Управление использованием оборотного капитала как инструмент повышения эффективности деятельности промышленных предприятий

На правах рукописи КУРСОВ НИКОЛАЙ НИКОЛАЕВИЧ УПРАВЛЕНИЕ ИСПОЛЬЗОВАНИЕМ ОБОРОТНОГО КАПИТАЛА КАК ИНСТРУМЕНТ ПОВЫШЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРОМЫШЛЕННЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ Специальность 08.00.05 – «Экономика и управление народным хозяйством: экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами промышленности» АВТОРЕФЕРАТ диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук Самара 2006 Работа выполнена в Самарском государственном экономическом университете Научный руководитель - кандидат экономических наук, профессор Чечин Николай Александрович Официальные оппоненты: доктор экономических наук, профессор Бубнов Юрий Тимофеевич кандидат экономических наук, профессор Будина Валентина Ивановна Ведущая организация - Саратовский государственный социально-экономический университет Защита состоится в часов на заседании диссертационного совета Д 212.214.03 Самарского государственного экономического университета по адресу: ул. Советской Армии, 141, аудитория 325, г. Самара, 443090. С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Самарского государственного экономического университета. Автореферат разослан __________ Ученый секретарь диссертационного совета Волкодавова Е.В. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ Актуальность темы исследования. За годы реформ деятельность предприятий претерпела значительные изменения, существенно ухудшилось их экономическое положе­ние. Одной из главных проблем российских предприятий является их низкая обеспеченность оборотным капиталом при одновременном неэффективном управлении процессом его функционирования. Формирование оборотного капитала в современной теории является наиболее изученной составляющей процесса его функционирования. Менее исследованной составляющей и более актуальной проблемой в условиях ограниченного объема оборотного капитала предприятия и необходимости его эффективного функционирования является процесс его использования. От того, насколько эффективно используется оборотный капитал и проходит его кругооборот, во многом зависит финансово-экономическое положение хозяйствующего субъекта. Это требует большего внимания к формированию и совершенствованию системы управления использованием оборотного капитала и обоснованию его непосредственного влияния на эффективность функционирования предприятия с позиций ее современной оценки. Особую актуальность приобретает исследование управления использованием оборотного капитала на промышленных предприятиях, поскольку именно в промышленности оборотный капитал используется на всех стадиях производственно-коммерческого цикла и отличается длительностью периода обращения. В условиях рыночной экономики формируются и предъявляются новые требования собственников к менеджменту предприятий в части достижение эффективного функционирования субъекта. Основные требования сводятся к обеспечению эффективного использования инвестированного в предприятие капитала, повышению его финансовой устойчивости и платежеспособности, способствующих приросту стоимости и инвестиционной привлекательности субъекта. Поэтому, учитывая жизненную потребность в удовлетворении интересов собственников, необходимо совершенствование современных методов оценки эффективности функционирования российских промышленных предприятий и разработка комплексной модели влияния процесса использования оборотного капитала в совокупности с основными параметрами оценки финансового состояния на ее изменение. Необходимость совершенствования процесса управления использованием оборотного капитала, направленного на повышение эффективности деятельности промышленных предприятий, определила актуальность темы, цель и задачи диссертационного исследования. Цель и задачи исследования. Целью диссертационного исследования является совершенствование управления процессом использования оборотного капитала промышленных предприятий, направленное на повышение эффективности их функционирования в современных условиях хозяйствования. Достижение поставленной цели требует решения следующих задач: изучить теоретические основы категории «оборотный капитал»; исследовать экономическую сущность процесса использования оборотного капитала, методические основы и подходы к управлению данным процессом; исследовать и модифицировать современные методы оценки экономической эффективности деятельности промышленных предприятий; разработать модель влияния использования оборотного капитала на эффективность функционирования промышленных предприятий; определить основные направления совершенствования функций управления использованием оборотного капитала промышленных предприятий; провести комплексный анализ состояния оборотного капитала промышленных предприятий, выявить тенденции и причины его изменения; провести сравнительную оценку экономического эффекта промышленных предприятий от использования оборотного капитала; разработать рекомендации по повышению эффективности функционирования промышленных предприятий на основе управления использованием оборотного капитала. Область исследования. Исследование проведено в рамках пункта 15.13 «Инструменты и методы менеджмента про­мышленных предприятий, отраслей и комплексов» специальности 08.00.05 – «Экономика и управление народным хозяйством: экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами промышленности» Паспортов специальностей ВАК (экономические науки). Предмет исследования. Предметом исследования являются управленческие отношения, возникающие в процессе использования оборотного капитала промышленных предприятий, влияющего на эффективность их функционирования. Объект исследования. Объектом исследования являются российские промышленные предприятия. Теоретической и методологической основой исследования послужили труды отечественных и зарубежных ученых и специалистов в области управления оборотным капиталом, финансового менеджмента, бюджетирования, управленческого учета, анализа финансово-хозяйственной деятельности, управления персоналом и математического моделирования. Вопросы и проблемы, связанные с исследованием процесса функционирования оборотного капитала, нашли свое отражение в трудах как отечествен­ных, так и зарубежных ученых и специалистов в данной области. Среди российских известных авторов, исследующих функционирование оборотного капитала, следует отметить работы И.А. Бланка, О.В. Ефи­мовой, Р.С. Сайфулина, Н.С. Лисициана, А.Д. Шеремета, А.Н. Хорина, В.В. Ковалева, В.С. Павлова, П.А. Парфаняка и других. Наибольший вклад в исследование данной проблемы в зарубежной науке внесли А. Смит, Д. Рикардо, К. Маркс, Дж. Ст. Милль, Ж.Ш. Сисмонди, Дж. К. Ван Хорн, Э.С. Хендриксен, С. Майерс и другие. Для решения поставленных задач в диссертации применялись такие методы исследования, как экспертно-аналитический, экономико-математическое моделирование, статистиче­ские группировки, построение индексов, логический и сравнительный анализ с последующей содержательной экономической интерпретацией полученных данных. Информационную базу исследования составили финансово-экономические годовые отчеты, а также материалы первичного бухгалтерского и управленческого учетов российских промышленных предприятий. Научная новизна результатов исследования заключается в следующем: Уточнено понятие оборотного капитала с учетом обобщения существующих подходов к его определению, установлено различие категорий «оборотный капитал» и «оборотные средства» («оборотные активы») в абсолютном выражении в виде неавансированных денежных активов. Предложена авторская классификация элементов оборотного капитала промышленного предприятия по видам и характеру участия в операционном процессе с учетом характеристики взаимоотношений рыночных субъектов и стадий кругооборота - использования капитала. Модифицирована основная формула концепции экономической добавленной стоимости (EVA) как совокупного параметра эффективности функционирования предприятия в условиях рынка посредством использования чистой прибыли и стоимости капитала собственников в качестве основных составляющих. Разработана «Модель стоимостного влияния оборотного капитала», определяющая влияние производственно-экономических факторов на модифицированную экономическую добавленную стоимость промышленных предприятий и ее чувствительность к эффективности использования оборотного капитала. Предложены основные направления совершенствования функций управления использованием оборотного капитала промышленных предприятий на основе: разработанного авторского варианта системы оперативного контроллинга эффективности управления использованием оборотного капитала (функции учета, анализа и контроля); разработанных элементов системы мотивации менеджеров среднего и высшего звена (функция мотивации). Практическая значимость диссертационного исследования заключается в том, что применение разработанной модели стоимостного влияния оборотного капитала на практике будет способствовать повышению качества оценки эффективности деятельности российских предприятий, независимо от вида деятельности и масштабов, а также факторов, обеспечивающих прирост вновь созданной стоимости на вложенный капитал. Внедрение на предприятиях предложенной системы контроллинга и элементов мотивации персонала позволит повысить эффективность использования оборотного капитала и обоснованность принимаемых решений в области управления. Выводы и практические рекомендации автора позволят промышленным предприятиям повысить эффективность функционирования и финансово-экономическое состояние в целом, обеспечив прирост своей рыночной стоимости и инвестиционной привлекательности. Результаты проведенного исследования могут использоваться в учебном процессе по курсам «Экономика предприятия», «Анализ финансово-хозяйственной деятельности», «Финансовый менеджмент», «Бухгалтерский учет» и др. Апробация результатов исследования. Результаты и основные положения работы нашли свое отражение в материалах всероссийских и международных научно-практических конференций в Самаре, Ростове-на-Дону, Уфе, Пензе. Реализация основных методологических и методических положений, выводов и рекомендаций, сформулированных в исследовании, нашли отражение в практической деятельности российского холдинга предприятий Ассоциации «Версиво» в