Скачать 162.1 Kb.
|
ИСПОЛЬЗОВАНИЕ РЕЖИМА ТАРГЕТИРОВАНИЯ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ В МОНГОЛИИ Энхтуяа. Т Аспирант кафедры «Банковское дело» Новосибирский Государственный Университет Экономики и Управления Аннотация В работе приведены результаты исследований монгольских экономистов по проблемам денежно-кредитной политики (ДКП), рассматриваются основные цели ДКП разных стран мира, выявлены достоинства и недостатки режимов таргетирования ДКП, обсуждается оптимальный режим таргетирования ДКП для Монголии. Ключевые слова: центральный банк Монголии, денежно-кредитная политика, режимы таргетирования ДКП, уровень инфляции. Abstract Mongolian considered research works researchers on the topic of monetary policy, and studied the main objectives of monetary policy other countries in the world, detected the advantages and disadvantages targeting modes of monetary policy is analyzed eligible for monetary policy targeting regime in Mongolia. Key words: The central bank of Mongolia, monetary policy, modes of targeting monetary policy, inflation Денежно-кредитная политика (ДКП) Центрального банка Монголии (Монголбанка) Естественно, что Монголбанк занимает в банковской системе страны ведущее место. Он разрабатывает основные направления денежно-кредитной политики и определяет те конкретные задачи, которые должны решаться в предстоящем финансовом году и направляет их в Великому государственному хуралу на утверждение. Ежегодно Монголбанк отчитывается перед Великим государственным хуралом о результатах реализации денежно-кредитной политики. Хотя тема “Какую денежно-кредитную политику использовать в стране?” является очень актуальной, но в Монголии мало исследовательских работ по этой теме. Рассмотрим несколько из них:
Как и в большинстве других стран мира, основной целью деятельности Монголбанка является обеспечение стабильности национальной валюты – тугрик.(см.табл1) Это следует понять по двум направлениям:
Таблица 1. Законодательно закрепленные первичные цели ДКП [2]
Выбор оптимального режима таргетирования ДКП Монголбанка С 1990 – 2006 гг. Монголбанк для осуществления конечной цели использовал таргетирование денежных агрегатов (монетарное таргетирование). Он контролировал денежные агрегаты и уровень инфляции, поддерживая на стабильном уровне денежные резервы коммерческих банков Монголии (см.табл 2). Но в 2005-2006гг. из за резкого увлечения денежной массы в экономике, началось колебание денежных агрегатов. В 2006 году Монголбанк разработал план “Плавный переход с режима монетарного таргетирования к режиму инфляционного таргетирования” и с 2007г. начал постепенно действовать по этому плану. Изменение в денежно-кредитной политике влияет на уровень инфляции с временным отставанием, в случае Монголии до одного года. Промежуточной целью инфляционного таргетирования является низкий уровень инфляции, а конечная цель – стабильность цен.Таблица 2. Поставленные цели регулирования ифляции и их реализиции в период использование монетарного таргетирования (1990-2006гг.) (%)
(где М0- наличные деньги в обращении; M2=M0+средств на текущих счетах банков+срочные и сберегательные депозиты в коммерческих банках, а также краткосрочные государственные ценные бумаги) После мирового кризиса 2008-2009 гг. экономическое состояние Монголии начало постепенно улучшаться. Но последние 2 года уровень притока денег в экономике начал резко расти, в связи с увеличением инвестиций иностранных стран в горнодобывающую отрасль (12раз), расходов правительства (перераспределяемых через социальное обеспечение населения) и уровня потребительских кредитов, а также с колебанием курса национальной валюты. Из за такого состояния в экономике уровень инфляции обозначается в 2-х значной цифре, следовательно в таком случае не возможно проводить в “мягкую” денежно-кредитную политику. Как сказано выше, с 2007г. Монголбанк начал применять режим инфляционного таргетирования, однако он не оказывает серьёзного влияния на снижение уровня инфляции. Это связано с недостаточным обеспечением условиями для реализации этого режима таргетирования. Прежде чего рассмотреть действительно подходит ли режим инфляционного таргетирования в случае Монголии. Рассмотрим сущность, достоинство и недостатки основных режимов таргетирования ДКП (см.Табл 3). Режимы таргетирования ДКП Монголбанка:
Режим монетарного таргетирования применяется для поддержания устойчивого уровня цен, то есть для достижения конечной цели. (Концепция данного режима была разработана монетаристами в 50-60-х гг. прошлого века, основной вклад в ее развитие внесли М. Фридман, К.Бруннер и А. Мелтцер.)
