопроцентная предоплата. В качестве обеспечения кредита фирма готова предоставить залог товаров в обороте. Ежедневные остатки товаров на складе составляют в среднем в денежном выражении 850 тыс. долл., минимальные остатки – 600 тыс. долл. К товарам в обороте, принимаемым в залог, банк предъявляет следующие требования: быстрота реализации товара, относительно стабильные цены, соблюдение норм хранения товаров, широкие границы потребления, возможность осуществления контроля со стороны банка за хранением товара, долгосрочность хранения. Требуется в соответствии с существующей банковской практикой оценить достаточность залога. 15). Внешнеторговое объединение заключило с факторинговой фирмой договор на факторское обслуживание. В соответствии с условиями договора авансовые платежи по предварительной оплате счетов-фактур составляют 80 % суммы счета. Комиссионное вознаграждение за факторское обслуживание определено в размере 3 % годовых суммы оборота счетов. Средняя оборачиваемость счетов-фактур – 30 дней. Процентная ставка по банковскому кредиту – 12 % годовых. Ежемесячно объединение уступает факторинговой фирме счетов-фактур на сумму 700 тыс. долл. Договор заключен без права регресса. Средняя сумма одного счета-фактуры – 70 тыс. долл. Определите: 1) сумму ежеквартального дохода фирмы от облуживания внешнеторгового объединения; 2) преимущества, которые получает внешнеторговое объединение при факторинговом обслуживании. 16). Машиностроительное предприятие обратилось в лизинговую компанию с просьбой предоставить в аренду оборудование стоимостью 5 млн. долл. сроком на 5 лет. Срок возможной эксплуатации данного оборудования – 7 лет. Норма амортизации оборудования подобного типа – 10% в год. При расчете арендной платы лизинговая компания исходит из лизингового процента, равного 20 % годовых. Процентная ставка по среднесрочным кредитам составляет 12 %. Текущие расходы в стоимости затрат лизинговой компании. – 3 %. Арендные платежи будут уплачиваться ежеквартально. По условиям договора первый лизинговый платеж будет уплачен авансом. По окончании срока лизинга предусмотрена продажа оборудования лизингополучателю по остаточной стоимости. Определите: 1) вид лизинга, который может предоставить лизинговая компания; 2) сумму арендных платежей. Тема 9. Мировой рынок ссудных капиталов. Еврорынок Вопросы для обсуждения:
Практические задания:
а) Североамериканский; б) Западноевропейский; в) Дальневосточный; г) Латиноамериканский.
а) Банки; б) Корпорации; в) Страховые компании; г) Государство. 4. Кейс «Нижегородская область на еврорынке». Тема 10. Платежный баланс страны Вопросы для обсуждения:
Практические задания:
Разъясните механизм влияния этих факторов на платежный баланс России.
- займы и ввоз предпринимательского капитала; - краткосрочные кредиты по соглашениям «своп», взаимно предоставляемые центральными банками в национальной валюте; - резервные (безусловные) кредиты МВФ (в пределах 25% квоты страны); - кредиты банковских консорциумов; - облигационные займы; - использование страной своих официальных золотовалютных резервов; - иностранная «помощь» в форме субсидий и даров. Какие из этих методов являются временными методами балансирования платежного баланса, а какие окончательными? Аргументируйте свои выводы.
1). Заполните таблицу и для каждой ситуации рассчитайте сальдо счета текущих операций и счета движения капитала:
2). Экономика описана следующими данными: Изменение официальных резервов + 10 Товарный экспорт + 40 Товарный импорт - 30 Чистые доходы от инвестиций - 5 Чистые текущие трансферты + 10 Экспорт услуг + 15 Импорт услуг - 10 Приток капитала + 10 Отток капитала - 40 Определите: а) размер сальдо торгового баланса, баланса текущих операций, баланса движения капитала и финансовых инструментов, платежного баланса; б) есть ли аргументы в пользу того, что в данной экономике установлен режим гибкого валютного курса? аргументируйте ответ, используя данные задачи. в) какое влияние оказывают международные операции данной страны на внутреннее состояние ее экономики: стимулирующее или сдерживающее? Почему? 3). Экономика описана следующими данными (в у.е.): - экспорт товаров - 19650; - импорт товаров – 21758; - доход от зарубежных инвестиций – 3621; - доходы, полученные иностранными инвесторами – 1394; - расходы граждан страны на выездной туризм – 1919; - доходы от въездного туризма – 1750; - чистые трансферты – 2388; - отток капитала – 4174; - приток капитала – 6612. Определите размер сальдо счета текущих операций, баланса движения капитала, изменение резервных активов. 4). Экономика описана следующими данными: Sp = -50 + 0,2 (Y – T), I = 100 – 5R. Определите размер сальдо счета текущих операций, если потребительские расходы составили 530, R = 7%, BS = 10. 5). Платежные балансы разных стран различны не только по структуре отражения в них информации, но и по, так называемым, фазам развития платежного баланса. По фазам развития платежного баланса страны относят к одной из четырёх групп: несформировавшийся дебитор, сформировавшийся дебитор, несформировавшийся кредитор, сформировавшийся кредитор. Связь четырёх фаз развития платежного баланса и исходной информации показана в таблице.
