Словарь терминов с определениями
Скачать 0.51 Mb.
|
Дивиденды (лат. dividendus — подлежащий разделу) — часть прибыли акционерного общества, которую оно распределяет между акционерами и выплачивает им ежегодно в соответствии с имеющимися у них акциями пропорционально взносам в акционерный капитал. Размер дивидендов, выплачиваемых по привилегированным акциям, фиксирован заранее в виде процента от прибыли компании; дивиденды по обыкновенным акциям могут меняться в зависимости от прибыльности акционерного общества и направлений использования полученной прибыли. Дивиденды — это доход акционеров, получение которого сигнализирует о том, что компания работает успешно. Исходя из модели Гордона, чем больше ожидаемый дивиденд и чем выше темп его прироста, тем больше стоимость акции и, соответственно, выше благосостояние акционеров (см. Теория существенности дивидендной политики). Дисконтирование — приведение стоимости будущих затрат и доходов к нынешнему периоду времени, установление сегодняшнего эквивалента суммы, выплачиваемой в будущем. Сложность анализа инвестиций заключается в необходимости сопоставления двух потоков — затрат и будущих доходов. Полезность доходов, получаемых в будущем, считается меньшей, чем сегодняшняя: на текущие доходы к будущему можно получить проценты. Поэтому необходимо пересчитывать будущие поступления путем дисконтирования. Заемное финансирование (обязательства) — финансирование долгосрочных инвестиционных решений за счет облигационных займов, банковских кредитов, займов других организаций. Основными источниками привлеченных средств являются: ссуды банков; специфический вид кредитования, предусмотренный Законом «Об инвестиционном налоговом кредите», введенным в действие в 1993 г., — это отсрочка налогового платежа; заемные средства (ссуды юридических лиц под долговые обязательства — долговые расписки); средства от продажи облигаций (именных и на предъявителя) и других ценных бумаг другим компаниям; кредиторская задолженность (коммерческий кредит сроком более года); относительно новой формой заемного финансирования можно считать лизинговое финансирование за счет вкладов лизингодателей (см. Инвестиционный налоговый кредит, Облигации, Коммерческий кредит, Лизинг). Закладная — юридический документ, свидетельствующий о залоге должником принадлежащего ему недвижимого имущества в виде земли, дома, строений. Закладная выдается кредитору (лицу, давшему деньги в долг) и находится у него до окончательного расчета с должником. В случае неуплаты долга в срок кредитор обладает правом продать заложенное имущество, стать его собственником. Издержки — затраты на приобретение вводимых экономических ресурсов. Для оценки деятельности фирмы определяющее значение имеет категория вмененных (альтернативных) издержек, которые определяются как экономические издержки. Они делятся прежде всего на внешние и внутренние издержки. Другая классификация основана на зависимости затрат от объема производимой продукции. Этот критерий разделяет издержки на постоянные и переменные. Достаточно новым является введение в экономическую теорию понятия трансакционных издержек. Издержки вмененные (альтернативные) — стоимость ресурса, выбранного для производства товара, при наилучшем из всех возможных вариантов использования данного ресурса. Издержки внешние — это выплаты аутсайдерам, т. е. поставщикам финансовых и трудовых ресурсов, сырья, топлива, услуг и т. д. Издержки внутренние (или неоплаченные) - это стоимость собственного ресурса. Они равны денежным выплатам, которые могли бы быть получены за самостоятельно используемый ресурс, если бы его собственник вложил этот ресурс в чужое дело. Во внутренние издержки включается и нормальная прибыль, чтобы удержать предпринимательский талант в данной сфере деятельности, а также средняя прибыль по отрасли. Издержки переменные - издержки, величина которых меняется вместе с изменением объема производства (стоимость сырья, материалов, электроэнергии, а также заработная плата работников). Издержки постоянные — денежные затраты, которые не меняются в зависимости от объема производства в краткосрочном периоде (арендные платежи, отчисления на амортизацию, оплата займов, оплата управляющих и т. д.). Издержки трансакционные — издержки, связанные с затратами, сопутствующими процессу совершения сделок и передаче прав собственности на товар, т. е. затратами на поиск информации о ценах, о контрагентах хозяйственных сделок и ценовых ожиданиях, издержками заключения хозяйственных договоров, контролем за их исполнением и уровнем качества, издержками по правовому регулированию прав собственности