Конечной целью является стабильный уровень инфляции, а также повышается ответственность центрального банка. Инфляционное таргетирование является новым режимом денежно-кредитной политики, который в настоящее время широко распространен в мире.
Применяется для устойчивости национального валютного курса к другим валютным курсам. То есть центральный банк влияет на спрос и предложение валют, исполняя сделки на рынке иностранных валют через интервенции.
Этот режим таргетирования применяется для улучшения уровней макроэкономических показателей, неопределяя каких либо конкретной цели и задачей. На данный момент США использует этот режим на своей практике. Пока нет развивающихся стран принимаемой этого режима таргетрования. Таблица 3. Режимы денежно-кредитной политики, их достойнства и недостатки
Подходит ли курсовое таргетирование в случае Монголии ? Монголия заключила в контракт с Международным Валютным Фондом, что Монголбанк будет определять курс национальной валюты взависимости от спроса и предложения экономики. В случае применении курсового таргетирования Монголбанк будет нарушать условие контракта. Поэтому невозможно использовать курсовое таргетирование. Подходит ли монетарное таргетирование в случае Монголии ? Денежные агрегаты, которые являются основными показателями монетарного таргетирования должны быть стабильными. В случае Монголии денежные агрегаты нестабильные. Следовательно, не подходит монетарное таргетирование. Всвязи с выше сказанного видно что, для Монголии больше подходит режим инфляционного таргетирования ДКП. Более шире расссмотрим режим инфляционного таргетирования: В 1990 году впервые о переходе к инфляционному таргетированию заявили такие страны как, Новая Зеландия, Канада, Англия, Испания, Швеция и Финляндия. А с конца 1990г. начали применять Чехия, Польша, Бразилия, Чили и Израиль. На данный момент 8 развитых и 15 развивающихся стран перешли к режиму инфляционного таргетирования [1]. По мнению Ларса Свенсона, заместителя председателя Центрального банка Швеции, инфляционное таргетирование было, есть и будет наилучшей практикой реализации денежно-кредитной политики до, в период и после мирового финансово-экономического кризиса [5]. По определению Ф.Мишкина инфляционное таргетирование подразумевает выполнение следующих условий.
Инфляционное таргетирование не ограничивается простым объявлением целевого количественного значения инфляции, также должны соблюдаться все пять признаков перечисленных выше [4]. В целях результативного применения режима инфляционного таргетирования Монголбанку следует:
Таблица 4. Бюджетные расходы государства разных стран мира (%) [8]
В таблице 4 можно видеть, что расходы правительства Монголии намного больше по сравнению с другими странами. Правительство Монголии проводит дефецитную бюджетную политику, а в то время Монголбанк осуществляет “жесткую” денежно-кредитную политику, следовательно это доказывает о плохой взаимосвязи между денежно-кредитной и бюджетной политики. Рисунок 2. Индекс независимости Монголбанка – LVAW Международный опыт показывает, что в стране с центральным банком независимым от правительства уровень инфляции является низким. Монголбанку необходимо на законодательной основе стать независимым от правительства, в этом случае он может сконцентрироваться только на своей основной цели. Исследователь П. Сарангуа в своей работе “Независимость центрального банка Монголии” отметил, что индекс независимости центрального банка – LVAW , в 1996 составил 0,68% а в 2010 году составил 0,47%. Это означает независимость Монголбанка ухудшилась (см. Рис2) [3]. Результаты проведенного исследования позволяют сделать следующие выводы: • для Монголии самым подходящим режимом таргетирования ДКП является инфляционное таргетирование; • Монголбанку необходимо на законодательной основе стать независимым от правительства; • улучшить прозрачность проведения денежно-кредитной политики, быть более открытым обществу; • усовершенствовать систему финансового рынка; • проанализировать возможность появление неожиданных экономических шоков, усовершенствовать модель регулирования инфляции; • действовать не под руководством правительства, а соотрудничать; • улучшить взаимосвязь между бюджетной и денежно-кредитной политиками Монголии. Литература 1. Корищенко К.