1 Сущность и задачи анализа финансового состояния предприятия 8
Скачать 2.01 Mb.
|
2.2.2 Расчет финансовых коэффициентов. Для оценки финансового состояния предприятия важным является не только соотношение различных активов и их динамика, но и пропорции между разного рода активами и пассивами, определяющие платежеспособность и финансовую устойчивость предприятия.Коэффициент текущей ликвидности, рассчитанный ранее, не дает представления о возможностях предприятия в плане погашения именно краткосрочных обязательств. Поэтому для оценки платежеспособности предприятия используют еще два показателя: промежуточный и абсолютный коэффициенты покрытия (табл. 4). Таблица 4 - Анализ показателей ликвидности РУП «МАЗ» за 2007 г.
Коэффициенты абсолютной ликвидности показывают, что на начало и на конец 2006г предприятие может погасить в ближайшее время 41,4% и 36,3%, соответственно, краткосрочной задолженности. Промежуточный коэффициент ликвидности отражает прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. Рассчитанные показатели ликвидности превышают критические значения и свидетельствуют о платежеспособности предприятия, причем величина показателей увеличилась на конец года по сравнению с началом, что также доказывает рост финансовой надежности РУП «МАЗ». Финансовые коэффициенты позволяют анализировать тенденции изменения финансовой устойчивости предприятия (см. табл. 5) Таблица 5 - Расчет показателей, характеризующих финансовую устойчивость РУП «МАЗ» в 2007 году
Показатель чистого оборотного капитала обеспечивает безопасность кредиторов и резерв финансирования непредвиденных расходов. Чистый оборотный капитал определяется как превышение текущих активов над текущими пассивами. Как видно из табл. 5 дефицита оборотных средств у предприятия нет, причем на конец года по сравнению с началом он увеличился, что свидетельствует о росте финансовой устойчивости предприятия. Степень финансовой независимости предприятия от кредиторов показывает коэффициент автономии, который характеризует долю собственного капитала в имуществе предприятия. На долю собственных средств РУП «МАЗ» приходилось на начало года 80,10% и на конец года 80,80% всего имущества, что также доказывает, что у предприятия стабильное финансовое состояние, так как, продав 80% имущества, предприятие сможет погасить свои долговые обязательства. Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала – показывает долю финансовых обязательств предприятия в величине его собственного капитала. Рассчитанные коэффициенты означают, что на каждые 100 рублей собственного капитала приходится 24,82 рублей на начало года и 23,36 рубль заемного капитала. Небольшое снижение этого показателя свидетельствует о снижении зависимости РУП «МАЗ» от заемного капитала. Таким образом, рассчитанные показатели, свидетельствуют об устойчивом финансовом положении Минского автозавода в 2006-2007гг. 2.2.3 Показатели, характеризующие деловую активность и кредитоспособность предприятия. Платежеспособность предприятия очень тесно связана с понятием кредитоспособности. Кредитоспособность - это такое финансовое состояние, которое позволяет получить кредит и своевременно его возвратить. В условиях реорганизации банковской системы, перехода банков на хозяйственный расчет, укрепления роли кредита коренным образом меняет подход к потребителям кредита. Изменился существенно и заемщик. Расширение самостоятельности, новые формы собственности - все это увеличивает риск возвращения ссуды и требует оценки кредитоспособности при заключении кредитных договоров, решении вопросов о возможности и условиях кредитования. При оценки кредитоспособности учитываются репутация заемщика, размер и состав его имущества, состояния экономической и рыночной конъюнктуры, устойчивость финансового состояния и прочие. На первом этапе анализа кредитоспособности банка изучает диагностическую информацию о клиенте. В состав информации входит аккуратность оплаты счетов кредиторов и прочих инвеститоров, тенденции развития предприятия, мотивы обращения за ссудой, состав и размер долгов предприятия. Если это новое предприятие, то изучается его бизнес - план. [13] Информация о составе и размере активов (имущества) предприятия