|
Рабочая учебная программа по дисциплине «Финансы» разработана в соответствии... Финансы [Текст]: рабочая учебная программа. Тюмень: гаоу впо то «тгамэуп». 2013. 47 с | Рабочая учебная программа по дисциплине «Философия» разработана в... Философия [Текст]: рабочая учебная программа. Тюмень: гаоу впо то «тгамэуп». 2011. – 68 с | ||
Рабочая учебная программа по дисциплине «Финансы» разработана в соответствии... Финансы [Текст]: рабочая учебная программа. Тюмень: гаоу впо то «тгамэуп». 2013. 64 с | Рабочая учебная программа по дисциплине «Международная макроэкономика»... Макроэкономика [Текст]: рабочая учебная программа. Тюмень: гаоу впо то «тгамэуп». 2013. – 53 с | ||
Рабочая учебная программа по дисциплине «Введение в экономику» разработана... Введение в экономику [Текст]: рабочая учебная программа. Тюмень: гаоу впо то «тгамэуп». 2013. 28 с | Рабочая учебная программа по дисциплине «Экономическая информатика»... Экономическая информатика [Текст]: рабочая учебная программа. Тюмень: гаоу впо то «тгамэуп». 2011. – 28 с | ||
Рабочая учебная программа по дисциплине «Паблик рилейшнз pr» разработана... Паблик рилейшнз pr [Текст]: рабочая учебная программа. Тюмень: гаоу впо то «тгамэуп». 2013. – 28 с | Рабочая учебная программа по дисциплине «Введение в экономику» разработана... Введение в экономику [Текст]: рабочая учебная программа. Тюмень: гаоу впо то «тгамэуп». 2013. 28 с | ||
Рабочая учебная программа по дисциплине «Введение в экономику» разработана... Введение в экономику [Текст]: рабочая учебная программа. Тюмень: гаоу впо то «тгамэуп». 2013. 28 с | Рабочая учебная программа по дисциплине «Прокурорский надзор» разработана... Прокурорский надзор [Текст]: рабочая учебная программа. Тюмень: гаоу впо то «тгамэуп». 2011. – 52 с | ||
Рабочая учебная программа по дисциплине «История России» разработана... История россии [Текст]: рабочая учебная программа. Тюмень: гаоу впо то «тгамэуп». 2011. – 72 с | Рабочая учебная программа по дисциплине «Бюджетная система рф» разработана... Бюджетная система рф: рабочая учебная программа [Текст] Тюмень: гаоу впо то «тгамэуп». 2013. 34 с | ||
Рабочая учебная программа по дисциплине «Операционные системы» разработана... Операционные системы [Текст]: рабочая учебная программа. Тюмень: гаоу впо то «тгамэуп». 2013. 17 с | Рабочая учебная программа по дисциплине «Пространственная экономика»... Пространственная экономика [Текст]: рабочая учебная программа. Тюмень: гаоу впо то «тгамэуп». 2013. 24 с | ||
Рабочая учебная программа по дисциплине «Пространственная экономика»... Пространственная экономика [Текст]: рабочая учебная программа. Тюмень: гаоу впо то «тгамэуп». 2013. 24 с | Рабочая учебная программа по дисциплине «Страхование вэд» разработана... Рабочая учебная программа предназначена для студентов очной и заочной форм обучения. Может быть полезна студентам, аспирантам и преподавателям... |