Blogs.investfunds.ru; 21.08.2011, O гарантиях сохранности средств пенсионных накоплений: как их обеспечить, и кто должен отвечать? Пенсионные деньги - это средства, к которым общество имеет особое отношение. Их роль велика и социально значима. Ведь именно эти деньги будут участвовать в обеспечении жизни граждан почетного возраста. Вопросы гарантий сохранности пенсионных накоплений очень актуальны, и разворачивающиеся дискуссии на этот счет необходимы для скорейшей выработки альтернатив решений. Только вот иногда кажется, что особое, деликатное отношение к пенсионным деньгам существует только на словах, а на деле….
Можно перечислить целый список факторов, определяющих сложности ситуации, в которой приходится заботиться о сохранности пенсионных накоплений (взгляд с позиции НПФ):
- В отношении пенсионных накоплений отсутствуют механизмы, подобные существующим в банковской сфере, и государство не выступает напрямую гарантом по средствам пенсионных накоплений, как в ситуации с банковскими вкладами.
- НПФ находятся не в первой очереди кредиторов при реализации процедуры банкротства, что повышает риски невозможности обеспечения сохранности средств пенсионных накоплений (по независящим от НПФ причинам).
-существующее законодательство не содержит содержательного определения принципа сохранности пенсионных средств.
- инвестируют накопления управляющие компании на основании договоров ДУ, а ответственность перед застрахованными лицами за сохранность средств пенсионных накоплений несут НПФ. Типовой формой договора ДУ не предусмотрено механизмов финансовой ответственности УК перед НПФ за сохранность доверенных в управление средств;
- у НПФ отсутствуют механизмы воздействия на УК по корректировке инвестиционного процесса.
-НПФ поставлены в условия, при которых они ежегодно вынуждены покрывать «просадку» рынка за свой счет, а «восстановление до прежних уровней» как новый доход разносить на счета, увеличивая свои обязательства перед застрахованными лицами;
-законодательные ограничения по направлениям и объемам вложений средств пенсионных накоплений в определенных случаях не позволяют оперативно реагировать на изменения состояния финансового рынка, что может приводить к упущенной выгоде (рост котировок – нарушение нормативов – закрытие растущих финансовых позиций – приобретение менее прибыльных активов);
-отсутствует возможность формирования различных портфелей (с разной степенью риска и доходности) в отношении средств пенсионных накоплений.
Финансовые риски – неотъемлемая часть инвестиционной деятельности, поэтому, для снижения угроз финансовой устойчивости необходимо создание механизмов обеспечения гарантий сохранности. Пенсионное сообщество работает над решением перечисленных (и не только) вопросов, пытаясь сформировать предложения, наиболее приемлемые для всех участников рынка.
Если говорить о гарантиях сохранности, то важно, в первую очередь, определиться с периодом, относительно которого должны рассматриваться эти гарантии. Нужно уходить от практики ежегодных переоценок, и оценивать работу «длинных денег» на адекватном временном периоде. НПФ должен обеспечивать сохранность средств пенсионных накоплений к моменту назначения пенсии. Под сохранностью следует понимать общую сумму страховых взносов, уплаченных в пользу застрахованного лица за все время вплоть до момента назначения пенсии, с возможным определенным приростом обязательств (в случае, если правила инвестиционного процесса будут пересмотрены).
Логичным выглядит требование установить для управляющих ответственность перед НПФ за сохранность пенсионных накоплений, в объеме АНАЛОГИЧНОМ ответственности НПФ перед застрахованными лицами.
Необходимо поставить НПФ в первую очередь кредиторов при реализации процедуры банкротства, законодательно определить принципы сохранности пенсионных средств, подумать над формированием страховых резервов по пенсионным накоплениям (возможно, с привязкой размера резервов к качеству активов и уровню рисков), над созданием гарантийных фондов, формируемых негосударственными пенсионными фондами на коллективной основе, возможно, подключить гарантии государства (по аналогии с существующими гарантиями в банковской сфере).
Следует рассмотреть возможность формирования НПФ разных инвестиционных портфелей, например консервативного, умеренного, агрессивного (в зависимости от предпочтений клиентов, либо периода до выхода на пенсию). Различные списки разрешенных инструментов могут быть установлены для различных портфелей ( наиболее широкий – для агрессивного).
Финансовая емкость накопительного компонента пенсионной системы с каждым годом растет, и она должна не только работать в интересах граждан, но и являться источником «длинных денег» для финансирования крупных инвестиционных проектов с большими сроками окупаемости. Экономика страны испытывает дефицит средств на развитие подобных проектов. Однако необходимые средства для развития национальной экономики и важных отраслей народного хозяйства не могут быть привлечены, так как отсутствуют механизм вложения средств пенсионных накоплений в эти значимые для всего государства проекты, позволяющие одновременно обеспечить защиту вложений от инфляционных, кредитных и др. рисков.
Для формирования подобных механизмов необходимо создание эффективных инструментов финансового рынка (обсуждаются инфраструктурные облигации с государственными гарантиями, долговые государственные облигации, индексируемые в соответствии с уровнем инфляции и др.) Посредством инструментов с государственными гарантиями возможно привлечение колоссальных средств пенсионных накоплений в развитие национальной экономики, с одновременным обеспечением гарантий сохранности пенсионных денег.
Решение перечисленных проблем – совместная задача участников финансового рынка страны, в том числе НПФ. Этот пост содержит некоторые из обсуждаемых в профсообществе мыслей, которые привлекли мое внимание, и которые я поддерживаю. Многие моменты, вероятно, окажутся дискуссионными, однако, если дискуссия порождает на свет рациональное зерно, она имеет право на жизнь. Приглашаю к дискуссии.
Александра Гвозденко, вице-президент - директор по развитию НПФ «Социальное развитие»
|
