Yuliya tsevukh odessa National I. I. Mechnikov University international labor migration: a theoretical
Скачать 0.54 Mb.
|
2. «Страны с переходной экономикой в системе мирового хозяйства / Тенденции мировой экономики» [Электронный ресурс] Режим доступа: http://gigabiz.ru/mirovaya-ekonomika-finansov-strany-s-perexodnoj-ekonomikoj-v-sisteme-mirovogo-xozyajstva/Гончар В.В., Кириченко Н.В. Одесский национальный университет имени И.И. Мечникова БЕДНОСТЬ В СТРАНАХ ЦВЕ И СРЕДНЕЙ АЗИИ Масштаб бедности в переходных экономиках – из-за падения производства и длительного кризиса – значительно увеличился в 2000-е гг. Несмотря на определенные заметные сходства, страны с переходной экономикой существенно отличаются друг от друга по разным показателям, в том числе по уровню доходов граждан, демографическому срезу общества, уровню урбанизации, системам рынка труда, а также по масштабам и ориентированности государственных трансфертов. В результате «портрет» бедности для разных стран должен быть разным. Но удивительно то, что он то как раз и является практически единым для всех государств региона. Выделяются три значительных фактора риска: трудовой статус, возраст и место проживания. Очевидно, что домашние хозяйства, глава которых является безработным или экономически неактивным, имеют высокий риск бедности по сравнению с остальной частью населения. Здравоохранение и образование являются составляющими благосостояния, которые во многих странах находятся под угрозой. Высокий уровень развития систем образования и здравоохранения в странах Европы и Средней Азии является одним из самых важных достижений советской эпохи [1]. Основными движущими силами распространения бедности в Европе и Средней Азии являются социально- экономические издержки трансформации, падение объемов производства, доходов государственного бюджета и домашних хозяйств. Степень сокращения производства нельзя недооценить, особенно в странах бывшего СССР, где уровень бедности и вырос больше всего. В общей сложности в странах СНГ национальный продукт сократился почти на 50%, в то время как в государствах ЦВЕ — приблизительно на 15%, после чего стал возвращаться к утраченному уровню [2]. Влияние экономического кризиса было усилено резким ростом неравенства в доходах. Сопровождавшийся падением доходов населения рост социального неравенства означал, что нижние слои населения по критерию доходов получают еще меньше в процентах от общей суммы доходов населения (которая падала). На обвал производства и повышение неравенства влияло множество взаимосвязанных факторов: степень исходных макроэкономических искажений, осведомленность институтов и частных лиц о механизмах рыночной экономики, унаследованная структура экономики, а также полнота и качество программ реформ. Наиболее важным было то, что распределение продуктов производства и доходов обуславливалось «институциональным наследством», которое во многом определяло поведение государственных деятелей в переходный период, а также их заинтересованность и способность разработать полноценную программу реформ, имеющую эффективные механизмы защиты ранимых слоев населения. Экономический рост (и те возможности трудоустройства, которые он предоставляет) является обязательным условием снижения уровня бедности. Стандарты жизни в очень бедных государствах нельзя повысить без экономического роста. При том условии, что экономический рост справедливо распределяется, он может оказать сильный эффект по снижению уровня бедности. В совокупности абсолютная бедность в регионе может быть снижена более чем на 50% за десять лет при ежегодном экономическом росте в регионе в 3,7% и том условии, что этот рост равномерно распределяется в стране. Если совокупный рост ниже — 2,7% в год наряду с повышением неравенства в доходахна 20%, то уровень бедности в регионе может возрасти [3]. В то время как рост особенно важен для повышения стандартов жизни, крайне высокое значение имеет то, что он должен приводить к созданию рабочих мест и росту реальной заработной платы как следствию роста производительности труда. Высокие уровни безработицы и падение уровня потребности в рабочей силе в странах ЦВЕ, а также значительный переизбыток рабочей силы и низкий уровень