Оверченко Михаил. Евро себя еще покажет1
Скачать 3.55 Mb.
|
Рынок теряет веру в евро. Евро уже на 20% дешевле, чем на старте в январе 1999 г.2Франкфурт. Падение курса евро до самого низкого за все время существования единой европейской валюты уровня увеличивает вероятность повышения процентных ставок Европейским центральным банком на заседании в предстоящий четверг. Курс евро колеблется в районе отметки $0,94. Таким образом, европейская валюта подешевела на 20% с момента выхода в свет в январе 1999 г. (тогда она стоила $1,1747). Трейдеры ожидали, что недавний обвал на американском фондовом рынке будет способствовать росту курса, однако этого не произошло. На прошлой неделе фондовый рынок частично отыграл свои потери, а курс евро так и не смог укрепить свои позиции. Представители ЕЦБ уже давали понять, что могут повысить ставки с текущих 3,5%. Однако, по утверждениям экономистов, для банка важно, чтобы на финансовых рынках этот шаг не был воспринят как направленный исключительно на то, чтобы сдержать падение курса евро. «Последние два повышения были плохо восприняты валютным рынком, который посчитал, что они мешают быстрому экономическому росту, и падение курса продолжилось», — говорит Нил Паркер, экономист Royal Bank od Scotland. По оценкам аналитиков, длительное снижение курса и отсутствие перспектив его роста заставили продавать евро даже тех менеджеров фондов, которые в течение долгого времени верили в европейскую валюту. Ослабление евро не позволяет ЕЦБ обеспечить соответствие темпов роста инфляции поставленной им цели в 2%, для чего он трижды с ноября 1999 г. повышал процентные ставки. Сейчас инфляция в зоне евро составляет 2,1% в годовом исчислении. По мнению Хосе-Луиса Альсолы из Salomon Smith Barney, банк может поднять ставки не на 0,25%, а на все 0,5%. (FT) Бартли Роберг. Просто в Европе слишком много денег3Снижение курса евро — это не только практическая проблема для правительств и бизнесменов, но и настоящая загадка для экономистов-теоретиков. Готовясь к введению единой валюты, 11 европейских стран привели свои финансовые дела в порядок, сократив бюджетный дефицит в соответствии с жесткими требованиями Маастрихтских соглашений. К введению евро в январе 1999 г. валюты вошедших в зону евро стран были достаточно сильны. Прошло 17 месяцев, и курс евро опустился с $1,1747 до $0,89. Доллар, конечно, в этот период был очень сильной валютой, но евро подешевел относительно и иены, и британского фунта (который, впрочем, в последние дни несколько подешевел относительно евро). Очевидных причин столь значительного падения нет. Экономики европейских стран растут, чему способствует и наличие единой валюты. Рост помог улучшить бюджетные показатели. Европейский центральный банк показал себя готовым повышать процентные ставки. Инфляция пока остается на низком уровне. Введение новой валюты — мудреная задача. В зоне евро впервые был создан международный центральный банк, и впервые новая валюта не была привязана, как это делалось раньше, ни к драгоценным металлам, ни к другим сильным валютам. Проблемы у новой валюты возникают в значительной мере изза того, что экономисты называют «эффектом ликвидности». Вопрос в том, сколько нужно выпустить денег, чтобы обеспечить определенный объем операций. Если, например, центральные банки переведут часть своих резервов из долларов в евро, это приведет к уменьшению евро в обращении и вызовет дефляцию. Чтобы обеспечить ценовую стабильность, ЕЦБ должен был бы выпустить больше евро, а ФРС, наоборот, — поднять ставки, чтобы сдержать наплыв долларов, появившихся из подвалов центробанков. За последние 17 месяцев, однако, наблюдалась иная ситуация. Одна крупная валюта во многих отношениях более эффективна, чем 11 мелких, и требует меньшего уровня ликвидности (т. е. меньше денег в обращении) для определенного уровня экономической активности. Поэтому, если после объединения ликвидность остается на прежнем уровне, она оказывается избыточной, и стоимость валюты снижается. «В переходный период будет наблюдаться избыток ликвидности, который может привести к росту инфляции, — писал Роберт Манделл, лауреат Нобелевской премии по