5. Образовательные технологии В преподавании дисциплины «Финансовый менеджмент» используются традиционные и интерактивные технологии. Занятия проходят в лекционной и семинарской формах.
Все лекции представлены в форме презентаций Power Point.
На практических занятиях проходит обсуждение наиболее важных вопросов, рассмотренных ранее на лекциях, а также самостоятельно изучаемых студентами по заданию преподавателя.
На практических занятиях студенты также решают задачи и получают задания по анализу отчетности крупных российских компаний, которую самостоятельно находят по данным официальных сайтов. Компании, выбранные для обсуждения, студенты определяют самостоятельно большинством голосов в зависимости от их интересов.
В начале соответствующего семестра выдается задание по написанию бизнес-плана инвестиционного проекта и проведению оценки эффективности инвестиций, которое выполняется студентами в малых группах самостоятельно в течение семестра при консультационной поддержке преподавателя. В случае возникновения затруднений, ряд вопросов может быть вынесен на общую дискуссию на практических занятиях. В конце семестра проводится публичная презентация и обсуждение выполненной работы.
По наиболее проблемным и важным вопросам студенты пишут тесты с последующим обсуждением результатов.
В начале семестра преподаватель выдает темы докладов желающим студентам, которые могут быть заслушаны и обсуждены на практических (иногда на лекционных) занятиях.
В течение семестра преподаватель оценивает промежуточные результаты обучения студентов, выставляя оценки за выступления на практических занятиях, доклады, написание контрольных работ, тестов. Учитывается также посещаемость и проявленная на практических занятиях активность. По итогам семестра активным студентам может быть выставлена оценка. Студенты, претендующие на более высокую оценку, или не проявившие достаточной активности сдают зачет или экзамен. О данной системе оценки знаний преподаватель предупреждает студентов на первом практическом занятии.
6. Учебно-методическое обеспечение самостоятельной работы студентов. Оценочные средства для текущего контроля успеваемости, промежуточной аттестации по итогам освоения дисциплины. Предлагаемые темы докладов
для обсуждения на семинарских занятиях
Бизнес план инвестиционного проекта: область его применения, порядок составления.
Бюджетирование как форма финансового планирования в организации.
Особенности налогового планирования в корпорациях.
Оффшорные схемы в управлении финансовыми потоками.
Трансфертное ценообразование как способ управления финансовыми потоками в фирме.
Причины возникновения фирмы и особенности функционирования ее финансового механизма.
Финансовые риски и методы их оценки.
Финансовые риски и способы управления ими.
Банковские методики оценки кредитоспособности клиента.
Лизинг как форма финансирования инвестиций, сравнительная характеристика с кредитным финансированием.
Экзаменационные вопросы
Понятие финансового менеджмента, главная цель, принципы и задачи финансового менеджмента.
Понятие финансового менеджмента, главная цель и функции финансового менеджмента.
Информационная система финансового менеджмента, проблемы получения достоверной информации.
Система финансовых коэффициентов финансового менеджмента, их роль в управлении предприятием.
Порядок и принципы составления аналитического баланса экономического анализа, область его применения.
Базовые принципы финансового менеджмента: основное содержание и роль в принятии финансовых решений.
Классификация бухгалтерских затрат предприятия: достоинства и недостатки каждого вида, роль в управлении финансами организации.
Небухгалтерские издержки и их роль при принятии управленческих решений.
Классификация затрат в зависимости от связи с объемом производства, ее роль в финансовом менеджменте. Значение математических методов дифференциации издержек.
Базовые категории финансового менеджмента: порядок расчета, область применения.
Система показателей операционного анализа: порядок расчета, область применения.
Порог рентабельности: понятие, способы расчета, область практического применения.
Порог безубыточности: понятие, порядок расчета, взаимосвязь с концепцией жизненного цикла товара, область применения.
Критерии принятия управленческих решений по формированию ассортиментной программы предприятия в различных ситуациях.
Характеристика операционного риска фирмы и основные подходы к его управлению.
Алгоритм формирования оптимальной (рациональной)структуры капитала.
Западно-европейская концепция эффекта финансового рычага, сфера применения.
