4.5. Контрольные вопросы для самостоятельной работы.
Составляющие капитала и их цена.
Метод “доходность облигаций плюс премия за риск”.
Сравнительная характеристика методов, используемых для оценки стоимости капитала.
Компромиссные модели и их применение.
Целевая структура капитала и ее определение.
Воздействие структуры капитала на рыночную стоимость предприятия.
Реинвестиции и дивиденд.
Дробление, консолидация и выкуп акций.
Состав документов и расчеты, используемые в финансовом прогнозировании.
Методы расчета устойчивых темпов роста.
Центры финансовой ответственности и финансового учета, их цели и задачи.
4.6. Глоссарий.
A-модель | модель Д. Аргенти, используемая для прогнозирования высокого уровня финансового риска и риска банкротства, основанная на учете субъективных суждений участников процесса кредитования.
Z-счет | модель Э. Альтмана, используемая для прогнозирования банкротства компаний.
Акция | вид ценной бумаги; единица капитала, которая дает право ее владельцу на долю в распределяемой прибыли и в остаточной стоимости акционерного общества, если его ликвидируют.
Альтернативные затраты | доход, который могло бы получить предприятие, если бы предпочло иной вариант использования ресурсов.
Американские депозитарные расписки (ADR) | рыночные ценные бумаги, обращающиеся на биржевом и внебиржевом рынках США, представляющие определенное количество лежащих в их основе акций (т.е. отдельные ценные бумаги они представляют очень редко).
Амортизация | способ возмещения капитала, затраченного на создание и приобретение амортизируемых активов путем постепенного перенесения стоимости основных средств и нематериальных активов на производимую продукцию.
Аналитические методы планирования |модели, основанные на процентных зависимостях. Сущность таких моделей заключена в анализе взаимосвязей между ожидаемым объемом продаж, а также активами и финансированием, необходимыми для его реализации.
Баланс | равенство, равновесие.
Балансовая стоимость акции | сумма денежных средств, полученных от размещения акций, и накопленной нераспределенной прибыли.
Бизнес-план | документ, представляющий собой результат исследования основных сторон деятельности предприятия и позволяющий его руководству определить целесообразность дальнейшего развития бизнеса.
Бюджет | документ, в котором централизованно установлены количественные показатели плана предприятия на определенный период по использованию оборотных и внеоборотных активов; привлечению источников финансирования; доходам и расходам; движению денежных средств; инвестициям (капитальным и финансовым вложениям).
Бюджет движения денежных средств | документ, позволяющий оценить, сколько денежных средств, и в каком периоде потребуется предприятию.
Бюджет доходов и расходов | документ основного бюджета, показывающий, какой доход заработало предприятие за плановый период и какие затраты были понесены.
Бюджет общепроизводственных расходов | документ, отражающий объем всех затрат, связанных с производством продукции, за исключением затрат на прямые материалы и прямых затрат на оплату труда.
Бюджет прямых затрат на материалы | документ, показывающий, сколько сырья и основных материалов требуется для производства готовой продукции и сколько сырья и основных материалов должно быть закуплено.
Бюджетирование | процесс составления, принятия бюджета предприятия и последующий контроль за его использованием.
Бюджетный комитет | коллегиальный распорядительный орган, который имеет полномочия перераспределять средства между статьями бюджета, разрабатывать меры по ликвидации дефицита бюджета, наказывать и поощрять ответственных лиц и пр.
Бюджетный период | определенный временной интервал, на который разрабатывают бюджет предприятия.
Бюджетный регламент | документ, в котором четко оговорены права и обязанности всех участвующих в нем структурных подразделений, формы и сроки предоставленной информации, получатели промежуточных и результирующих документов.
Бюджетный цикл | плановый период, включающий время от начала 1-го этапа (составление проекта бюджетов подразделений и сводного бюджета в целом по предприятию) до завершения 3-го этапа (анализ исполнения бюджета текущего года).
Валовые оборотные активы | оборотные активы, сформированные за счет собственного и заемного капиталов.