и т. д. Издержки экономические — выплаты, которые фирма должна обеспечить поставщику ресурсов для того, чтобы использовать их в данном, а не в альтернативных производствах. Экономические издержки делятся на внешние (явные) и внутренние (неявные). Смысл и внешних, и внутренних издержек привлечь и удержать необходимые для производства ресурсы именно в данном виде деятельности. Чтобы вычислить экономические (альтернативные, вмененные) издержки фирмы, необходимо для каждого вводимого фактора производства оценить в денежной форме ту выгоду, которую фирма упустила, используя ресурс данным, а не другим, возможно наилучшим, альтернативным путем. Издержки по содержанию запасов — затраты, которые включают расходы на хранение и перевозку, а также упущенную выгоду от средств, вложенных в избыточные запасы. Издержки по содержанию запасов включают также дополнительный ущерб от угрозы старения, естественные убыли, усушки и прочее. Издержки по содержанию запасов учитываются при определении оптимального размера заказываемых запасов (см. Оптимальный размер заказываемых запасов). Имитационная модель оценки риска - модель, связанная с корректировкой денежных потоков и последующим расчетом NPV (чистой приведенной стоимости) для всех вариантов вложения средств. Методика данной модели такова: по каждому проекту строят три его возможных варианта развития: пессимистический, наиболее вероятный, и оптимистический; по каждому варианту рассчитывается соответствующий показатель NPV, и далее для каждого проекта рассчитывается размах вариации NPV как разница между показателями оптимистического и пессимистического вариантов. Из двух сравниваемых проектов более рисковым считается тот, у которого размах вариации ЛТК больше. Инвентаризация — периодический переучет наличного имущества, товаров на фирме с целью проверки их наличия и сохранности, а также установления их соответствия ведомостям учета материальных ценностей. Инвестирование — процесс пополнения и увеличения капитальных фондов, приток нового капитала в фирму в данном году. Инвестиции — денежные средства, вкладываемые фирмой в основной капитал фирмы, финансовые активы и нематериальные активы предприятия. Различают инвестиции валовые и чистые, прямые и портфельные. Инвестиции валовые (совокупные) — общий приток финансовых средств в компанию. Валовые инвестиции представляют собой сумму амортизации (возмещения затраченных в текущем году капитальных средств) и чистых инвестиций (увеличения объема использования капитала). Инвестиции в нематериальные активы - вложения фирмы в такие нематериальные активы, как патенты, лицензии, товарные знаки и т. д., в том числе франчайзинг. Инвестиции в основной капитал (капиталообразующие) - вложения денежных средств на: возмещение выбывающего основного капитала; расширение производственных мощностей; модернизацию существующего производственного парка. Инвестиции в финансовые активы — вложение денежных средств в операции с ценными бумагами других компаний (в том числе филиалов, дочерних компаний и т.д.). Инвестиции портфельные - вложения фирмы в ценные бумаги других компаний или государства с целью получения дохода либо в других целях, исключая установление контроля над другой компанией, например операции с мелкими пакетами ценных бумаг. Инвестиции прямые - вложения фирмы в уставный капитал другой компании с целью установления контроля над ней, к примеру приобретение контрольного пакета акций корпорации, а также вложения в новые физические активы (основной капитал) — так называемые капиталообразующие инвестиции. Инвестиции чистые — средства, направленные на модернизацию основных средств компании и расширение ее деятельности. Чистые инвестиции равны разности валовых инвестиций фирмы и амортизиции (идущей на возмещение выбывших основных средств). Инвестиционная деятельность — деятельность компании, которая включает поступление и использование денежных средств, связанные с приобретением или продажей долгосрочных активов. Инвестиционный налоговый кредит — специфический вид кредитования, предусмотренный Законом «Об инвестиционном налоговом кредите», введенным в действие в 1993 г., — это отсрочка налогового платежа. Предприятие может уменьшить сумму налогов на кредиты, но она не должна снижать общую сумму налога более чем на 50 %. Для оформления налогового кредита необходимо заключить договор с налоговой инспекцией. Инвестиционный проект — экономический проект, осуществление которого требует предварительного значительного вложения капитала, окупающегося после завершения проекта. Инвестиционные проекты, направленные на снижение издержек — проекты, необходимые для поддержания конкурентоспособности фирмы (направленные на совершенствование применяемых технологий, повышение качества продукции и услуг, улучшение организации труда и управления и т.