4. ТЕМЫ СЕМИНАРСКИХ ЗАНЯТИЙ И ЗАДАЧИ
Тема 1. Сущность, содержание и классификация банковских инвестиций
1. Понятие инвестиций
1.1. Понятие инвестиций в советской экономической литературе
1.2. Понятие инвестиции в западной экономической литературе
1.3. Формирование рыночного подхода к анализу инвестиции
2. Инвестиционная деятельность
3. Классификация форм и видов инвестиции
Контрольные вопросы по 1 теме:
Что такое инвестиции?
Что представляют собой банковские инвестиции?
Что такое инвестиционная деятельность?
Кто выступает основными субъектами инвестиционной деятельности?
Что входит в состав объектов инвестиций?
Перечислите критерии классификации инвестиций?
В соответствии с имеющимися критериями классификации назовите виды инвестиций.
В чем состоит макроэкономический аспект инвестиционной деятельности банков?
ЗАДАНИЕ: ОПЕРАЦИИ НАРАЩЕНИЯ И ДИСКОНТИРОВАНИЯ ПОД ПРОСТЫЕ И СЛОЖНЫЕ ПРОЦЕНТЫ
1. Кредит выдан сроком до 1 года в сумме 200 тыс. руб. с условием возврата 300 тыс. руб. Рассчитайте процентную и учетную ставки (дисконт).
Методические указания.
а) Процентная ставка определяется отношением суммы нара щения к начальной сумме. Формула расчета:
где r(t) –процентная ставка;
FV – будущая стоимость;
PV – текущая стоимость.
б) Учетная ставка (дисконт) определяется отношением при ращения ссуженной суммы к наращенной будущей стоимости. Формула расчета:
2. Организация приобрела в банке вексель, по которому через год должна получить 10 млн руб. (номинальная стоимость вексе ля). В момент приобретения цена векселя составила 8 млн руб. Определить процентную и учетную ставки (дисконт).
3. Банк выдал ссуду в размере 300 тыс. руб. сроком на 6 месяцев под простые проценты по ставке 10% в месяц. Рассчи тать наращенное значение долга:
а) в конце каждого месяца (n = 1, 2, 3, 4, 5, 6);
б) по истечении 6 месяцев.
Формула расчета:
где FV n — будущая сумма долга;
PV— исходная сумма капитала;
r — процентная ставка;
n — период времени.
Тема 2. Инвестиционный рынок и участие в нем коммерческих банков
1. Инвестиционный рынок: общие положения
2. Инфраструктура инвестиционного процесса
Участие банковских институтов в иностранных капиталовложениях в экономику страны.
Особенности участия в инвестиционном процессе банков региона.
Контрольные вопросы по 2 теме:
Что такое инвестиционный рынок?
Что такое конъюнктура инвестиционного рынка?
Какие этапы инвестирования Вы можете назвать?
Назовите элементы инвестиционной сферы.
Какие особенности можно выделить в формировании инвестиционного потенциала банковской системы?
Назовите законодательные и нормативные документы, регулирующие банковскую деятельности в инвестиционной сфере.
По каким схемам коммерческие банки участвуют в иностранных капвложениях в экономику России?
Какие можно выделить особенности участия коммерческих банков тюменской области в инвестиционном процессе
ЗАДАНИЕ: ДЕНЕЖНЫЕ ПОТОКИ В ВИДЕ СЕРИИ РАВНЫХ ПЛАТЕЖЕЙ (АННУИТЕТЫ)
1. Организация приняла решение о создании инвестицион ного фонда. С этой целью в течение 5 лет в конце каждого года (постнумерандо) вносится 10 млн руб. под 20% годовых, с пос ледующей капитализацией. Определить размер этого фонда.
Формула расчета:
или
где А — величина ежегодного взноса;
S n,r — коэффициент наращения годовой ренты (аннуитета).
2. Финансовая компания создает фонд для погашения своих облигаций путем ежегодных помещений в банк сумм в 200 тыс. руб. под 10% годовых. Какова будет величина фонда к концу шестого года?
3. Фирма «А» планирует ежегодные отчисления (постнуме рандо) 100 тыс. руб. для создания пенсионного фонда. Про центная ставка равна 10%. Какова будет величина фонда через:
а) 5 лет; б) 10 лет; в) 15 лет.
4. Страховая компания, заключившая договор с производ ственной фирмой на 5 лет, поступающие ежегодные страховые взносы в размере 10 млн руб. помещает в банк под 20% годовых с начислением процентов по полугодиям. Какую сумму получит страховая компания по истечении срока договора?
Формула расчета:
где m — число начислений в течение года.
5. Страховая компания принимает установленный годовой страховой взнос 15 млн руб. дважды в год — по полугодиям, в размере 7,5 млн руб. каждый, в течение трех лет. Банк же, об служивающий страховую компанию, начисляет ей проценты из расчета 15% годовых один раз в год. Какую сумму получит стра ховая компания по истечении срока договора?
Формула расчета:
6. Страховая компания принимает платежи по полугодиям равными частями — по 10 млн руб. в течение 4 лет. Банк, об служивающий компанию, начисляет проценты также по полуго диям из расчета 20% годовых. Какую сумму получит страховая компания по истечении срока договора?
Формула расчета:
7. Страховая компания принимает платежи по полугодиям равными частями — по 7,5 млн руб. в течение 3 лет. Банк, об служивающий компанию, начисляет проценты ежеквартально из расчета 15% годовых. Какую сумму получит страховая компания по истечении срока договора?
Формула расчета:
где р — число рентных платежей в течение года.
8. Организация планирует создание в течение 5 лет фонда накопления в размере 300 млн руб. Ежегодные ассигнования ни эти цели планируются в размере 40,3 млн рублей. Какая сумма потребовалась организации для создания фонда в 300 млн руб., если бы она поместила в банк на 5 лет под 20% годовых?
Формула расчета:
или
где а n,r — коэффициент приведения годовой ренты (аннуитета)
9. Организация планирует создание в течение 5 лет фонда накопления в размере 300 млн руб. Ежегодные ассигнования на эти цели полагаются в размере 40,3 млн рублей. Какая сумма потребовалась организации для создания фонда в 300 млн руб., если бы она поместила их в банк на 5 лет под 20% годовых с ежеквартальным начислением процентов на рентные платежи?
Формула расчета:
Тема 3. Инвестиционная деятельность коммерческих банков
1. Двойственный характер инвестиционной деятельности банков
2. Формы инвестиционной деятельности коммерческих банков
Реальные инвестиции банков;
Финансовые инвестиции;
Производственные инвестиции;
Инвестиции в собственную деятельность банка.
3. Треугольник инвестиционных качеств объектов банковского инвестирования
Контрольные вопросы по 3 теме:
В чем состоит микроэкономический аспект инвестиционной деятельности банков?
Перечислите формы инвестиционной деятельности банков.
В чем суть инвестиционного кредитования?
Что представляет собой треугольник инвестиционных качеств?
Как различаются банковские ресурсы по степени стабильности?
Тема 4. Инвестиционная политика банков и факторы, ее определяющие
1. Понятие и элементы инвестиционной политики банков
2. Формулирование целей инвестиционной деятельности
3. Разработка основных направлений инвестиционной политики
4. Определение источников финансирования инвестиций
5. Факторы, определяющие инвестиционную политику банков
Контрольные вопросы по 4 теме:
1. Что такое инвестиционная политика банка?
2.Какие элементы инвестиционной политики банка Вы можете назвать?
Перечислите инвестиционные операции коммерческих банков.
Какие макро- и микроэкономические факторы должен учитывать банк при разработке и реализации инвестиционной политики.
Тема 5. Банковские риски системы инвестирования, анализ и управление ими
1. Инвестиционные риски: сущность и классификация
1.1. Понятие инвестиционного риска
1.2. Соотношение риска и доходности
1.3. Классификация рисков инвестиционной деятельности банков
2. Процесс регулирования банковских инвестиционных рисков
3. Методы анализа банковских инвестиционных рисков
Методы оценок инвестиционных проектов.
