Мониторинг центральной прессы по теме «инвестиции и финансы» 5 июня 2006 г. Содержание: мониторинг центральной прессы по теме

ООО «ПРОМЫШЛЕННЫЕ ИНВЕСТОРЫ»



МОНИТОРИНГ ЦЕНТРАЛЬНОЙ ПРЕССЫ ПО ТЕМЕ

«ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ»

5 июня 2006 г.

СОДЕРЖАНИЕ:

ТЕКСТЫ:

ВЕДОМОСТИ

Не каждому дано…Входной билет на народное IPO “Роснефти” будет стоить 20 000 руб.

Граждане смогут купить акции “Роснефти” в ходе ее предстоящего публичного размещения, если согласятся потратить не меньше 20 000 руб., выяснили “Ведомости”. Между экспертами разгорелся жаркий спор о том, можно ли назвать размещение с таким входным билетом действительно народным.

“Роснефть” на 100% принадлежит государственному “Роснефтегазу”. В 2005 г. компания добыла 74,6 млн т нефти, ее выручка по US GAAP в 2005 г. – $23,95 млрд, чистая прибыль – $4,2 млрд. Чистый долг – $11 млрд.

Чиновники задумали провести публичное размещение акций “Роснефти” на Лондонской (LSE) и российских биржах, чтобы “Роснефтегаз” мог вернуть долг западным банкам (кредит в $7,5 млрд и набежавшие по нему проценты). Предложит инвесторам акции и сама “Роснефть” (до 4,4% от уставного капитала), чтобы погасить часть своих многомиллиардных долгов. Торговля акциями должна начаться в середине июля. Вместе с размещением акций на биржах в России впервые состоится так называемое народное IPO — продажа акций госкомпании населению через Сбербанк.

В конце 2005 г. “Роснефть” указывала в презентации, что частным акционерам может достаться порядка 2% компании ($1-2 млрд исходя из разных оценок), другие параметры пока не объявлены. Подписка на акции “Роснефти” для физических лиц откроется в конце июня, рассказали “Ведомостям” два источника, знакомых с планами “Роснефти”. Условия будут распространяться в отделениях Сбербанка с середины месяца, уточняет один из них. Предполагается, что граждане не будут указывать, какое число бумаг хотели бы получить, а только сумму, которую готовы заплатить. По словам обоих собеседников “Ведомостей”, минимальный размер подписки составит 20 000 руб.

Оценки “Роснефти” для IPO еще не существует, подтвердили “Ведомостям” банкиры, так что выяснить, сколько акций будет в минимальном лоте, пока невозможно. Для консолидации “Роснефти” одну ее акцию оценили примерно в 150 руб. При этом после консолидации вся компания должна стоить минимум $58-60 млрд, предполагали чиновники, или около 170 руб. за бумагу. По такой цене можно было бы получить более 110 акций “Роснефти”.

Можно ли назвать IPO с минимальным уровнем взноса в 20 000 руб. народным? Аналитик ИФК “Солид” Денис Борисов считает, что нет, а “средний россиянин не сможет себе позволить одномоментно вложить в акции 20 000 руб.”. Он делает такой вывод в том числе и из того, что, по данным Росстата, средняя зарплата в России в апреле составила 9963 руб. “Народным это размещение уже не назовешь, — соглашается гендиректор УК "КИТ Финанс" Владимир Кириллов. — Для большинства россиян 20 000 руб. — значительная сумма, и не каждый готов рискнуть такими деньгами”.

Акции — незнакомый для населения инструмент: людей, которые уже инвестировали в акции или готовы это сделать, по различным опросам, единицы, не больше статистической погрешности [1,5-2%]“, — продолжает Наталья Бондаренко, социолог Аналитической службы Левады. Покупкой акций может заинтересоваться средний класс, а эта аудитория сравнима с вкладчиками ПИФов [их около 200 000], предполагает Бондаренко. Но у этих людей сбережения “уже работают”, поэтому предложение должно быть достаточно привлекательным, чтобы они вышли из других активов и купили акции “Роснефти”, отмечает она. В то же время для таких “подготовленных” граждан 20 000 руб. действительно не преграда, ведь они располагают доходами выше среднего, отмечают замдиректора департамента розничного бизнеса Банка Москвы Роман Воробьев и вице-президент УК “Тройка Диалог” Андрей Звездочкин.

Эксперты предлагают сравнивать “взнос” на “Роснефть” с международным опытом или минимальным взносом в паевые фонды. Когда в 2004 г. в Польше проводили IPO крупнейшего банка страны — PKO Bank Polski, каждый вкладчик банка мог подать заявку на обмен средств на своем счете на сумму от 500 до 20 000 злотых ($143-5723) на акции PKO Bank Polski. Заявки подали 65 000 человек (курс злотого указан на то время). Кириллов считает “комфортной” планку в 3000-5000 руб. Именно с такой суммой долгое время можно было стать пайщиком одного из 34 розничных ПИФов под управлением “КИТ Финанса” (с начала этого года компания повысила порог до 50 000 руб.). Больше $1000 (от 30 000 руб.) просят от соотечественников лидер розничного рынка “Тройка Диалог” и УК Росбанка. Так же поступал и “Альфа Капитал”, но в марте этого года компания снизила вступительный взнос до 5000 руб. “Мы решили привлечь более широкие слои населения”, — поясняет руководитель пресс-службы компании Валерий Зинченко. На широкий круг инвесторов ориентируется и УК Банка Москвы. Минимальный взнос в семь ее ПИФов вообще не установлен, а самый дешевый пай стоит около 1100 руб.

По словам самих организаторов, они ориентировались не на доступность акций, а на величину расходов на розничное размещение. Затраты на оформление каждой сделки не зависят от суммы инвестиций, объясняет инвестбанкир, близкий к “Роснефти”. Есть граница, за которой издержки банка на работу с клиентом превышают выгоду. “Если принимать по 500 руб., то затраты на оформление намного превысят доход, который мы получим от вложения этих денег”, — подтверждает Воробьев. На дороговизну розницы сетовала зампред правления Сбербанка Белла Златкис, будучи еще замминистра финансов. Несколько лет назад Минфин прекратил выпуск облигаций сберегательного займа, предназначенных для населения, из-за огромных расходов на обслуживание. В пятницу с представителями Сбербанка связаться не удалось. Представитель “Роснефти” сказал “Ведомостям”, что условия розничного размещения акций госкомпании определяют акционеры.

Екатерина Дербилова

Елена Мязина