д.). Инвестиционные проекты обязательные — проекты, необходимые для того, чтобы фирма могла продолжать свою деятельность (направленные на снижение вредного влияния на окружающую среду, улучшение условий труда, выполнение условий правительственных указаний, трудовых соглашений ил! условий страховой политики и т. д., «принудительные» и «бесприбыльные» инвестиционные проекты). Индекс рентабельности инвестиций — показатель отношения накопленных дисконтированных доходен к вложенному капиталу. В отличие от чистой приведенной стоимости, индекс рентабельности является относительным' показателем. Благодаря этому он очень удобен при выборе одного проекта из ряда альтернативных, имеющих приблизительно одинаковые значения чистой приведенной стоимости (NPV), либо при комплектовании портфеля инвестиций. Инкассация наличности — процесс получения денежных средств за реализованную продукцию. Коэффициент инкассации рассчитывается на основе анализа денежных поступлений от погашения дебиторской задолженности прошлых периодов и позволяет определить процент безнадежных долгов. Использование денежных средств — деятельность, предусматривающая расход наличности, которая отражается в изменении некоторых статей баланса фирмы, в частности: уменьшении задолженности и уменьшении собственных средств (например, погашение кредитов, займов, выкуп акций и т. д.), а также увеличении активов (например, покупка основных средств, производственных запасов и т. д.). Выплата дивидендов на собственные акции также рассматривается как использование денежных средств. Источники денежных средств — деятельность, обеспечивающая поступление наличности, которая отражается в изменении определенных статей баланса, в частности: увеличение задолженности и увеличение собственных средств (например, получение займа, банковские ссуды, дополнительный выпуск обыкновенных акций), а также уменьшение активов (например, продажа части запасов, основных фондов, погашение дебиторской задолженности и т. д.). Капитал — совокупность средств, необходимых для ведения предпринимательской деятельности, прежде всего для организации и осуществления производства и коммерческой деятельности. Капитал выступает в трех функциональных формах: денежной, производственной и товарной. Движение, в процессе которого капитал последовательно переходит из одной формы в другую и возвращается к исходной форме, называется кругооборотом капитала. Учет функциональных форм капитала позволяет разделить весь капитал фирмы на основной и оборотный. Основной и оборотный капитал по разному участвуют в формировании издержек предприятия. Оборотный капитал— полностью потребляется в течение одного производственного цикла и полностью переносит свою стоимость на готовый продукт. Основной капитал — та часть капитала, которая длительное время (обычно более года) участвует в процессе производства. Его стоимость переносится по частям за несколько кругооборотов. Формирование издержек основного капитала представляется двумя взаимосвязанными процессами: износом и амортизацией. Капитализированная стоимость — денежный эквивалент актива, который приносит регулярный доход, рассчитываемый исходя из преобладающих процентных ставок. Понятие капитализированной стоимости обычно используется в случае, когда невозможно определить цену актива другим способом. Капитализированная стоимость не всегда отражает истинную стоимость актива. Смысл расчета капитализированной стоимости заключается в определении количества денег, которое нужно положить в банк, чтобы они приносили доходы в размере не меньшем, чем если бы этот актив оставался м собственности владельца. Комбинированный (операционно-финансовый) леверидж - показатель, характеризующий взваимосвязь трех показателей: выручки, расходов производственного и финансового характера и чистой прибыли. Данные для расчета комбинированного рычага берутся из отчета о прибылях и убытках компании. Комбинированный рычаг (леверидж) определяется как степень операционного рычага, помноженная на степень финансового рычага. Коммерческая бумага — необеспеченные краткосрочные обязательства (простой вексель), выпускаемые большими и мощными в финансовом отношении компаниями, как правило, достоинством 100 000 долл. (или больше) до 1 млн долл. с процентной ставкой на 1,5—2,5 % ниже «праймрейт» (ставка по кредитам первоклассным заемщикам). Компаундинг — начисление сложного процента. Сложный процент