Словарь терминов с определениями
Скачать 0.51 Mb.
|
Ставка дисконта - процентная ставка, которая используется при расчете основных показателей эффективности инвестиционных проектов в финансовом менеджменте, прежде всего в процессе дисконтирования. Стоимость инвестиций — затраты на приобретение новых активов, а также сопутствующие затраты, связанные с запуском новых активов в эксплуатацию, причем если проектносметные и исследовательские работы уже выполнены к моменту разработки прогноза, то их стоимость не включается в стоимость инвестиционного проекта, и, наоборот, если не выполнены, но необходимы, то включается. Включается также стоимость монтажных и пусконаладочных работ, стоимость фрахта, доставки оборудования, налог на добавленную стоимость. Суммируя все прямые и сопутствующие затраты, получим стоимость инвестиции или сумму капитальных вложений. Эта стоимость может быть уменьшена на величину инвестиционных налоговых скидок (инвестиционный налоговый кредит, прямые налоговые льготы по капиталовложениям). Стоимость (цена) капитала — доход, который должны принести новые капитальные вложения для того, чтобы они себя оправдали, т. е. окупились. Обычно считается, что стоимость (или цена капитала) измеряется альтернативной стоимостью инвестирования. Иначе говоря, доход, который ожидают получить инвесторы от альтернативных возможностей вложения капитала при неизменной величине риска. Если компания хочет получить средства, то она должна обеспечить доход на них как минимум равный величине дохода, который могут принести инвесторам альтернативные возможности вложения капитала. Факторы, влияющие на стоимость капитала: уровень доходности других инвестиций; уровень риска данной инвестиции. Структура капитала - соотношение доли собственных и заемных средств финансирования компании. Структура капитала включает три составные части капитала по способам финансирования и их оценки: собственный капитал в виде обыкновенных акций и накопленной прибыли, сумма средств, привлеченных за счет продажи привилегированных акций, заемный капитал в виде долгосрочного банковского кредита и выпуска облигаций. Теория агентских отношений — теория, которая рассматривает финансового управляющего как агента и инвесторов, и кредиторов одновременно. В контексте финансового менеджмента первичные агентские отношения — это отношения: между акционерами и менеджерами и между кредиторами и акционерами (которых представляет финансовый менеджер). Теория арбитражного ценообразования — концепция, предложенная известным специалистом в облает финансов Ст. Россом. В основу модели заложено естественное утверждение о том, что фактическая доходность любой акции складывается из двух частей: нормальной, или ожидаемой, доходности и рисковой, или неопределенной, доходности. Последний компонент определяется экономическими факторами, например рыночной ситуацией в стране, оцениваемой валовым внутренним продуктом, стабильностью мировой экономики, инфляцией, динамикой процентных ставок и др. Теория асимметричной информации - теория, согласно которой менеджеры информированы о перспективах их собственных фирм, т. е. обладают информацией, на основании которой могут определить, что цена акций их фирмы завышена или занижена. Потенциальное влияние асимметричной информации на финансовые рынки продемонстрировано в работе Дж. Акерлофа «Рынок "лимонов": Неопределенность качества и рыночный механизм» в 1970 г. Теория инвестиционного портфеля — теория, предложенная Г. Марковицем, который утверждает, что, как правило, совокупный уровень риска может быть снижен за счет объединения рисковых активов в портфели. Теория иррелевантиости дивидендов - теория, разработанная Ф. Модильяни и М. Миллером (1961). Они утверждали, что совокупное богатство акционеров в большей степени зависит от правильности инвестиционной политики, а не от того, в какой пропорции прибыль подразделяется на выплаченные дивиденды и реинвестированную прибыль. В этом проявляется иррелевантность дивидендной политики по отношению к рыночной стоимости компании. Они предложили исчислять дивиденды по остаточному принципу, т. е. дивиденды выплачиваются в том случае, когда не вся прибыль использована в целях инвестирования. Теория налоговой дифференциации — результаты исследований Р. Литценбергера и К. Рамасвами в конце 70-х — начале 80-х годов, согласно которым приоритетное значение, с позиции акционеров, имеет не дивидендная, а капитализированная доходность, поскольку полученные дивиденды облагаются налогом по более высокой ставке. Теория структуры капитала — теория, предложенная Ф. Модильяни и М. Миллером, которая отвечает на вопросы относительно цены источников финансирования, а также оптимального