Программа учебной дисциплины «Корпоративные финансы»

1. Пояснительная записка

1.1 Требования к студентам

• 
  иметь представление о механизме функционирования рыночной экономики;
  
• 
  иметь представления о взаимоотношениях государства и субъектов рынка, об основах налоговой системы Российской Федерации;
  
• 
  изучить курсы «Экономическая теория», «Экономика фирмы», «Бухгалтерский учёт», «Теория финансов»;
  
• 
  знать основные формы финансовой отчётности и уметь их читать;
  
• 
  владеть элементарным математическим аппаратом в области теории вероятности и математической статистики.
  

2. Аннотация

• 
  раскрыть содержание, состав, структуру и движение корпоративных финансов, их функции, принципы организации и определить основные задачи управления ими;
  
• 
  научить студентов основным наиболее общих проблем в области финансо­вой стратегии, технологии принятия долгосрочных и краткосрочных финан­совых решений, финансовых инструментов, анализа финансового состояния корпорации, эффективного управления капиталом, поиск источников фи­нансирования и т.д.
  

• 
  знать основные теоретические понятия финансов корпорации, определения и категории финансовых рынков, важнейшие виды финансовых инструментов и закономерности формирования процентных ставок, а также способы привлечения финансовых средств.
  
• 
  иметь представление о работе финансовых рынков; о налоговых взаимоотношениях государства и налогоплательщиков; корпорации и кредитно-финансовых организациях; о принципах оценки стоимости ценных бумаг, их доходности и рисков
  
• 
  уметь анализировать финансовую отчётность и составлять финансовый прогноз развития корпорации; уметь оценить риски, доходность и эффективность финансовых решений, в т. ч. стратегические решения о долгосрочном финансировании.
  
• 
  уметь осуществлять оценку инвестиционных проектов различными методами и принимать решения относительно возможности осуществления капитальных вложений.
  
• 
  обладать базовыми навыками финансового анализа экономической информации; подготовки и принятия финансовых решений краткосрочного и долгосрочного характера; составления и реализации дивидендной политики и политики управления оборотным капиталом и краткосрочного кредита и др.
  

1.3. Формы работы студентов

1.4 Виды и формы контроля

Итоговый контроль - экзамен.

Знания студента оцениваются по 100-балльной системе. Итоговая оценка является суммой набранных студентом баллов за общую активность на семинарах, домашнее задание, реферат, контрольную работу и экзамен, из них:

• 
  работа на семинарах - 10 баллов;
  
• 
  домашнее задание - 20 баллов;
  
• 
  реферат – 20 баллов;
  
• 
  контрольная работа - 20 баллов;
  
• 
  экзамен - 30 баллов.
  

2. Содержание дисциплины

3. Темы семинаров и практических занятий

1. 
   Виды предпринимательской деятельности. Особенности корпорации как организационно-правовой формы ведения бизнеса.
   
2. 
   Функции корпоративных финансов и принципы их организации.
   
3. 
   Отношения представительства в корпорации: акционеры и менеджеры; акционеры и кредиторы.
   
4. 
   Действия менеджеров по максимизации доходов акционеров.
   

1. 
   Классификация источников финансирования.
   
2. 
   Финансовые рынки и финансовые институты. Фондовый рынок. Фондовые биржи.
   
3. 
   Инструменты привлечения финансирования, используемые корпорациями.
   

1. 
   Стоимость денег во времени.
   
2. 
   Базовая модель оценки денежных потоков.
   

1. 
   Система налогообложения в РФ. Социально-экономическая сущность налогов.
   
2. 
   Роль налогового планирования в современном финансовом менеджменте
   

1. 
   Расходы и доходы корпорации.
   
2. 
   Поток денежных средств и вклад в формирование прибыли. Выручка от реализации продукции.
   
3. 
   Принципы планирования себестоимости и выручки от реализации продукции. CVP-анализ.
   
4. 
   Прибыль как источник финансирования предприятия.
   

1. 
   Формирование финансовой отчетности предприятия.
   
2. 
   Отчёт о прибылях и убытках.
   
3. 
   Балансовый отчёт.
   
4. 
   Отчёт о потоках денежных средств. Отчёт о прибылях и дивидендах.
   
5. 
   Прогнозные формы финансовой отчетности и взаимосвязь между ними.
   

1. 
   Оборотный капитал: понятие, использование и схема его кругооборота.
   
2. 
   Варианты политики финансирования оборотного капитала.
   

1. 
   Амортизационная политика и ее роль в воспроизводственном процессе.
   
2. 
   Нематериальные активы и их вклад в стоимость корпорации.
   
3. 
   Собственный капитал акционеров: определение, контроль над фирмой.
   
4. 
   Привилегированные акции, их свойства, преимущества и недостатки.
   

1. 
   Критерии (методы) ранжирования эффективности капвложений.
   
2. 
   Взаимосвязь чистой текущей стоимости и денежных потоков предприятия. Практическое занятие 5. Чистая текущая стоимость и ее роль в корпоративных финансах
   

1. 
   Понятие стоимости капитала.
   
2. 
   Средневзвешенная стоимость капитала.
   
3. 
   Деловой риск: понятие, факторы, точка безубыточности, операционный леверидж.
   
4. 
   Финансовый риск.
   
5. 
   Дивидендная политика: теории и практика.
   