используется при определении суммы кредита, которая может быть выдана клиенту. Изучение состава активов позволит установить долю высоколиквидных средств, которые можно при необходимости быстро реализовать и превратить в деньги (товары отгруженные. [12, с. 94] Второй этап определения кредитоспособности предусматривает оценку финансового состояния заемщика и его устойчивости. Здесь учитываются не только платежеспособность, но и ряд других показателей, уровень рентабельности производства, коэффициент оборачиваемости оборотного капитала, эффект финансового рычага, наличие собственного оборотного капитала, стабильность выполнения производственных планов, удельный вес задолженности по кредитам в валовом доходе, соотношения темпов роста валовой продукции с темпами роста кредитов банка, суммы и сроки просроченной задолженности по кредитам и прочие. [15] При оценке кредитоспособности хозяйствующих субъектов и степени риска поставщиками финансовых и других ресурсов может использоваться многомерный сравнительный анализ различных предприятий по целому комплексу экономических показателей. Учитывая многообразие показателей финансовой устойчивости, различие в уровне их критических оценок и возникающие в связи с этим сложности в оценке финансового положения предприятия, многие отечественные экономисты рекомендуют производить интегральную балльную оценку финансовой устойчивости. Сущность этой методики заключается в классификации предприятий по степени риска исходя их фактического уровня показателей финансовой устойчивости и рейтинга каждого показателя, выраженного в баллах. Л.В. Донцова и Н.А, Никифорова предложили следующую систему показателей и их рейтинговую оценку (см табл. 6) [26, с. 668] Таблица 6 - Группировка предприятий по критериям оценки финансового состояния
1-й класс – предприятия с хорошим запасом финансовой устойчивости; 2-й класс - предприятия, демонстрирующие некоторую степень риска по задолженности, но еще не рассматриваются как рискованные; 3-й класс - проблемные предприятия; 4-й класс - предприятия с высоким риском банкротства даже после принятия мер по финансовому оздоровлению; 5-й класс - предприятия высочайшего риска, практически несостоятельные. Используя эти критерии, определим, к какому классу относится изучаемое нами предприятие. Для этого необходимо рассчитать: - Коэффициент финансовой независимости (Кфн)– равный отношению величины собственных активов к балансу предприятия. Характеризует долю собственных ресурсов, участвующих в формировании активов предприятия. Нормативная величина не менее 0,15. Кнф(2005)=649155:781792=0,83 Кнф(2006)=778571:971912=0,80 Кнф(2007)=1028923:1273358=0,80 - Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами – равный отношению разницы между текущими активами и текущими пассивами к текущим активам. Косс(2005)=(781792-131020):781792=0,83 Косс(2006)=(180536-193232):180536=0,07 Косс(2007)=(294717-240370):294717=0,18 - Коэффициент обеспеченности запасов собственным капиталом (Коз)- это частное от деления собственных оборотных средств на величину материальных запасов, т.е. показатель того, в какой мере материальные запасы покрыты собственными оборотными средствами. Уровень показателя оценивается прежде всего в зависимости от состояния материальных запасов. Если их величина значительно выше обоснованной потребности, то собственные оборотные средства могут покрыть лишь часть материальных запасов, т.е. показатель будет меньше единицы. Наоборот, при недостаточности у предприятия материальных запасов для бесперебойного осуществления производственной деятельности, показатель может быть выше единицы, но это не будет признаком хорошего финансового состояния предприятия Коз(2005)=649155:170955=3,79 Коз(2006)=778571:180536=4,31 Коз(2007)=1028923:294717=3,49 Таблица 7 - Обобщающая оценка финансовой устойчивости РУП «МАЗ»