производительности труда, присущие странам СНГ, дают основания полагать, что создание рабочих мест в определенный момент будет выступать фактором замедления экономического роста. Чтобы обеспечить распространение эффекта от экономического роста на все слои населения в долгосрочной перспективе и избежать «наследственного» переноса бедности из поколения в поколение, странам с переходной экономикой потребуется уделять особое внимание развитию социальной инфраструктуры человеческого капитала. В то время как в данной области было произведено много достижений еще в эпоху социализма, в системах образования и здравоохранения есть значительные недостатки, которые необходимо устранять [4]. СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ
Широцкая А., Кириченко Н.В. Одесский национальный университет имени И.И. Мечникова ДИНАМИКА РАЗВИТИЯ РЫНКА ХЛОПКА В КИТАЕ В наше время мировой рынок хлопка в целом относительно сбалансирован, сложившиеся деловые связи между потребителями и поставщиками этого сырья довольно устойчивы. В период с 1970 по 2005гг., производство и потребление хлопка в мире увеличивалось в среднем на 1,8% в год. Однако, с конца 90-х годов наблюдается ускорение роста производства и потребления. Мировое производство в 2004/ 05 достигло рекордного уровня в 26 млн. тонн. Из них 6,3 млн. тонн, то есть 24% всего мирового производства, производит Китай. За Китаем следуют США(19%), Индия(16%) и Пакистан. Доля этих четырех стран составляет приблизительно 70% всего мирового производства хлопка. Первые четыре страны-производители хлопка в то же время являются и основными потребителями. Китайское потребление составляет 35% от общемирового потребления хлопка, индийское -14%, а потребление Пакистана – 10%. Эти три страны вместе с США и Турцией составляют более 70% мирового потребления волокон хлопка. Среди первых десяти стран-потребителей хлопка шесть являются азиатскими. Тенденции к концентрации потребления хлопка азиатскими странами усилились после либерализации в текстильной отрасли. С 1999/00 сильный рост китайского спроса привлекает мировой экспорт. Разрыв между потреблением и производством в Китае увеличивается с 1999 года, а чистый импорт в 2005/06 годах составлял около 3,3 миллионов тонн. Следом за Китаем, основными импортерами являются Турция, Индонезия и Таиланд. В сумме, две третьих стран-импортеров хлопка это страны Азии, импорт которых составляет более 50 % мировой торговли хлопком. Европейский союз также является важным импортером, его доля составляет около 10% мирового импорта. Самый крупный экспортер – США, их экспорт составляет более трех миллионов тонн хлопка, а их доля на рынке равнялась около 40% в период с 2003 по 2005 гг. Второе место занимает Узбекистан, доля которого на рынке равнялась примерно 11% в 2004/05 году. Следом идут Австралия, Бразилия и Греция. Буркина Фасо, крупнейший экспортер хлопка среди африканских стран, доля экспорта которого составила 212000 тонн хлопка в 2004/05 гг, занимает шестое место. Китай играет главную роль на международном рынке хлопка. Он занимает первое место по хранению, потреблению, производству и импорту хлопка-волокна. Он является главным покупателем американского хлопка. Также Китай – главный мировой производитель синтетических волокон. С 1953 года, дата реализации первого пятилетнего плана, по 1977 производство и торговля хлопком полностью контролировались государством. Кооперативы контролировали все производственные процессы: покупку, проведение хлопкоочистительных работ, складирование, транспортировку и непосредственно распространение. Так как рост производства был довольно слабым, с 1978 года хлопковая политика становится более либеральной. Среди принятых мер, наиболее важной является частичная отмена коммунальной системы производства, а также передача гражданам страны прав на пользование землей. Более того цены на хлопок были подняты, удобрения субсидировались и предоставлялись производителям хлопка. Все эти меры позволили перезапустить производство, которое в 1984 году достигло своего пика. В период с 1985 по 1999гг. производство колеблется в зависимости от закупочной цены хлопка, а также от других реализованных стимулов. Жесткость системы привела к неэффективным последствиям. Таким образом, в период с 1994 по 1999 гг., в то время как излишки производства над внутренним спросом в среднем составляли 248000 тонн хлопка, Китай импортировал около 562000 тонн, которые привели к раздутию национальных запасов. Накопление запасов и государственных задолженностей в период с 1994 по 1998 годы привело к окончательной либерализации хлопковой политики. В 1999 году был прекращен контроль за закупочными и справочными ценами. С тех пор хлопковым предприятиям уже не нужно было обязательно скупать весь урожай. Национальный рынок установился в Пекине, а запасы стали усиленно сокращаться. Более 2 миллионов тонн запасов было продано на аукционах, а их уровень установился примерно на 2, 5 млн. к концу периода. Вступление Китая в 2001 году в ВТО действительно помогло извлечь выгоду из отмены квот на текстиль и одежду между странами членами ВТО. Таким образом, в период с 2000 по 2004 года китайское производство хлопка увеличилось на 43%, потребление на 64%, импорт в 26 раз, а запасы сократились на 26%. До вступления Китая в ВТО меры поддержки состояли в прямом поддержании цен, налогах на импорт и в экспортных субсидиях. Трудно оценить объем поддержки предоставленный китайским производителям хлопка, так как информация фрагментирована и весьма расходится. После вступления Китай стремился избавиться от экспортных субсидий на хлопок и открыть свой внутренний рынок путем создания тарифной квоты. Эта квота, внутри которой используется пониженная ставка на импорт в размере 1%, была установлена на уровне 743000 тонны в 2002 году и должна была быть расширена до 894000 тонн в 2004. Несмотря на введение тарифной квоты, доступ на Китайский рынок все также считался довольно закрытым. С одной стороны тарифы на квоты были установлены на непомерных уровнях, хотя должны быть сокращены с 76% до 40% к 2006 году, с другой стороны, импорт и экспорт контролируется государственным монопольным комитетом, China National Textiles Import and Export Corporation. Соответственно, квота на импорт остается на усмотрении государства. Защита рынка должна была привести к повышению мировых цен производителей на 12-15 % в 2005 году. СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМЫХ ИСТОЧНИКОВ
Кубанцев Г.О. Одесский национальный университет имени И.И. Мечникова ФАКТОРЫ, ОБУСЛАВЛИВАЮЩИЕ МИГРАЦИЮ НАСЕЛЕНИЯ ИЗ ТРАНЗИТИВНЫХ ЭКОНОМИК В конце ХХ – начале XXI века человечество стало свидетелем непреодолимой силы процессов глобализации, так или иначе охвативших все сферы общественной жизни и создающих глобальную по своему масштабу систему взаимозависимости стран и народов мира. Данные процессы в сочетании со стремительными переменами в политических и экономических системах способствовали резкой интенсификации международных миграционных потоков, привели к формированию принципиально новой миграционной ситуации в мире. В первую очередь, на интенсификацию миграционных процессов в Европе повлиял распад СССР. В странах с трансформационной экономикой процесс миграции происходил на фоне общего ухудшения демографических показателей. Миграция создала «эффект убывания» рабочей силы, поскольку огромные масштабы квалифицированного персонала мигрировали в страны, где существовали лучшие возможности для реализации человеческого капитала. Актуальность работы состоит в том, что в отдельных странах с трансформационной экономикой миграция создала «эффект замещения» рабочей силы, т.к. в регион-экспортер мигрируют менее образованные работники, занимающие вакансии в сфере низкоквалифицированного труда. Таким образом, миграция российской высококвалифицированной рабочей силы за рубеж заменяется миграцией низкоквалифицированной рабочей силы из стран СНГ (около 270 тысяч человек ежегодно). Наиболее крупными поставщиками рабочей силы в Россию из стран-членов СНГ являются Узбекистан, Таджикистан, Украина, Казахстан и Азербайджан. Цель работы состоит в выявлении экономических факторов, которые в наибольшей степени повлияли на миграцию из стран с трансформационной экономикой в развитые страны и в Россию. Задачами исследования являются:
Объектом исследования являются эмиграционные потоки из стран с трансформационной экономикой. Предметом – наиболее значимые факторы в условиях трансформационной экономики. Информационной базой исследования послужили статистические источники Всемирного банка, Международной организации труда, Международной организации по миграции ЦРУ и других. Исследование проводилось в математическом пакете SPSS на основе экономических статистических данных за период с 2000 по 2009 год. Анализ эмиграционных потоков проводился на примере таких стран как Украина, Грузия, Азербайджан, Таджикистан, Казахстан, Узбекистан. Факторами, оказывающими влияние на миграцию из указанных стран были выбраны следующие: 1) Объем ПИИ, 2) ВВП на душу населения, 3) Уровень заработной платы, 4) уровень безработицы, 5) ВНД на душу населения, 6) Объем Государственного долга. Зависимой переменной является чистая ставка миграции – разница между количеством въехавших и выехавших и страны на 1000 человек. Во всех указанных странах она является отрицательной, т.е. объем выехавших из страны больше объема въехавших. 1) В результате проведенного исследования, самыми значимыми факторами для Украины стали Госдолг и Нац. доход на душу населения; 2) В Грузии наиболее влияющими на миграцию факторами являются ВВП на душу населения и Госдолг; 3) В Казахстане на миграцию положительное влияние имеет безработица; 4) В Узбекистане и Таджикистане на эмиграцию влияет в большей степени ВВП на душу населения; 6) В Азербайджане уровень заработной платы в большей степени влияет на величину миграции. В результате проведенного исследования, основными экономическими факторами, влияющими на эмиграцию из стран с транзитивной экономикой, стали (в порядке убывания значимости): 1) ВВП на душу населения; 2) Объем Государственного долга; 3) Уровень заработной платы; 4) Уровень безработицы и уровень Национального дохода. Однако, рассмотренные экономические факторы не могут являться полной, объективной характеристикой причин миграции. Для интегральной оценки миграции как социально-экономического явления целесообразным представляется рассматривать сочетание объективных факторов миграции и субъективных оценок мигрирующих. Зайдман Г.Б., Якубовский С. А. Одесский национальный университет имени И.И. Мечникова ЛИЧНЫЙ ДОХОД РОССИЯН: ТЕНДЕНЦИИ И ФАКТОРЫ, НА НЕГО ВЛИЯЮЩИЕ Личный доход – один из тех показателей, по которым в экономике принято судить об уровне жизни граждан в стране. Целью работы является определение тенденций изменения личного дохода граждан Российской Федерации за годы самостоятельного функционирования страны, а также выявление основных факторов, позитивно и негативно влияющих на эту категорию. Начиная с 2000 года, ежемесячный доход на душу населения в России неуклонно рос. Однако финансово-экономический кризис, заставший мировую экономику во второй половине 2008 г., существенно подкорректировал повышательный тренд. На протяжении 2000-х годов потребительские настроения россиян неуклонно улучшались. Если в 2001 году 18% россиян отмечали, что их материальное положение за последние 12 месяцев улучшилось, а 31% — ухудшилось, то в мае 2008 года уже 26% заявляли об улучшении, а 21% — об ухудшении. Доля респондентов, заявлявших, что их материальное положение улучшилось, упав в два раза до 13% в декабре 2008 года, к марту 2009 года снизилась еще вдвое — до 6%. Как ухудшившееся свое состояние оценили 29% респондентов в декабре 2008 года, а в марте 2009 года об этом заявили уже половина опрошенных — 50%. Таким образом, по оценке своего материального положения за несколько месяцев кризиса россияне вернулись в 2000-2001 год [1]. По данным Росстата [2], номинальный доход жителей России в 2010 году вырос на 11%. А вот рост реальных доходов составил только 4%. В начале 2011 года произошел очередной рост тарифов на услуги естественных монополий. Кроме прямого воздействия на кошелек потребителя, это приводит к росту цен на иные товары и услуги, за которые платит все тот же потребитель [3]. С помощью эконометрических принципов можно построить модель для того, чтобы обозначить, какие макроэкономические показатели наиболее сильно влияют на категорию «личный доход» в РФ. Изначально были взяты семь факторов, в процессе построения модели было выявлено четыре основных. Финальная модель выглядит следующим образом: Pers. Inc. = - 0,194 FDI in – 0,148 For. Curr. - 0,156 Infl. + 1,060 Mon. Sup., где Pers. Inc. – это личный доход после уплаты налогов в рублях: FDI in – приток прямых иностранных инвестиций в РФ; For. Curr. – объем иностранной валюты в РФ; Infl. – инфляция; Mon. Sup. – денежное предложение в стране. Модель является адекватной согласно F-критерию и t-критерию:
Коэффициенты Стьюдента составляют -10,744, -17,682, -16,097, 53,533, что выше, чем критические значения. Коэффициент Фишера равен значению 6303,253, что значительно превышает критическое значение. Негативное влияние притока иностранных инвестиций на личный доход стоит объяснить тем, что приток инвестиций в страну в краткосрочном периоде стимулирует импорт, что негативно отражается на доходах населения. Номинальный рост денежной массы в стране, естественно, способствует номинальному росту доходов всех слоев населения. Уровень инфляции в стране также негативно влияет на доходы, поскольку с ростом инфляции уменьшается покупательная способность тех доходов, которые получает население. Сам факт инфляции, ведущий к снижению покупательной способности рубля, не сопровождается обязательным снижением реального дохода конкретного человека. Снижение реального дохода происходит только в том случае, если личный номинальный доход будет отставать от уровня инфляции. Особенно сильно негативное влияние высокой инфляции сказывается на гражданах, получающих фиксированные номинальные доходы. Однако объяснение влияния данных показателей является во многом универсальным для большинства стран. Отдельный интерес для исследования представляет собой такая категория как «объем иностранной валюты» и обратная ее зависимость с личным доходом, поскольку именно здесь отражается специфика российской экономики. Рассмотрим ситуацию с увеличением объема иностранной валюты в РФ. Это увеличение может быть обусловлено ростом экспорта, выручка за который получается в иностранной валюте. Основной статьей экспорта России является сырье, в частности нефтепродукты. Рост такого экспорта объясняется общемировым ростом цен на сырье. По мнению некоторых экспертов, рост мировых цен на сырье не оказывает позитивного влияния ни на российскую экономику, ни на доходы подавляющего числа россиян. Поддержка оказывается ряду крупных корпораций, в то время как тысячи более мелких предприятий находятся на грани разорения. Напомним, что с 2011 года вступил в действие и новый единый социальный налог, ставка по которому составит 34% вместо действующих ныне 26% [3]. Мерами, к которым необходимо прибегнуть с целью обеспечения роста доходов населения, являются экспортная пошлина не только на нефтепродукты, но и на газ, продукцию черной и цветной металлургии, смягчение социального налогообложения с параллельным ужесточением налогообложения корпоративного, а также политика инфляционного таргетирования, которая позволит установить плановый показатель инфляции на определенный период и с помощью определенных рычагов и инструментов контролировать и регулировать выполнение плана. СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ 1. Исследование GFK: доходы россиян падают. 2009 г. [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://gtmarket.ru/news/state/2009/05/15/1992. 2. Федеральная служба государственной статистики [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://www.gks.ru/wps/wcm/connect/rosstat/rosstatsite/main/ 3. В новом году россияне будут беднеть//2011г. [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://www.pravda.ru/economics/prognoses/13-01-2011/1063309-news-0/ Кашуба А.А., Ломачинская И.А. Одесский национальный университет имени И.И. Мечникова РАЗВИТИЕ АУТСОРСИНГА КАК ФОРМЫ АКТИВИЗАЦИИ МЕЖДУНАРОДНОГО ЭКОНОМИЧЕСКОГО СОТРУДНИЧЕСТВА В РАЗВИТЫХ СТРАНАХ В современном мире компании сталкиваются с беспрецедентным усилением конкуренции. Выживают и добиваются успеха те компании, которые, ведут свой бизнес наиболее эффективным способом. Одной из наиболее современных и успешных моделей хозяйствования, позволяющих добиться конкурентных преимуществ, является аутсорсинг. Понятие аутсорсинг включает в себя передачу организацией определённых бизнес-процессов или производственных функций на обслуживание другой компании, специализирующейся в соответствующей области. Емкость мирового рынка аутсорсинговых услуг оценивается сегодня приблизительно в 320 млрд. долл. США. Сегодня крупные корпорации и успешные компании склонны делегировать все больше и больше бизнес-процессов своим подрядчикам. Это позволяет им снижать свои текущие издержки и быть более мобильными, гибкими и эффективными. Несмотря на риски, аутсорсинг активно применяется во многих странах мира: Европе, Азии и особенно в США. Американские компании начали использовать аутсорсинг еще в 2002-2003 гг. Немало этому поспособствовало развитие IТ-аутсорсинга и популярность оффшорного программирования. Аутсорсинг стал привычным для американских компаний. Накопленный за эти годы опыт показал: компания, использующая аутсорсинг, меняется сама, меняются работающие в ней люди. Для того чтобы эффективно сотрудничать со сторонними сервис-провайдерами, компания должна изменить свои бизнес-процессы. Для внутренней перестройки компании требуется примерно полтора года. В этот период времени использование аутсорсинга может быть даже невыгодным, но по истечении этого срока модель становится эффективной. Наиболее активно используют аутсорсинг крупные компании с численностью персонала более тысячи человек. Обычно это компании, работающие в инновационных секторах (IТ, телеком), или зрелые компании традиционной экономики, работающие на конкурентных рынках в финансовом секторе, в сфере обслуживания. Например, это такие компании, как Electronic Data Systems (EDS), Хerox, Hewlett-Packard, Pricewaterhouse Coopers, Andersen, Cap Gemini Ernst & Young и многие другие. На данный момент Индия остается самым популярным направлением аутсорсинга для компаний из США, на ее долю приходится 50% всех заказов. Затем следуют Юго-Восточная Азия, включая Филиппины - доля региона снизилась с 50% до 31% в текущем году. Также Китай - 19% против 48% в 2008 году и Восточная Европа 19%. Также отмечается, что наиболее распространенной формой аутсорсинга является размещение производственных площадок за рубежом, затем следуют IТ-сервисы и разработка софта, исследования и научные разработки, дистрибуция и call-центры. Аутсорсинг широко применяется и в Европе. Правительство Великобритании передало информационные системы налоговых ведомств на аутсорисинговое обслуживание. В ФРГ аутсорсинг развивается и эволюционирует. Объем германского рынка аутсорсинга за последние пять лет вырос с 9 млрд. евро до – 13,8 млрд. евро. Однако в Германии этот рынок развивается все еще медленнее, чем в США и Великобритании. Наибольший опыт в этой области у немецких компаний накоплен производителями потребительских товаров и фирмами, действующими в сфере услуг. В Японии аутсорсинг начал развиваться в конце 70-х-начале 80-х годов прошлого столетия, дешевые, когда, качественные японские товары сделали настоящую революцию в области операционной эффективности. Западные управленцы были вынуждены принципиально пересмотреть свои требования ко всему процессу производства, и аутсорсинг стал одним из выходов из сложившейся ситуации. По оценкам экспертов емкость японского рынка аутсорсинговых услуг, выраженная в количестве покупателей, уже составляет четверть от рынка США. В 2009 г. японский рынок аутсорсинговых услуг достиг отметки 20,6 млрд. долл. США. Сегодня в Японии наиболее активно используют аутсорсинг крупные финансовые и страховые компании. Как правило, они делегируют такие бизнес-функции: управление активами, обработка данных, техническая поддержка и администрирование сетей. Согласно прогнозам компании IDC, в перспективе практика аутсорсинга найдет широкое распространение в e-коммерции и дистрибуции, причем значительно увеличится доля средних и малых компаний. Недавние события в Японии, которые навредили экономике этой страны, негативно влияют и на рынок сервисного ауторсинга в Китае. Если верить последним прогнозам, в ближайшем будущем может заметно упасть объем заказов на бюджетные решения, особенно в области периферии. Китайские компании уже подумывают о смещении фокуса с рынков Японии и Южной Кореи на рынки Европы и Северной Америки. Аутсорсинг развивается и углубляется. Его комплексный характер выражается в появлении стратегического аутсорсинга. В перспективе полный аутсорсинг бизнес-процессов постепенно станет обычным делом для крупных международных компаний. СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ
Бульдін І.В. Одеський національний університет імені І.І. Мечникова ШЛЯХИ ПІДВИЩЕННЯ ЕФЕКТИВНОСТІ ФУНКЦІОНУВАННЯ ФОНДОВОГО РИНКУ УКРАЇНИ На сучасному етапі розвиток фондового ринку України має ряд характерних для транзитивної економіки особливостей, які необхідно враховувати при прийнятті інвестиційних рішень. Проблема діагностики й поліпшення сучасного стану ринку цінних паперів України є ключовою в розумінні особливостей портфельного інвестування й керування портфелем активів. Складність формування попиту на цінні папери в умовах транзитивної економіки укладається в тім, що приватні інвестори психологічно не готові до операцій на фондовому ринку, а інституціональні в більшості випадків воліють зберігати акумульовані кошти на рахунках у комерційних банках. Таким чином, сформувати повноцінний попит у такому середовищі виявляється досить складно, тому пропозиція цінних паперів на фондовому ринку може в будь-який момент перевищити попит на них. Також необхідно відзначити той факт, що на фондовому ринку України існує маса обмежень, які є перешкодою вільному доступу фізичних осіб до здійснення угод із цінними паперами. Необхідно відзначити, що основними клієнтами найбільших українських торговців цінних паперів були, як правило, міжнародні інвестиційні фонди. При цьому закордонні інвестори в якості інвестиційних партнерів найчастіше вибирали саме ті компанії, які були лідерами на українському фондовому ринку. Таким чином, високе місце в рейтингу ПФТС для більшості компаній було не просто питанням іміджу, але й реальною можливістю привернути увагу найбільш вигідних закордонних клієнтів. На українській фондовій біржі має місце практика штучного збільшення обсягів торгів. Для досягнення цього двом торговцям досить багаторазово продавати один одному той самий пакет акцій. У такий спосіб кожний з учасників подібної фінансової схеми завищує свої показники й просувається в рейтингу. Але з 2006 р. штучно завищувати результати своєї діяльності торговцям на ПФТС стало набагато складніше. До осені 2006 р. у торговельній системі ПФТС можна було проводити так звані «однобічні» угоди, тобто ті, у яких брали участь член біржі й не акредитована на ПФТС компанія. За таких умов укладати фіктивні угоди було досить легко. Але з 11 вересня 2006 р. фондова біржа ПФТС зареєструвала в державній комісії з цінних паперів і фондового ринку (ДКЦПФР) нову редакцію правил торгів, які не передбачають можливість проведення «однобічних» угод. Це привело до того, що більша частина угод у ПФТС перестала враховуватися (відображатися статистично). [1, C.63] Котирування на біржі або ціна угоди в торговельній системі не завжди відображають реальну вартість цінного папера. Якщо ринок не є ліквідним, то ціна на біржі не є відбиттям вартості активу. На українських біржах із цінними паперами одного емітента може здійснюватися всього кілька угод на рік. Таким чином, основна проблема складається не в тім, чи організованим є ринок, а в тім, чи є він ліквідним. Тому, насамперед, необхідно розробити критерії ліквідності цінних паперів. Наприклад, установити мінімальну кількість угод за певний період часу, мінімальну кількість учасників торгів. Якщо цінні папери не відповідають даним нормативам, то зміну їх ціни не можна використовувати для збільшення або зниження вартості активів компанії. [2, C. 57] Відповідно до діючого законодавства, розрахунок вартості чистих активів інститутів спільного інвестування проводиться виходячи із кращих котирувань цінних паперів, встановлених на біржі. При цьому не зазначено, якими повинні бути дані котирування – на покупку цінних паперів або на продаж. Для високоліквідних паперів спред (різниця між ціною покупки й продажу) у середньому становить менш 15%, а для неліквідних цінних паперів спред може досягати декількох сотень відсотків. Якщо вартість чистих активів розраховувати виходячи із ціни продажу (більш високого котирування), то активи такого фонду будуть завищені. Щоб не припуститись помилок, при розрахунку прибутковості кожна компанія по керуванню активами (ККА) повинна враховувати