соотношения собственных и заемных средств компании. Первоначально она была основана на гипотезе идеального рынка капитала, а затем доработана с учетом налогообложения и фактора финансовых затруднений. Модифицированная теория структуры капитала получила название теории компромисса, которая приводит к выводу, что для каждой фирмы существует своя оптимальная структура капитала. Теория существенности дивидендной политики (теория «синицы в руках») - теория, предложенная М. Гордоном и Дж. Линтнером в начале 50-х годов, которые считали, что инвесторы, исходя из принципа минимизации риска, всегда предпочитают текущие дивиденды доходам, лишь потенциально возможным в будущем, в том числе и возможному приросту акционерного капитала, их удовлетворяет меньшая норма прибыли на инвестированный капитал, используемая в качестве коэффициента дисконтирования, что приводит к возрастанию рыночной оценки акционерного капитала. Товарно-материальные запасы — количество средств, которые компания инвестировала в сырье, незавершенное производство, а также в произведенные товары, готовые к реализации, но не проданные. Толлинг - новый метод в управлении запасами. Толлинг предполагает получение платы за услуги, при которой переработчик получает сырье бесплатно для обработки и последующего возврата владельцу в виде готовой продукции. Владелец оплачивает переработчику только работу. Точка безубыточности («мертвая точка») — точка критического объема продаж, определяемая для каждой конкретной ситуации объема выпуска, обеспечивающего безубыточную деятельность предприятия. С точки зрения операционного левериджа под безубыточностью понимается деятельность, обеспечивающая прибыль до налогов и процентов, но при неблагоприятных условиях весь этот доход может быть использован на оплату процентов по ссудам и займам, поэтому необходимо рассматривать и влияние финансового рычага. Чем выше уровень операционного и/или финансового левериджа, тем больше отодвигается точка безубыточности. Траст (trust — доверие) — доверительное управление, соглашение, в соответствие с которым собственность передается некоему лицу (попечителю), который управляет ею в пользу другого лица (бенефициара). Попечитель может являться юридическим владельцем собственности (согласно законодательству Великобритании), однако бенефициар имеет справедливую долю в доходах от этой собственности, а может только осуществлять функции наемного управляющего. Умеренная стратегия финансирования оборотных средств -- стратегия фирмы, которая предполагает использование метода согласования сроков существования активов и обязательств. Основной целью подобной стратегии является минимизация риска того, что фирма окажется не в состоянии рассчитаться по своим обязательствам при наступлении сроков платежа по ним. Факторинг - вид финансовых услуг, оказываемых коммерческими банками или фактор-компаниями мелким и средним фирмам-клиентам. Суть услуг состоит в том, что фактор-фирма, имеющая статус кредитного учреждения , приобретает у клиента право на взыскание долгов и частично оплачивает своим клиентам требования к их должникам, т. е. возвращает долги в размере, как правило, от 70 до 90 % долга, до наступления срока их оплаты должником. Остальная часть долга за вычетом процентов возвращается клиентам после погашения должником всего долга, если это предусмотрено договором финансирования под уступку денежного требования. Факторный анализ — анализ деятельности компании, разработанный фирмой «Дюпон». Он демонстрирует зависимость показателя «рентабельность собственного капитала» (ROE) от факторов: рентабельность реализованной продукции, ресурсоотдача и финансовый леверидж. Формула «Дюпон» отражает зависимость рентабельности активов от рентабельности реализации и от коэффициента оборачиваемости активов и показывает пути сохранения или увеличения уровня рентабельности активов. Финансовая деятельность предприятия — деятельность, предлагающая поступления денежных средств в результате получения кредитов или эмиссии акций, а также оттоки, связанные с погашением задолженности по ранее полученным кредитам, и выплата дивидендов. Она отражается в изменении в долгосрочных обязательствах и собственном капитале, а также некоторых изменениях в краткосрочных обязательствах, связанных с погашением текущей части долга. Поток денежных средств от финансовой деятельности представляет собой операции по внешнему финансированию фирмы, а также операции по общей балансировке всех денежных потоков фирмы. Финансовая отчетность -— отчетность, которая базируется на обобщении данных финансового учета и является информационным звеном, связывающим предприятие с обществом и деловыми партнерами — пользователями