Правительство Российской Федерации
Федеральное государственное автономное образовательное
учреждение
высшего профессионального образования
«Национальный исследовательский университет
Высшая школа экономики»
Факультет мировой экономики и мировой политики
Выпускная квалификационная работа
по теме
«Эволюция валютного режима в контексте макротенденций переходной экономики КНР»
Выполнил: студент 461 гр.
Стиран Дмитрий Генадьевич
Научный руководитель:
Доцент Мозиас П.М.
Москва, 2013
Содержание
Введение 2
Глава 1. Выбор режима регулирования валютного курса в странах с “нарождающимися” рынками 5
1.1 Режимы валютного регулирования 5
1.2 Взаимовлияние валютного курса и показателей платёжного баланса 11
1.3 Особенности валютного регулирования в условиях развивающихся и постсоциалистических стран 16
1.4 Этапы реформы валютного регулирования в КНР 19
Глава 2. Валютная реформа в контексте институционального реформирования китайской экономики 30
2.1 Воздействие на внешнеторговый сектор 31
2.2 Воздействие на рынок капитальных активов 34
2.3 Интернационализация юаня 42
Глава 3. Сравнительный анализ режима валютного регулирования в КНР и РФ 52
3.1 Сопоставление макроэкономических тенденций 53
3.2 Анализ валютного режима РФ 55
3.3 Возможности взаимного обмена опытом 66
Заключение 70
Список использованной литературы 73
Введение
Последние десятилетия были отмечены укреплением экономической мощи ведущей азиатской державы – Китайской Народной Республики. Высокие темпы экономического роста, которые демонстрирует китайская экономика, являются следствием многолетних комплексных экономических реформ, направленных на проведение постепенной перестройки её экономической системы.
Рыночные преобразования осуществляются на системном уровне: изменения в одной сфере приводят к изменениям в другой. Будучи взаимосвязанными элементами единой цепочки, они оказывают непосредственное влияние друг на друга. Особое значение имеет развитие системы валютного регулирования в Китае, так как она является ключевым индикатором реформ всей финансовой сферы.
Тема валютного регулирования КНР представляет особый интерес в академической среде и является актуальной в изучении не только потому, что затрагивает изменения в финансовой сфере КНР. Валютная реформа является логическим продолжением структурной перестройки экономической модели страны, она отвечает требованиям мирового экономического развития: Китай, являясь главным мировым экспортёром, на протяжении многих лет оказывался под градом критики торговых партнёров за то, что оставлял валютный курс неизменным на протяжении долгого времени, а внутренние финансовые рынки – закрытыми от иностранцев. Теперь ситуация несколько иная. С 2005 г. Китай перешёл на систему плавающего управляемого курса, начав проводить постепенную ревальвацию своей валюты.
Данное исследование представляется актуальность и практическую значимость и потому, что оно описывает динамику современных изменений валютного режима КНР, позволяя строить прогнозы относительно концепции будущего развития юаня, оценивая потенциальные финансовые выгоды и издержки для российского инвестора.
В российской научной среде эта тема пока проработана незначительно. Среди авторов трудов по данной проблеме стоит выделить Софьянникова И.М., Солнцева О., Шевеля А., которые отразили этапы развития реформы системы валютного регулирования и проанализировали механизм валютного контроля в условиях кредитно-денежной политики КНР.
Кроме того в ходе исследования были проанализированы работы других известных российских китаеведов и финансистов: Я.М. Бергера, В.Г. Гельбраса, Л.И. Кондрашовой, П.М. Мозиаса, К. Юдаевой и других.
Что касается зарубежной научной среды, то стоит отметить, что данная тема вызывает существенный интерес в научных и деловых кругах. В частности, стоит отметить вклад Д. Франкеля, К. Рогофа, Х. Гао, Ю. Юй, Я. Такеши, М. Чжао, С. Чхэнь, которые провели детальное исследование ограничений в области валютного контроля и оценили перспективы интернационализации китайской валюты.
Объектом данного исследования является система валютного регулирования и контроля КНР, предметом данной работы является анализ взаимосвязи результатов реформ валютной системы и макро показателей экономики Китая в условиях институциональных особенностей данной страны.
Целью данной работы является анализ преобразований элементов валютного регулирования в контексте институционального реформирования китайской экономики. Исходя из поставленной цели, были определены следующие задачи:
оценить взаимозависимость валютной системы с динамикой торгового баланса, рынков капитальных активов, таких как банковский, фондовый сектора;
исследовать движения либерализация валютного контроля в условиях структурной перестройки экономической модели;
проанализировать реформы, направленные на увеличение степени интернационализации юаня;
оценить перспективы продвижения юаня на мировую арену;
сравнить валютные системы РФ и КНР, а также найти сферы, которые могли бы представлять зону взаимного обмена опытом.
Исходя из поставленных задач, была определена следующая структура работы.
Первая глава посвящена теоретическому описанию элементов валютной системы, в частности, проведена подробная классификация всех существующих валютных режимов, проанализирован механизм взаимодействия обменного курса и статей платёжного баланса, исследованы особенности валютного регулирования в развивающихся странах и государствах с переходной экономикой. Завершает первую часть описание этапов валютного регулирования в КНР и описание фундаментальной модели макроэкономического цикла экономики Китая.
Цель второй главы - провести на базе теоретической канвы исследование взаимного влияния валютного режима КНР и показателей платёжного баланса, в частности, объяснить, как модернизация валютной системы воздействует на показатели торгового баланса, рынок капитальных активов. Данные результаты дадут основания для предварительных выводов по оценке степени интернационализации юаня. Для комплексных выводов необходимо проанализировать последние решения властей в области либерализации счёта движения капитала, чтобы сопоставить, как это повлияет на использование юаня в трансграничных сделках и на зарубежных финансовых рынках.
В третьей главе проведено сравнение валютных режимов РФ и КНР. Для этого необходимо дать общую характеристику экономическому развитию двух стран, провести оценку реформы валютной системы в РФ. На основе этого необходимо сопоставить опыт двух государств в модернизации системы валютного регулирования и показать, какие инструменты политики могут быть заимствованы и успешно применены той или иной стороной, учитывая национальную специфику финансового контроля.
В ходе исследования в качестве источников фактологии активно использовались отчёты китайского агентства Синьхуа, аналитических источников Bloomberg, Yahoo Finance, базы данных Государственного управления валютного контроля, Национального бюро статистики, ресурсы Народного банка Китая, Международного Валютного Фонда, Всемирного Банка, ЮНКТАДа, Банка России, Министерства Финансов РФ, а также аналитические статьи финансовых учреждений, таких как “Deutsche Bank”, “KPMG”, “HSBC.
|
