Скачать 137.58 Kb.
|
Министерство экономического развития и торговли Российской Федерации Государственный университет – Высшая школа экономики Факультет экономики Программа дисциплины«Управление стоимостью компаний» для направления 080100.68 – «Экономика» подготовки магистра Автор программы: к.э.н., профессор Ивашковская И.В. Рекомендована секцией УМС Одобрена на заседании кафедры «Конкретная экономика» экономики и финансов фирмы Председатель Завриев С.К. Зав. кафедрой, профессор ________________________ Ивашковская И.В. _________________________ «__»______________2010 г. «__»____________________2010 г. Утверждена УС факультета экономики Ученый секретарь Протасевич Т.А. «__»______________2010 г. Москва, 2010 I. Пояснительная записка Аннотация: Данная дисциплина изучается на втором году обучения в магистерской программе «Финансы» и является обязательной на специализации «Стратегическое управление финансами фирмы». Курс является продвинутым курсом по отношению к дисциплинам «Корпоративные финансы -2» и «Оценка стоимости компании». На основе данной дисциплины получат возможность освоить новое направление в финансовом анализе фирмы, включающее модели финансового анализа рыночных стратегий компании, системы показателей оценки деятельности фирмы на основе ее инвестиционной стоимости, инструменты и методы нового направления в управлении капиталом фирмы на основе ее инвестиционной стоимости. Курс построен на современной западной финансовой и управленческой литературе и материалах крупнейших в мире компаний в области стратегического консультирования (ATKearney, Boston Consulting Group, Holt Associates, PriceWaterhouseCoopers, SternStewart&Company, McKinsey). При изучении данной дисциплины предусматриваются:
Учебные задачи дисциплины: Основная задача заключается в освоении слушателями методов нового направления финансового анализа компании на корпоративном уровне и ее отдельных бизнес-единиц. В результате изучения дисциплины слушатели должны обладать следующими навыками:
Базовый учебник: Коупленд Т., Муррин Дж. Стоимость компании: оценка и управление. М.: Олимп-бизнес. 1999. Главы 1, 2, 4. Формы контроля: Промежуточный контроль осуществляется на основе реферата (обзора академических источников по проблеме) и работы на семинаре в следующих форматах: анализ и подготовка письменных и устных презентаций реальных деловых ситуаций в качестве участника рабочей группы, решения расчетных задач, обсуждения рекомендованных статей по отдельным проблемам курса. Оценка знаний проводится в бальной форме. Итоговая оценка строится методом суммирования результатов промежуточных и итогового контроля в пределах 10 баллов. Положительная оценка за работу в качестве участника рабочей группы ставится только в случае присутствия и личного участия в презентации результатов группы. Удельные веса оценок:
Критерии оценки: от 8 до 10 – отлично от 6 до 7 – хорошо от 4 до 5 – удовлетворительно 3 и менее – неудовлетворительно II. Тематический план
III. Содержание программы Тема 1. Введение в курс. Управление стоимостью компании как инновация. Финансовая функция стратегического менеджмента. Стоимость компании и ее заинтересованные группы (“stakeholders”). Управление стоимостью компаниии (value based management) как концепция финансового анализа компании. Принципы финансового анализа стратегии компании. Управление стоимостью и качество роста компании. Составляющие управления стоимостью компании и функциональные ветви менеджмента. Слагаемые финансового подхода к управлению стоимостью компании: планирование инвестиционной стоимости компании, система финансовых показателей оценки деятельности на основе инвестиционной стоимости бизнеса, оперативный мониторинг ключевых факторов создания стоимости и экономической прибыли, вознаграждение персонала на основе экономической прибыли и стоимости бизнеса, система информации об управлении стоимостью бизнеса. Цикл управления стоимостью компании. Основная литература:
Тема 2. Модель экономической добавленной стоимости Принципы анализа стратегии в модели экономической добавленной стоимости (economic value added, EVA) Stern-Stewart consulting. Экономическая добавленная стоимость как форма экономической прибыли. «Эквиваленты собственного капитала»:стратегические ресурсы, резервы, чрезвычайные статьи. Роль «эквивалентов собственного капитала» в анализе экономической прибыли. Принципы трансформации бухгалтерской прибыли в экономическую в модели Stern-Stewart consulting, необходимые коррекции данных отчетности. Трансформация балансовой оценки капитала в экономическую в модели Stern-Stewart consulting. Спред доходности. Рыночная добавленная стоимость (market value added, MVA). Классификация и рейтинг компаний (бизнесов) по критериям экономической добавленной стоимости (EVA). Алгоритм оценки стоимости компании на основе экономической добавленной стоимости. Учет отраслевых особенностей в модели экономической добавленной стоимости (economic value added, EVA). Развитие модели экономической добавленной стоимости: модель REVA, модель FEVA. Эмпирические исследования модели экономической добавленной стоимости. Основная литература: 1. Коупленд Т., Муррин Дж. Стоимость компании: оценка и управление. М.: Олимп-бизнес. 1999. Глава 4. Дополнительная литература:
Тема 3. Mодель нормы внутренней доходности компании (CFROI) Принципы анализа стратегии в модели нормы внутренней доходности компании (сash flow return on investments, CFROI). Способы и особенности расчетов CFROI) в модели Boston consulting group /Holt Associates. Особенности анализа периода угасания (fade period). Коррекции данных отчетности для определения величины инвестиций, операционных и завершающего потоков денежных средств Факторы, влияющие на величину CFROI. Принципы финансовой оценки стратегии в модели CFROI. Классификация компаний в модели CFROI : система оценки деятельности компании Holt Dualgrade®. Принципы анализа инвестиционной привлекательности в модели Credit Suisse First Boston/ Holt CFROI®. Использование модели в управлении финансовыми активами. Основная литература:
Дополнительная литература: D.Young, S. O’Byrne. (2000). EVA and Value Based Management. A Practical Guide to Implementation. McGraw-Hill. ch.9 Тема 4. Финансовые модели стратегического анализа: модель добавленной стоимости потока денежных средств (CVA) Принципы анализа стратегии в модели дабвленного потока денежных средств компании (сash value added, CVA). Способы и особенности расчетов потоков денежных средств в модели CVA. Принципы анализа инвестиционной привлекательности в модели СVA. Классификация компаний в модели СVA. Модифицированная модель добавленного потока денежных средств (modified сash value added MCVA), ее особенности и преимущества. Основная литература: Mатериалы ридера. Тема 5. Управление стоимостью и бизнес - процессы в компании. Оценка деятельности подразделений компании на основе вклада в инвестиционную стоимость бизнеса. Экономическая прибыль и система центров ответственности в компании. Центры инвестиций, особенности оценки их эффективности. Центры стоимости, особенности оценки их эффективности. Система «деревьев факторов стоимости». Использование экономической прибыли в во внутрифирменном планировании. Управление стоимостью и трансформация систем учета затрат: переход к учету по видам деятельности (activity based costing, ABC). Анализ затрат на капитал и оценка деятельности стратегических бизнес-единиц и внутренних позразделений компании. Показатели экономической прибыли в современных системах показателей оценки деятельности: в «системе сбалансированных показателей (balanced score cards (BSC), в системах ключевых индикаторов (key performance indicators (KPI). Создание новой системы информации для инвесторов. Отчетность о стоимости компании, ее структура и принципы подготовки. Концепция Value Reporting™ PriceWaterhouseCoopers. Управлеие стоимостью и новые формы финансовой отчетности. Основная литература:
Тема 6. Построение систем вознаграждения персонала на основе стоимости компании Преимущества моделей управления стоимостью для мотивации персонала. Способы построения систем вознаграждения на основе экономической прибыли. Принципы внедрения концепции EVA™ в системы оплаты и вознаграждения персонала. Опыт внедрения концепции EVA в системы оплаты и вознаграждения персонала: достоинства и недостатки. Использование опционов на акции в системе управления стоимостью. Основная литература:
III. Учебно – методическое обеспечение дисциплины: Основная литература:
Дополнительная литература:
IV. Вопросы для оценки качества освоения дисциплины
V. Тематика рефератов
Автор программы: _______________________(Проф. Ивашковская И.В.) |
Рабочая программа по дисциплине Управление стоимостью предприятия... Рабочая программа учебной дисциплины «Управление стоимостью предприятия в сфере эксплуатации недвижимости» составлена в соответствии... | Тесты по дисциплине «Анализ рисков инвестиционных проектов» Учебно-методический комплекс для студентов очной формы обучения, обучающихся по специальности 080105. 65 «Финансы и кредит», специализация... | ||
Рабочая программа дисциплины Б. 3 Б. 11 Корпоративная и социальная ответственность Практические примеры социальной ответственности компаний позволят познакомиться с реальной практикой компаний в реализации социальных... | Рабочая программа дисциплины (с дополнениями и изменениями) б б.... Практические примеры социальной ответственности компаний позволят познакомиться с реальной практикой компаний в реализации социальных... | ||
Естественные науки в целом 5 Рабочая программа учебной дисциплины «Управление стоимостью предприятия в сфере эксплуатации недвижимости» составлена в соответствии... | В. М. Аскинадзи Рынок ценных бумаг Рабочая программа учебной дисциплины «Управление стоимостью предприятия в сфере эксплуатации недвижимости» составлена в соответствии... | ||
Учебно-методический комплекс Для студентов, обучающихся по специальности Учебно-методический комплекс для студентов очной формы обучения, обучающихся по специальности 080105. 65 «Финансы и кредит», специализация... | Учебно-методическое обеспечение дисциплины Рабочая программа учебной дисциплины «Управление стоимостью предприятия в сфере эксплуатации недвижимости» составлена в соответствии... | ||
Гуманитарных наук сборник работ выпускников экономического факультета гаугн Рабочая программа учебной дисциплины «Управление стоимостью предприятия в сфере эксплуатации недвижимости» составлена в соответствии... | Торгпредства Российской Федерации в Республике Узбекистан о важнейших... По данным ак «Узавтосаноат», в рамках утвержденной «Инвестиционной программы Республики Узбекистан на 2013 год» реализовано 16 инвестиционных... | ||
Учебно-методический комплекс по дисциплине управление изменениями рассмотрено и утверждено Подходы к реализации организационных изменений. Модели управления изменениями. Организационные изменения в жизненном цикле компаний.... | Программа дисциплины Управление капиталом в холдингах Автор курса: к э н., заместитель Генерального директора ОАО «Удмуртнефть» по экономике и финансам (группа компаний тнк-вр) М. М.... | ||
Негосударственное образовательное учреждение высшего профессионального образования Рабочая программа учебной дисциплины «Управление стоимостью предприятия в сфере эксплуатации недвижимости» составлена в соответствии... | 1. Теоретические основы функционирования холдинговых компаний ... | ||
«Выявление факторов инвестиционной привлекательности компаний нефтегазового сектора» Теоретические и методологические основы оценки инвестиционной привлекательности компаний | Учебно-методический комплекс дисциплины «Оценка и управление стоимостью компании» Учебно-методический комплекс составлен в соответствии с требованиями федерального государственного образовательного стандарта высшего... |