рамках разработки и внедрения Стандарта управленческой отчетности, Стандарта бюджетирования, Стандарта нормирования, Положения по финансово-экономическому анализу деятельности на основе СКПД (система ключевых показателей деятельности), основным разработчиком и редактором которых является автор настоящего исследования. Отдельные положения исследования были внедрены на таких промышленных предприятиях, как ООО «Самарский Стройфарфор», ЗАО «Самарский гипсовый комбинат», ОАО «Завод бытовой химии» и др., что подтверждается соответствующими документами о внедрении. Основные положения диссертационного исследования отражены в 12 публикациях общим объемом 2,3 печ. л. Ряд материалов диссертации размещен на авторском сайте www.kursovnn.narod.ru в Интернете. Структура и содержание работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы и приложений. В работе содержатся 5 таблиц, 26 рисунков, 44 формулы, 15 приложений. Объем работы составляет 178 страниц, в т.ч. библиографический список, включающий 205 наименований. ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ Во введении обосновывается актуальность темы исследования, определены его цель и задачи, на основании которых сформулированы предмет и объект диссертационного исследования, раскрыты научная новизна и практическая значимость работы. В первой главе «Теоретические и методологические аспекты эффективного использования оборотного капитала» характеризуется категория «оборотный капитал», рассматривается ее исторический аспект, уточняется понятие, раскрывается сущность процесса использования оборотного капитала и методические подходы к эффективному управлению данным процессом. Анализ различных подходов и соответствующих трактовок показал, что в настоящее время нет единого общепринятого определения оборотного капитала. Однако, в понимании российских экономистов четко сформировались такие направления определения категории «оборот­ный капитал», как: совокупность оборотных фондов и фондов обращения; оборотные средства, выполняющие функцию платежно-расчетного обслуживания кругооборота и имеющие денежную природу; авансированная стоимость. Обобщение существующих подходов к пониманию категории «оборотный капитал», а также поставленные задачи исследования позволяют сформулировать трактовку категории оборотный капитал следующим образом: «Оборотный капитал – это свободные денежные активы и авансированная в денежной форме стоимость в элементы активов (имущества) предприятия, полностью сменяющих свою форму в течение одного производственно-коммерческого цикла, с целью обеспечения непрерывности процесса производства и реализации продукции». Оборотные средства (оборотные активы) следует рассматривать как структурную форму состояния оборотного капитала в производственно-коммерческом цикле, уменьшенного на часть денежных средств, превышающую их нормативный остаток и не авансированную в оборотные активы. Предложенное автором определение оборотного капитала и принципиальные различия указанных выше категорий определяют необходимость классификации его элементов по видам и характеру участия в операционном процессе с учетом характеристики взаимоотношений рыночных субъектов и стадий кругооборота – использования капитала (рис.1.). Рис. 1. Предлагаемая классификация элементов оборотного капитала промышленного предприятия Особенностью предложенной рыночной структуры элементов оборотного капитала предприятия является обособленное отражение отдельных (более узких) структурных видов (элементов), таких, как производственные транспортные запасы, авансы выданные, свободные денежные средства и нормативные денежные активы. Таким образом, содержание процесса использования оборотного капитала заключается в последовательном обеспечении элементами активов непрерывного протекания производственно-коммерческого цикла предприятия, состоящего из производственной стадии и стадии обращения. Проведенное исследование показало, что современные теоретические и практические подходы к управлению оборотным капиталом направлены на фрагментарное изучение процесса использования оборотного капитала и формирование способов управления отдельными элементами оборотного капитала, обособленно друг от друга, не учитывая их взаимозависимость. Это определяет необходимость исследования процесса управления использованием оборотного капитала комплексно с учетом состояния всех его элементов, выполняемых функций (планирование, организация, учет, анализ, контроль, мотивация) и непосредственного влияния на эффективность функционирования предприятия, обеспечивающего главную цель использования капитала с точки зрения современной экономической теории – прирост стоимости предприятия. Во второй главе «Моделирование экономического эффекта и совершенствование функций управления использованием оборотного капитала предприятий» рассмотрены современные подходы к оценке экономической эффективности функционирования предприятий, определены и модифицированы основные ее параметры, построена многофакторная комплексная модель влияния использования оборотного капитала на эффективность, определены основные направления совершенствования функций управления использованием оборотного