Рабочая программа по дисциплине Долгосрочная финансовая политика

Скачать 0.54 Mb.

Название	Рабочая программа по дисциплине Долгосрочная финансовая политика
страница	4/9
Дата публикации	30.10.2014
Размер	0.54 Mb.
Тип	Рабочая программа

100-bal.ru > Финансы > Рабочая программа

1 2 3 4 5 6 7 8 9

IV. Содержание разделов и тем дисциплины.

Тема 1. Финансовая политика предприятия

Сущность финансовой политики предприятия, ее цели и задачи. Основные направления реализации финансовой политики предприятия. Долгосрочная финансовая политика предприятия и ее роль в реализации стратегических целей развития предприятия.

Тема 2. Стоимость капитала предприятия

Составляющие капитала и их цена. Оценка стоимости капитала. Методы оценки. Модель оценки доходности финансовых активов. Метод дисконтирования денежного потока. Метод “доходность облигаций плюс премия за риск”. Сравнительная характеристика методов, используемых для оценки стоимости капитала. Определение средневзвешенной цены капитала. Факторы, определяющие среднюю цену капитала.

Тема 3. Структура капитала и политика ее оптимизации

Понятие структуры капитала. Операционный и финансовые рычаги. Теория структуры капитала: модели Модильяни-Миллера; компромиссные модели и их применение. Целевая структура капитала и ее определение. Расчет оптимальной структуры капитала. Воздействие структуры капитала на рыночную стоимость предприятия.

Тема 4. Дивидендная политика предприятия

Распределение прибыли и эффективность функционирования предприятия. Определение величины дивиденда. Реинвестиции и дивиденд.

Существующие теории дивидендной политики. Факторы, определяющие дивидендную политику.

Процедура выплаты доходов предприятия его владельцам. Возможные формы расчетов по дивидендам.

Дивидендная политика и цена акций. Дробление, консолидация и выкуп акций.

Раздел II. Долгосрочное финансовое планирование

Тема 1. Финансовое прогнозирование на предприятии

Финансовое прогнозирование и планирование. Финансовое прогнозирование на предприятии: цели, задачи, методы.

Этапы финансового прогнозирования. Финансовая стратегия предприятия и роль финансового прогнозирования. Роль финансового прогнозирования в разработке модели денежных потоков.

Финансовый план как раздел бизнес-плана предприятия. Состав документов и расчеты, используемые в финансовом прогнозировании.

Тема 2. Прогнозирование финансовой устойчивости предприятия

Прогнозирование финансовой устойчивости. Факторы, определяющие темпы устойчивого роста предприятия. Методы расчета устойчивых темпов роста. Модели прогнозирования банкротства.

Тема 3. Бюджетирование в системе финансового планирования предприятия

Бюджетирование как составная часть финансового планирования. Роль и место бюджетирования в общей системе финансового планирования. Принципы бюджетирования. Виды бюджетов предприятия, принципы их классификации. Порядок разработки бюджетов предприятия.

Организация системы бюджетирования на предприятии. Центры финансовой ответственности и финансового учета, их цели и задачи. Организация контроля за исполнением бюджетов.

4.1. Семинарские занятия.

Стоимость капитала и долгосрочная финансовая политика
Цена и стоимость капитала. Факторы, влияющие на среднюю стоимость капитала.
Определение стоимости акционерного капитала.
Сущность дивидендной политики предприятия и возможность ее выбора.
Определение стоимости заемного капитала.
Эффект финансового рычага. Рациональная политика заимствования средств.
Воздействие структуры капитала на рыночную стоимость предприятия.

4.2. Практические занятия.

