Скачать 317.78 Kb.
|
Правительство Российской Федерации Федеральное государственное автономное образовательное учреждение высшего профессионального образования "Национальный исследовательский университет "Высшая школа экономики" Факультет «Экономика» Программа дисциплины Производные финансовые инструменты и реальные опционы Направление подготовки 080100.68 Экономика, магистерская программа «Финансовые рынки и финансовые институты», «Финансовые рынки», 1 курс Авторы программы: Буянова Елена Александровна, к.ф.-м.н., доцент, bujanova@mail.ru Курочкин Сергей Владимирович, к.ф.-м.н., доцент, s_kuroch@mail.ru Одобрена на заседании кафедры Фондового рынка и рынка инвестиций «13»октября 2011 г Зав. кафедрой Берзон Н.И. Рекомендована секцией УМС [Введите название секции УМС] «___»____________ 20 г Председатель [Введите И.О. Фамилия] ________________ Утверждена УС факультета Экономики «___»_____________20 г. Ученый секретарь ________________________ [подпись] Москва, 2012 Настоящая программа не может быть использована другими подразделениями университета и другими вузами без разрешения кафедры-разработчика программы.
Настоящая программа учебной дисциплины устанавливает минимальные требования к знаниям и умениям студента и определяет содержание и виды учебных занятий и отчетности. Программа предназначена для преподавателей, ведущих данную дисциплину, учебных ассистентов и студентов направлению подготовки 080100.68 Экономика, уровень подготовки «магистр», обучающихся по магистерским программам «Финансовые рынки и финансовые институты», «Финансовые рынки», и изучающих дисциплину «Производные финансовые инструменты и реальные опционы». Дисциплина «Производные финансовые инструменты и реальные опционы» читается на 1-м курсе подготовки магистров и рассчитана на два модуля. В курсе представлены два раздела – биржевые производные инструменты и реальные опционы. В процессе изучения дисциплины предполагается написание реферата, проведение контрольной работы, проведение практических занятий на ЭВМ и итоговые письменные экзамены по каждому разделу курса. Программа разработана в соответствии с: рабочим учебным планом 2012/2013 подготовки магистра по направлению подготовки 080100.68 Финансы и кредит магистерских программ «Финансовые рынки и финансовые институты», «Финансовые рынки». Авторы программы: к.ф.-м.н., доцент Курочкин Сергей Владимирович (раздел «Производные финансовые инструменты») и к.ф.-м.н., доцент Буянова Елена Александровна (раздел «Реальные опционы»). 2. Цели освоения дисциплины Дисциплина «Производные финансовые инструменты и реальные опционы» предназначена для подготовки специалистов фондового рынка в области анализа ценных бумаг (финансовая аналитика). Цель курса заключается в том, чтобы дать студентам знания и привить навыки в вопросах оценки и применения биржевых и реальных производных финансовых инструментов при принятии инвестиционных решений и в процессе управлении инвестициями. В первой части курса рассматриваются рыночные производные финансовые инструменты: форварды, фьючерсы, опционы, свопы, «экзотические» и другие контракты. По каждому классу инструментов рассматриваются: их описание; принципы оценки и/или рыночного ценообразования; цели и методы применения. Целью второй части курса является подробное рассмотрение теории реальных опционов, включая классические модели ценообразования опционов, их современные модификации и методы практического использования теории. Специфика данной области знания состоит в том, что реальные опционы существуют не на фондовом рынке в виде ценных бумаг, а являются составной частью стоимости инвестиционных проектов, фирм, корпораций, а также, что особенно интересно, любых организаций и институтов, имеющих возможность менять, создавать или прекращать финансовые потоки. Программа дисциплины направлена на закрепление профессиональной ориентации студентов и включает лекционные занятия, семинарские занятия, практические занятия на ЭВМ, самостоятельное изучение литературы, освоение теоретического материала, написание реферата по одной из рекомендуемых тем первого блока, контрольной работы, проведение зачёта и итоговых письменных экзаменов по разделам курса. 3. Компетенции обучающегося, формируемые в результате освоения дисциплиныВ результате изучения курса студент – магистр должен: - знать основные виды производных финансовых инструментов (ПФИ) и принципы организации рынков ПФИ; - уметь оценивать основные ПФИ; - знать принципы и способы хеджирования с использованием ПФИ; - понимать цели, ограничения и знать методы использования ПФИ при управлении риском и в целях спекуляции; - уметь оценивать перспективы на рынке основных активов по ситуации на рынке производных инструментов; - знать сферу применения метода реальных опционов; - уметь выявлять реальные опционы; - уметь оценивать реальные опционы; - уметь планировать стратегические инвестиции с учетом существующих реальных опционов; - уметь принимать стратегические инвестиционные решения в условиях неопределенности окружающей среды. В результате освоения дисциплины студент осваивает следующие компетенции:
4. Место дисциплины в структуре образовательной программыКурс «Производные финансовые инструменты и реальные опционы» является одной из ключевых дисциплин современного экономического образования, служит необходимой составляющей подготовки специалиста в области финансов. Изучение данной дисциплины базируется на следующих дисциплинах:
Для освоения учебной дисциплины, студенты должны владеть следующими знаниями и компетенциями:
5. Тематический план учебной дисциплины.
