Скачать 50.02 Kb.
|
Итоги сентября 2011 года. Аналитик ВТБ24 Михеев Алексей: Сентябрь ознаменовался сильным ростом доллара на всех валютных парах кроме доллар-иены. Пара евро-доллар упала на 10 фигур, с 1.4369 до 1.3387. Фунт-доллар упал с 1.6250 до 1.5584. Швейцарский франк перестал быть валютой-убежищем после того, как 6 сентября ЦБ Швейцарии установил курс франка на уровне не ниже отметки 1.20 франков за евро, что привело к движению по паре евро-франк вверх на десять фигур за 20 минут. В дальнейшем курс доллар-франка синхронизировался с курсом евро-доллара. В итоге доллар-франк за месяц вырос с 0.8060 до 0.9082. Сырьевые валюты также сдали свои позиции. Пара доллар США - канадский доллар выросла с 0.9777 до 1.0503, австралийский доллар - доллар США.упала с 1.0706 до 0.9662. Но российский рубль оказался слабее всех, доллар рубль вырос с 28.89 до 32.52, то есть рубль упал на 12.5%. Единственная валюта, которая не упала к доллару – это японская иена. Пара, доллар-иена за весь месяц практически не сдвинулась с места, оставаясь в районе отметки 77.00. Впрочем, рост доллара наблюдался и к другим видам активов. Значительно упали фондовые индексы, золото, под конец месяца упала даже цена на нефть. Основная причина, объясняющая такой расклад на рынках следующая: игроки стали опасаться второй волны рецессии по сценарию 2008 года, причем возможным катализатором такого кризиса (по аналогии с банкротством Lehman Brothers в 2008 году, послужившим спусковым крючком кризиса) предполагается коллапс в банковском секторе Еврозоны, который может наступить в случае дефолта Греции. Действительно, в прошедшем месяце было несколько событий, которые, казалось бы, хорошо ложатся в такую картину действительности. Прежде всего, МВФ понизил прогноз роста мировой экономики. Оценка роста США на этот год понижена сразу с 2.5% до 1.5%, в Еврозоне с 2% до 1.6%. Согласно отчету МВФ World Economic Outlook “глобальная активность ослабилась и стала менее ровной, уверенность недавно резко упала, нисходящие риски растут”. Далее, рейтинговое агентство Moody's понизило рейтинги французских банков Societe Generale и Credit Agricole на 1 ступень. Как известно, именно французские банки являются одними из основных держателей облигаций Греции, а ситуация в Греции обострилась за прошедший месяц. После того, как в начале месяца стало ясно, что Греция не сможет выполнить цель по бюджету на 2011 года, и, по сообщениям инспекторов Тройки (от ЕС, ЕЦБ и МВФ) “дефицит определенно будет как минимум на один процент выше, чем целевой уровень 7.6% ВВП”, Тройка покинула Афины, выдвинув в качестве условия предоставления очередного транша Греции новые жесткие меры по сокращению расходов. Также в течение сентября Ангела Меркель делала очень жесткие заявления по поводу Греции, включая следующее:“включение Греции в Еврозону было ошибкой”, что только подогревало ожидания дефолта Греции и выхода ее из Еврозоны. Долговые бумаги Греции продолжили обесцениваться. Так, в течение месяца стоимость 2-летних облигаций Греции падала с 56% от номинала до 38% от номинала, закрывшись в итоге на 45%. Не поддержало рынки и ФРС, от которого 21 сентября рынки ждали намеков на третий раунд количественного смягчения, однако дождались лишь так называемого 'Operation Twist’ на 400 млрд. долл., то есть изменения структуры портфеля ФРС в пользу обмена краткосрочных бумаг на эту сумму на долгосрочные бумаги. Не порадовал рынки в этом месяце и ЕЦБ. По итогам заседания от 9 августа Трише заявил о снижении инфляционных рисков и о росте угроз экономическому росту в результате чего фьючерсы на ставки ФРС стали закладывать снижения ставки ЕЦБ до 1% к сентябрю 2012 года. Опасения Трише были оправданы в том смысле, что в последние два месяца данные из Европы были все хуже и хуже, а