Разработка мероприятий по снижению банковских инвестиционных рисков.
Диверсификация активов банка и обеспечения как способ снижения инвестиционного риска.
Контрольные вопросы по 5 теме:
Что такое инвестиционный риск?
Перечислите виды инвестиционных рисков в коммерческом банке.
Перечислите риски проектного финансирования.
Какие Вы можете назвать методы анализа банковских инвестиционных рисков?
Какие бывают методы оценок инвестиционных рисков?
Какие мероприятия разрабатывают банки для снижения инвестиционных рисков?
Что такое диверсификация активов банка, используемая для снижения инвестиционных рисков, и как она проявляется?
ЗАДАНИЕ: 1. ДЕНЕЖНЫЕ ПОТОКИ В ВИДЕ НЕПРЕРЫВНЫХ ПЛАТЕЖЕЙ (РЕНТ)
1. Организация предполагает, что доходы от эксплуатации месторождения полезных ископаемых составят 10 млн руб. в год, продолжительность разработки - 10 лет, отгрузка и реализация продукции непрерывны и равномерны. Необходимо определить сумму дохода за весь период разработки месторождения и совре менную стоимость дохода на начало периода: 1) при ежегодной ставке процента r = 10%; 2) непрерывном начислении процентов δ = 10% (сила роста).
Формулы расчета:
1) При ежегодном начислении процентов:
а) наращенной суммы дохода за весь период
б) современной стоимости дохода на начало периода
2) При непрерывном начислении процентов:
а) наращенной суммы дохода
где е — основания натуральных логарифмов;
δ — ставка непрерывных процентов, или сила роста;
б) современной стоимости дохода
ЗАДАНИЕ 2. АНАЛИЗ ПРОИЗВОДСТВЕННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ. МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ.
Задачи. Метод расчета чистого приведенного дохода (NVP –net present value).
1. Организация собирается вложить средства в приобретение новой технологической линии, стоимость которой вместе с доставкой и установкой составит 100 млн рублей. Ожидается, что сразу же после пуска линии ежегодные поступления после вычета налогов составят 30 млн руб. Работа линии рассчитана на 6 лет. Ликвидационная стоимость линии равна затратам на ее демонтаж. Принятая норма дисконта равна 15%. Определить экономическую эффективность проекта с помощью показателя чистого приведенного дохода (NVP).
Формулы расчета при разовой инвестиции:
где CF t – годовые денежные поступления в периоде t;
IC – стартовые инвестиции;
r – ставка процента;
n – число периодов реализации проекта;
отсюда NVP = A x a n; r – IC.
2. Предприятие предполагает приобрести новое оборудование, стоимость которого вместе с доставкой и установкой составит 80 млн руб. Срок эксплуатации оборудования 5 лет; амортизационные отчисления производятся по линейному методу в размере 20% годовых. Суммы, вырученные от ликвидации старого оборудования, покроют расходы по его демонтажу. Выручка от реализации продукции, произведенной на новом оборудовании, прогнозируется по годам в следующих суммах (тыс. руб.): 50 000, 52 000, 54 000, 55 000 и 55 000. Текущие расходы на содержание, эксплуатацию и ремонт оборудования оцениваются в первый год эксплуатации в 20 000 тыс. руб. Ежегодно эксплуатационные расходы увеличиваются на 5%. Ставка налога на прибыль составляет 35%.
Инвестиции производятся за счет собственных средств. «Цена» авансированного капитала – 12%.
Определить денежные поступления по годам и величину чистого приведенного дохода (NVP) за весь период эксплуатации оборудования.
Таблица к задаче 2.
тыс. руб.
№
|
Показатели
|
Годы
|
1-й
|
2-й
|
3-й
|
4-й
|
5-й
|
А
|
Б
|
1
|
2
|
3
|
4
|
5
|
|
Объем реализации
|
|
|
|
|
|
|
Текущие расходы
|
|
|
|
|
|
|
Амортизация
|
|
|
|
|
|
|
Налогооблагаемая прибыль
|
|
|
|
|
|
|
Сумма налога на прибыль
|
|
|
|
|
|
|
Чистая прибыль
|
|
|
|
|
|
|
Денежные поступления (стр. 3 + стр. 6)
|
|
|
|
|
|
|
Дисконтный множитель (1+ r)-n
|
|
|
|
|
|
|
Денежные поступления с учетом дисконта (PV) (стр. 7 х стр. 8)
|
|
|
|
|
|
Формула расчета чистого приведенного дохода:
Изучается предложение о вложении средств в некоторый трехлетний инвестиционный проект, в котором предполагается получить доход за первый год 25 млн руб., во второй – 30 млн руб., за третий – 50 млн руб. поступления доходов происходят в конце соответствующего года, а процентная ставка прогнозируется на первый год – 10%, на второй – 15%, на третий – 20%.
Является ли это предложение выгодным, если в проект требуется сделать начальные капитальные вложения в размере: 1) 70 млн руб., 2) 75 млн руб., 3) 80 млн руб.
3. Предприятие предполагает реализовать проект за 3 года. Планируются следующие размеры и сроки инвестиций. В начале первого года – единовременные затраты – 5 млн руб., к концу второго года — 8 млн руб., в конце третьего года — 2 млн руб. Доходы планируют получать в течение 10 лет: равномерно в пер вые 3 года по 2000 тыс. руб., в течение последующих 5 лет — по 2400 тыс. руб., в оставшиеся 2 года — по 1800 тыс. руб. Ставка приведения планируется в размере 12%.
Следует определить со временную стоимость капиталовложений и поступлений доходов, а также сумму чистого приведенного дохода (NPV).
Формула расчета:
где m — число лет инвестирования;
IС j— инвестиции в периоде j.
4. Рассматривается инвестиционный проект, который предпо лагает единовременные капитальные вложения в сумме 35 млн руб. Инвестиции полностью осуществляются за счет привлеченных средств, ставка процента предусматривается в размере 10%. Доходы поступают в течение 5 лет в равных размерах - по 10 млн руб. в конце каждого года. Исчислить сумму чистого современного дохода (NPV).
Таблица к задаче. 4
тыс. руб.
Годы
|
Потоки платежей и доходов
|
Остаток задолженности
|
Оплата процентов
|
Погашение
долга
|
Доход предприятия
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
5. Предприятие рассматривает проект, по которому инвес тиции предполагается производить ежеквартально по 1 млн руб. на протяжении 3 лет. Отдачу планируют получать ежемесячно в течение 5 лет в размере 4 млн руб. в год. Ставка приведения равна 10% годовых. Доходы начинают поступать: 1) сразу же после завершения капитальных вложений: 2) через 2 года после завершения инвестиций. Определить величину чистого приве денного дохода по 1-му и 2-му вариантам.
Формула расчета:
NPV = CFt х аn2;r x Vn1 - IС х аn1;r ,
где CF t — доходы в периоды 1, 2, ... n2;
IС — инвестиции в периоде 1, 2, ... n1;
V n1— коэффициент дисконтирования по ставке приведения — r;
n1 — продолжительность периода инвестиций;
n2 — продолжительность получения дохода от инвестиций.
6. В условия предыдущей задачи вносятся изменения: капи тальные вложения и поступление доходов следует рассматривать как непрерывные процессы, получение отдачи происходит сразу же после окончания вложений. Определить при этих условиях сумму чистого приведенного дохода (NPV).
Формула расчета:
NPV = CFt х a n2; δ x Vn1 - IС х а n1; δ,
где а n2; δ — коэффициент приведения непрерывной ренты;
δ — сила роста = е n 1,1 = 0,09531.
7. Дать оценку эффективности инвестирования средств в организацию и подготовку производства изделия «А». Исчис лить величину чистого приведенного дохода (NPV).