капитала промышленных предприятий. Взгляды современных исследователей на сущность экономической эффективности в основном совпа­дают. Однако, на сегодняшний день отсутствует единая система показателей эффективности функционирования предприятий, не сложилось общего мнения от­носительно конкретных форм и методов расчета отдельных по­казателей, методики их анализа. Одним из наиболее востребованных инструментов оценки эффективности функционирования предприятий в последнее время является концепция EVA (Economic Value Added - англ.) – экономической добавленной стоимости, согласно которой собственники должны получать норму возврата на вложенный капитал за принятый риск. В существующих подходах отечественных и зарубежных авторов показатель EVA понимается как при­быль от основной (операционной) деятельности после уплаты налогов, но до процентных выплат (NOPAT), уменьшенная на стоимость (WACC) совокупного инвестированного капитала (CE). Участие показателя EVA в формировании рыночной стоимости предприятия определяется следующей формулой: Стоимость компании = CE + дисконтированная EVA в будущем (1). Однако для того чтобы показатель EVA измерял именно то, что должен измерять, т.е. чистую экономическую прибыль для собственников, автором исследования модифицирован данный показатель в соответствии с их потребностью в оценке эффективности использования инвестированного капитала, а также с учетом особенностей функционирования субъектов в условиях рынка (рис.2.). Модифицированная формула расчета показателя EVA с учетом предложенных автором рекомендаций выглядит следующим образом: EVA-m = NP - Ks × СК  (2) или EVA-m = NP - (R + b × (Rm - R ) + x + y + f) × СК  (3), или EVA-m = (ROE - Ks) × СК  (4), или EVA-m = (ROE - rk) × СК  (5), где EVA-m – модифицированная экономическая добавленная стоимость; NP – чистая прибыль предприятия за отчетный период; Ks – стоимость собственного капитала, рассчитываемая по методу CAPM (Capital – assets pricing model); R – безрисковая ставка доходности (например, ставка по депозитам); Rm – средняя доходность акций на фондовом рынке; b – коэффициент "бета", измеряющий уровень рисков, вносящий коррективы и поправки; x – премия за риски, связанные с недостаточной платежеспособностью; y – премия за риски закрытой компании, связанные с недоступностью информации;

Похожие:

	Отчет об итогах инвестиционной деятельности промышленных предприятий... Модернизация производств и техническое перевооружение промышленных предприятий, как условие повышения конкурентоспособности производств,...		Курсовая работа на тему: «Совершенствование системы мотивации как...
	«Монтаж, наладка, эксплуатация и ремонт систем электроснабжения промышленных предприятий» Его основная цель состоит в том, чтобы всесторонне подготовить будущего специалиста к решению профессиональных задач по монтажно-наладочной...		Деятельности и смежных отраслях (Вопросы правоприменения в области оценочной деятельности) 52 Котов А. Г. Ширина окна усреднения как инструмент повышения качества оценки
	Оценка интеллектуального капитала с использованием коэффициента тобина Аннотация: в статье рассматривается такое понятие как коэффициент Тобина и как он может быть полезен для оценки интеллектуального...		Реферат по курсу Технологические особенности отраслей промышленности... Отходы промышленных предприятий и методы их утилизации и переработки на примере предприятий строительного комплекса”
	Доклад Пути совершенствования организации деятельности и повышения... Научно-практическая конференция по теме «Судебная власть и пути повышения эффективности правосудия»		Управление ремонтом оборудования на предприятиях электроэнергетического комплекса Работа выполнена на кафедре «Организация и стратегия развития промышленных предприятий» фгбоу впо "Самарский государственный экономический...
	Использование мультимедийных презентаций для повышения эффективности урока в начальных классах Одят в нашу жизнь. Учреждения образования как носители культуры и знаний также не могут оставаться в стороне. И речь идет не только...		Менеджмента качества как инструмент повышения эффективности процесса... Настоящее Положение о Комитете по кадрам и вознаграждениям Совета директоров (далее – «Положение») ОАО «Северсталь-авто» (далее –...
	Профсоюзы промышленных предприятий дона и кубани в период великой... Охватывают период Великой Отечественной войны (июнь 1941 – май 1945 гг.). Но для характеристики профессиональных союзов и уровня...		Лесной план субъекта РФ как инструмент для оценки эффективности переданных...
	Список использованной литературы 15 В условиях становления рыночных отношений, совершенствования законодательства Российской Федерации расширяются возможности полноценной...		О. И. Литвинова Роль маркетингового управления в обеспечении эффективности и устойчивости деятельности малых предприятий
	Методические рекомендации по выполнению курсовой работы по дисциплине... Решение этой задачи позволяет выявить недочеты в системе управления финансами предприятия и резервы повышения его эффективности		Методы оценки эффективности управления Охватывают все направления деятельности предприятий, в том числе финансовую и маркетинговую