 Государственное образовательное учреждение
Дополнительного профессионального образования
«Институт повышения квалификации – РМЦПК»
Кафедра «Экономики и управления в строительстве»
Л.М. Плюснина
Финансовая среда предпринимательства и предпринимательские риски
2012
Оглавление
1. Риск как экономическая категория 3
2. Структура системных рисков 12
3. Ключевые элементы механизма управления системными рисками предприятия 22
4. Снижение негативного влияния рисков 35
Список литературы 42
1. Риск как экономическая категория
Современная научная литература отличается неоднозначностью в трактовке черт, свойств и элементов риска, в понимании его сущности, соотношения объективных и субъективных сторон. Разнообразие мнений, о сущности риска, на наш взгляд, объясняется многоаспектностью этого явления, практически полным его игнорированием в существующем хозяйственном законодательстве, недостаточным использованием в реальной экономической практике и управленческой деятельности. Кроме того, риск – это сложное явление, имеющее множество не совпадающих, а иногда противоположных реальных оснований.
Рассмотрим некоторые существующие подходы к пониманию сущности категории «риск».
В справочной литературе широко применяется понятие «риск для общества», определяемое как «… частота, с которой заданное число людей в выборке или выборка в целом испытывают определенный уровень ущерба в результате реализации конкретной катастрофы»1. Как показывает анализ научной экономической литературы, широко распространено суждение о риске как «...о возможности наступления событий с отрицательными последствиями»2 или «опасности возникновения непредвиденных потерь ожидаемой прибыли, дохода или имущества, денежных средств в связи со случайным изменением условий экономической деятельности, неблаго-приятными обстоятельствами»3.
Отражая сущность риска как категорию современной экономической теории и практики хозяйствования, Е.С. Стоянова утверждает, что «риск – это вероятность возникновения убытков или недополучения доходов по сравнению с прогнозируемым вариантом»4.
Другие исследователи сущностного содержания категории «риск», П.Г. Грабовый, С.Н. Петрова и С.И. Полтавцев отмечают, что под «риском принято понимать вероятность (угрозу) потери предприятием части своих ресурсов, недополучения доходов или появления дополнительных расходов в результате осуществления определенной производственной и финансовой деятельности»5.
Во всех указанных определениях выделяется такая характерная особенность (черта) риска, как опасность, возможность неудачи. Однако наиболее точно отражает сущность риска такое определение, как «отклонение от запланированного результата»6, поскольку превышение доходов над запланированным уровнем тоже является риском.
Исследование природы риска позволяет утверждать, что риск имеет объективно-субъективную природу, так как он порождается процессами как субъективного характера, так и такими, существование которых в конечном счете не зависит от воли и сознания человека. Предпосылками для возникновения рисков являются такие свойства среды, как:
Неопределенность – условия среды, в которых вероятность возникновения событий в принципе неустановима.
Ограниченность ресурсов – состояние среды, когда субъектам доступно ограниченное количество вариантов деятельности.
Различия в социальных, психологических, правовых установках различных субъектов.
Субъективная природа риска наиболее последовательно разработана В.А. Ойгензихтом, который исходил из того, что риск всегда субъективен, поскольку выступает как оценка человеком поступка, как сознательный выбор с учетом возможных альтернатив. По этой концепции проявление риска всегда связано с волей и сознанием человека. Поэтому «риск – это выбор варианта поведения, с учетом опасности, угрозы опасных последствий»7.
А.Н. Полозова8 утверждает, что экономическая неопределенность – понятие субъективное и определяется в значительной мере психологией определяющего ее субъекта. Поэтому в современной экономике России в достаточно распространенном хозяйственном типе (предприятий) сталкиваясь с принципиально не входящей в функциональную сферу необходимостью управлять развитием, а не ростом, проявляется естественная склонность не замечать этой новой функции. Под субъективно воспринимаемой неопределенностью всегда лежит ее объективная природа, порождаемая высоким динамизмом изменения бизнес-среды и ее недостоверной предсказуемостью. Для того чтобы внести определенную ясность в соотношение понятий риск и неопределенность, Полозова разграничила их по степени вероятности, предсказуемости управления. Это соотношение можно представить в виде рис. 1.1.
Риски
|
Неопределенность
|
|
|
Объективная вероятность
|
Субъективная вероятность
|
Рис. 1.1. Схема взаимосвязи рисков и неопределенности в экономике
Отсюда следует, что неправомерно называть любую неопреде-ленность риском, так как риск – это объективная измеримая неопреде-ленность.