Американская концепция эффекта финансового рычага, область применения.
Характеристика совокупного риска деятельности фирмы, основные подходы к управлению совокупным риском.
Классификация внутренних и внешних источников финансирования фирмы, их достоинства и недостатки. Взаимосвязь внутреннего и внешнего финансирования.
Критерии выбора между собственными и заемными привлеченными источниками финансирования фирмы.
Взаимосвязь дивидендной политики и политики развития организации. Порядок расчета нормы распределения и внутренних темпов роста организации.
Понятие стратегии финансового менеджмента. Мотивы для принятия инвестиционных решений.
Виды эффективности инвестиций. Система показателей для оценки финансовой эффективности.
Понятие финансового-эксплутационных потребностей (текущих финансовых потребностей); способы управления ФЭП (ТФП).
Понятие текущих активов и пассивов. Виды и характеристика вариантов комплексной оперативной политики управления текущими активами и пассивами.
Формула Дюпона: содержание, использование в управлении финансовой деятельностью организации.
Чистый денежный поток: понятие, способы расчета, область практического применения.
Роль финансового планирования на предприятии. Структура бюджета предприятия.
Источники информации для осуществления финансового планирования. Алгоритм составления бюджета.
Отличия между показателями прибыли и чистым денежным потоком. Способы расчета чистого денежного потока.
Понятие и виды центров финансовой ответственности, их роль в процессе бюджетирования.
Роль бюджетирования в управлении организацией. Классификация бюджетов.
Состав основного бюджета организации, методы бюджетирования.
Состав финансовой отчетности организации. Ее роль в принятии финансовых решений.
Примеры тестовых заданий
К основным видам источников средств предприятия, отражаемым в пассиве баланса относятся:
Все перечисленное
Внутренние источники (уставный капитал, нераспределенная прибыль, фонды собственных средств)
Заемные средства
Временно привлеченные средства
Верно ли утверждение: информация о затратах предприятия является открытой для внешних пользователей?
Да
Нет
Экономическая рентабельность активов характеризует:
Рентабельность продаж
Эффективность управления предприятием
Доходность собственных средств
На сопряженный эффект финансового и операционного рычага влияют показатели:
Расходы производственного и финансового характера
Чистая прибыль
Все названное
Выручка
Главной целью финансового менеджмента должно считаться:
Максимизация прибыли компании
Минимизация прибыли компании
Минимизация риска
Максимизация стоимости бизнеса и курса акций компании
К переменным расходам могут быть отнесены
Транспортные расходы по доставке продукции до потребителя
Арендная плата
Расходы на сырье и материалы
Плата за кредит
Одно из правил , пригодных для принятия любых финансовых решений гласит: чем больше постоянные затраты, тем ____риск:
Меньше
Зависит от переменных затрат
Больше
Зависит от вида принятой цены
При финансовом рычаге ниже 1 операционный рычаг:
Ниже 1
Выше 1
Зависит от уровня финансового рычага
Определить настоящую стоимость денежного потока полученного в конце третьего года в размере 500 тыс. руб., если ставка доходности составляет 20 %
Произведение коммерческой маржи и коэффициента трансформации – это:
Рентабельность акционерного капитала
Рентабельность основных фондов
Экономическая рентабельность активов
Уровень сопряженного эффекта операционного и финансового рычагов определяется ______ силы воздействия операционного рычага и силы воздействия финансового рычага:
Произведением
Частным от деления
Суммой
Разницей
Предприятию необходимо выбрать один из двух возможных вариантов производственной программы. Удельный вес маржинального дохода продуктов А,В,С составляет соответственно 0,25; 0,31; 0,28:
Товары А,В,С производятся в соотношении 30%, 30%. 40%
Товары А,В,С производятся в соотношении 40%, 20%, 40%
Показатель, отражающий прибыль до уплаты процентов за кредит и налога на прибыль - это:
Брутто-результат эксплуатации инвестиций
Чистая прибыль
Нетто-результат эксплуатации инвестиций
Экономическая рентабельность активов
В условиях недогрузки производственных мощностей предприятию предлагается принять к производству товар, цена которого составляет 120 рублей, полная се6естоимость этого товара 125 рублей, а переменные расходы на его производство и реализацию составляют 99 рублей. Фирма должна:
Принять заказ к производству
Отказаться от заказа
Преимуществом источника - долговое финансирование – является:
возможность мобилизации крупных средств на неопределенный срок
контроль за предприятием не утрачивается
высокая стоимость привлеченных средств
финансовый риск не возрастает
При решении вопросов, связанных с получением кредитов с помощью формулы уровня эффекта финансового рычага надо кредиторскую задолженность:
учитывать
исключать
не исключать
в зависимости от условий кредитного договора
При составлении аналитического баланса финансового менеджмента сумма совокупных активов рассчитывается как :
Сумма оборотных активов, запасов и денежных средств
Сумма оборотных активов запасов и денежных средств, скорректированная на величину кредиторской задолженности
Сумма средней величины собственных средств и имеющейся в распоряжении предприятия за период долгосрочной и краткосрочной задолженности
Предприятию выгоднее наращивать источники финансирования деятельности за счет собственных средств, если оно имеет:
Отрицательный дифференциал и пониженные НРЭИ и рентабельность собственных средств
Положительный дифференциал и высокий уровень НРЭИ и рентабельности собственных средств
Издержки для принятия управленческих решений равняются бухгалтерским (задокументированным) издержкам:
Да
Нет
Средневзвешенная цена капитала может быть использована в качестве ставки дисконта:
да
нет
Финансово-эксплутационные потребности определяются как разница между дебиторской и кредиторской задолженностью:
Да
Нет
Трансакционные издержки определяются как:
Издержки транснациональных корпораций
Издержки по защите контрактов
Издержки, связанные с эмиссией акций компании
При расчете средневзвешенной цены капитала цена кредитных ресурсов принимается равной проценту, указанному в кредитном договоре
Да
Нет
Предприятие характеризуется следующими показателями: Активы – 150 млн. руб.; собственные средства – 67,5 млн. руб.; процент за пользование заемными средствами – 18 %; балансовая прибыль – 13,5 млн. руб.; постоянные затраты за период – 21,6 млн. руб.; выручка – 67,5 млн. руб Определить на сколько процентов должна снизиться выручка , чтобы предприятие встало на порог рентабельности.
36 %
38 %
40 %
Внутренней нормой рентабельности называется такое значение ставки дисконтирования, при котором:
NPV>0
NPV<0
NPV=0
Эффективность проекта тем выше, чем значение IRR:
Ниже
Выше
Стабильнее
Примеры задач для решения на практических занятиях ЗАДАЧА 1
Предприятие выпускает технически сложную продукцию, требующую значительного количества комплектующих. Предприятие может закупать эти детали по цене 100 рублей за штуку или производить их самостоятельно на уже имеющихся в его распоряжении производственных мощностях. Что выгоднее для предприятия, если порог рентабельности отчетного периода пройден, а полная себестоимость собственного производства единицы комплектующей детали составляет 105 рублей (в том числе переменные расходы – 85 рублей, постоянные 20 рублей). ЗАДАЧА 2
Предприятие шьет рубашки и брюки. В прогнозном периоде может быть отработано 20 000 человеко-часов. При этом за один человеко-час может быть сшита либо одна рубашка, либо три пары брюк. Определить что выгоднее производить предприятию, рассчитав все возможные для данной ситуации критерии принятия решений. Определить какой из рассчитанных критериев в данном случае наиболее корректен и не допускает вероятность ошибки при принятии решения.
Показатели
| Рубашки
| Брюки
| Цена реализации, руб
| 450
| 1500
| Переменные затраты на единицу, руб.
| 180
| 1200
|
ЗАДАЧА3
Предприятие производит и продает один вид продукции. Последний месяц характеризуется следующими показателями (руб.):
| Всего
| На ед-цу
| Выручка
| 780 000
| 39
| Переменные затраты
| 440 000
| 22
| Постоянные затраты
| 130 000
|
|
ЗАДАНИЕ:
Рассчитать порог рентабельности в стоимостном и в натуральном выражении
Без дополнительных расчетов определить величину маржинального дохода в точке возникновения прибыли
Рассчитать объем продаж, обеспечивающий прибыль в размере 175 000 руб. Подтвердить правильность расчета с помощью составления отчета о прибылях и убытках
Оценить запас финансовой прочности в рублях и процентах.