Гибкий бюджет | форма бюджета, в которой плановые документы могут периодически корректироваться на протяжении всего года для отражения оперативных результатов.
Главная цель предприятия | увеличение благосостояния собственников в текущем и перспективном периодах.
Глобальные депозитарные расписки (GDR) | рыночные ценные бумаги, которые могут продаваться за пределами США в других странах.
Денежный поток | распределение движения денежных средств предприятия во времени.
Депозитарная расписка | свободно обращающаяся на фондовом рынке производная (вторичная) ценная бумага на акции иностранной компании, депонированные в крупном депозитарном банке, который выпустил расписки в форме сертификатов или в бездокументарной форме.
Еврокредиты | краткосрочные или среднесрочные банковские кредиты в евровалюте, предоставляемые на основе корректируемых плавающих процентных ставок (rollover) за пределами страны, в валюте которой открыт кредит.
Жесткий бюджет | традиционная форма бюджета, когда цифровые показатели не меняют в течение года.
Задачи | конкретная постановка проблемы для достижения стратегической цели.
Запас финансовой прочности | разница между фактическим объемом продаж и объемом продаж, соответствующим точке безубыточности, показывающая, насколько предприятие может сократить объем продаж, прежде чем понесет убытки.
Затраты | потребленные ресурсы или денежные средства, которые нужно заплатить за продукцию (товары, работы, услуги).
Ипотека | залог земельных участков, предприятий, зданий, сооружений, нежилых помещений, квартир и иного недвижимого имущества.
Ипотечный рынок | рынок ипотечных кредитов, предоставляемых банками и другими учреждениями юридическим либо физическим лицам в целях приобретения недвижимости под залог этой (или иной) недвижимости.
Источники финансирования | денежные доходы и поступления, находящиеся в распоряжении предприятия и предназначенные для осуществления затрат по расширенному воспроизводству, экономическому стимулированию, выполнению обязательств перед государством, финансированию прочих расходов.
Капитализация | рыночная стоимость предприятия, акции которого имеют хождение на бирже, т.е. рыночная цена акций, умноженная на число акций (чаще всего привилегированные акции не учитывают при расчете этого показателя).
«Клапан» («пробка») | определенный источник или источник внешнего финансирования, к которым можно прибегнуть в случае недостатка финансовых ресурсов либо направления использования средств в случае их избытка.
Коммерческие расходы | затраты, связанные с продвижением товаров на рынок сбыта.
Компоненты инфраструктуры финансового планирования | аналитический блок, информационный блок, организационный блок, программно-технический блок.
Корпоративная облигация | ценная бумага, удостоверяющая отношения займа между ее владельцем (кредитором) и лицом, ее выпустившим (заемщиком). В качестве последнего выступают акционерные общества, предприятия и организации других организационно-правовых форм собственности.
Косвенные затраты | такие затраты, которые возникают и формируются за период независимо от того, сколько и каких изделий производят.
Коэффициент автономии (Е/А) | показатель, отражающий долю собственного капитала в пассиве баланса предприятия, показывающий степень независимости предприятия от заемных средств.
Коэффициент внутреннего роста | максимальный темп роста, который предприятие может достигнуть без внешнего финансирования.
Коэффициент дивидендных выплат (PR) | доля дохода, расходуемая на выплату дивидендов.
Коэффициент инкассации | показатель, выражающий процент ожидаемых денежных поступлений от продаж в соответствующем периоде времени от момента реализации продукции.
Коэффициент маржинальной прибыли |отношение маржинальной прибыли к объему продаж в процентах.
Коэффициент реинвестирования (RR) | доля доходов, используемых на инвестирование.
Коэффициент устойчивого роста | максимальный темп роста, который предприятие может поддерживать без увеличения финансового рычага.
Коэффициент Чессера | модель, позволяющая оценить не только вероятность риска банкротства, но и вероятность невыполнения обязательств по погашению задолженности по кредитам.
Лизинг | комплекс имущественных и экономических отношений, возникающих в связи с приобретением в собственность.