Классификация рисков – это их распределение на категории, виды, подвиды, группы и подгруппы. Классификация может быть составлена по различным основаниям и принципам. Она может быть единая или блочная, а может быть построена по отраслевому признаку. Классификация усложняется ввиду изменения среды и мобильности самих рисков, появлением новых видов рисков по мере экономического, социального, технологического развития.
При попытках классификации у большинства исследователей возникает такая проблема, что один и тот же риск, рассматриваемый с разных позиций, имеет разный смысл. Поэтому единая подробная классификация рисков отсутствует. Обобщение же результатов различных исследований рисков позволило сделать вывод, что чаще всего риск принято разбивать на укрупненные группы или классы, где критерием выступает подход к управлению или сфера возникновения рисков.
Первые попытки систематизации рисков встречаются уже в работах А. Маршалла, А. Пигу, Дж. М. Кейнса и др.
А. Маршалл9 выделил два вида риска:
предпринимательский риск, с которым сталкивается предпри-ниматель в конкретной отрасли хозяйства, к которой относится пред-приятие. Этот вид риска обусловлен колебаниями на рынках сырья и готовых изделий, непредвиденными изменениями в моде, новыми изобретениями, вторжением новых и сильных конкурентов и т.д.;
личный риск, бремя которого ложится только на человека работающего с заемным капиталом, и ни на кого другого. Тот, кто ссужает капитал для применения его в предпринимательских целях, должен взимать за него высокий процент в качестве страховки от возможного изъяна или дефекта в личном характере или личных способностях заемщика.
А. Пигу разделил все отрасли хозяйства на следующие группы в зависимости от степени рискованности: отрасли, деятельность которых подвержена риску, т.е. новые отрасли, переживающие стадию становления; отрасли, где риск незначителен, т.е. прошедшие проверку временем, и хорошо известные традиционные отрасли. При этом А. Пигу10 отмечал два момента. Интересы старой отрасли могут потребовать нового строительства в другом месте, а условия могут быть таковы, что значительный элемент риска по-прежнему сохранится. Ни одна отрасль не может продвинуться в своем развитии настолько далеко, чтобы не нуждаться в экспери-ментировании, в улучшении методов своей работы. А это предполагает элемент риска. В определенной мере все отрасли, в которых сохраняются перспективы дальнейшего прогресса, требуют готовности к риску, чтобы сделать возможным новые изобретения, следовательно, они сталкиваются с известными трудностями, препятствующими этой готовности.
Дж. М. Кейнс11 считал, что в экономической жизни целесообразно учитывать три основных вида риска:
риск предпринимателя или заемщика, который возникает ввиду сомнения насчет того, удастся ли действительно получить ту перспек-тивную выгоду, на которую он рассчитывает. Этот вид риска возникает тогда, когда человек пускает в ход только свои деньги;
риск кредитора, который возникает там, где практикуются кредитные операции, под которыми Дж. М. Кейнс понимает предоставление ссуд под реальное или личное обеспечение. Этот риск может быть связан с сомнением насчет обоснованности оказанного доверия, т.е. с опасностью намеренного банкротства или других попыток должника уклониться от выполнения обязательств (в том числе и легальными способами), а также с возможной недостаточностью размеров обеспечения, т.е. невольного банкротства из-за того, что расчеты заемщика на получение дохода не оправдались;
риск, связанный с возможностью уменьшения ценности денежной единицы. Исходя из этого, Кейнс считал, что денежный заем в известной мере менее надежен, чем реальное имущество.
Й. Шумпетер12 определил два вида риска: риск, связанный с возможным техническим провалом производства (сюда же можно отнести также опасность потери благ, порожденную стихийным бедствием); риск, сопряженный с отсутствием коммерческого успеха.
Теоретические разработки Г. Марковица13 дали современной теории риска очень важное положение (он исследовал риск через инструменты фондового рынка): совокупный риск на фондовом рынке можно разложить на две составные части. Во-первых, это систематический риск, которому подвержены все вложения, и который нельзя исключить. Во-вторых, специфический риск, характеризующий риск вложений в каждую конкретную ценную бумагу, но который можно минимизировать путем диверсификации вложений.
Исследования рисков в деятельности предприятия начал в первой половине 60-х годов профессор Стендфордского университета У. Шарп. Он предложил рыночную модель учета риска, где поделил общий риск ценной бумаги на рыночный риск и на собственный риск. Также он сделал вывод, что диверсификация приводит к снижению собственного риска и усреднению рыночного.
Поделив риск на две составляющие, вышеназванные исследователи не ставили задачи дальнейшей классификации этих двух групп.