Таким образом, по представленной выше методике, анализируемое нами предприятие, относится ко второму классу риска, т.е. предприятия с определенными трудностями, но не рискованные. В зарубежных странах для оценки риска банкротства и кредитоспособности предприятий широко используются дискриминантные факторные модели известных западных экономистов Альтмана, Лиса, Таффлера, Тишоу и др., разработанные с помощью многомерного дискриминантного анализа. Впервые в1968 году профессор Нью-Йорского университета Альтман исследовал 22 финансовых коэффициента и выбрал из них 5 для включения в окончательную модель определения кредитоспособности субъектов хозяйствования: [26, с. 670] Z=1,2 х1 +1,4 х2 +3,3 х3 +0,6 х4 +1,0 х5, (17) где х1 – собственный оборотный капитал деленный на сумму активов; х2 -нераспределенная прибыль, деленная на сумму активов; х3 -прибыль до уплаты процентов, деленная на сумму активов; х4-рыночная стоимость собственного капитала, деленная на заемный капитал; х5 -объем продаж (выручка), деленный на сумму активов. Если значение Z< 1,81, то это признак высокой вероятности банкротства, тогда как значение Z> 2,7, и более свидетельствует о малой его вероятности. Позднее в 1983 году Альтман получил модифицированный вариант формулы для компаний, акции которых не котировались на бирже: Z=1,2 х1 +1,4 х2 +3,3 х3 +0,6 х4 +1,0 х5 , (18) где х4 –балансовая стоимость собственного капитала, деленная на заемный капитал. Пограничное значение здесь равно 1,23. В 1972 году разработал следующую формулу: Z=0,063 х1 +0,092 х2 +0,057 х3 +0,001 х4 , (19) где х1 – оборотный капитал деленный на сумму активов; х2 -прибыль от реализации, деленная на сумму активов; х3 -нераспределенная прибыль, деленная на сумму активов; х4 -собственный капитал, деленный заемный капитал. Здесь предельное значение равняется 0,037. В 1997 году Таффлер предложил следующую формулу: Z=0,53 х1 +0,13 х2 +0,18 х3 +0,16 х4 , (20) где х1 – прибыль от реализации, деленная на краткосрочные активы; х2 -оборотные активы, деленные на сумму обязательств; х3 -краткосрочные обязательства, деленные на сумму активов; х4 -отношение выручки и суммы активов. Если величина Z-счета больше 0,3, то это говорит о том, что у фирмы плохие долгосрочные перспективы, если меньше 0,2, то банкротство более чем вероятно. Для расчета всех приведенных выше моделей определим значения параметров х1.. х4, для наглядности отобразим их в таблице. Таблица 8 - Расчет коэффициентов для факторных моделей
На анализируемом предприятии величина Z-счета по второй модели Альтмана составляет: Zн=0,717 · 0,303+3,107 · 0,236+0,42 · 8,295+0,995 · 0,236=4,669 Zк=0,717 · 0,303+3,107 · 0,196+0,42 · 3,079+0,995 · 0,193=2,406 По модели Лиса: Zн=0,063 · 0,303+0,092 · 0,236+0,001 · 8,295=0,049 Zк=0,063 · 0,459+0,092 · 0,193+0,001 · 3,079=0,049 По модели Таффлера: Zн=0,53 · 2,195+0,13 · 2,817+0,18 · 0,1076+0,16 · 1,137=1,7308 Zк=0,53 · 0,790+0,13 · 1,877+0,18 · 0,245+0,16 · 0,965=0,861 Следовательно, можно сделать заключение, что на данном предприятии малая вероятность банкротства. Результативность финансово-хозяйственной деятельности коммерческой организации в отчетном периоде может оцениваться по различным направлениям: прибыльность, динамичность развития, эффективность использования ресурсов и рыночная активность. Прибыль и объем реализованной продукции находятся в прямой зависимости от скорости оборачиваемости оборотных средств. Показатели оборачиваемости очень важны для коммерческой организации: От скорости оборота средств зависит размер годового оборота: коммерческая организация с более высокой скоростью оборота может обойтись меньшим оборотным капиталом. С размерами оборота, а, следовательно, с оборачиваемостью связана относительная величина расходов условно-постоянного характера, чем больше оборачиваемость, тем меньше себестоимость единицы продукции. Экономическая интерпретация показателей оборачиваемости: [15] Оборачиваемость в оборотах указывает среднее число оборотов средств, вложенных в активы данного вида, в анализируемом периоде, т.е. сколько раз в среднем в отчетном периоде оборачивались финансовые ресурсы, вложенные в эти активы. Оборачиваемость в днях указывает продолжительность одного оборота средств, вложенных в активы данного вида, т.е. сколько в среднем дней денежные средства были омертвлены в этих активах. Расчет показателей деловой активности представлен в табл. 9 Таблица 9 - Расчет среднегодовой стоимости активов РУП «МАЗ» за 2007г.
Таблица 10 - Расчет показателей, характеризующих деловую активность РУП «МАЗ» в 2006-2007гг.