Маржинальная прибыль | превышение выручки от реализации над переменными затратами либо сумма постоянных затрат и прибыли до выплаты процентов и налогов.
Маржинальная прибыль на единицу продукции | превышение продажной цены за единицу продукции над переменными затратами на единицу продукции.
Метод ABC | классификация материальных запасов в соответствии с определенным показателем важности; в соответствии с этим показателем распределена вся деятельность по контролю и управлению запасами.
Метод максимальной и минимальной точки | метод дифференциации затрат, позволяющий идентифицировать линейную зависимость между уровнем деловой активности и затратами, анализируя наибольший и наименьший объемы за период и связанные с ним затраты.
Налоговый щит | метод, позволяющий в рамках действующего законодательства снизить величину причитающихся налогов (путем увеличения амортизационных отчислений, отнесения процентов по заемным средствам на расходы и пр.).
Невозвратные затраты | затраты прошлого периода, которые возникли в результате ранее принятого решения, и которые невозможно изменить в будущем.
Нерегулируемые затраты | затраты, которые не поддаются управлению.
Нерелевантные затраты | затраты, которые не влияют на принимаемое решение.
Неформализованные критерии | характеристики ухудшающегося финансового состояния, часто не имеющие количественного измерения.
Оборотные активы | совокупность имущественных ценностей предприятия, обслуживающих текущую производственно-коммерческую (операционную) деятельность и полностью потребляемых в течение одного производственно-коммерческого цикла.
Овертрейдинг | ситуация, когда в погоне за перспективными возможностями увеличения объемов производства через повышение текущих затрат либо инвестиционных вложений компания сокращает ниже разумного предела свои финансовые (ликвидные) резервы и оказывается в ситуации банкротства вследствие потери текущей ликвидности.
Операционный рычаг | потенциальная возможность влиять на прибыль, изменяя структуру себестоимости и объем выпуска.
Операционный цикл | период полного кругооборота всей суммы оборотных активов, в процессе которого происходит смена их отдельных видов.
Основные бюджеты | плановые документы, составление которых обязательно для каждого предприятия (прогноз баланса, бюджет доходов и расходов, бюджет движения денежных средств).
Отрицательный денежный поток (cash out flow, COF) | отток денежных средств, вызванный выплатами их предприятием в процессе осуществления всех видов его хозяйственных операций.
Переменные затраты | такие затраты, которые изменяются пропорционально объему производства или уровню деятельности.
Период обращения дебиторской задолженности | промежуток времени между продажей готовой продукции и оплатой счетов к получению.
Период обращения кредиторской задолженности | промежуток времени между получением сырья, материалов, полуфабрикатов и их оплатой.
Перспективный финансовый план | документ, в котором определены важнейшие показатели, пропорции и темпы расширенного воспроизводства; поставлены цели и задачи предприятия; учтены взаимоотношения с внешним окружением.
Покрытие постоянных финансовых расходов (FCC) | коэффициент, показывающий способность предприятия покрывать все постоянные расходы.
Политика управления дебиторской задолженностью | совокупность мероприятий, направленных на оптимизацию общего объема и структуры кредитования по отношению к покупателям, а также своевременную инкассацию задолженности.
Политика управления денежными активами | оптимизация совокупного размера денежного остатка в целях обеспечения постоянной платежеспособности и эффективного использования в процессе хранения.
Политика управления запасами | оптимизация общего размера и структуры запасов, минимизация затрат по их обслуживанию и обеспечению эффективного контроля за их движением.
Политика управления оборотными активами | совокупность мер, направленных на рационализацию и оптимизацию объема, состава и источников финансирования оборотных активов в целях повышения эффективности их использования.
Положительный денежный поток (cash in flow, CIF) | приток денежных средств, вызванный их поступлениями на предприятие от всех видов хозяйственных операций.
Постоянные затраты | затраты, которые не изменяются при изменении объема производства или уровня деятельности.
Предельные (маржинальные) затраты | прирост затрат, связанный с выпуском дополнительной единицы продукции.