Из современных российских авторов к проблеме риска в деятель-ности предприятия обращались такие авторы, как Б. Райсберг, А.П. Альгин, Г.Б. Клейнер, П.Г. Грабовый, М.В. Грачева, В.П. Буянова, М.Т. Балабанов, Е.С. Стоянова, И.М. Волков, В.В. Ковалев, А.Г. Грязнов, В.Н. Глазунов, И.В. Липсиц, Л.Н. Тепман.
Взяв за основу классификацию Марковица, В.П. Грабовый делит систематические риски на политический, экономический и фискально-денежный. Далее Грабовый выделяет отраслевой риск и собственный риск, который, в свою очередь, делит на операционный, финансовый и инвестиционный (табл. 1.1).
Таблица 1.1
Классификация рисков предприятий
Сфера возникновения рисков
|
Класс рисков
|
Подкласс рисков
|
Макроуровень экономики
|
Систематические
риски
|
Политические
|
Экономические
|
Фискально-денежные
|
Мезоуровень экономики
|
Отраслевые
риски
|
Промышленные
|
Сельскохозяйственные
|
Непроизводственной сферы
|
Микроуровень экономики
|
Несистематические риски
|
Операционные
|
Финансовые
|
Инвестиционные
|
Е.С. Стоянова14 выделяет риски чистые и спекулятивные. Чистые риски (в литературе их иногда называют простыми) характеризуются тем, что они практически всегда несут в себе потери для предпринимательской деятельности. Причинами чистых рисков могут быть стихийные бедствия, войны, несчастные случаи, преступные действия, недееспособность организаций и пр.
Спекулятивные риски (их также называют динамическими или коммерческими) характеризуются тем, что они могут нести в себе как потери, так и дополнительную прибыль для предпринимателя по отно-шению к ожидаемому результату. Изменения в социально-экономической политике, взаимодействие с контрагентами и другими субъектами экономической деятельности связаны, как правило, с рисками спекулятивного характера.
Особенности западного подхода классификации рисков обусловлены тем, что в европейских и североамериканских странах существуют устойчивая банковская система, а также развитые фондовые рынки. Таким образом, большинство работ, посвященных вопросам рисков, неразрывно связано с указанными институтами. Данные финансовые институты снижают неопределенность среды и упрощают задачу измерения рисков.
Российские авторы сталкиваются с проблемой высокой степени неопределенности среды ввиду отсутствия соответствующих развитых институтов. Поэтому количество выделяемых рисков и способы измерения и управления ими более многообразны.
Риски предприятия исследователи по аналогии с общеэкономи-ческими рисками определяют как «вероятность потери части ресурсов»15. Отличие они видят лишь в уровне проявления и соответственно потерь, т.е. риски предприятия – это проявление в микросистемах экономики.
По нашему мнению, принимая во внимание современный стоимостной подход к управлению предприятием, необходимо уточнить определение риска как вероятность отклонения результатов деятельности предприятия от плана. Таким обобщенным показателем результатов деятельности предприятия выступает стоимость капитала.
Таким образом, риск – это вероятность отклонения стоимости капитала предприятия от запланированного показателя в результате каких-либо причин.
Исследователи в качестве критерия классификации рисков чаще всего рассматривают сферу их возникновения. Типичными рисками деятельности предприятия в этом случае выступают операционный (деловой) и финансовый риски.
Операционный риск предприятия обусловлен причинами, связан-ными с организацией производства и сбыта продукции предприятия. Этот вид риска наиболее чувствителен к изменению намеченных объемов производства и реализации продукции, плановых материальных и трудовых затрат, цен, а также чувствителен к проценту брака дефектности изделий и др.
К факторам операционного риска относятся следующие:
неисполнение хозяйственных договоров;
изменение конъюнктуры рынка, усиления конкуренции;
возникновение непредвиденных затрат;
потеря имущества предприятия.
К основным причинам производственного риска относятся:
снижение намеченных объемов производства и реализации продукции вследствие снижения производительности труда, простоя оборудования, потерь рабочего времени, отсутствия необходимого количества исходных материалов, повышенного процента брака производимой продукции;
снижение цен, по которым планировалось реализовывать продукцию или услугу, в связи с ее недостаточным качеством, неблагоприятным изменением рыночной конъюнктуры, падением спроса;
увеличение расхода материальных затрат в результате перерасхода материалов, сырья, топлива, энергии, а также за счет увеличения транспортных расходов, торговых издержек, накладных и других побочных расходов;
рост фонда оплаты труда за счет превышения намеченной численности либо за счет выплат более высокого, чем запланировано, уровня заработной платы отдельным сотрудникам;
увеличение налоговых платежей и других отчислений в результате изменения ставки налогов в неблагоприятную для предпринимательской фирмы сторону и их отчислений в процессе деятельности;
низкая дисциплина поставок, перебои с топливом и электро-энергией;
физический и моральный износ оборудования промышленных предприятий.