представляет собой общую стоимость дохода от инвестирования или депозита (вклада), рассчитанную как сумма средств, вложенных в проект или банк, плюс процент на вложенную сумму. Причем в каждом следующем году процент начисляется не на первоначальную сумму, а на уже увеличенную. Компенсационный остаток — депозитные счета, установленные в размере от 10 до 20 % суммы займа, которые банки требуют держать на счете своего клиента. Компенсационные остатки повышают фактическую ставку процента по банковским займам, которая начисляется на всю сумму,» включающую и компенсационный остаток, тогда как фирма может снять со счета лишь изначально требуемую сумму. Консервативная стратегия финансирования - финансирование постоянной части оборотных | средств и некоторой доли их переменной части при помощи долгосрочных обязательств и спонтанной кредиторской задолженности (если такая вообще возникает). Т. е. фирма использует лишь незначительный объем планового краткосрочного кредита только в моменты, когда потребность в средствах достигает пика. В период затишья резервные средства сохраняются в виде высоко ликвидных ценных бумаг, которые в случае возникновения финансовых потребностей, превышающих обычный уровень, будут обращены в денежные средства. Суперконсервативная стратегия предполагает замораживание средств в товарно-материальных запасах. Это политика с минимальной долей риска. Корпорация — широко распространенная в развитых странах форма организации предпринимательской деятельности, предусматривающая долевую собственность и сосредоточение функций управления в руках высших менеджеров, работающих зачастую по найму, принимающая статус юридического лица. Корпорации могут быть как частными, так и государственными. Главное отличие корпорации от индивидуального предпринимательства и различного рода партнерств заключается в системе налогообложения. Налогом облагается прибыль корпорации — с компании взимается корпорационный налог, затем часть оставшейся прибыли корпорации распределяется в виде дивидендов между акционерами, которые вновь подвергаются налогообложению (облагаются подоходным налогом). В США корпорациями считаются не только крупные, но и мелкие компании с числом акционеров менее 35, такие компании в Америке называют «корпорациями». В США такие корпорации имеют право платить вместо корпорационного налога только личный подоходный налог с каждого акционера. Понятию корпорация в России ближе всего понятие акционерного общества. Коэффициент эффективности инвестиций (бухгалтерской нормы рентабельности, уровень доходности) — отношение среднегодовой прибыли к средней величине инвестиций (в процентах). Доход характеризуется показателем чистой прибыли, т. е. средней за период жизни проекта чистой бухгалтерской прибыли. Затраты представляют собой среднюю величину инвестиций. Если по истечении срока реализации проекта все капитальные затраты будут спи саны, то исходная сумма капиталовложений делится на 2, и, если предполагается наличие ликвидационной стоимости, к> ее оценка тоже должна быть учтена. Коэффициенты ликвидности компании — относительные показатели, позволяющие ответить на вопросы: будем ли фирма в состоянии погасить в срок свои обязательства, будет ли компания испытывать трудности при выполнении этих обязательств. Коэффициент абсолютной ликвидности - отношение денежных средств к краткосрочным обязательствам. Коэффициент быстрой текущей ликвидности — отношение ликвидной части оборотных активов к краткосрочным пассивам. Это частный случай коэффициента текущем ликвидности, раскрывающий отношение наиболее ликвидные части оборотных средств (денежных средств, краткосрочных финансовых вложений, дебиторской задолженности), которая рассчитывается как разница оборотных средств и запасов краткосрочным пассивам. Коэффициент текущей ликвидности— отношение оборотных средств к краткосрочным пассивам. Поскольку этот коэффициент показывает, в какой мере краткосрочные пассивы покрываются активами, которые можно обратить в денежные средства в течение определенного период времени, примерно совпадающими со сроками погашения этих пассивов, его используют как один из основных показателей платежеспособности. Чистый оборотный капитал - разность между оборотными активами и краткосрочными обязательствами. Коэффициенты рентабельности - показатели обобщенной характеристики эффективности работы компании в целом, отражающие, насколько прибыльна деятельность компании. Коэффициент генерирования доходов — отношение прибыли до выплаты процентов и налогов к активам компании; показывает, сколько прибыли принесла каждая денежная единица, вложенная