ЗАДАЧА 4
Предприятие рассматривает три возможных варианта производственно-сбытовой программы. Определить какой из них более выгоден предприятию.
Товары
| Уд. Вес МД
| 1 вар.,%
| 2 вар.,%
| 3 вар.,%
| А
| 0.25
| 10
| 30
| 20
| В
| 0.3
| 40
| 20
| 40
| С
| 0.21
| 50
| 50
| 40
|
ЗАДАЧА 5
Предприятие в отчетном периоде характеризуется следующими показателями (тыс. руб.):
Показатели
| За отчет. период
| Выручка
| 1500
| Переменные затраты
| 1050
| Постоянные затраты
| 300
|
ОПРЕДЕЛИТЬ:
Сколько процентов прибыли удастся сохранить предприятию, если выручка снизится на 25%
Процент снижения выручки, при котором предприятие полностью лишается прибыли и встает на порог рентабельности
На сколько процентов необходимо снизить постоянные затраты, чтобы при сокращении выручки на 25 % и при прежнем значении СВОР предприятие сохранило бы 75% ожидаемой прибыли.
ЗАДАЧА 6
На основе имеющейся информации рассчитать основные показатели финансового менеджмента: НРЭИ, БРЭИ, ДС, ЭРА, РСС, ЭФР, КМ, КТ, ОР, Прибыль на акцию.
Показатели
| Руб.
| Собственные средства
| 200 000
| Заемные средства
| 145 000
| Кредиторская задолженность
| 45 000
| Финансовые издержки по обслуживанию задолженности
| 29 000
| Оплата труда с отчислениями
| 11 200
| Сумма износа
| 20 000
| Количество акций , шт.
| 2 000
| Объем продаж, шт.
| 3 500
| Цена реализации
| 130
| Средние переменные затраты
| 80
| Общие постоянные затраты
| 95 000
|
ЗАДАЧА 7
Рассчитать эффект финансового рычага и рентабельность собственных средств предприятия. Оценить целесообразность привлечения дополнительного кредита в сумме 20 млн. руб., если при этом возникают дополнительные финансовые расходы в сумме 5.1 млн. руб. Экономическая рентабельность активов при этом остается на прежнем уровне. Предприятие характеризуется следующими показателями:
Показатели
| Млн. руб.
| Активы
| 200
| Собственные средства
| 120
| НРЭИ
| 50
| Финансовые издержки
| 17,6
| ЗАДАЧА 8
По итогам отчетного периода предприятие характеризуется следующими показателями:
Чистая прибыль на акцию – 25,6 руб.
Финансовые издержки по обслуживанию долга – 23 млн. руб.
Балансовая прибыль – 57 млн. руб.
Предприятие планирует увеличить НРЭИ в прогнозном периоде на 5 %. Определить, размер чистой прибыли на акцию в прогнозном периоде. ЗАДАЧА 9
Проект, требующий инвестиций в размере 150 000 долл., предполагает получение годового дохода в размере 30 000 долл. на протяжении 15 лет. По истечении этого срока в течение года будут проводиться работы по ликвидации последствий проекта, в результате чего в 16-ом году будет отток средств в сумме 10 000 долл. Используя критерий NPV, оцените целесообразность принятия проекта, если ставка дисконтирования –8 %.
ЗАДАЧА 10
Объем инвестиционных возможностей компании ограничен 90 000 долл. Имеется возможность выбора из следующих шести проектов:
| IC
| NPV
| IRR, %
| A
| 30 000
| 2822
| 13,6
| B
| 20 000
| 2562
| 19,4
| C
| 50 000
| 3214
| 12,5
| D
| 10 000
| 2679
| 21,9
| E
| 20 000
| 909
| 15,0
| F
| 40 000
| 4509
| 15,6
|
Предполагаемая стоимость капитала 10 %. Сформируйте оптимальный портфель по критериям: а) NPV; б) IRR; в)PI
|