Причиной неисполнения хозяйственных договоров часто является неплатежеспособность партнеров. При этом неплатежеспособность одного партнера отрицательно влияет на всех предпринимателей, задействованных в данной цепи. Производственный риск возникает в связи с отказом партнера от заключения договора после завершения переговоров, заключе-нием договоров с неплатежеспособными партнерами, частичным невыполнением партнером договорных обязательств и т.п.
В общем виде все эти факторы находят отражение в объеме и структуре основных и оборотных средств и эффективности их использования. Основными элементами себестоимости продукции являются переменные и постоянные расходы, причем соотношение между ними может быть различным и определяется технической и технологической политикой предприятия. Изменение структуры себестоимости может существенно повлиять на величину прибыли. Инвестирование в основные средства сопровождается увеличением доли постоянных расходов и, как следствие, увеличением операционного риска. Эта взаимосвязь характеризуется категорией операционного левериджа.
Финансовый риск предприятия связан с формированием структуры капитала предприятия. Привлечение заемных средств позволяет предприятию увеличить объем инвестированного капитала и, соответст-венно, прибыли. Но использование заемных средств предприятием связано с определенными издержками, что может отрицательно повлиять на финансовый результат деятельности предприятия. Эта взаимосвязь характеризуется категорией финансового левериджа. Финансовый леверидж показывает потенциальную возможность влиять на прибыль предприятия путем изменения объема и структуры долгосрочных пассивов.
На рис. 1.2 показана взаимосвязь доходов предприятия и опера-ционно-финансового левериджа.16
Автор данного исследования полагает, что нельзя ограничиваться рассмотрением природы рисков предприятия только с точки зрения внутренней деятельности предприятия. Необходимо расширить взгляд на внутренние риски предприятия в разрезе факторов, их генерирующих.
Предприятие как микросистема экономики испытывает влияние макросистемных факторов и собственных внутренних (микросистемных) факторов.
Доход от реализации
(за минусом НДС и акцизов)
– Затраты на производство
реализованной продукции
+ Сальдо доходов и расходов от прочей реализации и внереализационных операций
= Валовой доход (доход до выплаты процентов и налогов)
– Проценты по долгосрочным ссудам и займам
= Налогооблагаемая прибыль
– Налог на прибыль и прочие обязательные платежи из прибыли
= Чистая прибыль
Операционный леверидж
Финансовый леверидж
Операционно-финансовый леверидж
Рис. 1.2. Взаимосвязь доходов предприятия
и операционно-финансового левериджа
К макросистемным факторам относятся, с одной стороны, факторы, обусловленные рыночным механизмом экономики и законами функционирования различных рынков, с которыми взаимодействует предприятие в своей деятельности (рынок продукции, рынок сырья, финансовый рынок, рынок трудовых ресурсов); с другой стороны, это факторы, обусловленные регулирующей функцией государства (законодательная и правовая среда, протекционистская деятельность государства). Все перечисленные факторы являются внешними по отноше-нию к предприятию, следовательно, их влияние на деятельность предприятия наиболее трудно управляемо. Но в то же время риски, генерируемые внешней средой, обладают такими свойствами, как всеобщность, системность и динамическая вероятность.
Всеобщность и системность рисков, обусловленных внешней средой предприятия, в свою очередь обусловлены вероятностью наступления качественных изменений социально-экономических условий функциони-рования и развития систем различного уровня, затрагивающих интересы предприятия. Системные изменения влекут за собой как угрозы, так и выгоды, следовательно, расцениваются как риски. Так, технический прогресс ведет к формированию нового технологического базиса экономики и отмиранию старых отраслей. Но этот процесс может и не сопровождаться банкротством конкретных предприятий, являющихся типичными представи-телями данного вида деятельности, а привести к их быстрому развитию на основе новых технологий. Динамичность этих рисков обусловлена свойством среды постоянно изменяться во времени. Равновесие локальных рынков в значительной мере обусловлено изменениями в системах более высокого порядка, цели которых могут находиться в противоречии с экономическими интересами конкретных подсистем. Поэтому вероятность наступления и уровень большинства рисков находятся в зависимости от полисистемных эффектов, которые не поддаются контролю со стороны субъектов микроэкономики и самих государственных регулирующих органов. Чем выше степень воздействия по времени полисистемных эффектов на экономические процессы, тем труднее спрогнозировать динамическую вероятность и масштабы рисков на основе методов математической вероятности.