в активы компании. Используется для сравнения деятельности предприятий, находящихся в разных налоговых условиях. Рентабельность активов — отношение чистой прибыли, доступной держателям обыкновенных акций, к среднегодовой стоимости активов. Этот коэффициент показывает, сколько денежных единиц потребовалось фирме для получения одной денежной единицы прибыли независимо от источника привлечения этих средств. Рентабельность реализованной продукции — отношение чистой прибыли, доступной владельцам обыкновенных акций, к выручке от реализации. По этому показателю узнают, сколько денежных единиц чистой прибыли принесла каждая денежная единица реализованной продукции. Рентабельность собственного капитала — отношение чистой прибыли обыкновенных акционеров к обыкновенному акционерному капиталу. Этот показатель характеризует отдачу на сделанные акционерами инвестиции, позволяет определить эффективность использования капитала, инвестированного собственниками, и сравнить с возможным получением дохода от вложения этих средств в другие ценные бумаги. Коэффициенты рыночной активности фирмы — показатели, характеризующие положение фирмы на рынке ценных бумаг. Они соотносят рыночную цену акции фирмы с ее учетной ценой и доходом на акцию. Коэффициент выплат дивидендов — показатель доли выплачиваемых дивидендов в чистой прибыли на акцию. Особенностью анализа данного показателя является то, что не существует «плохого» или «хорошего» уровня. Наиболее общим критерием является то, что он не должен превышать единицы. Если это условие выполняется, то делают вывод, что компания заработала достаточно прибыли для выплаты дивидендов. Коэффициент котировки акции — отношение рыночной цены акции к ее балансовой стоимости. Балансовая стоимость акции определяется отношением обыкновенного акционерного капитала к числу обыкновенных акций и обращении. Коэффициент ценности акции — отношение рыночной цены акции к доходу на одну акцию, если этой показатель ниже среднеотраслевого, то руководству компании! следует задуматься о причинах заниженной оценки акций своей компании на рынке ценных бумаг. Этот коэффициент показывает, сколько хотят платить инвесторы за доллар объявленной прибыли. Коэффициенты управления активами компании — относительные показатели, предназначенные для оценки эффективности использования активов фирмы и позволяющие ответить на вопрос: оптимален ли объем тех или иных активов компании Я позиции выполнения текущей производственной программы'.' Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности ) — средний промежуток времени, в течение которого фирма, продав свою продукцию, ожидает поступления денег. Рассчитывается как отношение! дебиторской задолженности к средней ежедневной выручке oт реализации (выручка от реализации, деленная на 360 дней). Коэффициент оборачиваемости запасов - отношение выручки от реализации к запасам; отражает скорость реализации товарно-материальных запасов компании, Чем выше этот показатель, тем меньше средств связано в это( наименее ликвидной статье оборотных средств, тем устойчивее вес считается финансовое положение фирмы, что особенно актуально при наличии значительной задолженности. Коэффициент ресурсоотдачи — отношение выручки от реализации ко всем активам баланса; отражает оборачиваемость средств, вложенных во все активы фирм! Характеризует эффективность использования фирмой всех имеющихся ресурсов, независимо от источников их привлечения, т. е. показывает, во сколько раз за год совершается полный цикл производства и обращения, приносящий соответствующий эффект в виде выручки, или сколько денежных единиц реализованной продукции принесла каждая денежная единица активов. Коэффициент фондоотдачи — отношение объема реализованной продукции (выручка от реализации) к среднегодовой стоимости основных средств; характеризует оборачиваемость средств, вложенных в основные средства. Коэффициенты управления источниками средств — показатели, характеризующие структуру капитала, т. е. соотношение заемных и собственных средств. Показатели структуры капитала характеризуют степень защищенности интересов кредиторов и инвесторов, имеющих долгосрочные вложения в компанию. Они отражают способность предприятия погашать долгосрочную задолженность. Доля заемных средств в общей сумме источников финансирования - отношение заемных средств к сумме активов. Показывает, какая доля активов профинансирована за счет заемных средств. В состав заемных средств включаются кратко- и долгосрочные обязательства. Коэффициент капитализации - пропорция между заемными средствами (суммой обязательств) и собственным