Учебно-методический комплекс по дисциплине бизнес планирование уровень основной образовательной программы базовый

Скачать 334.19 Kb.

Название	Учебно-методический комплекс по дисциплине бизнес планирование уровень основной образовательной программы базовый
страница	6/7
Дата публикации	15.07.2013
Размер	334.19 Kb.
Тип	Учебно-методический комплекс

100-bal.ru > Экономика > Учебно-методический комплекс

1 2 3 4 5 6 7

5. КОНТРОЛЬ И ОЦЕНКА РЕЗУЛЬТАТОВ ОСВОЕНИЯ ДИСЦИПЛИНЫ

30.5.1. МАТЕРИАЛЫ К ПРОМЕЖУТОЧНОМУ И ИТОГОВОМУ КОНТРОЛЮ ЗНАНИЙ

5.1.1. Примерные задания к промежуточному контролю знаний

1. Рассчитайте эффективную стоимость кредита под 13 процентов годовых при ставке налога 30 процентов.

Решение.

Эффективная стоимость долга рассчитывается по формуле

где i - процентная ставка кредита, Т - ставка налога на прибыль.

По расчетам получаем

2. Текущая цена одной обыкновенной акции компании составляет $50. Ожидаемая в следующем году величина дивиденда $5. Кроме того, предприятие планирует ежегодный прирост дивидендов 4%. Определить стоимость обыкновенного капитала предприятия.

Решение.

Используя формулу

,

где Се - стоимость собственного капитала, Р - рыночная цена одной акции, D1 - дивиденд, обещанный компании в первый год реализации инвестиционного проекта, g - прогнозируемый ежегодный рост дивидендов, получаем

3. Предприятие АВС является относительно стабильной компанией с величиной

, а предприятие ВСА в последнее время испытывало колебания состояния роста и падения своих доходов, что привело к величине

Величина процентной ставки безрискового вложения капитала равна 6%, а средняя по фондовому рынку - 12%. Определить стоимость капитала компаний с помощью ценовой модели капитальных активов. Дать интерпретацию полученным значениям стоимостей капиталов.

Решение.

Согласно ценовой модели капитальных активов стоимость капитала компании равна

,

где

- показатель прибыльности (отдачи) для безрискового вложения капитала, СМ - средний по рынку показатель прибыльности,

- фактор риска.

С помощью этой формулы для компании АВС получим

.

Аналогично для компании ВСА получим

.

Поскольку вторая компания является менее стабильной и более рискованной, стоимость ее капитала получилась закономерно выше.

4. Ожидается, что прибыль, дивиденды и рыночная цена акции компании УЦППП будут иметь ежегодный рост на 7 процентов. В настоящее время акции компании продаются по $23 за штуку, ее последний дивиденд составил $2.00 и компания выплатит $2.14 в конце текущего года.

а). Используя модель прогнозируемого роста дивидендов определите стоимость собственного капитала предприятия.

б). Показатель бета для компании составляет 1.6, величина процентной ставки безрискового вложения капитала равна 9%, а средняя по фондовому рынку - 13%. Оцените стоимость собственного капитала компании, используя ценовую модель капитальных активов.

в). Средняя прибыльность на рынке ссудного капитала составляет 12 процентов, и предприятие рассматривает возможную премию за риск в объеме 4 процентов. Какова будет оценка стоимости капитала с помощью модели премии за риск?

г). Сравните полученные оценки. Какую из них следует принять при оценке эффективности инвестиций?

Решение.

а). Используя формулу

,

для исходных данных задачи получаем

б). Согласно ценовой модели капитальных активов стоимость капитала компании равна

.

По этой формуле получим

.

в). В соответствии с моделью премии за риск

,

где RP - премия за риск, а первое слагаемое в данном случае интерпретируется как средняя прибыльность на рынке ссудного капитала.

Данная модель приводит к следующей оценке

.

г). Итак, все три модели привели к различным результатам, что, вообще говоря, закономерно. Вопрос в том, какую оценку следует выбрать при оценке эффективности инвестиции. Ответ: следует учитывать все оценки, но для принятия решения необходимо руководствоваться наиболее пессимистичной, в данном случае дающей наибольшее значение стоимости капитала.

5. Рыночная стоимость обыкновенных акций компании АВ составляет $620,000, привилегированные акции составляют $140,000, а общий заемный капитал - $340,000. Стоимость собственного капитала равна 14%, привилегированных акций 10%, а облигаций компании 9%. Необходимо определить взвешенную среднюю стоимость капитала компании при ставке налога Т = 30%.

Решение.

Вычислим сначала доли каждой компоненты капитала. Общая сумма капитала компании составляет $620,000 + $140,000 + $340,000 = $1,100,000. Поэтому

Расчет взвешенной средней стоимости капитала производится по формуле

,

где

- соответственно доли заемных средств, привилегированных акций, собственного капитала (обыкновенных акций и нераспределенной прибыли),

- стоимости соответствующих частей капитала, Т - ставка налога на прибыль.