Н. “Актуальные проблемы методологии в реализации денежно-кредитной политики” - М.: Экон. науки, 2006 – С.65 2. Селищев А.С Деньги Кредит Банки : учебник для вузов- Москва.: 2007-С.279 3. Сарангуа П. “Независимость центрального банка” – Улан-Батор.: 2010 –С.68 4. Frederic S. Mishkin Inflation targeting in emerging market countries. NBER Working Paper No. 7618. - March 2000. pp. 1-2. 5. Svensson L Е.0. Deputy Governor of the Sveriges Riksbank, at the International Research Conference «Challenges to Central Banking in the Context of Financial Crisis». - Mumbai.:2010. 6. Баттулга .Ө “Оптимальная форма денежно-кредитной политики Монголии”- 2005г. - URL: http:// www.mongolbank.mn /documents/tovhimol/group2/19.pdf 7. Бумчимэг Г. “Теоретическо-практические проблемы реализации денежно-кредитной политики Монголии и подбор ее целей и инструментов, анализирование результатов” , 2004г. - URL: http://www.mongolbank.mn/ documents/tovhimol/group2/23.pdf 8. URL: http:// www.mongolbank.mn/ aboutUs.aspx?did=5 |
Положение о районном конкурсе исследовательских и проектно – исследовательских работ Рядок организации и проведения районного конкурса исследовательских работ и творческих проектов учащихся, посвященного памятной дате... | Конкурс исследовательских работ старшеклассников «Человек и война. Цена Победы» Краевой конкурс исследовательских работ старшеклассников «Человек и война. Цена Победы» (в рамках шестого Всероссийского исторического... | ||
Темы исследовательских и реферативных работ по ботанике, зоологии... Исследование физиологической реакции березы обыкновенной (Betula alba L.) на засоление почвы NaCl | Конкурс исследовательских и творческих работ «В мире искусства 2012» Второй открытый интернет – фестиваль и конкурс исследовательских и творческих работ | ||
О проведении Межрегионального историко-просветительского конкурса... Региональный центр развития образования приглашает Вас к участию в Межрегиональном историко-просветительском конкурсе исследовательских... | Методические рекомендации по критериям оценивания исследовательских работ учащихся Необходимо признать, что бессистемность оценивания проектно-исследовательских работ учащихся снижает эффективность данной деятельности,... | ||
Виды научно-исследовательских работ Спектр научно-исследовательских работ достаточно широк. К ним относятся рефераты, доклады, контрольные работы, курсовые, итоговые,... | Критерии оценивания проектно-исследовательских работ учащихся конкурса «Умники и умницы» Исходя из основных требований фгос к использованию проектного метода и этапов работы над проектами, введены следующие критерии оценивания... | ||
Конкурс проводится ежегодно и включает в себя защиту исследовательских... «Отечество», в рамках которого 9 ноября в районном Доме детского творчества состоялся конкурс исследовательских краеведческих работ... | Межрегиональный историко-просветительский конкурс исследовательских... Межрегиональный историко-просветительский конкурс исследовательских и творческих работ | ||
Темы лабораторных, практических работ, рефератов, исследовательских... Темы лабораторных, практических работ, рефератов, исследовательских работ по биологии 10-11 класс | Формирование ключевых компетенций учащихся при использовании проблемных... ... | ||
Список творческих работ, рефератов, исследовательских работ, проектов,... | Список творческих работ, рефератов, исследовательских работ, проектов,... | ||
Календарный план работы гбоу сош №851 Южного окружного управления образования на март 2014 года ... | Протокол №2 от 31. 10. 2011 г. Положение о школьном конкурсе исследовательских... Настоящее Положение определяет цели и задачи школьного конкурса исследовательских работ и творческих проектов младших школьников... |