Данные табл. 10 свидетельствуют о том, что в 2007г. по сравнению 2006г. оборачиваемость увеличилась: всего имущества – на 0,034 оборота, материальных затрат – на 0,093 оборота, собственного капитала - на 0,067 оборота, основных средств и нематериальных активов – на 0,198 оборота. Соответственно у вышеперечисленных средств и источников финансирования сократилась продолжительность оборота, следовательно, данных средств понадобилось меньше для обеспечения оборота, что свидетельствует о эффективности их использования. Оборачиваемость же оборотных средств, в том числе денежных средств и краткосрочных финансовых вложений снизилась на 0,213 оборота и 21,252 оборота, соответственно, что показывает снижение эффективности их использования, и что в оборот была вовлечена не оправдано завышенная сумма оборотных средств, в частности, денежных средств и краткосрочных финансовых вложений. Конечным результатом хозяйственной деятельности любого предприятия является прибыль, поэтому для оценки финансово-хозяйственной деятельности предприятия, его выгодности определяют ряд показателей рентабельности. Так, наряду с общепринятыми показателями рентабельности различают рентабельность всего капитала (отношение прибыли к итогу баланса), рентабельность собственного капитала (отношение прибыли к среднегодовой стоимости собственных средств), рентабельность продаж (отношение прибыли к объему реализации) и др. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Похожие:
 | Проект мероприятий по улучшению финансового состояния организации Целью дипломного проекта является изучение аспектов формирования финансовой стратегии предприятия на основе анализа его финансово-экономического... |  | Учебно-методический комплекс по дисциплине учет и анализ: финансовый анализ Виды финансового анализа. Бухгалтерский баланс как объект финансового анализа. Анализ финансовой устойчивости, ликвидности и платежеспособности... |
| Реферат Основной целью дипломной работы, является применение процедуры... Ооо «Орион». В связи с поставленной целью проводится анализ показателей финансового состояния предприятия. Рассчитываются показатели... | | Дипломный проект на тему: Проект мероприятий по улучшению финансового состояния Целью работы является разработка мероприятий по улучшению финансового состояния строительного предприятия фгуп «усс» фсб россии |
| Курсовая работа по дисциплине: «Антикризисное управление» по теме:... «Использование компьютерных программ для анализа финансового состояния организации» | | Программа по формированию навыков безопасного поведения на дорогах... Данный текст представляет собой изложение основных положений методики анализа финансового состояния предприятия, разработанной фирмой... |
| На все эти вопросы смогла бы дать ответ качественно проведенная оценка... Именно бухгалтерская отчетность является основным источником информационного обеспечения внешних и внутренних пользователей о результатах... | | Учебно-методический комплекс по дисциплине комплексный экономический... Анализ результатов социального развития организации. Анализ использования материальных ресурсов и состояния их запасов. Оценка эффективности... |
| Теория и практика антикризисного управления учебное пособие Правила проведения финансового анализа предприятия – должника арбитражными управляющими | | Дипломная работа на тему «Проблемы укрепления финансового состояния предприятия» Существующая система взаимоотношений между ОАО «Ижевский мотозавод «Аксион-холдинг» и зао «Аксион-Социал». 9 |
| Дипломная работа на тему: Проект мероприятий по улучшению Целью дипломного проекта является разработка проекта мероприятий по улучшению финансового состояния предприятия зао «дикси юг» | | Учебно-методический комплекс рабочая программа для студентов направления 080200. 68 «Менеджмент» Отраслевая специфика финансового менеджмента: ресурсодобывающие предприятия, предприятия торговли, др |
| Новое в экономическом анализе Новое в методиках финансового анализа: понятие и виды устойчивости предприятия; новые подходы к оценке платежеспособности; матричный... | | Программа по формированию навыков безопасного поведения на дорогах... Данный отчет составлен на основании документов, регламентирующих образовательную деятельность мбоу кавалерской сош №3 имени А. П.... |
| Реферата актуальна, поскольку финансовое состояние проявляется в... Экономическая характеристика бухгалтерского баланса как главного источника информации анализа финансового состояния 6 | | Анализ финансового состояния коммерческих банков (монография) |