информации о его деятельности. Согласно международной методике, финансовый отчет предприятия содержит, как правило: финансовый баланс компании за отчетный период, отчет о прибылях и убытках, отчет о движении денежных средств и сводный доклад руководства компании. Финансовый отчет представляется на рассмотрение собрания акционеров и но запросу государственных финансовых органов. Финансовая цель фирмы — максимальный рост благосостояния ее владельцев, т. е. увеличение стоимости компании, что выражается в повышении рыночной цены акции фирмы, которая отражает: размер прибыли на акцию в настоящее время, период получения прибыли, степень риска прекращения выплаты прибыли, эффективность дивидендной политики. Финансовые ресурсы фирмы — совокупность денежных средств в форме доходов и внешних поступлений, предназначенных для выполнения финансовых обязательств, финансирования текущих затрат и осуществления затрат по обеспечению расширенного воспроизводства. По происхождению делятся на внутренние (собственные) (чистая прибыль и амортизационные отчисления) и внешние (привлеченные) (собственный капитал и заемные средства). Финансовый леверидж — потенциальная возможность влиять на прибыль фирмы путем изменения объема и структуры долгосрочных пассивов. Он характеризует взаимосвязь между чистой прибылью и величиной дохода до выплаты процентов и налогов (ЕВ1Т). Финансовый леверидж обычно повышает ожидаемый доход на акцию (EPS), но и увеличивает степень риска ценных бумаг фирмы, так как риск акций и облигаций увеличивается с увеличением отношения долг/активы, поэтому также ведут себя и ставка процента по долгу, и требуемая норма прибыли по акционерному капиталу. Чем выше сумма процентов к выплате, являющихся постоянными обязательными расходами, тем меньше чистая прибыль. Финансовый менеджмент - управление финансовыми операциями, денежными потоками, призванное обеспечить привлечение, поступление необходимого для дела количества денежных средств (финансовых ресурсов) в нужные периоды времени и их рациональное расходование в соответствии с намеченными целями, программами, планами, реальными нуждами предприятия. Финансовый учет — учет наличия и движения денежных средств, финансовых ресурсов, основной частью которого является бухгалтерский учет. В отличие от управленческого учета финансовый ориентирован вовне, т. е. предназначен прежде всего для внешних пользователей. Кроме того, финансовый учет констатирует движение финансовых ресурсов, в большей степени основан на объективных данных, рассматривает компанию как единую целую хозяйствующую систему, основан прежде всего на схемах, алгоритмах, стандартах, в то время как управленческий учет опирается на опыт и интуицию. Финансовый цикл (цикл обращения денежных средств) — период, который начинается с момента оплаты поставщикам данных материалов (погашение кредиторской задолженности) и заканчивается в момент получения денег от покупателя за отгруженную продукцию (погашение дебиторской задолженности). Финансы — совокупность особых экономических отношений, возникающих в процессе формирования фондов денежных средств у субъектов хозяйствования и государства и использования их на цели расширенного воспроизводства и социальные нужды общества. Форфейтинг (forfait — целиком) — кредитование экспортера путем покупки векселей, акцептованных импортером. Франчайзинг (от франц. franshis — льгота, привилегия) — финансовая сделка, которая позволяет приобрести на рынке различные права, лицензии, ноу-хау на оригинальные фирменные услуги. Суть франчайзинга заключается в том, что крупная компания (франчайзер) заключает договор с мелким самостоятельным предприятием (оператором) о предоставлении ему исключительного права на создание и сбыт под ее торговой маркой на конкретном рынке определенных видов товаров и услуг. Фьючерсные контракты — ценные бумаги, которые представляют собой соглашение о купле-продаже товара или финансового инструмента с поставкой и расчетом в будущем в определенный срок по заранее оговоренной цене. Могут неоднократно продаваться на бирже вплоть до срока их исполнения. В отличие от форвардов фьючерсы в большем мере носят спекулятивный характер для получения разницы в ценах фьючерсного и реального рынков (участники форварда обычно рассчитывают получить сам предмет сделки); участников фьючерсных сделок обычно много и они не привязаны друг к другу, клиринговая палата сама выбирает и уведомляет потенциального покупателя, ожидающего исполнения контракта; фьючерсы привязаны к месяцу (форварды к точной дате); фьючерсы свободно обращаются на фондовых биржах (форварды обычно продаются на внебиржевом рынке). Хеджирование — страхование, снижение риска от потерь, обусловленных