экономике 1999 г., которого называют крестным отцом евро. — Если национальные валюты общей стоимостью, скажем, 500 млрд. евро заменить на 500 млрд. евро, ликвидность в зоне евро вырастет, как если бы резко был увеличен объем денежной массы». Отсюда следует, что, чтобы сохранить стоимость новой валюты, ЕЦБ должен проводить более жесткую денежную политику с целью устранения образовавшегося избытка ликвидности и недопущения грозящего роста инфляции. Наиболее вероятная разгадка падения евро заключается в том, что ЕЦБ просмотрел или недооценил этот эффект ликвидности в переходный период. Проводить жесткую денежную политику будет непросто, поскольку повышение ставок грозит оборвать экономический рост. Поэтому наряду с ограничением ликвидности необходимо стимулировать реальный сектор — но не за счет увеличения бюджетных расходов, а за счет снижения максимальных налоговых ставок. Необходимо также отменить меры по защите рынка труда и сельскохозяйственные субсидии. Такая политика помогла США и другим странам в 1980-х гг. выбраться из ситуации экономической стагнации и высокой инфляции, и именно ей должна сегодня следовать Европа — об этом красноречиво говорит падение евро. (WSJ) Роберт Бартли, редактор The Wall Street Journal |
Похожие:
 | Программа по формированию навыков безопасного поведения на дорогах... Так, в 2010 году страны Евросоюза должны привлечь 1,6 трлн евро. Италии требуется кредитов на сумму в 454 млрд евро, Германии 386... |  | Евро оказывает сопротивление сторонникам ослабления в ецб, а aud/usd... Чиновники ецб спровоцировали спад евро/доллара на фоне qe и разговоров о снижении евро |
| Евро: возможные перспективы Но я постараюсь рассмотреть наиболее вероятные тенденции влияния евро на мировой рынок и на отдельно взятые страны в отдельности... | | Программа по формированию навыков безопасного поведения на дорогах... ... |
| «Как научить ребенка постоять за себя» Это порождает еще большие проблемы, ведь, утрачивая опору в лице взрослых, ребенок ощущает свою полную беззащитность. А если он еще... | | Программа по формированию навыков безопасного поведения на дорогах... Доплата за ночные часы (20ч-8 ч) составляет 20 %. Если трансфер выполняется в обеденное время (12 ч-14 ч), то дополнительно оплачивается... |
| Формы текущего и рубежного контроля вопросы для подготовки к экзамену А. Банк в Швейцарии установил следующие котировки доллара США к швейцарскому франку usd/chf 1,2135/1,2165 и евро к доллару eur/usd... | | Тема: «Как научить ребенка постоять за себя» Это порождает еще большие проблемы, ведь, утрачивая опору в лице взрослых, ребенок ощущает свою полную беззащитность. А если он еще... |
| Сидор Артемьевич Ковпак Семен Васильевич Руднев Николай Никитович... Применение | | Информация Торгпредства РФ в Республике Польша за период 16-28 февраля 2008 г. Экономика Рост экспорта в декабре, по сравнению с аналогичным периодом 2006 г., составил 12,7%, импорт вырос на 13,4%. За весь 2007 г стоимость... |
| Родился Михаил Шолохов 24 мая 1905 г на хуторе Кружилин Донецкого... Михаил Александрович Шолохов — русский советский писатель, автор романов «Тихий Дон», «Поднятая целина», неоконченной эпопеи «Они... | | Доллар и евро стоят рекордно дорого Сегодня, 15 января, ЦБ сделал еще один шаг по девальвации рубля – уже четвертый за пять рабочих дней нового года. Бивалютная корзина... |
| Бюллетень книг на cd поступивших в библиотеку в 2010 году Азаров, Михаил Зазнобы августейшего маньяка : мемуары Фанни Лир / Михаил Азаров; читает Татьяна Смаржевская, [б м.], 2009. 1 эл опт... | | Семинар по программе "Молодежь в действии" Евро-Азиатское отделение... Такое состояние обычно называется "плохой отключкой". Он чувствовал, что не испытал полного ощущения и решил попробовать еще раз.... |
| Программа по формированию навыков безопасного поведения на дорогах... И все же давайте напомним ребятам о том, что начало нового учебного года не за горами. Отдыхать еще можно, но слегка обновить знание... | | Двенадцать маленьких гениев Во время действия они не появляются. Слышны лишь детские голоса. В преподавательской за столом сидит Миша. Он руководитель кружка.... |