Расчет WACC удобно производить с помощью таблицы

Вид	Стоимость	Доля		Взвешенная стоимость
Заемный капитал	9%(1-0.3)	0.3091	=	1.9473
Привилегированные акции	10%	0.1273	=	1.2730
Обыкновенные акции	14%	0.5636	=	7.8904
Взвешенная средняя стоимость капитала				11.1107%

6. Текущая цена одной обыкновенной акции компании составляет $34. Ожидаемая в следующем году величина дивиденда $2.34. Кроме того, предприятие планирует ежегодный прирост дивидендов 2%. Определить стоимость обыкновенного капитала предприятия.

7. Предприятие ККК является относительно стабильной компанией с величиной

, а предприятие УУУ в последнее время испытывало колебания состояния роста и падения своих доходов, что привело к величине

Величина процентной ставки безрискового вложения капитала равна 5.6%, а средняя по фондовому рынку - 13.4%. Определить стоимость капитала компаний с помощью ценовой модели капитальных активов. Дать интерпретацию полученным значениям стоимостей капиталов

8. Ожидается, что прибыль, дивиденды и рыночная цена акции компании ААА будут иметь ежегодный рост на 4 процента. В настоящее время акции компании продаются по $16 за штуку, ее последний дивиденд составил $1.80 и компания выплатит $1.88 в конце текущего года.

а). Используя модель прогнозируемого роста дивидендов определите стоимость собственного капитала предприятия.

б). Показатель бета для компании составляет 1.68, величина процентной ставки безрискового вложения капитала равна 9%, а средняя по фондовому рынку - 13%. Оцените стоимость собственного капитала компании, используя ценовую модель капитальных активов.

в). Средняя прибыльность на рынке ссудного капитала составляет 11.75 процентов, и предприятие рассматривает возможную премию за риск в объеме 4 процентов. Какова будет оценка стоимости капитала с помощью модели премии за риск?

г). Сравните полученные оценки. Какую из них следует принять при оценке эффективности инвестиций?

9. Рыночная стоимость обыкновенных акций компании АВ составляет $800,000, привилегированные акции составляют $300,000, а общий заемный капитал - $500,000. Стоимость собственного капитала равна 18%, привилегированных акций 11%, а облигаций компании 9%. Необходимо определить взвешенную среднюю стоимость капитала компании при ставке налога Т = 30%.

1 2 3 4 5 6 7

Похожие:

	Учебно-методический комплекс по дисциплине бизнес планирование уровень... Фгос спо по специальности 080014 Экономика и бухгалтерский учет (по отраслям), утвержденный Министерством образования и науки РФ...		Учебно-методический комплекс по дисциплине математика уровень основной... Место дисциплины в структуре основной профессиональной образовательной программы: 5
	Учебно-методический комплекс по дисциплине ценообразование уровень... При разработке учебно методического комплекса учебной дисциплины в основу положены		Учебно-методический комплекс по дисциплине таможенное дело уровень... При разработке учебно – методического комплекса учебной дисциплины в основу положены
	Учебно-методический комплекс по дисциплине основы бухгалтерского... При разработке учебно – методического комплекса учебной дисциплины в основу положены		Учебно-методический комплекс по дисциплине основы философии уровень... Гос спо специальности 030503. 51 Правоведение, утвержденный Министерством образования РФ «21» февраля 2002 г., №04-0201-Б
	Учебно-методический комплекс по дисциплине экономика отрасли уровень... Специальность 230103. 51 Автоматизированные системы обработки информации и управления (в промышленности, в бюджетных отраслях)		Учебно-методический комплекс по дисциплине статистика уровень основной... Гос спо по специальности 080106. 51 Финансы (по отраслям), утвержденный Министерством образования РФ «18» марта 2002 г., протокол...
	Учебно-методический комплекс по дисциплине теория экономического... ...		Учебно-методический комплекс по дисциплине основы права уровень основной... Гос спо по специальности подготовки 080106. 51 «Финансы (по отраслям)», утвержденный Министерством образования РФ «18» марта 2002...
	Учебно-методический комплекс по дисциплине экономика организации... Гос спо по специальности 080106. 51 Финансы (по отраслям), утвержденный Министерством образования РФ «18» марта 2002 г. Протокол...		Учебно-методический комплекс по дисциплине экономическая теория уровень... Гос впо по специальности 080105. 65 Финансы и кредит, утвержденный Министерством образования РФ «17» марта 2000 г., протокол №180...
	Учебно-методический комплекс по дисциплине русский язык и культура... Гос спо по специальности 080106. 51 «Финансы (по отраслям)», утвержденный Министерством образования РФ «18» марта 2002 г., протокол...		Учебно-методический комплекс по дисциплине статистика уровень основной... Фгос спо по специальности 080114 Экономика и бухгалтерский учет (по отраслям), утвержденный Министерством образования и науки РФ...
	Учебно-методический комплекс по дисциплине экономическая теория уровень... Фгос спо по специальности 080014 Экономика и бухгалтерский учет (по отраслям), утвержденный Министерством образования и науки РФ...		Учебно-методический комплекс по дисциплине налоговое право уровень... ...

Школьные материалы