Скачать 426.56 Kb.
|
Механизм защиты компаний от поглощений Во многих случаях слияния и поглощения проводятся по взаимному согласию между высшим управленческим персоналом обеих компаний. Однако нередка и практика враждебных слияний. Как мы уже отмечали, враждебные слияния и поглощения – это слияния, при которых руководящий состав целевой компании (компании-мишени) не согласен с готовящейся сделкой и осуществляет ряд противозахватных мер. В этом случае компания, которая хотела бы приобрести заинтересовавшую ее фирму, в обход менеджеров обращается непосредственно к акционерам целевой фирмы. Существует два возможных способа враждебного поглощения компании с привлечением ее акционеров. Наиболее распространенным из них является прямое предложение о покупке контрольного пакета или иначе тендерное предложение акционерам компании-мишени. Другой способ называют борьбой за доверенности, поскольку он предполагает получение права голосования чужими акциями, т.е. голосование по доверенности. В этом случае пытаются найти поддержку среди определенной части акционеров целевой компании на очередном ежегодном акционерном собрании. Стремление получить доверенности на голосование обходится дорого, и из этой борьбы трудно выйти победителем. Менеджеры компаний, сопротивляясь предполагаемому поглощению, могут преследовать две цели: предотвратить поглощение в принципе. Это происходит, когда менеджеры боятся, что в новой компании им не удастся сохранить свое должностное положение или даже работу; заставить покупателя заплатить высокую цену за поглощение компании. При захвате более или менее успешной компании, особенно при сопротивлении менеджеров, значительную долю средств приходится выплачивать в качестве премии акционерам за утрату контроля. В большинстве случаев размер премии колеблется от 20 до 40% “справедливой” рыночной цены компании. В некоторых случаях для смягчения противоречий между компаниями менеджерам поглощаемых компаний предоставляют так называемые “золотые парашюты”, т.е. изрядные выходные пособия на случай потери ими работы в результате поглощения. Чаще всего эти пособия выплачиваются поглощающей компанией, но иногда и акционерами целевой фирмы, чтобы менеджеры не мешали сделке ее поглощения. Порой такие пособия могут достигать крупных размеров: например, акционеры фирмы Revlon предложили президенту компании 35 млн. долларов. В результате, учитывая премии акционерам и суммы, затрачиваемые на наделение управленческой команды “золотыми парашютами”, затраты на захват компании могут быть чрезмерными. Колоссальные средства, вкладываемые в проекты поглощений, зачастую приводят лишь к уничтожению собственности акционеров поглощающей компании. В мировой практике известна целая система противозахватных мер, которые применяют менеджеры, чтобы противостоять нежелательным сделкам. В табл. 3 и табл. 4 мы попытались обобщить наиболее интересные из них и наиболее применимые на практике. Таблица 3 Основные приемы защиты компании от поглощения до публичного объявления об этой сделке
Таблица 4 Основные приемы защиты компании от поглощения после публичного объявления об этой сделке
Источники информации для табл. 1 и табл. 2: 1. R.S. Ruback. An Overview of Takeover Defences//Working Paper № 1836-86. Sloan School of Management, MIT. September. 1986. Tab. 1 & 2. 2. L. Herzel & R.W. Shepro. Bidders and Targets: Mergers and Acquisitions in the U.S. Basil Blackwell, Inc., Cambridge, Mass.,1990, Chap. 8. |
Урок-презентация "Молодежные движения в России и за рубежом" Воспитание познавательного интереса к предмету, расширяя кругозор об особенностях молодежных культур в России и за рубежом | Программа по формированию навыков безопасного поведения на дорогах... Лекция Менеджмент. Выбор целей. История развития менеджмента в России и за рубежом | ||
6 (13). 12 марта 2012 г. Читайте в этом номере Напоминаем вам, что подходит к концу конкурс, посвященный домашним питомцам. В следующем номере газеты будут опубликованы последние... | Методические рекомендации по изучению дисциплины «История и современное... Цель освоения дисциплины «История и современное состояние молодежного движения в России и за рубежом» | ||
Программа дисциплины «Рынок связей с общественностью в России и за... Программа предназначена для преподавателей, ведущих данную дисциплину, учебных ассистентов и студентов направления 031600. 62 «Реклама... | Анализ инноваций в гостиничных технологиях в России и за рубежом,... Анализ инноваций в гостиничных технологиях в России и за рубежом, и разработка предложений по их внедрению на примере ООО «Мандарин-Сервис»... | ||
Опубликовано в журнале Государство и право, 2006, №4 Конвенция о правах ребенка ООН как инструмент защиты семейных прав ребенка в России | Программа курса имеет целью изучение этапов, форм и моделей становления... России и за рубежом как общественного института, формирование системных представлений у студентов об эволюционном пути развития основных... | ||
Современное состояние религиозного туризма и его социальная роль в России и за рубежом Современное состояние религиозного туризма и его социальная роль в России и за рубежом 1 | Рабочая программа дисциплины благотворительность в россии и за рубежом... | ||
Доклад с семинара Практика оценки собственности в России и за рубежом. Регулирование оценочной деятельности | Приказ Министерства образования и науки Российской Федерации (Минобрнауки... О конкурсе 2013 года на соискание медалей Российской академии наук с премиями для молодых ученых ран, других учреждений, организаций... | ||
Учебно-методический комплекс по дисциплине инновационный менеджмент... Для России в настоящее время рост инновационной активности приобретает особое значение. Именно усиление инновационной активности... | Информационное письмо Военная кафедра мгимо (У) мид россии в рамках... Международные конкурсы и олимпиады Евразийского экономического форума молодежи 2012 -2013 | ||
Программа комплексных вступительных испытаний для поступающих в магистратуру... Эволюция управленческой деятельности и менеджмента. Особенности развития и становления науки управления в России. Менеджмент в системе... | Тема: Становление теории социальной работы в России и за рубежом Этот урок, я надеюсь, запомнится вам надолго |