ОАО «СУЭК» В бюджет подбросят угля
Коммерсантъ
04.04.2014
Его производители требуют господдержки
Вслед за металлургами господдержки требуют угольщики. На фоне падения инвестиций в отрасль они просят субсидирования процентных ставок и рефинансирования кредитов. Пока аппетиты не слишком велики — годовой объем субсидий оценивается в 2 млрд руб. Но профильные аналитики сомневаются, что этого будет достаточно, и считают более эффективным механизмом привязку транспортных тарифов к мировым ценам на уголь, что уже обсуждается с ОАО РЖД.
Вчера правительство рассмотрело программу развития угольной отрасли до 2030 года (см. "Ъ" от 7 марта). Но в ходе заседания выяснилось, что ей требуется оперативная и масштабная поддержка. Картину кризиса очертил глава крупнейшей в стране СУЭК Владимир Рашевский. По его словам, сейчас "до половины" угольщиков мира убыточны (российские по итогам 2013 года получили 22 млрд руб. консолидированного убытка против 60 млрд руб. прибыли годом ранее), но "отрасль циклична, после спада обязательно будет подъем" и "важно это не пропустить". Для этого, подчеркнул топ-менеджер, нужна господдержка, иначе инвестиции в отрасль замедлятся. Уже в 2013 году они составили 75 млрд руб. против 116 млрд руб. в 2012 году и в 2014 году ситуация должна ухудшиться.
Господин Рашевский предложил целый ряд мер. В частности, речь шла о ежегодных субсидиях по процентным ставкам инвестиционных кредитов в размере 1-2 млрд руб. Кроме того, компании "начинают испытывать сложности с рефинансированием кредитов", поэтому нужно "актуализировать" программу ЦБ по рефинансированию экономики, "расширить набор инструментов". "Есть конкретные направления, мы готовы их подсказать",— уточнил глава СУЭК. В самой компании не смогли пояснить, что он имел в виду.
Премьер Дмитрий Медведев комментировать просьбу угольщиков не стал. Его пресс-секретарь Наталья Тимакова переадресовала вопросы вице-премьеру Аркадию Дворковичу. В его аппарате предложили "дождаться оформления итогов заседания". В Минэнерго "положительно" относятся к идеям СУЭК, но о конкретных предложениях готовы говорить только после поручения правительства. В Минфине на запрос не ответили. Самая закредитованная угольная компания в России — это "Мечел" Игоря Зюзина (чистый долг на февраль — $9 млрд). Но металлурги сами уже не раз излагали правительству свои проблемы и получили гарантии поддержки. В частности, крупнейший угольный проект "Мечела", разработку Эльгинского месторождения, на $2,5 млрд кредитует ВЭБ.
СУЭК (добывает 96,5 млн тонн угля в год) требуются инвестиции в размере 18-19 млрд руб. в год до 2018 года на увеличение добывающих мощностей и развитие транспортной инфраструктуры. В "Кузбассразрезугле", "СДС Угле", ТЭПК и En+ вчера не стали комментировать идеи конкурента. В "Северстали" (ее "Воркутауголь" добывает 13 млн тонн угля в год) "приветствуют инициативу", уточняя, что "все зависит от условий поддержки". В компании добавляют, что она сейчас "сконцентрирована на снижении затрат" и "очень осторожно относится к инвестициям в новые проекты".
Эксперты сочли запросы угольщиков слишком скромными. "Сумма субсидий в $60 млн для всей отрасли выглядит консервативно",— полагает Игорь Лебединец из "ВТБ Капитала". По мнению Андрея Третельникова из RMG, более эффективным механизмом помощи была бы привязка транспортных тарифов (свыше 50% в себестоимости) к мировым ценам на уголь. Как рассказывал "Ъ" 26 марта, Минэкономики уже предложило ОАО РЖД привязать размер наценок и скидок к тарифам к мировой стоимости грузов. Официально в ОАО РЖД считают идею "здравой", но источник в монополии говорил, что это логично только для экспортных перевозок.
В центре внимания СМИ У офшоров не покупать
Коммерсантъ
07.04.2014
Готов законопроект об обелении госзаказов
Минэкономики представило свою часть "заказанного" Владимиром Путиным пакета мер по деофшоризации российской экономики — поправки к закону о контрактной системе, закрывающие доступ к госзакупкам компаниям из низконалоговых юрисдикций. Эксперты сомневаются в актуальности решаемой Минэкономики проблемы, однако отмечают, что новации необходимы для дополнения других, ранее объявленных властями мер деофшоризации — таких как принуждение налогоплательщиков к раскрытию сведений о контролируемых зарубежных компаниях и создание реестра бенефициарных собственников.