4. Примерные темы для подготовки к экзамену

5. Примерные темы домашних заданий

1. 
   Анализ операционной эффективности: факторы оборачиваемости совокуп­ных активов
   
2. 
   Движение оборотного капитала. Влияние прибыли и амортизации на поток денежных средств
   
3. 
   Внешние потоки денежных средств
   
4. 
   Амортизационная политика: методы амортизационного начисления, досто­инства и недостатки
   
5. 
   Переоценка основных фондов: способы переоценки основных фондов
   
6. 
   Анализ финансового состояния предприятия: показатели ликвидности
   
7. 
   Цикл оборотного капитала
   
8. 
   Исследование взаимосвязи "ликвидность-доходность-риск"
   

6. Примерные темы рефератов

1. 
   Модель достижимого роста
   
2. 
   Модели прогнозирования банкротства
   
3. 
   Анализ финансового состояния предприятия: показатели финансовой устой­чивости
   
4. 
   Финансовая отчетность компании: анализ отчета о движении денежных средств
   
5. 
   Инвестиционные решения предприятия: критерии оценки эффективности инвестиционных проектов
   
6. 
   Инвестиционные решения предприятия: виды эффективности
   
7. 
   Инвестиционные решения предприятия: общая схема оценки эффективности
   
8. 
   Оценка стоимости компании на основе "добавленной стоимости акционерно­го капитала"
   
9. 
   Отчет о прибылях и убытках (по системе "Директ-костинг")
   
10. 
    Эффект операционного рычага
    
11. 
    Эффект финансового рычага. Влияние финансового рычага на доходность ак­ционеров
    
12. 
    Управление оборотным капиталом. Классификация оборотного капитала. Управление дебиторской задолженностью. Управление запасами.
    
13. 
    Управление внеоборотными активами. Инструменты амортизационной политики. Влияние переоценки на чистые доходы предприятия
    
14. 
    Традиционная теория структуры капитала
    
15. 
    Исследование структуры капитала на основе теории ММ
    
16. 
    Зависимость оптимальной структуры капитала от доходности собственного капитал компании, освобожденной от долгов.
    
17. 
    Определение критической точки объема продаж, при которой следует исполь­зовать заемный капитал.
    
18. 
    Оценка акций. Классификация, определение цены и доходности акций.
    
19. 
    Оценка акций. Предельная цена капитала. Модель DCF для оценки стоимо­сти нераспределенной прибыли.
    
20. 
    Оценка акций. Влияние дивидендной политики на цену акции.
    
21. 
    Оценка облигаций. Классификация, зависимость цена/доходность, кривая доходности.
    
22. 
    Оценка облигаций. Средний срок всех выплат по облигации, дюрация, мо­дифицированная дюрация.
    
23. 
    Факторы, определяющие оценку деятельности компании.
    
24. 
    Классификация подходов в оценке риска. Оценка доходности и риска.
    
25. 
    Измерение и анализ риска портфеля активов (портфельный анализ). Подходы к решению задачи об оптимальном портфеле.
    
26. 
    Определение эффективного портфеля, составленного из 2-х активов.
    
27. 
    Риск и доходность в модели САРМ. Прямая рынка капитала CML.
    
28. 
    Риск и доходность в модели САРМ. Линия рынка ценных бумаг SML.
    
29. 
    Риск и доходность в модели САРМ. Фактор BETA (P)
    

7. Примерный вариант контрольной работы

8. Учебно-методическое обеспечение дисциплины

8.1. Литература:

1. 
   Бригхем Юджин, Гапенски Луис. «Финансовый менеджмент», тома 1 и 2. Изда­тельство «Экономическая школа», Санкт-Петербург, 1997г.
   
2. 
   Теплова Т.В., Григорьева Т.И. Ситуационный финансовый анализ. – М.: Издательский дом ГУ-ВШЭ, 2006.
   
3. 
   Волков Д.Л. Теория ценностно-ориентированного менеджмента: финансовый и бухгалтерский аспекты. – СПб.: Изд-во Санкт-Петербургского государственного университета, 2006.
   
4. 
   Дамодаран А. Инвестиционная оценка: Инструменты и методы оценки любых активов; Пер. с англ. 3-е изд. М.: Альпина Бизнес Букс, 2006.
   
5. 
   Никитушкина И.В., Макарова С.Г., Студников С.С. Корпоративные финансы: учеб. пособие. – М.: Эксмо, 2009
   
6. 
   Higgins Robert S. Analysis for Financial Management. – 7^th Edition. McGraw-Hill, 2003.
   

1. 
   Сайт «Корпоративный менеджмент». – http://www.cfin.ru
   
2. 
   Сайт журнала «Финансовый директор». – http://www.fd.ru
   

8.2. Программные средства

8.3. Материально-техническое обеспечение дисциплины

9. Тематический план изучения дисциплины

№ тем	наименование разделов и тем	Аудиторные часы				Сам. работа	Итого часов
		Лекции	Семинары	Практические занятия	Всего
1	Финансовые отношения корпораций и принципы их организации.	4	2	-	6	6	12
2	Источники формирования корпоративных финансов	2	2	2	6	10	16
3	Методический инструментарий управления финансами корпорации	4	2	2	8	8	16
4	Налогообложение корпораций	2	2		4	8	12
5	Прибыль предприятия. Ее планирование и распределение.	2	2	2	6	10	16
6	Финансовая отчётность и финансовый прогноз	2	2	2	6	6	12
7	Краткосрочное финансирование корпорации	4	2	2	8	8	16
8	Долгосрочное финансирование деятельности корпорации	2	2		4	8	12
9	Методические подходы к оценке эффективности капитальных вложений	4	2	2	8	6	14
10	Стоимость капитала и дивидендная политика корпорации	2	4	2	8	10	18
ВСЕГО		28	22	14	64	80	144