одну ціну акцій ( ціну купівлі або продажу). При цьому єдину ціну повинна визначати не ККА, а фондова біржа. Саме біржа повинна розробити єдиний механізм визначення ринкової ціни кожного цінного паперу, що обертається на фондовому ринку. Інформацію зі зміни ринкової ціни біржа повинна буде щодня надавати ДКЦПФР, а також всім зацікавленим учасникам ринку, зокрема ККА та інвесторам. У такому випадку, всі ККА будуть проводити розрахунок вартості чистих активів за однією ціною. Це зменшить можливості для маніпуляцій вартістю цінних паперів. [3, C.48] Недоліки фондового ринку України можливо усунути декількома способами. По-перше, необхідна якісна зміна інститутів, що займаються емісією й первинним розміщенням цінних паперів на фондовому ринку. По-друге, необхідні вдосконалення, що забороняли б штучне збільшення обсягу торгів, фіктивне завищення вартості акцій компаній, а також накладали певні заборони на маніпуляцію котируваннями акцій; потрібне прийняття актів ДКЦПФР про порядок розміщення цінних паперів іноземних емітентів в Україні й українських емітентів за кордоном. Необхідна жорсткість вимог до організаторів торгівлі на фондових біржах України, також необхідна розробка системи, що могла б сприяти виходу на біржу фізичних осіб, і, нарешті, необхідна істотна модернізація існуючих фондових бірж, а також створення всіх можливих умов для їхнього подальшого розвитку й підвищення ролі ринку цінних паперів як джерела фінансування економіки України. СПИСОК ВИКОРИСТАНИХ ДЖЕРЕЛ:
СОДЕРЖАНИЕ
|
Похожие:
 | There is no national science just as there is no national multiplication... А. Kozhevnikova, Assoc. Prof of the Department of English for Humanities (Samara State University), Member of Board of Experts for... |  | Professional Education "National Research University Higher School of Economics" Оп – образовательная программа (совокупность всех дисциплин учебного плана и текущего и итогового контроля и других видов учебной... |
| National Research University Higher School of Economics Настоящая программа не может быть использована другими подразделениями университета и другими вузами без разрешения кафедры-разработчика... | | Herald of the Mechnikov Saint-Petersburg State Medical Academy profilactical... «Mechnikov Saint-Petersburg State Medical Academy of the Federal Agency for Public Health and Social Development of the Russian Federation»,... |
| «Иностранный язык» «International Employment Law», Release 1, 2012 edited by General Editor Dennis Campbell, printed in the United States of America... | | Labour migration from the Central Asia to Russia: Sociocultural problems and contradictions Среда обитания. Особенности строения: специализация клеток, два клеточных слоя(наружный и внутренний) |
| Федерация фитнес-аэробики России представляет семинар Федерация фитнес-аэробики России (ффар)- лидер индустрии фитнес-образования в РФ. Ффар является сертифицированным членом fisaf international... | | Theoretical aspects of bilingualism. Natural and artificial bilingualism. Types of bilingualism Теоретические аспекты билингвизма. Естественный и искусственный билингвизм. Типы билингвизма |
| Singularity University (SU), Кремниевая Долина, в партнерстве с Открытым... Открытым университетом Сколково (ОтУС) и Фондом «Сколково» объявляют третий конкурс для студентов старших курсов, магистрантов и... | | Margarita bershadskaya, research university higher school of economics |
| International Congress “Neuroscience for Medicine and Psychology” | | Рабочая программа учебной дисциплины теоретическая социология Theoretical sociology Целью курса «Теоретическая социология» является формирование у обучающихся основ профессиональной подготовки социолога путем овладения... |
| II. Read the following international words and give their Russian equivalents | | II. Read the following international words and give their Russian equivalents |
| «university – lyceum» Некоторые истинные высказывания, которые должны быть направлены на достижение поставленной цели | | НовостИ 11 февраля 2004. The National Interest. Сша Никому на Западе, в сущности, не следовало бы удивляться тому курсу, на который вступила Россия при администрации президента Владимира... |