Опубликованный Минэкономики законопроект вносит правку в законы о контрактной системе и о закупках товаров отдельными видами юридических лиц. Проект является частью пакета мер по деофшоризации экономики, анонсированных Владимиром Путиным в его декабрьском послании Федеральному собранию. Напомним, удар по офшорам власти планируют нанести по трем направлениям: это переход к сбору налогов с контролируемых из РФ офшорных компаний (законопроект на эту тему Минфин уже обнародовал; подробности в "Ъ" от 19 марта), а также введение запрета на предоставление использующим их структурам любых форм господдержки и заключение с ними госконтрактов.
Последней мере и посвящен проект Минэкономики — продекларированную ранее свободу участия в госзакупках любых юридических лиц независимо от места происхождения их капитала предложено ограничить для компаний, зарегистрированных в странах, "предоставляющих льготный налоговый режим налогообложения и (или) не предусматривающих раскрытия и предоставления информации при проведении финансовых операций". Речь идет о так называемом перечне офшоров Минфина, в котором сейчас значится 41 государство (в нем есть популярные у российского бизнеса Британские Виргинские острова, но уже нет Кипра, исключенного из списка с 2013 года).
Поскольку запрет на госзакупки непосредственно у офшоров легко обходится с помощью российских посредников, для крупных контрактов (1 млрд руб.— для федеральных госзаказов и 100 млн руб.— для региональных и муниципальных) Минэкономики предлагает более жесткий, как полагает ведомство, подход. К таким закупкам офшоры нельзя будет привлечь даже в качестве субподрядчиков и соисполнителей. При этом оговаривается, что запрет будет действовать, если цена договора с такими "помощниками" составляет более 10% цены контракта. Таким образом, свои 10% госзаказа компании из офшоров смогут получать на вполне законных основаниях.
Отметим, что законопроект Минэкономики выглядит мягче варианта деофшоризации закупок, предложенного в январе этого года думскими единороссами Игорем Руденским и Игорем Игошиным (см. "Ъ" от 20 января). В том проекте депутаты предлагали допускать к госзаказу лишь юрлиц, зарегистрированных на территории РФ. Впрочем, вопроса о раскрытии владельцев российских "дочек" иностранных компаний документ думцев также не предполагал.
Минэкономики, согласно пояснительной записке к проекту, с его помощью надеется "обеспечить прозрачность финансовых потоков". Однако Антон Данилов-Данильян из "Деловой России" констатирует, что офшорные компании "мало использовались для участия в государственных закупках, даже участие иных по происхождению иностранных юридических лиц, по-видимому, не было проблемой" — в теории использование схем с офшорами могло бы помогать оптимизировать налоги, но эту проблему господин Данилов-Данильян характеризует как "больше теоретическую, чем практическую прореху" в законодательстве.
Другие эксперты полагают, что поправки все же необходимы — для увязки с другими объявленными мерами. "Принятие законопроекта будет способствовать достраиванию системы правового регулирования. Что же касается непосредственного влияния на систему госзакупок, то оно пока неочевидно",— отметил проректор НИУ-ВШЭ Александр Шамрин. По словам руководителя юридического отдела АКГ "МЭФ-Аудит" Ивана Чемичева, предложения Минэкономики дополнят наработки Минфина о контролируемых компаниях. Они, напомним, накладывают на российских налогоплательщиков обязанность самим сообщать о своем участии в компаниях из офшоров. "Таким образом, исполнение закона будет обеспечено ответственностью российской организации, имеющей право на участие в госзакупках,— это важно, поскольку с офшорной компании взыскать штрафы и убытки весьма проблематично",— отмечает Иван Чемичев. Кроме того, действенность запрету на госзакупки может придать и задуманное властями создание "реестра бенефициаров" ("Ъ" писал об этом 4 апреля), который предполагается наполнить сведениями о реальных собственниках коммерческих структур.
Государству нужна доходность
Ведомости
07.04.2014
Росимущество разработало ключевые показатели эффективности менеджеров госкомпаний. Качество их работы будет оцениваться по росту капитализации и дивидендов
Первый зампред правительства Игорь Шувалов одобрил разработанные Росимуществом методические рекомендации госкомпаниям и госбанкам для установления ключевых показателей эффективности (KPI) менеджмента, сообщили сотрудники Росимущества и подтвердил представитель Шувалова. Разработать KPI президент Владимир Путин поручал правительству на прошлом Петербургском экономическом форуме.