неблагоприятными изменениями рыночных цен товаров (в финансовом менеджменте -ценных бумаг) по сравнению с теми, которые учитывались при заключении договора. Суть хеджирования в том, что покупатель (продавец) заключает договор на покупку (продажу) ценных бумаг и одновременно заключает фьючерсную сделку на их продажу (покупку, т. е. на противоположную сделку). Таким образом, любое изменение цены приносит продавцам или покупателям проигрыш по одному контракту и выигрыш по другому. Ценные бумаги — финансовые активы, к которым относят акции, государственные ценные бумаги, облигации, долговые обязательства, сертификаты паевых трестов и свидетельства права собственности на ссуженные или депонированные денежные средства. Могут быть проданы или приобретены на фондовой бирже. Предполагают получение доходов. Чистая кредитная позиция — разность между суммой кредитов, полученных предприятием., и величиной его денежных средств. Изменение чистой кредитной позиции компании характеризуется ее ликвидным денежным потоком. Чистая приведенная стоимость — экономическая стоимость проекта, рассчитанная путем суммирования его издержек и доходов, которые он будет приносить в течение всего времени функционирования, и вычитания первой суммы из последней. Если в результате NPV оказывается положительной, проект должен быть прибыльным. Метод основан на сопоставлении величины исходных инвестиций с общей суммой дисконтированных чистых денежных поступлений, генерируемых ею в течение прогнозируемого срока. Поскольку приток денежных средств распределен во времени, он дисконтируется с помощью коэффициента, устанавливаемого аналитиком самостоятельно, исходя из ежегодного процента возврата, который он хочет или может иметь на инвестируемый капитал. Эмиссионный доход — доход акционерной компании, который образуется за счет разницы между ценой первичного размещения акций и их номинальной стоимостью. Эффективный рынок — рынок, в ценах которого отражена вся известная и доступная информация. Гипотеза эффективности рынков является одной из важнейших для инвесторов и финансовых менеджеров. Понятие эффективности в данном случае подразумевает информационную, а не оперативную эффективность. Кудина М.В. Финансовый менеджмент / М.В. Кудина. – М.: ФОРУМ: ИНФРА-М, 2004. - 256 с. |
Похожие:
 | Программа по формированию навыков безопасного поведения на дорогах... Данный учебно-методический комплекс включает в себя словарь терминов, студентам рекомендуется завести свой словарь терминов (алфавитный... | | Словарь терминов за курс 6 класса «Бактерии. Грибы. Растения» Алигьери Д. Божественная комедия Англ русс. Словарь Английский в картинках кн. 1 и 2 |
| Конспект урока по русской литературе по рассказу В. М. Шукшина «Экзамен» Материалы к уроку: рассказ «Экзамен», Толковый словарь русского языка под ред. С. И. Ожегова, словарь литературоведческих терминов,... | | Словарь стилистических терминов |
| Словарь терминов Тхэквондо-втф | | Патентам и товарным знакам (19) А, 15. 12. 1912. Вотчал б. Е. Фармацевтические препараты. М. Л.: Онти, 1934, с. 49. Едидович е. С. Краткий словарь медицинских терминов.... |
| Финансы и ... | | Словарь терминов по дисциплине «Общая психология» абсолютный порог ощущений — Участие в экскурсии по г. Тамбов (вариант «да» может быть выбран только для докладов с оплатой оргвзноса) |
 | Дисциплина: «Социальная психология» (зачет) Группа: 4зупп темы рефератов Структура: титульный лист, содержание, введение, основная часть, заключение, список литературы, словарь терминов, персоналии | | Дисциплина: «Психология общения» (зачет) Группа: 2зэ темы рефератов Структура: титульный лист, содержание, введение, основная часть, заключение, список литературы, словарь терминов, персоналии |
| Дисциплина: «Психология общения» (зачет) Группа: 2зэ темы рефератов Структура: титульный лист, содержание, введение, основная часть, заключение, список литературы, словарь терминов, персоналии | | 1. Словарь терминов к уроку Декоративно-прикладное искусство ... |
| Глоссарий (словарь терминов) по дисциплине «Философия» Учебник: Биболетова М. З., Бабушис Е. Е., Снежко Н. Д. EnjoyEnglish» Учебник для 10 класса общеобразовательных учреждений, Обнинск:... | | Свободно ориентироваться в пространстве егэ поможет специально созданный... Технические требования к оборудованию и системному программному обеспечению сдо 6 |
| Словарь Уголовных Терминов Омский институт водного транспорта (филиал) фбоу впо «Новосибирская государственная академия водного транспорта» | | Словарь литературоведческих терминов После многочисленных споров философия была признана, и более того, некоторых из мыслителей, Христианская Церковь провозгласила «Христианами... |