капиталом. Обратный ему показатель финансового левериджа рассчитывается как отношение собственного капитала к заемным средствам. Коэффициент покрытия (коэффициент обеспеченности процентов к уплате) — отношение прибыли до выплаты процентов и налогов к сумме процентов к уплате. Он отражает степень защищенности кредиторов от невыплаты процентов за предоставленный кредит. Коэффициент собственности — отношение собственного капитала к активам; показывает, какая доля активов была профинансирована за счет собственных средств. Уровень, характеризующий достаточно стабильное финансовое положение при прочих равных в глазах инвесторов и кредиторов условиях, достигнет 60 %, что считается защитой от больших потерь в периоды спада деловой активности предприятия и гарантией получения кредитов. Краткосрочные вложения — счета и депозитные вклады под проценты, которые предполагают увеличение дохода от свободных денежных средств, а также вложения в краткосрочные (невысоколиквидные) ценные бумаги компаний. Кредит (заем, ссуда — деньги, товар или другой актив, предоставляемый кредитором заемщику, обычно на определенный срок на условиях возвратности, чаще всего с выплатой заемщиком процента за пользование кредитом. Разнообразные виды кредитов различаются по форме, срокам предоставления, условиям выплаты процентов и погашения. Кредит выражает экономические отношения мг жду кредитором и заемщиком, которые обычно отражаются и кредитном договоре. Кредит банковский — основная форма кредита, при которой кредиторами выступают банки. Для предприятий банковские ссуды — это второй по важности (после коммерческого кредита) источник финансирования их деятельности. Соглашение о кредите обычно оформляется подписанием кредитного договора, в котором оговариваются сумма кредита, ставка процента, условия возврата (общей суммой или выплатой по частям), обеспечение кредита (залог, который может быть внесен, например, в виде ценных бумаг, недвижимости или других материальных ценностей), различные другие условия. Когда обязательство подписано, банк зачисляет на текущий счет заемщика требуемую сумму. Для получения кредита заемщик подает в банк необходимые документы: заявку с указанием цели получения кредита, суммы и срока, на который он испрашивается; учредительные документы заемщика; финансовую отчетность; карточку с образцами подписей и печати. Кредит револьверный (соглашение о возобновлении кредита) — формальная кредитная линия, часто используемая крупными фирмами. По этому договору банк обязан в течение определенного периода времени предоставлять фирме кредиты в определенных пределах. Если фирма не добирает кредит, она обязана выплачивать комиссионные за невыбранную часть кредита в размере около 0,25 % невостребованной части. При револьверном кредите возникает юридическое обязательство банка предоставлять оговоренную сумму и получать за это комиссионные. Кредитная история компании — отчет о кредитных операциях потенциального или уже существующего клиента, содержащий следующую информацию: сводный балансовый отчет и отчет о прибылях и убытках. Ряд ключевых коэффициентов с информацией о тенденциях развития предприятия. Информацию, полученную от банков и поставщиков компании о том, быстро или медленно она платит, и о том, не просрочивала ли она платежи в последнее время. Описание физического состояния операций компании. Кредитная линия — формальное или неформальное соглашение между банком и заемщиком, определяющее максимальную величину кредита, которую банк может предоставить данному клиенту. Кредитная политика — комплекс решений, включающих срок действия кредита компании, стандарты кредитоспособности, порядок погашения покупательской задолженности и предполагаемые скидки. Кредитная политика определяется четырьмя показателями: срок предоставления кредита; стандарты кредитоспосбности; политика сбора платежей определяется степенью лояльности по отношению к клиентам, задерживающим выплаты, с точки зрения предоставления кредита вновь; возможность предоставления скидок. Кредиторская задолженность (коммерческий кредит) — межфирменный долг, возникающий в результате продаж в кредит и регистрируемый продавцом как дебиторская задолженность и покупателем — как кредиторская задолженность. Это самая крупная отдельная категория краткосрочного долга, представляющая около 40 % краткосрочных обязательств средней нефинансовой корпорации. У мелких компаний эта доля несколько больше, поскольку мелкие компании часто не имеют права на финансирование из других источников, они в основном полагаются на коммерческий кредит. Кредит торговый «бесплатный» — часть коммерческого