Таблица 1 к задаче 7
Исходные данные для анализа эффективности капитальных вложений по проекту
№ п/п
|
Показатели
|
Значение показателей по годам
|
Первый год
|
Второй год
|
Третий
год
|
Четвер тый
год
|
Пятый
год
|
1
|
2
|
3
|
4
|
5
|
6
|
7
|
1.
|
Ожидаемый объем реализации, ед.
|
1000
|
1200
|
1300
|
1400
|
1400
|
2.
|
Продажная цена единицы изделия; руб.
|
10200
|
10230
|
10250
|
10300
|
10320
|
3.
|
Переменные расходы на про изводство единицы изделия, руб.
|
4800
|
4850
|
4900
|
4920
|
4930
|
4.
|
Постоянные затраты на про изводство за год (без учета амортизации), тыс. руб.
|
3060
|
3120
|
3410
|
3410
|
3420
|
5.
|
Амортизация за год, тыс. руб.
|
1040
|
1040
|
1040
|
1040
|
1040
|
6.
|
Проектная дисконтная ставка, %
|
20
|
20
|
20
|
20
|
20
|
7.
|
Объем реализации продук ции, тыс. руб. (стр.2 х стр.1)
|
|
|
|
|
|
8.
|
Переменные расходы на пла нируемый объем продук ции, тыс. руб. (стр.3 х стр.1)
|
|
|
|
|
|
9.
|
Себестоимость производства продукции, тыс. руб. (стр.4 + стр.5 + стр.8)
|
|
|
|
|
|
10.
|
Прибыль до налогообложе ния, тыс. руб. (стр.7 - стр.9)
|
|
|
|
|
|
11.
|
Ставка налога на прибыль, %
|
35 •
|
35
|
35
|
35
|
35
|
12.
|
Чистая прибыль, тыс. руб.
|
|
|
|
|
|
13.
|
Чистые денежные потоки, тыс. руб. (стр.5 + стр.12)
|
|
|
|
|
|
Таблица 2 к задаче. 7.
Анализ эффективности капитальных вложений с использованием показателя NPV
Годы, n
|
Начальные инвестиционные затраты (-) и чистые денежные по токи (+), тыс. руб.
|
Дисконтный множитель при ставке; 1 равный 0,2 (1+r)n
|
Современная стоимость, тыс.руб. (гр.1 хгр.2)
|
Современная стоимость нарастающим итогом,
тыс.руб.
|
А
|
1
|
2
|
3
|
4
|
0-й
|
-7000
|
1,0
|
-7000
|
-7000
|
1-й
|
|
|
|
|
2-й
|
|
|
|
|
3-й
|
|
|
|
|
4-й
|
|
|
|
|
5-й
|
|
|
|
|
NPV
|
|
|
|
|
Задание Метод расчета индекса рентабельности инвестиций (profitability index – PI)
1. Изучаются на начало осуществления проекта два варианта инвестиций. Потоки платежей характеризуются следующими данными, которые относятся к окончаниям соответствующих лет:
Таблица к задаче 1.
Млн.руб.
Варианты проекта
|
Инвестиционные затраты (-) и чистые денежные потоки (+) по годам
|
1-й
|
2-й
|
3-й
|
4-й
|
5-й
|
6-й
|
А
|
-20
|
-30
|
10
|
20
|
25
|
25
|
В
|
-40
|
-10
|
20
|
25
|
25
|
10
|
Рассчитать индекс рентабельности проектов «А» и «В» при ставке приведения – 12%. Сделать вывод целесообразности принятия того лили иного варианта проекта.
Формула расчета:
 ,
Где Vt - дисконтный множитель в периоды t= 1,2, …, n.
2. По данным задачи 1 на стр. 24. исчислить индекс рентабельности инвестиций.
Формула расчета:
 ,
Или
PI = A x a n; r /IC
Задание: Метод определения срока окупаемости инвестиций (payback period – PP)
1. предприятием произведены разовые инвестиции в размере 45 млн. руб., годовой чистый доход планируется получать равномерно в размере 15 млн. руб. в течение 5 лет. Ставка приведения (г) – 12%. Определите срок окупаемости инвестиций:
А) по упрощенному варианту;
Б) с учетом временного фактора, т.е. дисконтирования доходов.
Формула расчета:
А) 
Где ny – упрощенный показатель срока окупаемости;
IC- размер инвестиций;
CFt - ежегодный чистый доход.
Б) 
Где PP – показатель срока окупаемости с учетом временного фактора.
Тема 6. Профессиональная деятельность банка на рынке ценных бумаг: сущность, основы регулирования
1. Понятие, сущность профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг.
2. Виды профессиональной деятельности, их содержание.
3. Условия осуществления профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг в РФ.
4. Совмещение различных видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг.
5. Профессиональные участники рынка, общий порядок лицензирования и функционирования.
Контрольные вопросы по 6 теме:
Что представляет собой профессиональная деятельность банков на рынке ценных бумаг?
Какова организация брокерской деятельности в коммерческом банке?
Охарактеризуйте деятельность банка на рынке коллективных инвестиций.
Дайте характеристику дилерской деятельности банка.
Как определяются операции РЕПО в банковской деятельности?
Опишите функции банков - участников биржевой торговли фондовыми инструментами.
Тема 7. Зарубежный опыт инвестиционной деятельности банков и возможности его использования в российских условия
1. Понятие и основные черты инвестиционного банка
2. Модели кредитно-банковских систем и инвестиционная деятельность банков
2.1. Возникновение и развитие кредитно-банковских систем
2.2. Модели кредитно-банковских систем и особенности форм взаимосвязи промышленного и финансового капитала
3. Инвестиционные банки и банки развития в мировых банковских системах
3.1. Формирование инвестиционных банков нового типа
3.2. Банки развития и их роль в экономике
4. Организация деятельности инвестиционных банков
5. Нетрадиционные услуги инвестиционных банков
5.1. Услуги по нахождению объекта инвестиций
5.2. Посредничество в организации коммерческого партнерства
5.3. Венчурный бизнес
5.4. Андеррайтинг
5.5. Текущее корпоративное финансирование
6. Традиционные услуги инвестиционных банков
6.1. Доверительное управление
6.2. Брокерское обслуживание
6.3. Дилерская деятельность
7. Участие банков в проектном финансировании
7.1. Понятие проектного финансирования
7.2. Этапы проектного цикла в банке
7.3. Схемы проектного финансирования
Контрольные вопросы по 7 теме:
В чем состоит особенность инвестиционной деятельности коммерческих банков за рубежом?
Что такое инвестиционный банк?
В чем состоит отличие обычного коммерческого банка от инвестиционного банка?
Назовите основные черты инвестиционных банков.
Перечислите услуги инвестиционных банков.
Что такое Андеррайтинг?
Что такое венчурный бизнес?
В чем состоит сущность посреднической деятельности банка?
Что такое дилерская деятельность банка?
Что такое брокерская деятельность банка?
Что такое депозитарная деятельность банка?
ЗАДАНИЕ: ДЕНЕЖНЫЕ ПОТОКИ В ВИДЕ СЕРИИ ПЕРЕМЕННЫХ ПЛАТЕЖЕЙ
1. Условия ренты постнумерандо: А = 5 млн руб., n = 10 лет;
r = 20% годовых. Платежи увеличиваются каждый год на 10% (k = 0,10). Необходимо определить общую сумму платежей по истечении срока и современную стоимость потока платежей на на чало срока.
Формулы расчета:
а)
б)
2. Условия ренты постнумерандо А = 5 млн руб., n = 10 лет;
r = 20% годовых. Платежи увеличиваются с каждым полугодием на 10% (k = 0,10). Необходимо определить наращенную сумму платежей за весь период ренты и современную стоимость потока платежей на начало срока:
Формулы расчета:
а) наращенной суммы платежей
б) современной стоимости ренты
|