Задание №1

По нижеприведенным данным оценить потребность в дополнительном финансировании:

Актив	На конец отчетного периода
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Нематериальные активы	10
Основные средства	4 417 222
Незавершенное строительство	877 754
Долгосрочные финансовые вложения	1 294 208
Отложенные налоговые активы	24 128
Итого по разделу I	6 613 322
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Запасы	310 908
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям	183 256
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)	606 867
в том числе покупатели и заказчики	346 875
Краткосрочные финансовые вложения	450 000
Денежные средства	179 136
Итого по разделу II	1 730 167
БАЛАНС	8 343 489
Пассив
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ Уставный капитал	78 833
Добавочный капитал	3 640 487
Резервный капитал	11 825
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	3 173 590
Нераспределенная прибыль отчетного периода	349 352
Итого по разделу III	7 254 087
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Займы и кредиты
Отложенные налоговые обязательства	52 195
Итого по разделу IV	52 195
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Займы и кредиты	526 984
Кредиторская задолженность	505 925
Задолженность перед участниками (учредителями)	4 298
Итого по разделу V	1 037 207
БАЛАНС	8 343 489
Выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг	За аналогичный период предыдущего года
Выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг	4 572 404
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг	3 795 152
Валовая прибыль	777 252
Коммерческие расходы	126 208
Управленческие расходы	245 799
Прибыль (убыток) от продаж	405 245
Прибыль (убыток) до налогообложения	108 747
Чистая прибыль (убыток) отчетного периода	27 905

Рекомендации по выполнению расчетной части:

При расчетах следует учитывать, что любое изменение объема продаж влечет за собой пропорциональное изменение всех статей актива (включая основной капитал) и долговых обязательств.
Потребность во внешнем дополнительном финансировании определяется по формуле:

ТВФ = Апл – (Опл + САпл); где:

Апл – планируемые активы;

Опл – планируемые обязательства;

ЗУпл – (задолженность перед участниками плановая)

Расчет суммы планируемой нераспределенной прибыли рассчитывается по формуле:

НПпл = НПотч. + ЧПпл – ЗУ,

где НПотч – нераспределенная прибыль отчетного года;

ЧП пл. – чистая прибыль планируемая;

ЗУ – задолженность перед участниками.

Для расчета чистой прибыли, необходимо учитывать не только процентное изменение объема реализации, но и коэффициент рентабельности продаж, то есть чистую прибыль, увеличенную на процент изменения Объема реализации нужно увеличить на коэффициент рентабельности продаж.
Коэффициент рентабельности продаж рассчитывается по формуле:

Рпр = ЧПотч / ВОР отч,

где ВОР отч – выручка от реализации отчетного периода.

После определения потребности во внешнем финансировании, необходимо сделать выводы по расчетной части и составить прогностический баланс предприятия.

Вариант 1.

Задание: Компания ожидает, что в планируемом периоде объем реализации возрастет на 10%.

Вариант 2.

Задание: Компания ожидает снижение объема реализации в планируемом периоде на 5%.

Вариант 3.

Задание: Компания ожидает увеличение объема реализации на 15% в планируемом периоде.

Задание №2

По данным, приведенным в таблицах, рассчитать основные показатели оценки эффективности инвестиций и выбрать наиболее привлекательный для вложения капитала проект.

Рекомендации для проведения вычислений:

Для каждого из рассматриваемых проектов следует рассчитать:

1. Рассчитать коэффициент дисконтирования для каждого года реализации проекта по формуле:

,

где

- дисконтная ставка;

- период реализации проекта.

2. Рассчитать и просуммировать сумму дисконтированных доходов и расходов по формуле:

,

где

- сумма дисконтированного дохода;

,

где

- доход за определенный период.

,

где

- сумма дисконтированных расходов.

,

где

- расходы за определенный период.

Определить чистый дисконтированный доход по формуле:

4. Рассчитать рентабельность проекта инвестирования по формуле:

5. Определить период окупаемости проекта по формуле:

6. Сравнить оба инвестиционных проекта по основным показателям эффективности (чистому дисконтированному доходу, коэффициенту рентабельности и времени окупаемости), выбрать наиболее выгодный для вложения капитала и обосновать данный выбор.

Вариант 1.

Проект А:

Норма дисконта: 10%

Расчетные данные:

Период, год	Расходы, млн.руб.	Доходы, млн.руб
0	200
1	150	400
2		350

Проект Б:

Норма дисконта: 15%

Расчетные данные:

Период, год	Расходы, млн.руб.	Доходы, млн.руб.
0	300
1	200	600
2	100	500
3		400

Вариант 2.

Проект А.