Среди внутренних факторов рисков можно выделить основные: некомпетентность; отсутствие опыта, знаний, оперативной деловой активности; стремление к сиюминутной выгоде в ущерб развитию; непредвиденные изменения во внутрихозяйственных отношениях в про-цессе производства и др.
Автор предлагает рассмотреть классификацию на основе природы факторов, генерирующих риски предприятия, которая представлена на рис.1.3.
Факторы, определяющие уровень риска
Внешние
Внутренние
Косвенного действия
Прямого
действия
Объективные
Субъективные
Нестабильность, противоречивость законодательства
Непредвиденные действия государственных органов
Нестабильность экономической (финансовой, налоговой, внешне-экономической и иной политики
Непредвиденные изменения конъюнктуры внутрен-него и внешнего рынков
Непредвиденные действия конкурентов
Коррупция и рэкет
Революционные скачки в научно-техническом прогрессе
Непредвиденные изменения во взаимоотношениях с хозяйственными партнерами
Нестабильность политических условий
Нестабильность социальных условий
Непредвиденные изменения экономической обста-новки в регионе
Непредвиденные изменения в отрасли предпринима-тельской деятельности
Непредвиденные изменения в международной обста-новке
Стихийные силы природы и климат
Непредвиденные изменения экономической обста-новки в стране
Непредвиденные изменения в процессе производства (выход из строя техники, ее моральное старение)
Разработка, внедрение новых технологий, способ организации труда и т.д.
Стихийные воздействия локаль-ного характера
Непредвиденные изменения во внутрихозяйственных отношениях
Недостаток бизнес-информации в фирме
Отсутствие службы маркетинга
Финансовые проблемы внутри фирмы
Отсутствие механизма мотивации
Низкое качество управленческих, рабочих кадров и специалистов
Малокомпетентная работа управленческих и иных служб
Несоблюдение договоров со стороны руководства фирмы
Отсутствие у персонала способности к риску
Ошибки при принятии решений
Ошибки при реализации рисковых решений
Смерть, болезнь ведущих сотрудников
Рис. 1.3. Факторы, определяющие уровень риска17
Таким образом, под системными рисками автор понимает риски, обусловленные внешней средой предприятия.
Внешняя среда предприятия может быть, в свою очередь, представлена совокупностью субъектов, оказывающих прямое и косвенное воздействие на предприятие.
Среда геосистемы
Обеспечение равновесия
и устойчивости среды
Внешняя
среда
Среда прямого воздействия
Поставщики ресурсов
Профсоюзы
Государственные органы (законы)
Конкуренты
Потребители
Среда косвенного воздействия
Международные события
Состояние экономики
Политические факторы
Социально-культурные факторы
Научно-технический прогресс
Свойства
среды
Взаимосвязанность элементов среды
Сложность
Подвижность
Неопределенность
Рис. 1.4. Внешняя среда организации, влияющая на формирование
и управление рисками
На рис. 1.4. представлена внешняя среда предприятия, генерирующая его системные риски. Она состоит из среды прямого воздействия, субъекты которой непосредственно взаимодействуют с предприятием, и сред косвенного воздействия и геосистемы, которые влияют на предприятие опосредованно через формирование соответствующего поведения субъектов среды прямого воздействия.
Предприятие, в свою очередь, оказывает влияние на внешнюю среду через среду прямого воздействия, увеличивая или снижая неопределенность благодаря свойствам среды.
Основными факторами возникновения системных рисков являются неопределенность внешней и внутренней среды предприятия, обусловленная рядом причин общеэкономического характера, и состав внеоборотных активов предприятия (рис.1.5).
Основные факторы
системных рисков
Неопределенность внешней и внутренней среды предприятия
Состав внеоборотных активов предприятия
Рис. 1.5. Основные факторы системных рисков
К причинам общеэкономического характера, вызывающим неопределенность, относятся особенности проведения государственной политики в производственной, налоговой, денежно-кредитной, инвестиционной, социальной и политической сферах, а также структурные изменения в экономике, обусловленные подвижностью рынков. Мнения экономистов сходятся в том, что системный характер рисков проявляется в их всеобщности, т.е. в том, что они свойственны любому предприятию. В то же время под рисками, вызванными неопределенностью, они понимают только вероятность ущерба или потери.
Автор под последствиями системных рисков рассматривает не только ущерб, но и вероятность благоприятных последствий, для достижения которых необходимо управление как целенаправленное воздействие на стоимость капитала предприятия.
Управление системными рисками предприятия – это задача, которая должна осуществляться через организацию направленного обратного влияния на внешнюю среду со стороны предприятия с целью снижения неблагоприятных последствий рисков и увеличения благоприятных последствий.
|