Рекомендации (копия есть у «Ведомостей) предназначены компаниям и банкам, в которых государству прямо или косвенно принадлежит более 50%. На их основе менеджмент должен разработать для себя KPI на ближайшие три года, определить их вес и вынести на утверждение совета директоров. Члены совета будут учитывать достижение KPI при ежегодном распределении чистой прибыли и вознаграждения членам правления, следует из рекомендаций. Недостижение KPI чревато кадровыми решениями, предупреждал Путин.
KPI госкомпаний и госбанков должны включать 4-7 финансово-экономических и не более 4 отраслевых показателей. Вес финансово-экономических KPI должен быть 50-70%. Их Росимущество указало в рекомендациях, а отраслевые показатели менеджмент должен разработать самостоятельно, согласовав с профильным ведомством.
Два финансово-экономических показателя общим весом не менее 30% (каждый — не менее 10%) обязательны: рентабельность инвестиций акционеров (total shareholders return, TSR) для публичных компаний или динамика дивидендов за последние три года для непубличных, а также рентабельность инвестированного или акционерного капитала (на выбор).
TSR зависит от дивидендной доходности и изменения цены акций. Показатель часто используется инвесторами для оценки привлекательности вложений, знает сотрудник финансовой компании. Росимущество предлагает считать TSR с учетом динамики отраслевого индекса — это позволит лучше оценить вклад менеджмента в рост капитализации и недоплачивать менеджменту, например «Роснефти», за рост цен на нефть, объясняет директор Prosperity Capital Management Александр Бранис (он участвовал в разработке методических рекомендаций).
У половины госкомпаний TSR отрицателен (см. таблицу). Средняя дивидендная доходность госкомпаний — 4% (данные БКС), гораздо ниже, чем у частных.
Низкие дивиденды мог бы компенсировать рост цены акции, но это нехарактерно для госкомпаний, замечает Владимир Скляр из «Ренессанс капитала». Например, «Россети» (до 2013 г. — «Холдинг МРСК») два года не платят дивидендов по обыкновенным акциям — у них убыток по РСБУ; но снижается и стоимость компании.
На капитализацию компании могут влиять различные внешние факторы, например общее состояние экономики, предупреждает Владимир Цупров из BNP Paribas.
Влияние макроэкономических факторов может быть большим и совет директоров должен это учитывать, согласен сотрудник Росимущества, но менеджмент должен показать, что недостижение KPI вызвано именно этим. KPI и информация об их достижении будут включаться в годовые отчеты госкомпаний и госбанков.
Многие госменеджеры оправдывают свою неэффективность тем, что российский рынок дешево оценен, но низкие мультипликаторы в основном как раз у госкомпаний, замечает управляющий инвестфондом. Само правительство может негативно влиять на финансовые результаты госкомпаний, говорит Скляр: одна из причин убытка «Россетей» за 2013 г. — замедление темпов роста тарифов.
В «Аэрофлоте» показатель TSR уже входит в KPI гендиректора и его заместителей, говорится в ответе компании. В «Ростелекоме» рекомендации Росимущества также учли, но показателя TSR среди KPI нет — менеджмент заинтересован в росте капитализации компании благодаря опционной программе, следует из ответа компании.
В ВТБ, «Роснефти, «Транснефти», «Россетях», «Газпроме» и Сбербанке от комментариев воздержались.
На совещании у Шувалова обсуждалось, что нужно сравнивать TSR государственных и частных компаний, рассказывает участник совещания. По отраслевым индексам можно смотреть, насколько госкомпания лучше или хуже рынка, согласен зампред Московской биржи Андрей Шеметов. Есть отрасли, где госкомпании — монополисты и сравнивать нечего, замечает Цупров, но сравнение TSR «Газпрома», монопольного экспортера, и «Новатэка» — 0,72 и 17,4% соответственно — показательно.
Инвесторы готовы платить за хорошее качество корпоративного управления, рассказывает Бранис: акции «Газпрома», у которого плохая репутация, торгуются с коэффициентом к прибыли 2,5, а размещение «Алросы», менеджмент которой оставляет приятное впечатление, состоялось с коэффициентом 8-9. Чем больше доходность, тем больше должен быть бонус менеджмента, считает он.