Норма дисконта 12%

Расчетные данные:

Период,год	Расходы, млн.руб.	Доходы, млн.руб
0	250
1	100	420
2		300

Проект Б:

Норма дисконта: 11%

Расчетные данные:

Период, год	Расходы, млн.руб.	Доходы, млн.руб.
0	310
1	250	650
2	190	510
3		340

Вариант 3.

Проект А

Норма дисконта 13%

Период ,год	Расходы, млн.руб.	Доходы, млн.руб
0	290
1	120	300
2		550

Проект Б:

Норма дисконта: 14%

Период, год	Расходы, млн.руб.	Доходы, млн.руб.
0	400
1	100	500
2	100	300
3		200

Задание №3

По данным, приведенным в таблице, рассчитать эффект финансового левериджа рассматриваемого предприятия в отчетном году, после чего, сравнить отчетные данные с эффектом финансового левериджа в планируемом периоде , критерии расчета ЭФЛ планируемого периода заданы для каждого из трех вариантов отдельно. После вычислений определить, как изменится рентабельность собственного капитала после пересмотра политики привлечения заемного.

Данные для расчета ЭФЛ отчетного года:

№ п/п	Показатели	Сумма, руб.
1	Средняя сумма всего используемого капитала (активов) за анализируемый период, в том числе:	14 322 500,00
2	Средняя сумма собственного капитала	3 171 500,00
3	Средняя сумма заемного капитала	11 151 000,00
4	Сумма валовой прибыли (без учета расходов по уплате процентов за кредит)	5 966 000,00
5	Средний уровень процентов за кредит, %	15
6	Ставка налога на прибыль, выраженная десятичной дробью	0,24
7	Коэффициент рентабельности собственного капитала или коэффициент финансовой рентабельности, %	102,88

Рекомендации для расчета ЭФЛ:

Рассчитать коэффициент валовой рентабельности активов по формуле:

КВРа = ВП/А,

где ВП – сумма валовой прибыли за отчетный период;

А – сумма всех используемых активов

Зная уровень процентов за кредит определить сумму процентов, уплаченную за использование заемного капитала.
Определить сумму валовой прибыли после уплаты процентов за кредит.
Рассчитать сумму налога на прибыль.
Определить сумму чистой прибыли.
Рассчитать коэффициент рентабельности собственного капитала по формуле:

Рск= ЧП/СК,

где ЧП – сумма чистой прибыли;

СК – сумма собственного капитала.

Рассчитать эффект финансового левериджа, пользуясь формулой:

ЭФЛ= (1 – Снп) * (КВРа – ПК) * ЗК/СК,

где Снп – ставка налога на прибыль, выраженная десятичной дробью;

КВРа – коэффициент валовой рентабельности активов, %;

ПК – проценты за кредит, %;

ЗК – сумма заемного капитала;

СК – сумма собственного капитала.

Сделать вывод, как изменится коэффициент рентабельности собственного капитала при данной сумме привлечения заемного капитала.
Рассчитать таким же способом ЭФЛ планового периода, выполняя требования, предложенные в задании для каждого варианта.
Сделать выводы, сравнив ЭФЛ планового и отчетного года о целесообразности изменения суммы заемного капитала в плановом периоде.

Вариант 1.

Задание: В плановом году планируется увеличение суммы заемного капитала на 10%.

Вариант 2.

Задание: Планируется уменьшить сумму заемного капитала на 10%.

Вариант 3.

Задание: Руководство фирмы приняло решение о снижении суммы заемного капитала до суммы собственного.

Задание №4

Рассчитать по условиям задачи ожидаемый от покупки по номиналу и последующей продажи акций.

Рекомендации:

1. Определяется величина годовых дивидендов по формуле:

If = KFN,

где N – номинальная цена акции;

F – величина дивидендов;

K – количество акций.

2. Рассчитывается стоимость 100 акций по формуле:

Q = n (N + K*S*N),

где S – процентное возрастание стоимости акции (в линейном выражении)

3. Определить сумму общего дохода по формуле:

Ia = If + Q - Pa,

где Pa – цена приобретения акций, которая находится по формуле:

Pa = NK

Вариант 1.