6. Формы контроля знаний студентов
6.1. Оценка знаний студентов производится по балльной системе по результатам работы на семинарах, реферата, результатов экзаменов и к/р. Контроль по 1-й и 2-й частям курса осуществляется раздельно. Оценка по всем формам контроля выставляется по 10-ти балльной шкале. Итоговая оценка по курсу «Производные финансовые инструменты и реальные опционы» определяется как взвешенная сумма итоговых оценок за раздел «Производные финансовые инструменты» и раздел «Реальные опционы» с весовыми значениями соответственно 0,65 и 0,35. Оценка по первой части курса О1 определяется по формуле О1 = 0,2 Осеминары 1 + 0,8 Оэкзамен 1 где: Осеминары 1 — работа на семинарских занятиях (максимальная оценка – 10 баллов); Оэкзамен 1 — оценка по письменному экзамену (максимальная оценка – 10 баллов). Оценка по второй части курса О2 определяется по формуле О2 = (Осеминары 2 + Ореферат 2+ Ок.р. 2)/10 где: Осеминары 2 — работа на семинарских занятиях (максимальная оценка – 10 баллов); Ореферат 2 — оценка по реферату (максимальная оценка – 30 баллов); Ок.р. 2 — оценка по к/р (максимальная оценка – 60 баллов). Итоговая оценка определяется по формуле Оитоговая = 0,65 О1 + 0,35 О2
7. Содержание дисциплиныРаздел 1 Производные финансовые инструментыТема 1. Рынки производных инструментов, классификация контрактов Причины и история появления производных финансовых инструментов. Взаимосвязь и взаимодействие рынков базовых активов и рынков производных. Классификация контрактов по видам контрактов, видам базовых активов, срокам, формам торговли. Литература. Основная: 1. Халл Д. Опционы, фьючерсы и другие производные финансовые инструменты. М.: Вильямс, 2008. (гл.1) 2. Буренин А.Н. Форварды, фьючерсы, опционы, экзотические и погодные производные. М.: НТО им. С.И.Вавилова, 2007. (гл.1) Дополнительная: 3. Панджер Х. (ред.) Финансовая экономика. М.: Янус-К, 2005. (гл.2) Тема 2. Форвардные контракты Спецификация. Стоимость контракта. Литература. Основная: 1. Халл Д. Опционы, фьючерсы и другие производные финансовые инструменты. М.: Вильямс, 2008. (гл.5) 2. Буренин А.Н. Форварды, фьючерсы, опционы, экзотические и погодные производные. М.: НТО им. С.И.Вавилова, 2007. (гл.2) Тема 3. Рынок фьючерсных контрактов Спецификация фьючерсных контрактов. Механизм организации фьючерсной торговли. Маржевые сборы. Фьючерсная цена. Сходимость. Литература. Основная: 1. Халл Д. Опционы, фьючерсы и другие производные финансовые инструменты. М.: Вильямс, 2008. (гл.2, гл.5) 2. Буренин А.Н. Форварды, фьючерсы, опционы, экзотические и погодные производные. М.: НТО им. С.И.Вавилова, 2007. (гл.3) Тема 4. Хеджирование и спекуляция фьючерсами Хеджирование фьючерсами позиции по основному активу. Базисный риск. Коэффициент хеджа. Литература. Основная: 1. Халл Д. Опционы, фьючерсы и другие производные финансовые инструменты. М.: Вильямс, 2008. (гл.3) 2. Буренин А.Н. Форварды, фьючерсы, опционы, экзотические и погодные производные. М.: НТО им. С.И.Вавилова, 2007. (гл.4) Тема 5. Рынок опционов Спецификации контрактов. Организация торговли и способы расчёта. Литература. Основная: 1. Халл Д. Опционы, фьючерсы и другие производные финансовые инструменты. М.: Вильямс, 2008. (гл.8) 2. Буренин А.Н. Форварды, фьючерсы, опционы, экзотические и погодные производные. М.: НТО им. С.И.Вавилова, 2007.(гл.7) Дополнительная: 3. Галиц Л. Финансовая инженерия. М.: ТВП, 1998 (гл. 10); 4. Панджер Х. (ред.) Финансовая экономика. М.: Янус-К, 2005. (гл. 6.) Тема 6. Оценка опционов (безмодельные соотношения) Факторы, влияющие на цену опциона. Верхние и нижние оценки для премии. Пут-колл-паритет. Литература. Основная: 1. Халл Д. Опционы, фьючерсы и другие производные финансовые инструменты. М.: Вильямс, 2008. (гл.9) 2. Буренин А.Н. Форварды, фьючерсы, опционы, экзотические и погодные производные. М.: НТО им. С.И.Вавилова, 2007. (гл.8-10) Тема 7. Модели оценки опционов Безарбитражный принцип оценивания. Фундаментальная теорема оценки активов. Модель Кокса-Росса-Рубинштейна. Винеровские процессы. Лемма Ито. Модель Блэка-Шоулса-Мертона. Литература. Основная: 1. Халл Д. Опционы, фьючерсы и другие производные финансовые инструменты. М.: Вильямс, 2008. (гл. 11-13) 2. Буренин А.Н. Форварды, фьючерсы, опционы, экзотические и погодные производные. М.: НТО им. С.И.Вавилова, 2007. (гл.11) Дополнительная: 3. Панджер Х. (ред.) Финансовая экономика. М.: Янус-К, 2005.– гл. 4-5. Тема 8. Хеджирование и спекуляции с использованием опционов Управление риском. Улыбки волатильности. Стандартные опционные стратегии. Возможности опционных стратегий. Литература. Основная: 1. Халл Д. Опционы, фьючерсы и другие производные финансовые инструменты. М.: Вильямс, 2008. (гл.10) 2. Буренин А.Н. Форварды, фьючерсы, опционы, экзотические и погодные производные. М.: НТО им. С.И.Вавилова, 2007. (гл.15) Дополнительная: 4. Галиц Л. Финансовая инженерия. М.: ТВП, 1998. (гл.11) 5. Курочкин С.В. Функции выплат, реализуемые с помощью опционных стратегий // Экономика и математические методы, 2005, т. 41, № 3. Тема 9. Другие виды производных инструментов Свопы. «Экзотические» опционы. Процентные деривативы. Кредитные деривативы (CDS). Деривативы на деривативы. Встроенные опционы, структурные продукты. Литература. Основная: 1. Халл Д. Опционы, фьючерсы и другие производные финансовые инструменты. М.: Вильямс, 2008. (гл. 21-23) 2. Буренин А.Н. Форварды, фьючерсы, опционы, экзотические и погодные производные. М.: НТО им. С.И.Вавилова, 2007. (гл.16-18) Раздел 2. Реальные опционы |
Программа дисциплины Мировые финансовые рынки Направление подготовки... Программа предназначена для преподавателей, ведущих данную дисциплину, учебных ассистентов и студентов направлению подготовки 080100.... | Пояснительная записка Дисциплина «Финансовые инструменты инвестирования в реальные активы» Финансовые инструменты инвестирования в реальные активы. Учебно-методический комплекс. Рабочая программа для студентов магистерской... | ||
Программа дисциплины «Финансовые рынки и финансовые институты» для... Программа дисциплины «Финансовые рынки и финансовые институты» для направления 080100. 68 «Экономика» подготовки бакалавра | Программа дисциплины «Финансовые рынки и финансовые институты» для... Программа дисциплины «Финансовые рынки и финансовые институты» для направления 080100. 68 «Экономика» подготовки бакалавра | ||
Программа дисциплины «Финансовые рынки и финансовые институты» для... Программа дисциплины «Финансовые рынки и финансовые институты» для направления 080100. 68 «Экономика» подготовки бакалавра | Программа дисциплины «Финансовые рынки и финансовые институты» для... Программа дисциплины «Финансовые рынки и финансовые институты» для направления 080100. 68 «Экономика» подготовки бакалавра | ||
Программа дисциплины «Анализ инвестиций в недвижимость» Для направление... Программа предназначена для преподавателей, ведущих данную дисциплину, учебных ассистентов и студентов направлению подготовки 080100.... | Программа дисциплины Финансовые рынки и институты для направления... Программа предназначена для преподавателей, ведущих данную дисциплину, учебных ассистентов и студентов направления 080100. 68 «Экономика»,... | ||
Программа дисциплины “Управление активами и пассивами банка” для... Федеральное государственное автономное образовательное учреждение высшего профессионального образования | Программа дисциплины «Мировые финансовые рынки» Для направления 080300. 68 «Финансы и кредит» Программа предназначена для преподавателей, ведущих данную дисциплину, учебных ассистентов и студентов направлению подготовки 080300.... | ||
Программа дисциплины Анализ инвестиций в недвижимость Направление... Программа предназначена для преподавателей, ведущих данную дисциплину, учебных ассистентов и студентов направлению подготовки 080100.... | Программа дисциплины Анализ инвестиций в недвижимость Направление... Программа предназначена для преподавателей, ведущих данную дисциплину, учебных ассистентов и студентов направлению подготовки 080100.... | ||
Программа дисциплины для направления/ специальности подготовки бакалавра/... Программа предназначена для преподавателей, ведущих данную дисциплину, учебных ассистентов и студентов направления 080100. 68 Экономика,... | Максимов К. В. Вершинина А. А. Международные финансовые рынки и международные... Максимова В. Ф., Максимов К. В., Вершинина А. А международные финансовые рынки и международные финансовые институты: Учебное пособие./... | ||
Финансовые рынки и финансовые инстурменты для направления: 080100.... Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего профессионального образования | Программа дисциплины «Управление активами и пассивами банка» для... Программа дисциплины «Управление активами и пассивами банка» для направления 080100. 68 «Экономика» подготовки магистра для магистерской... |