Российскому рынку оказано доверие
Коммерсантъ
04.04.2014
Приток иностранных инвестиций в Россию продолжается
Приток иностранных инвестиций на российский фондовый рынок на минувшей неделе составил $119 млн, а с начала марта инвесторы вложили почти $500 млн. Иностранцы возвращаются в российские активы, поскольку не оправдались их опасения относительно дальнейшего ухудшения отношений между Россией и западными странами.
Приток средств в Россию со стороны западных инвесторов продолжается вторую неделю подряд. По данным Emerging Portfolio Fund Research (EPFR), за неделю, закончившуюся 2 апреля, приток средств в фонды, инвестирующие в Россию, составил $119 млн. За последние недели в фонды данной категории поступило почти $340 млн. В основном инвесторы вкладывают средства в ETF-фонды, которые привлекли на текущей неделе $103 млн, тогда как в традиционные фонды поступило только $16 млн. С начала марта, когда в российские фонды наметился устойчивый приток средств, иностранные инвесторы вложили в российский фондовый рынок почти $500 млн.
Между тем большинство региональных и страновых фондов начали привлекать средства инвесторов. По данным EPFR, все фонды развивающихся рынков за отчетную неделю привлекли $2,5 млрд. Это первый положительный результат таких фондов с октября прошлого года. Тем не менее если учесть, что в предыдущие 22 недели непрерывного оттока средств фонды развивающихся стран потеряли более $51 млрд, результат минувшей недели выглядит символическим. Среди региональных фондов лидером по привлечения стали фонды группы БРИКС, в которые инвесторы вложили $1,5 млрд. по сравнению с оттоком в $102 млн на предыдущей неделе. По словам аналитика «Сбербанк КИБ» Искандера Абдуллаева, положительная динамика фондов развивающихся рынков и БРИКС была обусловлена масштабным притоком средств на бразильский рынок ($425 млн).
Интерес к развивающимся рынкам связан с существенным отставанием их фондовых индикаторов от основных индексов развитых стран, которые находятся вблизи исторических максимумов, отмечает портфельный управляющий ИГ Тринфико Евгений Штанге. "На решение инвесторов увеличить вложения в фонды развивающихся стран повлияло общее улучшение макроэкономической ситуации в мире", — отмечает портфельный управляющий "Альфа-капитала" Дмитрий Михайлов. По его словам, в последние недели относительное оживление экономики ощущалось в большинстве регионов мира, особенно в западной Европе.
Оптимистичные настроения инвесторов в отношении российских активов вызваны снижением опасений относительно дальнейшего ухудшения отношений между Россией и западными странами по вопросу присоединения Крыма. «Те страхи, что привели к распродажам российских акций, либо исчезли совсем, либо существенно уменьшились, что, в свою очередь, привело к росту аппетита к риску»,— отмечает управляющий портфелем Allianz Investments Олег Попов. По его словам, первые деньги стали поступать в фонды, инвестирующие в российские акции, еще в то время, когда неопределенность сохранялась, просто потому что акции сильно подешевели.
Благодаря продолжающемуся притоку средств западных инвесторов российский рынок акций оказался в числе лидеров роста среди рынков развитых и развивающихся стран. С начала недели индекс РТС вырос почти на 3%, до 1220 пунктов. Индекс ММВБ поднялся на 2,1% — до отметки 1373. В то же время ведущие азиатские индексы с начала недели выросли на 0,4–2,5%, европейские — на 0,8–1,4%, американские — на 1–2%.
Полномочия Минвостокразвития существенно расширились
minvostokrazvitia.ru
04.04.2014
Решением Правительства Российской Федерации Министерство по развитию Дальнего Востока наделено дополнительными полномочиями. Соответствующее постановление подписал Председатель Правительства РФ Дмитрий Медведев (№242 от 28.03.2014г.)
Во-первых, Минвостокразвития наделяется правом согласовывать государственные программы и федеральные целевые программы иных министерств и ведомств, которые реализуются на территории Дальневосточного федерального округа.
Необходимость данного полномочия, по словам Министра Александра Галушки, обусловлена удельным недофинансированием Дальнего Востока в ряде госпрограмм и ФЦП, которое выражается в том, что на одного жителя Дальнего Востока средств выделяется меньше, чем в иных частях Российской Федерации.
«Мы обнаружили программы, по которым Дальний Восток не получает ни рубля. И если мы говорим о модели комплексного и опережающего развития региона, то такая ситуация неприемлема. Программное недофинансирование приводит к негативному социальному аспекту – нехватке школ, больниц, детских садов, спортивных объектов. Поэтому новые полномочия по согласованию программ других ведомств позволит нам работать, прежде всего, в интересах социального развития Дальнего Востока», - подчеркнул А.Галушка.