Предотвратимые затраты | затраты, которые еще не были осуществлены или которые могут быть аннулированы без потерь.
Приростные затраты | дополнительные затраты, которые возникают в результате изготовления нескольких дополнительных единиц продукции.
Прогноз баланса | прогноз состояния активов и пассивов предприятия, бизнеса, инвестиционного проекта или структурного подразделения в соответствии со сложившейся структурой активов и обязательств и ее изменением в процессе реализации бюджета доходов и расходов, бюджета движения денежных средств и инвестиционного бюджета.
Производственный бюджет | план производства продукции.
Производственный цикл | период полного оборота материальных элементов, используемых для обслуживания производственного процесса, начиная с поступления сырья, материалов, их переработки и отгрузки покупателю.
Проформы («ради формы») | прогнозная отчетность, включающая прогнозный баланс, план прибылей и убытков, план движения денежных средств.
Прямые затраты | затраты, которые прямо включают в себестоимость продукции и величина которых зависит от количества выработанных изделий.
Регулируемые затраты | затраты, на которые способен влиять руководитель центра затрат.
Резервный капитал | часть собственного капитала, выделяемого из прибыли для покрытия возможных убытков.
Релевантные затраты | значимые затраты будущего периода, которые меняются в результате принятия решения.
Рыночная стоимость акции | стоимость, которая может быть получена на рынке, определяемая соотношением спроса и предложения.
Собственные оборотные активы | оборотные активы, сформированные за счет собственного капитала.
Ставка LIBOR | средняя ставка процента, по которой банки в Лондоне предоставляют кредиты первоклассным банкам, размещая в них депозиты.
Стратегическая цель | направление достижения основной цели предприятия.
Стратегия ценообразования | набор методов, с помощью которых правила определения цен для типовых сделок продажи товаров предприятия можно реализовать на практике.
Структура рынка | основные характеристики рынка: количество и размер предприятий, находящихся на рынке, степень сходства (различия) товаров разных фирм, условия вхождения на рынок новых продавцов и выхода из него, доступность рыночной информации.
Субъекты лизинга | лизингодатель, лизингополучатель и продавец.
Точка безубыточности | выручка от реализации, которая покрывает сумму постоянных и переменных затрат при заданных объеме производства и коэффициенте использования производственных мощностей, а прибыль равна нулю.
Финансовая политика предприятия | совокупность мероприятий по целенаправленному формированию, организации и использованию финансов для достижения целей предприятия.
Финансовый план | программа того, что должно быть сделано в будущем.
Финансовый рычаг (D/E) | коэффициент, определяемый отношением внешних обязательств к собственным средствам.
Финансовый цикл | период полного оборота денежных средств, инвестированных в оборотные активы, начиная с оплаты за сырье, материалы и полуфабрикаты и заканчивая получением денег за отгруженную продукцию.
Формализованные критерии | система финансовых коэффициентов, уровень и динамика которых в комплексе может дать основания для выводов о вероятном наступлении банкротства.
Формы обеспечения кредита | залог имущества, поручительство, банковская гарантия, государственная и муниципальные гарантии, переуступка (цессия) в пользу банка требований и счетов заемщика третьему лицу и др.
Форфейтинг (англ. forfeiting, фр. fortrait — целиком) | покупка обязательств, погашение которых происходит на определенный период в будущем без права регресса (оборота) на любого предыдущего должника.
Цель бюджетирования | максимизация конечных финансовых результатов при заданных ресурсах и заданной организации работ.
Ценовая политика | система стандартных правил определения цен для типовых сделок продажи товаров предприятия.
Центр финансовой ответственности | структурное подразделение (группа подразделений), осуществляющее определенные хозяйственные операции, способные непосредственно воздействовать на доходы/расходы от этих операций, и отвечающее за реализацию установленных перед ним целей, соблюдение уровней расходов в пределах установленных лимитов и достижение определенного финансового результата своей деятельности.
Чистые оборотные активы | оборотные активы, сформированные за счет собственного и долгосрочного заемного капитала.
|