инфляция действительно перестала расти. Однако, к концу сентября большинство из аргументов, работающих против евро и на сценарий второй волны кризиса, уже можно было опровергнуть. Во-первых, первая оценка индекса потребительских цен Еврозоны за сентябрь показала резкий рост, с 2.5% до 3.0%, что снизило ожидания понижения ставки ЕЦБ, а были ожидания, что ЕЦБ может понизить ставку уже на ближайшем заседании в октябре. Фьючерсы на ставки стали показывать снижение ставки до 1.15% к сентябрю 2012 года. Во-вторых, комиссия Тройка вернулась в Афины, а греческое правительство пошло на уступки, приняв закон о налоге на собственность, а также план по сокращению зарплат или увольнению для 30 тыс. государственных служащих, список которых будет определен к декабрю этого года. Уже к середине октября Тройка может одобрить выделение очередного транша. Также к концу сентября парламенты подавляющей части стран Еврозоны, включая Германию (14 из 17) приняли реформу Европейского Фонда Финансовой Стабильности. В Европе, скорее всего, все в ближайшее время утрясется. Что касается перспектив экономического роста, то простые вычисления показывают, что если в 1-ом квартале экономика США показала рост в 0.4% годовых, во втором квартале 1.3% годовых, то для выполнения прогноза МВФ в 1.5% необходимо показать рост в 3-ем и 4-ом квартале по 2.15%. То есть налицо увеличение темпов роста, а не снижение. Представители ФРС неоднократно ранее говорили, что ждут во втором полугодии улучшения роста. По прогнозу ФРС рост во 2-ом полугодии составит 2%, и если выполнится этот прогноз, что 3 и 4 квартал должны будут показать еще более мощный рост. Последние данные из США показывают, что никаких признаков рецессии, подобных тем, что наблюдались в первом полугодии 2008 года, не сейчас нет. Так, промышленное производство и заказы на капитальные товары в США растут 4 месяца подряд, в то время как перед кризисом они падали более полугода. Объем грузоперевозок железнодорожным транспортом в США достиг максимума с октября 2008 года. Последние данные за сентябрь, которые начали выходить в начале октября, показали улучшение в экономике Китая, США, Великобритании, даже индексы менеджеров по закупкам в промышленности Еврозоны показали улучшение. Так что сценарий скатывания мировой экономики во вторую волну кризиса можно решительно отвергнуть. Разворот ожиданий по поводу перспектив мировой экономике возможен уже после данных по Nonfarm Payrolls, которые выходят в первую пятницу месяца. Рост аппетитов к рынку должен привести к росту долларовых цен на все активы, в то числе и на противостоящие доллару валюты. Можно ожидать, что пара евро-доллар вернется на 1.40 в течение октября. Китайский юань за сентябрь практически не сдвинулся с места, открывшись на отметке 6.38 юаней за доллар и закрывшись на 6.3812, хотя внутри месяца были более серьезные колебания, максимум показан на 6.40, а минимум на 6.3590. Отсутствие роста юаня в сентябре наблюдается после многих месяцев подряд снижения пары доллар-юань. Повсеместный рост доллара отразился, таким образом, и на этой паре. Вероятно, рост юаня возобновится вместе с началом падения доллара к другим активам. Не исключено, что перед саммитом G-20 в начале ноября, для того, чтобы избежать обвинения в валютных манипуляциях и искусственном удержании курса юаня, Китай позволит юаню укрепиться. Что касается российского рубля, то большую часть месяца он демонстрировал ослабление вопреки стабильным ценам на нефть. Впрочем, рубль снижался параллельно с другими валютами, хотя и более быстрым темпом. Ситуация ухудшилась когда в конце месяца нефть также начала падать, но, несмотря на это, рубль можно считать перепроданным. Курс бивалютной корзины в сентябре пробил верхнюю границу диапазона, установленную ЦБ РФ, после чего центробанк поднял верхнюю границу с 37.15 до 37.25. Затем глава ЦБ Игнатьев заявил, что не считает, что рублю что-либо угрожает, по его мнению, с рублем “все в порядке”. Что, впрочем, не помешало рублю вырваться за верхнюю границу диапазона еще раз в конце месяца. И ЦБ переставил верхнюю границу бивалютной корзины до 37.55. Курс рубля по-прежнему остается зависимым от внешних факторов и цен на нефть, но можно прогнозировать, что в условиях продолжения восстановления экономики США произойдет возврат цен на нефть в район 110 долл. за баррель марки Brent, а курс рубля вернется в диапазон 30-31 руб. за долл. Тенденции: В условиях появления признаков улучшения в экономике США можно ожидать возобновления аппетитов к риску на всех рынках. Ожидаем в октябре роста пары евро-доллар до отметки 1.40, укрепление рубля в диапазон 30-31 рублей за доллар. |
Итоги 2011-2012 учебного года итоги 2011-2012 учебного года Юридический адрес: 668400, Республика Тыва, Каа-Хемский район, с. Сарыг-Сеп, улица Енисейская 162 | 2. Состоялось диагностическое исследование первоклассников практически... Итоги анкетирования учителей первых классов, работающих по фгос с 1 сентября 2011 года | ||
О проведении 1 сентября 2011 г Костромской области Н. В. Щадричевой от 26 июля 2011 года №232, направляет инструктивно–методические материалы для проведения в образовательных... | Образование в цифрах (итоги 2011-2012 учебного года, сравнительный... Планирование составлено на основе программы средней школы по русскому языку для 5-11 классов татарских школ. Авторы-составители:... | ||
Итоги работы по введению фгос ноо в Белоручейском школьном округе С 1 сентября 2011 года все образовательные учреждения России перешли на новый Федеральный государственный образовательный стандарт... | Высшего профессионального образования Тфомс, их филиалов и главных бухгалтеров лпу. Учебное мероприятие будет проходить с 5 по 17 сентября 2011 г., (заочная часть – с... | ||
Алексей Зинин «рпс» на канале 7ТВ, один из создателей еженедельника «Советский спорт – футбол», автор, соавтор и издатель книг со звездами спорта,... | Расписание звонков со 2 по 11 классы Начало учебного года 1 сентября 2010 года, окончание учебного года – 31 мая 2011 года | ||
Учебный календарный график на 2011-2012 учебный год Начало учебного года 1 сентября 2011 года, окончание учебного года – 31 мая 2012 года | Сценарий торжественной линейки, посвященной 1 сентября 2011 года Ровно 25 лет назад, 1 сентября 1986 года, новое здание школы №18 гостеприимно распахнуло двери первым ученикам. А сегодня, в свой... | ||
Моу «Парфеньевская средняя общеобразовательная школа» за 2011 год, Общая характеристика К регистрационный №08-11, действительна до 17 января 2016 года, Устава школы, утверждённого Постановлением Главы администрации Парфеньевского... | План работы гоу сош №496 на сентябрь 2011 года № п/п Заседание методического объединения учителей иностранного языка «Итоги гиа,егэ 2011 г.» | ||
Информационный бюллетень методической деятельности оу нпо курска... Внимание! Просим сообщить о дополнениях, правках по данному проекту на кафедру профобразования кинпо до 10 сентября 2011 года | Анализ работы по фгос второго поколения учителя начальных классов... С 1 сентября 2011-2012 учебного года мы начали работу по новому образовательному стандарту второго поколения, который ориентирует... | ||
Итоги основных направлений социально-экономического развития Маловишерского... Численность постоянного населения в муниципальном районе на 1 января 2011 года составляла 17696 человек | Программа по формированию навыков безопасного поведения на дорогах... Добрый день, дорогие гости, ребята! Мы рады вас приветствовать в этом учебном году на заключительном собрании. Итак, подведем итоги... |