Минвостокразвития наделяется также правом согласовывать инвестиционные программы госкорпораций и государственных компаний, которые будут реализовываться на Дальнем Востоке. Это еще один мощный ресурс повышения социальной ответственности компаний, работающих в регионе, и развития инфраструктуры в ДФО.
Значительная часть новых полномочий ведомства относится к деятельности в сфере привлечения инвестиций. Ведомство будет содействовать в реализации инвестиционных проектов, координировать, участвовать в выработке государственной политики и нормативно-правовом регулировании в сфере создания и функционирования особых экономических зон.
«Мы ориентируемся на привлечение масштабных ресурсов в регион. Поэтому одно из важнейших полученных полномочий – это согласование программ развития, будь то целевые, или отраслевые, или инвестпрограммы госкорпораций. Без специального раздела (подпрограммы), посвященного Дальнему Востоку, больше ни один документ согласован не будет. Приоритет Дальнего Востока должен быть четко выражен в каждой программе», - подчеркнул Министр.
Министерство получает полномочия, относящиеся к развитию конкуренции в макрорегионе и контролю за деятельностью компаний, занимающих доминирующее положение на рынке. Повышение конкуренции – один из самых действенных рычагов ограничения монополизма и снижения тарифов в регионе. Министерство будет разрабатывать и реализовать соответствующие меры по развитию конкуренции на товарных рынках ДФО, в частности, мер по развитию малого и среднего предпринимательства на территории ДФО.
«Наделение Минвостокразвития дополнительными полномочиями полностью соответствуют повестке, определенной Президентом России. Только радикально улучшив социальную среду в регионе и изменив предпринимательский климат, можно рассчитывать на опережающее развитие Дальнего Востока», - отметил Александр Галушка.
Хабаровский край Только 10 процентов от всего собранного в Хабаровске транспортного налога останется в казне города
АмурПРЕСС
06.04.2014
Как сообщили РИА "АмурПРЕСС" в пресс-службе городской администрации, городские власти не удовлетворены тем объёмом средств, который выделяется на развитие дорожной сети в городе. Необходимо в законодательном порядке вернуться к вопросу распределения транспортного налога между бюджетами. Доходы от налогов должны быть направлены на нужды тех, кто их платит. А основной объем доходов от транспортного налога обеспечивают бюджету края именно автомобилисты города Хабаровска.
- Остаётся 60 миллионов рублей. Но что такое 60 миллионов рублей, когда на содержание дорожной сети города по нормативу нужно 3 миллиарда 700 миллионов рублей? Сюда входит и ремонт, и создание газонов, и организация освещения, и уборка улиц, - говорит мэр Александр Соколов. - На 2014 год в бюджете города по отрасли «Благоустройство» утверждено 1,2 млрд руб, то есть примерно треть от необходимой суммы. Из них на капитальный ремонт, ремонт дорог и автодорожной инфраструктуры будет направлено 529,2 млн руб. Из краевого бюджета будет выделено 253,1 млн руб. на строительство и капитальный ремонт городских дорог (200 млн руб. – на строительство ул. Дикопольцева, 53,1 млн руб. – ул. Правобережной).
Амурская область «Энергокомфорт» требует признать банкротами семь «управляек»
ПортАмур
04.04.2014
Компании не платят долги.
Угроза банкротства повисла над семью управляющими компаниями Благовещенска. С заявлениями о признании фирм несостоятельными в Арбитражный суд области обратилось ООО «Энергокомфорт» Единая Амурская сбытовая компания».
Долг перед обществом с ограниченной ответственностью накопили «Домоуправление — 1», «Домоуправление — 3», «Домоуправление — 5», «Домоуправление — 9», «Домоуправление — 12», «Домоуправление — 13», а также «Домоуправление Белогорье».
Как сообщила пресс-секретарь Арбитражного суда Юлия Павлова, в заявлении представители «Энергокомфорта» указали, что «управляйки» не исполняют решения суда по возврату задолженности.
— Суммы долга по каждой компании будут озвучены в ходе судебных заседаний. Вопрос о признании банкротом каждой из перечисленных фирм будет рассматриваться отдельно. Сейчас по заявлению «Энергокомфорта» проводится проверка, — добавила Юлия Павлова.
|