При выпуске акций номиналом в 1000 руб. объявленная величина дивидендов равна 18% годовых, а их стоимость, по оценкам, будет ежегодно возрастать на 5% по отношению к номиналу. Определить ожидаемый доход от покупки по номиналу и последующей продажи через пять лет 1000 таких акций.

Вариант 2.

При выпуске акций номиналом в 8000 руб. объявленная величина дивидендов равна 12% годовых, а их стоимость, по оценкам, будет ежегодно возрастать на 8% по отношению к номиналу. Определить ожидаемый доход от покупки по номиналу и последующей продажи через пять лет 100 таких акций.

Вариант 3.

При выпуске акций номиналом в 10000 руб. объявленная величина дивидендов равна 15% годовых, а их стоимость, по оценкам, будет ежегодно возрастать на 6% по отношению к номиналу. Определить ожидаемый доход от покупки по номиналу и последующей продажи через пять лет 150 таких акций.

1 2 3 4 5 6 7 8 9

	Реферат по дисциплине: «Долгосрочная финансовая политика» На тему:... Они вкладывают свои финансовые средства и основные фонды: здания и производственные помещения, технологическое оборудование, землю,...		Т. А. Слепнева финансовая стратегия и финансовая политика компании Программа предназначена для изучения учебной дисциплины «Финансовая стратегия и финансовая политика компании» студентами магистратуры,...
	Учебно-методический комплекс дисциплины (ДС. Р. 23) Долгосрочная финансовая политика В случае отсутствия изменений и дополнений вместо содержания изменений вносится запись «Принята без изменений»		Одобрено учебно-методическим советом экономического факультета Долгосрочная... Негосударственное частное образовательное учреждение высшего профессионального образования
	«Финансовая политика» «Финансовая политика» для направления подготовки 080200. 62 «Менеджмент» разработана на основании Федерального Государственного образовательного...		Рабочая программа по дисциплине В. В. Краткосрочная финансовая политика предприятия Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего профессионального образования
	Методические указания к изучению дисциплины и выполнению контрольной... Изучение дисциплины начинается с четкого осознания ее целей и задач, которые должны быть решены в результате изучения дисциплины...		Методические указания по выполнению контрольной работы учебная дисциплина... Охватывает практически все области системы управления финансами. Одной из таких областей является корпоративная финансовая политика,...
	Программа дисциплины «Краткосрочная финансовая политика компании»... Программа предназначена для преподавателей, ведущих данную дисциплину, учебных ассистентов и студентов направления 080100. 68 «Экономика»...		Рабочая программа по дисциплине В. В. Финансовая среда и предпринимательство Целью дисциплины «Финансовая среда и предпринимательство» состоит в формировании у студентов научного экономического мышления, умения...
	Рабочая программа по дисциплине Финансовый менеджмент Финансовая стратегия. Методы прогнозирования основных финансовых показателей. Специальные вопросы финансового менеджмента. Финансовый...		Экономика. Политика. Право России. Роль государства в экономике. Общественные блага. Внешние эффекты. Налоговая система в РФ. Виды налогов. Функции налогов....
	Рабочая программа составлена в соответствии с требованиями фгос впо... «Финансы и кредит» магистерской программы «Финансовая политика и стратегия бизнеса»		Рабочая программа по дисциплине Международные отношения и политика региона. 1918-2007 Тема Внешняя политика Китая накануне и в период антияпонской национально-освободительной войны. 1937-1945 гг
	Высшего профессионального образования «Финансы и кредит» магистерской программы «Финансовая политика и стратегия бизнеса»		Дисциплины В процессе изучения курса «Краткосрочная финансовая политика» необходимо решить следующие задачи

Рабочая программа по дисциплине Долгосрочная финансовая политика

IV. Содержание разделов и тем дисциплины.

Тема 1. Финансовая политика предприятия

Тема 2. Стоимость капитала предприятия

Тема 3. Структура капитала и политика ее оптимизации

Тема 4. Дивидендная политика предприятия

Раздел II. Долгосрочное финансовое планирование

Тема 1. Финансовое прогнозирование на предприятии

Тема 2. Прогнозирование финансовой устойчивости предприятия

Тема 3. Бюджетирование в системе финансового планирования предприятия

4.1. Семинарские занятия.

4.2. Практические занятия.

Похожие: