Валютный курс и российско-китайская торговля1
Скачать 113.87 Kb.
|
Изотов Д.А. Валютный курс и российско-китайская торговля1 В рамках политики открытости внешнему миру в КНР осуществляется постепенная либерализация инвестиционной и внешнеторговой деятельности, а также валютного контроля. Длительная и значительная девальвация китайской валюты – юаня по отношению к доллару США и другим валютам, в сочетании с низкими темпами инфляции способствовала росту ценовой конкурентоспособности китайских товаров на внешнем и внутреннем рынках, что спровоцировало ряд макроэкономических проблем, как в экономике КНР (импорт инфляции, рост денежной массы, низкая отдача от избыточных золотовалютных резервов), так и в экономиках стран – основных внешнеторговых партнеров Китая – США и ЕС (огромное отрицательное сальдо торгового баланса). Появление подобных проблем послужило основанием для постепенной ревальвации юаня, которая осуществляется с 2005 г. Для этого был установлен валютный коридор колебаний курса юаня по отношению к корзине валют, основную долю (65%) в которой занимает доллар США. За последние десять лет было проведено большое количество исследований, касающихся оценок различного рода эффектов, определяемых динамикой курса юаня: изменение торгово-экономических взаимодействий Китая с внешним миром [9; 18], выявление последствий ревальвации юаня как для китайской экономики [7; 8], так и других стран [10; 11; 13]. Несмотря на то, что Китай к концу 2000-х гг. занял первое место по объему внешнеторгового оборота среди стран партнеров России, исследования реакции российской экономики на ревальвацию юаня к доллару осуществляются крайне фрагментарно. Это выглядит довольно парадоксально, поскольку для целого ряда отраслей российских экономики Китай стал основным рынком сбыта, а за счет импорта китайских товаров удовлетворяется потребительский и инвестиционный спрос в России. Поэтому, для более точного представления о дальнейшем развитии российско-китайской торговли необходимо оценить динамику ее параметров в условиях ревальвации юаня, что является целью настоящего исследования. Можно предположить, что ревальвация юаня к доллару приведет как к отрицательным (рост цен на разнообразную китайскую продукцию, в том числе на инвестиционные товары на российском рынке), так и положительным (увеличение российского экспорта в Китай, появление новых товарных ниш на китайском рынке для российских товаров) последствиям для российской экономики. При этом воздействие ревальвации юаня на российский экспорт в Китай (далее – российский экспорт) и китайский импорт в Россию (далее – китайский импорт) по товарным группам будет различным, что может привести к определенной трансформация структуры двусторонней торговли. Для проверки данного предположения необходимо: 1) оценить воздействие динамики курса юаня на параметры российско-китайской торговли; 2) получить количественные оценки реакций российского экспорта и китайского импорта в зависимости от вариантов ревальвации юаня к доллару США и определить возможное изменение структуры российско-китайской торговли. В качестве информационного ресурса исследования используются показатели статистической базы данных CEIC по кварталам с 2001 г. по 2011 г. [6]. Китай довольно быстро занял ведущее место среди внешнеторговых партнеров России; товарооборот между странами с 2001 г. по 2011 г. вырос почти в восемь раз; экспорт – в 5 раз, импорт – в 14 раз [6; 14; 15]; с 2007 г. сальдо торгового баланса России с КНР – устойчиво отрицательное. За прошедшие десять лет доля России во внешнеторговом обороте КНР увеличилась несущественно: с 1,96% в 2001 г. до 2% в 2011 г. (в экспорте – увеличилась с 1 до 2%, а в импорте – сократилась с 3,3 до 2,2% соответственно). Россия во внешней торговле Китая в 2011 г. заняла десятое место после США, Японии, Гонконга, Республики Корея, Германии, Тайваня, Австралии, Малайзии и Бразилии. Напротив, доля Китая во внешнеторговом обороте России увеличилась с 5,3 в 2001 г. до 10,2% в 2011 г., при этом в экспорте – с 5,6 до 6,8%, в импорте – с 4,8 до 15,8% соответственно [19]. За минувшее десятилетие претерпела серьезные изменения структура российского экспорта. Если в начале 2000-х гг. в российском экспорте преобладала продукция с высокой добавленной стоимостью, то в 2011 г. – наблюдается безусловное доминирование товарных групп с низкой добавленной стоимостью. Это связано с тем, что объемы и цены минеральных продуктов (в основном, сырой нефти), поставляемых в Китай из России, существенно возросли2 при одновременном резком сокращении поставок транспортных средств, машин и оборудования, экспорт которых носит эпизодический характер и зависит от реализации крупных инфраструктурных проектов на территории Китая. В 2011 г. доля КНР в общем объеме экспорта России по товарам была следующей: целлюлозно-бумажная продукция – 50%, необработанные лесоматериалы – 50, пластмассы – 50, рыба и морепродукты – 40, железная руда и металлолом – 30, продукция органической химии – 25%, специализированное машинное оборудование – 25%, металлообрабатывающие станки – 24, электрогенераторы – 20, сырая резина – 20, текстильные волокна – 17, удобрения – 15, продукция кожевенной промышленности – 10%. Доля России в общем объеме импорта КНР по товарам следующая: удобрения – 40%, никель – 35, рыба и морепродукты – 30, необработанные лесоматериалы – 30, электроэнергия –20, алюминий – 10, уголь – 10, сырая нефть – 10, драгоценные металлы – 10% [19]. За рассматриваемый период времени структура китайского импорта также претерпела изменения: доля товарных групп, имеющих более высокую добавленную стоимость, возросла. К 2011 г. наибольшую долю в китайском импорте стали занимать машины и оборудование. Этот факт может быть связан с одной стороны, географическим изменением поставок ТНК ввиду перемещения их предприятий из развитых стран в Китай, а с другой – усовершенствованием технологических процессов и улучшением качества продукции китайских предприятий, в том числе с помощью импортных патентов. Увеличивается также доля транспортных средств и недрагоценных металлов. Это означает, что в китайском импорте происходит увеличение доли капиталоемкой продукции с 30% до 60% (рассчитано по: [19]). В 2011 г. доля КНР в общем объеме импорта России по товарам была следующей: обувь – 67%, прочие изделия легкой промышленности (игрушки, сумки и т.д.) – 65, разнообразные металлические изделия – 64, готовая одежда – 60, керамические изделия – 54, офисные машины и оборудование – 50, разнообразные промышленные товары – 38, ткани – 35, телекоммуникационное оборудование –32, цемент – 26, изделия из камня – 26, стекло – 25, продукция органической химии – 25, необработанные лесоматериалы – 23, электротехническое оборудование – 22, плавучие средства –20, изделия из пластмасс – 20, оптические аппараты – 19, обработанные лесоматериалы – 19, продукция из алюминия – 18, рыба и морепродукты – 15, продукции неорганической химии – 15, изделия из резины – 15, мебель – 15, строительные конструкции – 15, продукция из меди – 15, продукция из железа и стали – 14, пластмассы – 11, овощи и фрукты – 10, продукция кожевенной промышленности – 10, печатная продукция – 10%. Доля России в общем объеме экспорта КНР по товарам следующая: произведения искусства – 10%, обувь – 7, изделия из камня – 6, овощи и фрукты – 5, пластмассы – 5, одежда – 5, металлообрабатывающие станки – 5, специальное оборудование – 5, разнообразные металлические изделия – 5% [19]. Динамика курсов валют России и Китая по отношению к доллару США обусловлена структурными особенностями экономик, которые определяют разные подходы к реализации валютной и денежно-кредитной политики3. Специфика динамики курса российской валюты в основном определяется сырьевой специализацией экспорта России: по мере снижения мировых цен на углеводороды рубль девальвируется (в начале 2000-х, со второй половины 2008 г. до первой половины 2009 г.), по мере роста – ревальвируется (2004 – первая половина 2008 гг.). Высокая инфляция в России способствует еще большей ревальвации рубля и оказывает двоякое воздействие на российскую экономику: с одной стороны, вызывает относительное удешевление импорта, с другой – снижает ценовую конкурентоспособность отечественных товаров4. В Китае в 1994 г. юань был резко девальвирован (почти в 2 раза) по отношению к доллару США и жестко к нему привязан на протяжении последующих десяти лет в условиях низкой инфляции. С 2005 г. Китай реализует политику постепенного перехода к системе плавающего курса юаня, с отходом от жесткой привязки к доллару путем сдержанной ревальвации [подробно: 2; 17]. Зависимость между реальном курсом юаня и объемами торговли между КНР и Россией рассматривалась в исследовании Банка международных расчетов [9]. В качестве переменных, отражающих значения других оцениваемых факторов, в исследовании выступали параметры спроса Китая (для регрессий российского экспорта) и России (для регрессий китайского импорта). Данная методика не позволяет оценить воздействие текущей ревальвации юаня на внешнюю торговлю КНР, поскольку: во-первых, реальный и номинальный курсы являются слабосвязанными величинами; во-вторых, многовариантность факторов, воздействующих на динамику российского экспорта и китайского импорта, не учитывалась. В настоящем исследовании наряду с воздействием номинального курса юаня на динамику российско-китайской торговли оцениваются помимо параметров спроса также производственные показатели и уровни цен. Статистические данные, используемые в расчетах, приведены к единой валюте – российскому рублю; ревальвация юаня к доллару США, при прочих равных условиях, равнозначна девальвации курса рубля к юаню (при стабильном курсе рубля к доллару). Для оценки воздействия валютного курса на российско-китайскую торговлю в 2001-2011 гг. (квартальные данные), использовались следующие регрессионные уравнения: ΔEXi = α0 + α1ΔRATE + αnΔXn + ε, (1) ΔIMPi = β0 + β1ΔRATE + βnΔXn + ε. (2) где: i – товарная группа, согласно гармонизированной системе (HS); n – номер объясняющей переменной в регрессии (принимает значения от 2 до 5); EX – российский экспорт; IMP – китайский импорт; α0 и β0 – константы; RATE – номинальный курс рубля по отношению к юаню, выраженный через кросс-курс (через доллар США); X – переменные, отражающие значения других оцениваемых показателей; α1 и αn, β1 и βn – значения соответствующих регрессоров; ε – остаточный член. Временные ряды показателей сформулированы в реальных (с поправкой на темп инфляции) темпах прироста (ΔX) к предыдущему году, т. е.  . Полученные в результате расчетов регрессоры характеризуются отсутствием мультиколлинеарности и гетероскедастичности. Расчеты показали, что ревальвация юаня к рублю оказывает сильное воздействие на приросты товарных групп с наименьшей долей в экспорте и импорте и наоборот. Несмотря на разнонаправленность этого процесса, в целом девальвация рубля к юаню ведет к увеличению российского экспорта и сокращению китайского импорта. Динамика приростов российского экспорта минеральных продуктов, продукции лесопромышленного комплекса определяется ценами на сырую нефть и необработанные лесоматериалы на мировом рынке и объемами производства в соответствующих российских отраслях. Прирост китайского импорта текстильных изделий, продукции целлюлозно-бумажной, кожевенной и химической промышленности, жиров и масел животного и растительного происхождения, а также товаров, не входящих в классификацию сокращается при увеличении прироста российского производства соответствующих товарных групп. Вероятно, это указывает на определенный потенциал к замещению китайского импорта российскими товарами. Однако следует иметь в виду, что доля товарных групп китайского импорта, которые вероятно способно заместить российское производство, составляет менее 10%. За исключением исчезновения дефицита торгового баланса между Россией и КНР, минимальная ревальвация юаня к доллару не способна вызвать существенных изменений в стоимостных объемах российско-китайской торговли. Максимальная ревальвация юаня способствует увеличению российского экспорта при заметном сокращении китайского импорта, в результате чего торговый баланс России с КНР станет профицитным. При ревальвации юаня к доллару стоимостные объемы российского экспорта минеральных продуктов, продукции химической промышленности, недрагоценных металлов, драгоценных камней и металлов, а также транспортных средств могут значительно возрасти. Со стороны китайского импорта произойдет наибольшее сокращение стоимостных объемов транспортных средств, машин и оборудования, продукции кожевенной промышленности, недрагоценных металлов и изделий из них. При этом, китайский импорт продукции пищевой промышленности, минеральных продуктов и оптических инструментов сократится несущественно. В соответствии с оценками, ревальвация юаня к доллару способна вызвать изменение объемов торговли между двумя странами, однако, при прочих равных условиях, к кардинальной трансформации товарной структуры российско-китайской торговли она не приведет. Оценив воздействие ревальвации юаня на характеристики российско-китайской торговли, необходимо признать сложность данного процесса ввиду его многофакторности. Следует иметь в виду, что при ревальвации юаня к доллару помимо России конкурентные преимущества в продвижении своих товаров получат все страны как на китайском рынке в целом, так и в тех товарных нишах на мировом рынке, где присутствует китайская продукция. Представляется весьма затруднительным в таких условиях существенно нарастить экспорт в Китай российской продукции, особенно не сырьевой. С другой стороны, сокращение китайского импорта на российском рынке ввиду удорожания продукции из Китая, может быть компенсировано не российскими товарами, а импортом из других стран (Индия, страны Юго-Восточной Азии и т.д.). С точки зрения влияния различного рода институциональных ограничений, следует отметить особенность функционирования как российской и китайской экономик в целом, так и их внешнеторговых секторов в частности. Российский экспорт в Китай по большому счету зависим от долгосрочных контрактных договоров. Доступ на китайский рынок российских товаров ограничен как многочисленными нетарифными мерами в КНР, так и высокой конкуренцией со стороны местных производителей. Поэтому, ревальвация может вызвать лишь увеличение экспорта из России сырья (преимущественно, минеральных продуктов [подробно: 3; 12]), естественно, без принципиального изменения его структуры. Китайская продукция, производимая на предприятиях с прямыми иностранными инвестициями, а также на крупных, средних и мелких национальных предприятиях и поставляемая затем в Россию, торгуется преимущественно на свободном рынке. Рост поставок китайской продукции на российский рынок объясняется структурной особенностью экономики России. Вероятно, в долгосрочной перспективе ревальвация юаня к доллару будет способствовать росту российского экспорта на китайский рынок; но для качественного изменения структуры экспорта необходим рост конкурентоспособности российской продукции до уровня мировых стандартов. Список литературы
1 Исследование выполнено при поддержке проекта ДВО РАН 12-I-ОГПМО-01. 2 С 11 до 16 млн. т сырой нефти в 2008–2011 гг., при этом цена увеличилась с 730 до 815 долл. за т. За 2000-е гг. цена на нефть марки Юралс на мировом рынке выросла в 4 раза. Рассчитано по: [6; 20]. 3 Несмотря на формальную возможность прямой конвертации рубля и юаня с конца 2010 г., размеры подобных операции пока ограничены. Традиционным средством платежа в российско-китайской торговле являются доллары США. На протяжении 2000-х гг. курс рубля к юаню определялся через кросс-курс по отношению к доллару США. 4 Среди российских исследователей нет единого мнения относительно воздействия текущей динамики курса рубля к доллару на российскую экономику. Подробно см.: [4; 5]. |
Добавить документ в свой блог или на сайт
Похожие:
 | Курс валюты доминирующий на какую-либо определенную дату в срочный... Действия по приобретению чистых активов или чистых пассивов в иностранной валюте | | Валютный курс и валютное регулирование в венгрии трансформация политики... Экю и на 30 из долларов. С января 1997 г место экю заняла немецкая марка. С 1999 г. 70 евро и 30 долл., с 2000 г. – курс форинта... |
 | Общие сведения На протяжении веков он казался закрытым, далеким царством с удивительными законами. Позднее благодаря путешествиям западных купцов... | | Международный валютный фонд и Россия Международный валютный фонд- межгосударственный институт предоставления кредитов. 4 |
| Программа учебной дисциплины Российско-американские отношения U.... Целью курса является приобретение студентами знаний о традициях и современном состоянии российско-американских отношений | | Обзор рынка за неделю 11. 04 – 15. 04 На прошедшей неделе фундаментальные данные из Соединённых Штатов Америки окончательно запутали валютный рынок forex в том, куда должен... |
| Российско-шведский проект Маоу гимназия №32 г Калининграда стартовал совместный российско-шведский проект «Интеграция основного и дополнительного образования»... | | Дипломная работа тема: ”влияние государственной политики на развитие... Анализ проблем и перспектив развития российско-украинских экономических отношений |
| Российско-китайские отношения во второй половине XIX века: курс на сближение Владимир Иннокентьевич Коренев начальник департамента архитектуры и градостроительства администрации Города Томска, заместитель председателя... | | Мероприятия Дата Примечания Торжественное открытие Дней российско-немецкой дружбы 2012. Областной праздник немецкого языка «Deutsch. Warum nicht?». Концерт победителей... |
| Темы рефератов для проведения ознакомительной практики студентов... Знаком (*) отмечены рефераты по материалам журнала «Валютный спекулянт» за 2005 и 2006 гг) | | Темы рефератов для проведения ознакомительной практики студентов... Знаком (*) отмечены рефераты по материалам журнала «Валютный спекулянт» за 2005 и 2006 гг) |
| Программа по формированию навыков безопасного поведения на дорогах... Программа предназначена для преподавателей, ведущих данную дисциплину, учебных ассистентов и студентов направления 080100. 68 «Экономика»,... | | Условия обучения, требования к претендентам и перечень необходимых документов Министерства образования кнр, китайская сторона покрывает расходы на обучение, проживание и питание. Претенденту без знания китайского... |
| Учебно-методический комплекс Для специальности: 080115 Таможенное... Учебно-методический комплекс «Валютное регулирование и валютный контроль» составлен в соответствии с требованиями Государственного... | | Методические аспекты изучения темы «Информационное моделирование»... Ше, чем мозг, хорошо наполненный» гласит китайская мудрость. Именно «хорошее устройство мозга» учащихся за счет формирования общеучебных... |
