ММВБ MICEX
Валютный рынок в апреле
Совершенствование системы торгов
С 15 апреля в рамках Единой торговой сессии (ЕТС) начали проводиться торги по трем валютным инструментам: доллару США с поставкой сегодня (USDTOD_UTS), доллару США с поставкой завтра (USDTOM_UTS) и евро с поставкой сегодня (EUR/RUB_UTS_TOD).
Курс доллара США и евро на ММВБ
|
Февраль 2003
|
Март 2003
|
Апрель 2003
|
На конец месяца
|
Изм. в %
(+ рост)
|
На конец месяца
|
Изм. в %
(+ рост)
|
На конец месяца
|
Изм. в %
(+ рост)
|
Доллар США
| Официальный курс |
31,5729
|
- 0,82%
|
31,3801
|
-0,61%
|
31,1021
|
-0,88%
|
Рыночный курс
|
|
|
|
|
|
|
Курс ЕТС/USD_TOD
|
31,5729
|
- 0,82%
|
31,3801
|
-0,61%
|
31,1020
|
-0,88%
|
Курс ЕТС/ USD_TOM
|
|
|
|
|
31,1042
|
|
Курс TOD
|
31,5780
|
- 0,79%
|
31,3804
|
-0,63%
|
31,1124
|
-0,85%
|
Курс ТОМ
|
31,5789
|
- 0,83%
|
31,3801
|
-0,63%
|
31,1045
|
-0,87%
|
Евро
| Официальный курс |
33,9409
|
- 1,42%
|
33,9815
|
+0,12%
|
34,5513
|
+1,67%
|
Рыночный курс
|
|
|
|
|
|
|
Курс ЕТС
|
33,9672
|
- 1,47%
|
34,0390
|
+0,21%
|
34,5888
|
+1,61%
|
Курс TOM
|
34,0225
|
- 0,69%
|
34,1769
|
+0,45%
|
34,6108
|
+1,26%
|
Инфляция
|
1,8%
|
1,1%
|
1,0%
|
С введением нового инструмента Центральный банк РФ стал устанавливать официальный курс рубля к доллару США на основе значения инструмента USDTOM_UTS по состоянию на 11 часов 30 минут московского времени.
При введении нового инструмента USD/RUB_UTS_TOM были сохранены базовые принципы проведения торгов и гарантированных расчетов на ЕТС. В то же время в торговую систему ЕТС внесен ряд технологических изменений. Торговая система осуществляет единый учет денежных средств, перечисленных банками для участия в торгах на ЕТС. Для участия в торгах по инструменту USDTOD_UTS участникам достаточно иметь в торговой системе денежные средства в размере 1,5% от объема планируемых операций, а по инструменту USDTOM_UTS — 2,25%.
Расширение спектра инструментов ЕТС направлено на предоставление комплекса услуг на биржевом валютном рынке, максимально соответствующего потребностям участников рынка по заключению сделок и проведению расчетов.
По оценкам дилеров, введение на ЕТС нового инструмента USDTOM_UTS и увеличение длительности ЕТС стали позитивными шагами, поскольку при введении торгов расчетами tomorrow такой продолжительности снижается ряд рисков, в том числе, заметно меньшее влияние на ход торгов оказывают локальные изменения ликвидности. Теперь у участников рынка есть возможность более взвешенно и адекватно оценивать ситуацию на рынке и собственную позицию. Предположение экспертов, что новый регламент ЕТС сделает официальный курс рубля более репрезентативным, нашло подтверждение уже к концу месяца. Если в первую неделю торгов на долю инструмента USDTOM_UTS пришлось около 20% оборота ЕТС, то во вторую - его ликвидность значительно выросла и доля составила уже более 70%.
Конъюнктура валютного рынка
В апреле на рынке рубль-доллар продолжился процесс укрепления российской валюты в условиях поступления большого объема экспортной валютной выручки.
Официальный курс рубля к доллару США за месяц вырос на 0,9% и составил в последний день апреля 31,1021 руб./долл. Курс евро наоборот вырос по отношению к рублю на 1,7%, достигнув на конец периода 34,5513 руб./евро.
Среднедневной объем операций на ЕТС по доллару США в апреле составил 119,6 млн. долл. по инструменту USDTOD_UTS и 186,3 млн. долл. по инструменту USDTOM_UTS. Общий объем операций по доллару увеличился за прошедший месяц на 40%, причем наибольший рост - 64,6% наблюдался по сделкам расчетами «сегодня» на дневной сессии.
Среднедневной оборот ЕТС по евро за апрель вырос незначительно – всего на 0,3%, оставшись на уровне 5,8 млн. евро.
Общий объем кассовых сделок на валютном рынке ММВБ в апреле составил 9,75 млрд. долл. США, что на 37,3% выше показателя предыдущего месяца. Кроме основных валют, доллара и евро, участники также проявили интерес к украинской гривне.
В апреле участники заключили сделок СВОП по доллару США на сумму 2,03 млрд. долл., в том числе по инструменту USD_TODTOM – 1600,3 млн. долл., USD_TOMSPT – 432,0 млн. долл.
|
Февраль 2003 г.
|
Март 2003 г.
|
Апрель 2003 г.
|
млн. ед. вал.
|
Изм. в%
|
млн. ед. вал.
|
Изм. В%
|
млн. ед. вал.
|
Изм. в%
|
Доллар США
|
Общий объем
|
7 507,30
|
+32,04%
|
6 800,871
|
-9,41%
|
9478,063
|
+39,37%
|
в т.ч.
|
|
|
|
|
|
|
ЕТС/USD_TOD
|
4 054,858
|
+47,99%
|
3 357,353
|
-17,20%
|
2630,943
|
-21,64%
|
ЕТС/USD_TOM
|
|
|
|
|
2235,119
|
|
Дневная:
|
|
|
|
|
|
|
Долл. TOD
|
1 653,598
|
-11,55%
|
1 440,186
|
-12,91%
|
2371,348
|
+64,66%
|
Долл. TOM
|
1 490,376
|
53,57%
|
1 997,922
|
+34,05%
|
2233,402
|
+11,79%
|
Средний за день
|
395,121
|
+32,04%
|
340,043
|
-13,94%
|
430,821
|
+26,70%
|
в т.ч.
|
|
|
|
|
|
|
ЕТС/USD_TOD
|
213,413
|
+32,41%
|
167,868
|
-21,34%
|
119,588
|
-28,76%
|
ЕТС/USD_TOM
|
|
|
|
|
186,259
|
|
Дневная:
|
|
|
|
|
|
|
Долл. TOD
|
87,031
|
-20,86%
|
72,009
|
-17,26%
|
107,788
|
+49,69%
|
Долл. TOM
|
78,440
|
+37,40%
|
99,896
|
+27,35%
|
101,518
|
+1,62%
|
Евро
|
Общий объем
|
266,34
|
+27,37%
|
255,621
|
-4,02%
|
240,174
|
-6,04%
|
в т.ч.
|
|
|
|
|
|
|
ЕТС
|
108,540
|
-20,37%
|
115,707
|
+6,60%
|
116,099
|
+0,34%
|
Средний за день
|
13,317
|
+21,01%
|
12,781
|
-4,02%
|
12,008
|
-6,05%
|
в т.ч.
|
|
|
|
|
|
|
ЕТС
|
5,427
|
-28,33%
|
5,785
|
+6,60%
|
5,804
|
+0,33%
| Объем кассовых сделок с долларами США и евро на ММВБ
Факторы курсообразования
Основные внутренние факторы, оказывающие влияние на российский валютный рынок, в апреле были связаны с реализацией денежно-кредитной и монетарной политики Правительства РФ и Центрального банка. Доллар США как инвестиционный инструмент не пользовался повышенным спросом. Свободные рублевые средства в первую очередь вкладывались в предлагаемые ЦБ РФ финансовые инструменты: депозитные аукционы и размещение государственных ценных бумаг по схеме биржевого модифицированного РЕПО (БМР).
Золотовалютные резервы (ЗВР) выросли за январь–апрель этого года на 25,2% - с 47,8 до 59,9 млрд. долларов (по состоянию на 2 мая 2003 г.). Только за апрель объем золотовалютных резервов России увеличился на 7,8%. Соответствующий рост денежной базы за прошедший месяц составил 6,2%, а ее значение на 28 апреля – 988,9 млрд.руб.
Однако наибольшее влияние на российский валютный рынок по-прежнему оказывают внешнеэкономические факторы. Цены «черного золота» в пределах 23–25 долларов за баррель значительно превышают заложенный в российский бюджет минимальный уровень и обеспечивают стабильное поступление на рынок экспортной валютной выручки. Сложившийся уровень мировых цен на нефть способствует укреплению рубля.
Переломить данную тенденцию может только изменение ситуации на внешних рынках, а именно - падение мировых цен на нефть и укрепление курса доллара США по отношению к евро на международном рынке. Это в свою очередь зависит от стабилизации положения в Ираке, а также от темпов роста американской экономики.
В апреле курс американской валюты находился под давлением достаточно противоречивых новостей о состоянии экономики США. ВВП в I квартале 2003 г. вырос всего на 1,6%, в то время как большинство экспертов ожидали рост на уровне 2%. Уровень безработицы достиг 6%. По-прежнему остается напряженной ситуация с покрытием бюджетного и внешнеторгового дефицита. Для покрытия дефицита текущего платежного баланса США вынуждены ежедневно привлекать около 1,5 млрд. долларов иностранного капитала. По итогам IV квартала 2002 г. дефицит текущего платежного баланса составил рекордные 140 млрд. долларов.
В Европе в это время зафиксировано положительное сальдо в размере 24,5 млрд. евро. Несмотря на низкие темпы роста (по последним оценкам МВФ, в 2003 г. он будет на уровне 1,1%), Европейский центральный банк (ЕЦБ) 8 мая решил оставить без изменений ставку рефинансирования на уровне 2,5% годовых, считая что завершение военных действий в Ираке устранило некоторые риски, угрожавшие экономическому росту. Однако ряд экспертов полагают, что столь стремительный рост курса евро ухудшает экспортные возможности европейских производителей, и считают необходимым снижение ставки ЕЦБ уже в ближайшие месяцы.
На этом фоне российские макроэкономические показатели способствуют сохранению сложившейся тенденции к укреплению курса рубля. Рост ВВП в первом квартале составил 6,7%, денежные доходы населения 32%. В апреле до 1% снизились показатели инфляции, что в годовом исчислении приближает ее к запланированному в бюджете уровню — 12%. Основным фактором, определяющим общую тенденцию на рынке, остается превышение предложения долларов над спросом в условиях стабильно высокого объема продажи экспортной валютной выручки. Кроме того, с приближением периода летних отпусков повышается спрос на европейскую валюту, что определяет более быстрый рост курса евро относительно доллара США на российском рынке.
Обзор валютного рынка ММВБ
|