кредита, который можно получить в течение срока действия скидки. Кредит торговый «платный» (дорогостоящий) - часть коммерческого кредита, численно равная сумме превышения кредита над бесплатным кредитом. Ценой дорогостоящего кредита является цена отказа от скидки. Курсовая стоимость акции (рыночный курс акций, рыночная цена акции) — сконцентрированная оценка ценных бумаг компании всеми участниками рынка ценных бумаг. Показатель рыночной цены акции является наиболее объективной характеристикой благосостояния собственников предприятия, поскольку только он отражает: размер прибыли на акцию в настоящее время, период получения прибыли, степень риска прекращения выплаты прибыли, особенности дивидендной политики. Курс акций выполняет роль индикатор степени эффективности деятельности фирмы, он показывает, насколько хорошо руководство фирмы управляет ею от имени держателей акций. Леверидж (рычаг) — небольшая сила, с помощью которой можно перемещать довольно тяжелые предметы; некоторый фактор, небольшое изменение которого может привести к существенному изменению результативных показателей. Процесс управления активами, направленный на возрастание прибыли, характеризуется в финансовом менеджменте категорией левериджа. Различают три вида левериджа: производственный (операционный), финансовый и комбинированный (см. Операционный (производственный) леверидж, Финансовый леверидж, Комбинированный (операционно-финансовый) леверидж). Легкореализуемые ценные бумаги — ценные бумаги, которые можно быстро продать по цене, близкой к их рыночным котировкам. Обычно они приносят значительно меньший доход, чем функционирующие активы, однако фирмы держат некоторый пакет легкореализуемых ценных бумаг по двум причинам: 1) они используются в качестве денежных эквивалентов, 2) они применяются для временного инвестирования денежных средств. Лизинг — финансовая сделка по использованию имущества через аренду. Если предприятие не имеет свободных средств на покупку оборудования, оно может обратиться в лизинговую компанию. В соответствии с заключенным договором лизинговая компания полностью оплачивает производителю (или владельцу) оборудования его стоимость и сдает в аренду предприятие покупателю с правом выкупа (при финансовом лизинге) в конце аренды. Таким образом, предприятие получает долгосрочную ссуду от лизинговой фирмы, которая постепенно погашается в результате отнесения платежей по лизингу на себестоимость продукции. Лизинг позволяет предприятию получить оборудование, начать его эксплуатацию, не отвлекая средства от оборота. В рыночной экономике использование лизинга составляет 25—30 % от общей суммы заемных средств. Ликвидность - способность ценностей превращаться в деньги. Деньги являются абсолютно ликвидными средствами. Ликвидность можно рассматривать с двух сторон: как время, необходимое для обращения ценностей в денежную форму, или как вероятность продать некие активы по определенной цене. Для оценки ликвидности фирмы используются различные показатели: коэффициент ликвидности (отношение оборотных средств к текущим обязательствам, которое показывает возможность фирмы в любой момент погасить свою краткосрочную задолженность), коэффициент быстрой (текущей) ликвидности (отношение оборотных средств за минусом наименее ликвидной их части -товарно-материальных запасов — к текущим обязательствам) и другие показатели. Ликвидный денежный поток — показатель изменения чистой кредитной позиции фирмы. Ликвидный денежный поток рассчитывается как разность между суммой денежных средств за минусом всех долгов (и краткосрочных, и долгосрочных) на начало года и суммой денежных средств за минусом всех долгов на конец года. Метод АВС - метод контроля и управления товарно-материальными запасами, который подразумевает, что запасы сырья и материалов делятся на 3 категории по степени важности отдельных видов запасов в зависимости от их удельной стоимости в общем объеме и в себестоимости готовой продукции. Осуществление нормального технологическою процесса невозможно без наличия всех необходимых видом сырья, но концентрация управления на первых категориях наиболее ценных видов запасов позволяет достичь наибольшей экономии финансовых ресурсов и времени. Методика изменения денежных потоков - один из методов оценки инвестиционных рисков. Согласно этой методике, пытаются оценить вероятность появления заданной величины денежных поступлений для каждого года и каждого проекта. После этого составляются новые проекты на основе откорректированных с помощью понижающих коэффициентов денежных потоков и для них рассчитываются показатели чистой приведенной стоимости (NPV). Предпочтение отдается проекту, откорректированный денежный поток которого имеет наибольший NPV, этот проект считается менее рисковым. Методика поправки на риск коэффициента дисконтирования — один; из методов оценки инвестиционного риска проекта. Безрисковый коэффициент дисконтирования соответствует процентной ставке по государственным ценным бумагам. Сначала устанавливается исходная цена капитала, предназначенного для инвестирования СС (Cost of Capital), затем экспертным путем определяется риск, ассоциируемый с данным проектом. Далее к безрисковому коэффициенту дисконтирования (который в данном случае выступает как стоимость капитала) добавляется премия за риск и рассчитывается NPV с полученным новым коэффициентом дисконтирования. Методы отражения товарно-материальных запасов — методы, которые применяются в финансовом менеджменте и позволяют отражать стоимость сырья и материалов в издержках компании но цене приобретения различных партий запасов, поступивших на склад предприятия в разное время. Обычно используется одни из трех методом в зависимости от целей компании: метод ФИФО (FIFO), метод ЛИФО (LJFO) или средне численная оценка затрат. Метод FIFO предполагает оценку запасов в первую очередь по цене приобретения первой партии. Метод LIFO, напротив, означает учет запасов в себестоимости готовой продукции в первую очередь по цене последней партии. В условиях инфляции метод LIFO завышает издержки производителя и сокращает налогооблагаемую базу (как для налога на прибыль, так и для налога на имущество). Механизмы разрешения агентских конфликтов - мероприятия, направленные на стимулирование менеджеров действовать в интересах акционеров компании. Для оптимального решения необходимо увязывать вознаграждение руководства фирмы с результатами ее деятельности и одновременно осуществлять некоторый контроль за его действиями. Существуют следующие механизмы, частично разрешающие проблему агентских отношений и побуждающие менеджеров действовать в интересах акционеров: а) системы стимулирования на основе показателей деятельности фирмы; б) непосредственное вмешательство акционеров; в) угроза увольнения; г) угроза скупки контрольного пакета акций. |
Похожие:
 | Программа по формированию навыков безопасного поведения на дорогах... Данный учебно-методический комплекс включает в себя словарь терминов, студентам рекомендуется завести свой словарь терминов (алфавитный... | | Словарь терминов за курс 6 класса «Бактерии. Грибы. Растения» Алигьери Д. Божественная комедия Англ русс. Словарь Английский в картинках кн. 1 и 2 |
| Конспект урока по русской литературе по рассказу В. М. Шукшина «Экзамен» Материалы к уроку: рассказ «Экзамен», Толковый словарь русского языка под ред. С. И. Ожегова, словарь литературоведческих терминов,... | | Словарь стилистических терминов |
| Словарь терминов Тхэквондо-втф | | Патентам и товарным знакам (19) А, 15. 12. 1912. Вотчал б. Е. Фармацевтические препараты. М. Л.: Онти, 1934, с. 49. Едидович е. С. Краткий словарь медицинских терминов.... |
| Финансы и ... | | Словарь терминов по дисциплине «Общая психология» абсолютный порог ощущений — Участие в экскурсии по г. Тамбов (вариант «да» может быть выбран только для докладов с оплатой оргвзноса) |
 | Дисциплина: «Социальная психология» (зачет) Группа: 4зупп темы рефератов Структура: титульный лист, содержание, введение, основная часть, заключение, список литературы, словарь терминов, персоналии | | Дисциплина: «Психология общения» (зачет) Группа: 2зэ темы рефератов Структура: титульный лист, содержание, введение, основная часть, заключение, список литературы, словарь терминов, персоналии |
| Дисциплина: «Психология общения» (зачет) Группа: 2зэ темы рефератов Структура: титульный лист, содержание, введение, основная часть, заключение, список литературы, словарь терминов, персоналии | | 1. Словарь терминов к уроку Декоративно-прикладное искусство ... |
| Глоссарий (словарь терминов) по дисциплине «Философия» Учебник: Биболетова М. З., Бабушис Е. Е., Снежко Н. Д. EnjoyEnglish» Учебник для 10 класса общеобразовательных учреждений, Обнинск:... | | Свободно ориентироваться в пространстве егэ поможет специально созданный... Технические требования к оборудованию и системному программному обеспечению сдо 6 |
| Словарь Уголовных Терминов Омский институт водного транспорта (филиал) фбоу впо «Новосибирская государственная академия водного транспорта» | | Словарь литературоведческих терминов После многочисленных споров философия была признана, и более того, некоторых из мыслителей, Христианская Церковь провозгласила «Христианами... |
