Скачать 256.6 Kb.
|
Правительство Российской Федерации Федеральное государственное автономное образовательное учреждение высшего профессионального образования "Национальный исследовательский университет "Высшая школа экономики" Факультет экономики Программа дисциплины «Инновации на финансовых рынках» для направления 080300.68 "Финансы и кредит" подготовки магистра для магистерской программы «Фондовый рынок и инвестиции» Авторы программы: Аршавский А.Ю., к.э.н. aarshavski@hse.ru Меньшиков С.М., к.э.н. mwnshikov2007@yandex.ru Одобрена на заседании кафедры фондового рынка и рынка инвестиций «___»__________ 20 г Зав. кафедрой Н.И.Берзон Рекомендована секцией УМС «Конкретная экономика» «___»____________ 20 г Председатель Утверждена УС факультета экономики «___»_____________20 г. Ученый секретарь [Введите И.О. Фамилия] ________________________ [подпись] Москва, 2014 Настоящая программа не может быть использована другими подразделениями университета и другими вузами без разрешения кафедры-разработчика программы. 1Область применения и нормативные ссылкиНастоящая программа учебной дисциплины устанавливает минимальные требования к знаниям и умениям студента и определяет содержание и виды учебных занятий и отчетности. Программа предназначена для преподавателей, ведущих данную дисциплину, учебных ассистентов и студентов направления 080300.68 "Финансы и кредит», обучающихся по магистерской программе «Фондовый рынок и инвестиции» и изучающих дисциплину «Инновации на финансовых рынках». Программа разработана в соответствии с стандартом НИУ-ВШЭ, образовательной программой подготовки магистров по направлению 080300.68 "Финансы и кредит» магистерской программы и «Фондовый рынок и инвестиции» и рабочим учебным планом университета по направлению подготовки 080300.68 "Финансы и кредит» указанной магистерской программы, утвержденным в 2014 г. 2Цели освоения дисциплиныЦелями освоения дисциплины «Инновации на финансовых рынках».являются: - получение студентами знаний об основных видах современных финансовых инструментов; - овладение студентами необходимыми понятиями конструирования новых финансовых инструментов; - овладение студентами необходимыми навыками конструирования новых финансовых инструментов. 3Компетенции обучающегося, формируемые в результате освоения дисциплиныВ результате освоения дисциплины студент должен:
В результате освоения дисциплины студент осваивает следующие компетенции: 1. Системные компетенции
2. Профессиональные компетенции
4Место дисциплины в структуре образовательной программыНастоящая дисциплина относится к циклу дисциплин специальных дисциплин и блоку дисциплин, обеспечивающих профессиональную подготовку. Для специализации «Фондовый рынок и инвестиции» настоящая дисциплина является дисциплиной по выбору. Изучение данной дисциплины базируется на следующих дисциплинах: - «Финансовые рынки, институты и инструменты»; Для освоения учебной дисциплины, студенты должны знать механизм функционирования финансового рынка, его сегментацию, основные виды инструментов финансового рынка. Основные положения дисциплины могут быть использованы в дальнейшем при изучении других дисциплин, связанных с финансовыми инструментами. 5Тематический план учебной дисциплины
6. Формы контроля знаний студентов
Оценка знаний студентов проводится по бальной системе по результатам работы на семинарах, написания эссе и итогового контрольного теста. По каждому виду контроля преподаватель выставляет бальную оценку, в том числе: 1) Работа на семинарских занятиях оценивается по 10-балльной шкале (Ос) Оценка проставляется за работу на семинарских занятиях в течение всего курса. При ее определении учитывается: - регулярность посещения студентом семинарских занятий; - активность работы на семинарском занятии; - качество и полнота ответов на вопросы, задаваемые преподавателем. На семинарских занятиях студент должен показать умение ориентироваться в действующем законодательстве, способность отбирать и анализировать необходимые нормативные акты при оценке ситуации, умение анализировать организационную документацию. 2) Эссе оценивается по 10 балльной шкале (Оэ): ВНИМАНИЕ: ТЕМА ЭССЕ ПОДЛЕЖИТ ОБЯЗАТЕЛЬНОМУ СОГЛАСОВАНИЮ С ПРЕПОДАВАТЕЛЕМ НЕ ПОЗДНЕЕ 2-ГО ЛЕКЦИОННОГО ЗАНЯТИЯ. Требования к эссе: Подробное системное и аргументированное раскрытие в письменном виде содержания выбранной темы на основе самостоятельного изучения выбранного финансового инструмента. Структура эссе:
Эссе должно включать: титульный лист, оглавление, основное содержание в соответствии с указанной структурой эссе, перечень использованных при написании эссе источников. Рекомендуемый объем эссе – не более 10 страниц компьютерного текста шрифтом 12 с интервалом 2, отпечатанных на принтере. 3) Доклад по реферату оценивается по 10-балльной шкале (Одр). Требования к докладу: Подробное критическое изложение статей и монографий, использованных для написания реферата с демонстрацией слайдов. Структура доклада:
Эссе студента должно содержать подробное системное и аргументированное раскрытие в письменном виде содержания выбранной темы на основе самостоятельного изучения существующих финансовых продуктов. Эссе (Оэ) оценивается по десятибалльной системе оценок Реферат пишется на одну из тем, предложенных преподавателем. На семинарских занятиях студент делает устною презентацию по содержанию реферата с представлением материалов, использованных в работе. Доклад по реферату (Одр) оценивается по десятибалльной системе оценок.
Результирующая оценка выставляется по пяти- и десятибалльной шкалам и выводится как сумма оценок за эссе и доклад по тематике реферата с весовыми значениями 0,5. Ои = Оэ*0.5 + Одр*0,5
7. Содержание дисциплиныТема 1. Понятие финансовых инноваций и факторы их появления Понятие финансовых инноваций. Соотношение между финансовыми инновациями и финансовым инжинирингом. Методы и инструменты финансовых инноваций. Сферы проявления финансовых инноваций. Модель разработки финансового продукта. Количество часов аудиторной работы – 2 часа. Семинарское занятие не предусмотрено. Общий объем самостоятельной работы и распределение самостоятельной работы для разных видов подготовки студента - 4 часов. Самостоятельное изучение литературы. Литература по теме: 1. Маршалл Джон Ф., Бансал Викул К. Финансовая инженерия. Пер.с англ. - М.: Инфра-М, 1998, глава 1, стр. 32-43, глава 2, стр. 49-87, глава 11, стр.298-306 2. Tufano, Peter (2003). "Chapter 6 Financial innovation". The Handbook of the Economics of Finance. Volume 1, Part 1. Elsevier. pp. 307–335 http://www.econ.sdu.edu.cn/jrtzx/uploadfile/pdf/books/handbook/10.pdf Дополнительная литература: 1. Lerner, J. & Tufano, P. (2011) The Consequences of Financial Innovation: A CounterfactualResearch Agenda. Annual Review of Financial Economics, 3, pp. 6, http://dash.harvard.edu/bitstream/handle/1/4450128/Madrian_TheRegulationof.pdf?sequence=1 2. Miller, Merton H. (1986). "Financial Innovation: The Last Twenty Years and the Next". The Journal of Financial and Quantitative Analysis 21 (4): 459–471. Rethinking Financial Innovation Reducing Negative Outcomes While Retaining The Benefits.WEF, 2012. http://www3.weforum.org/docs/WEF_FS_RethinkingFinancialInnovation_Report_2012.pdf 3. Ross, Stephen A. (1989). "Institutional Markets, Financial Marketing, and Financial Innovation". The Journal of Finance 44 (3): 541–556 Периодические издания: Journal of financial innovation http://www.ibrif.org/ojs/index.php/jofi Тема 2. Секьюритизация финансовых активов Основные понятия секьюритизации. Цели секьюритизации. Принципы и механизмы секьюритизации. Риски секьюритизации. Виды секьюритизации. Виды секьюритизируемых активов. Количество часов аудиторной работы – 4 часа. Семинарское занятие не предусмотрено. Общий объем самостоятельной работы и распределение самостоятельной работы для разных видов подготовки студента - 10 часов. Самостоятельное изучение литературы. Литература по теме : 1. Ханс Питер Бэр. Секьюритизация активов. /пер. с нем./ - М., Волтерс Купер, 2006, глава 2. стр. 21-67, глава 4. стр. 93 – 207, глава 5. стр. 208-296 2. Лакхбир Хейр. Рынки ценных бумаг, обеспеченных ипотекой и активами. М., Альпина Бизнес Букс, 2007 Дополнительная литература: 1. Инновации на финансовых рынках. Под ред. Н.И. Берзона и Т.В. Тепловой. М.: Издательский дом Высшей школы экономики, 2013, глава 2, стр. 40 – 71. 2. Основы присвоения кредитных рейтингов сделкам структурного финансирования. Standard & Poor’s 3. Фабоцци Ф.Д. Рынок облигаций: Анализ и стратегии. 2-е изд. М.: Альпина Бизнес Букс, 2007. Глава 14, стр. 443-470, Глава 15, стр. 471-489. 4. Asset Securitisation. Consultative Document. Basel Committee on Banking Supervision, 2001 5. Revisions to the securitization framework. Consultative Document. Basel Committee on Banking Supervision, 2013 6. Joshua D. Coval, Jakub Jurek, Erik Stafford. The Economics of Structured Finance. Harvard Business School. Working Paper, 09-060, 2008 Тема 3. Инструменты управления кредитным риском. Общее понятие кредитного дериватива. CDS как основной инструмент управления кредитным риском. Понятие дефолта. Урегулирование по CDS. Базовая оценка платежей по CDS. Количество часов аудиторной работы – 2 часа. Количество часов семинарских занятий – 2 часа. Общий объем самостоятельной работы и распределение самостоятельной работы для разных видов подготовки студента - 10 часов. Самостоятельное изучение литературы и подготовка к семинарскому занятию. Литература по теме: 1. Фабоцци Ф.Д. Рынок облигаций: Анализ и стратегии. 2-е изд. М.: Альпина Бизнес Букс 2007, Глава 29, стр. 915-931. 2. Халл Джон К.Опционы, фьючерсы и другие производные финансовые инструменты. Пер. с англ. 6-е изд. – М., Вильямс, 2007. Главы 20, 21. 3. Credit default swaps and counterparty risk. European Central Bank, 2009. Дополнительная литература: 1. Инновации на финансовых рынках. Под ред. Н.И. Берзона и Т.В. Тепловой. М.: Издательский дом Высшей школы экономики, 2013, глава 6, стр. 208 - 237 2. Кавкин А.В. Рынок кредитных деривативов. Пер.с англ. - М., Экзамен, 2001, стр. 140-179. Интернет-сайты: http://www.isda.org - Международная ассоциация свопов и деривативов (International Swaps and Derivatives Associations, Inc) http://www.cmavision.com/ - сайт компании СМА, оценивающей CDS https://www.globalcreditportal.com/ratingsdirect/Login.do - сайт о кредитных рейтингах RatingsDirect. Тема 4. Структурированные финансовые продукты Понятие структурированного финансового продукта. Основные параметры структурированного финансового продукта. Цели конструирования структурированного финансового продукта. Основные виды структурированных финансовых продуктов. Количество часов аудиторной работы – 4 часа. Количество часов семинарских занятий – 2 часа. Общий объем самостоятельной работы и распределение самостоятельной работы для разных видов подготовки студента - 10 часов. Самостоятельное изучение литературы и подготовка к семинарскому занятию. Литература по теме: 1. Financial Instruments Structured Products/ Handbook http://www.oenb.at/en/img/phb_internet_tcm16-11173.pdf 2. Financial Instruments. Structured Products Handbook. Oesterreichische National,ank. 2009 Дополнительная литература: 1. Инновации на финансовых рынках. Под ред. Н.И. Берзона и Т.В. Тепловой. М.: Издательский дом Высшей школы экономики, 2013, глава 4, стр. 154 – 182. 2. Шляпочник Я. Новая культура инвестирования, или Структурированные продукты. М., ЭКСМО, 2010 3. Brian Lancaster, Glenn Schultz, and Frank J. Fabozzi (editors), Structured Products and Related Credit Derivatives: A Comprehensive Guide for Investors (John Wiley & Sons, 2008). 4. International Swaps and Derivatives Association, Inc. (ISDA). Product Description and Frequently Asked Questions, http://www.isda.org/educat/faqs.html#26 Интернет-сайты: http://www.eusipa.org/ - Европейская ассоциация структурированных финансовых продуктов (The European structured investment products association) http://www.my-structured-products.com/ - Частный сайт по структурированным продуктам Andreas Blümke http://www.scoach.ch - Швейцарская ассоциация структурированных финансовых продуктов http://www.svsp-verband.ch/home/produkttypen.aspx?lang=en - Schweizerischer Verband für Strukturierte Produkte SVSP http://www.sproducts.ru/ - Инормационно-аналитическое агентство структурированных продуктов Тема 5. Понятие ипотеки. Ипотечное кредитование. Характеристики ипотечных кредитов. Краткая история ипотеки в России и за рубежом. Российское ипотечное законодательство. Закладная как ценная бумага. Ипотечный кредит как самостоятельная банковская услуга. Ипотечные кредиты на покупку жилья. Ипотечные кредиты на покупку других видов имущества. Коммерческие ипотечные кредиты. Обратная ипотека. Характеристики банковских кредитов. Стоимость ипотечного кредита. Сроки ипотечных кредитов. Процентные ставки по ипотечным кредитам. Методы расчёта платежей по ипотечным кредитам. Оценка объекта ипотеки. Страхование ипотечного кредита. Риски при выдаче ипотечных кредитов. Количество часов аудиторной работы – 4 часа. Количество лекционных часов – 2 часа. Количество часов семинарских занятий – 2 часа. Общий объем самостоятельной работы и распределение самостоятельной работы для разных видов подготовки студента - 6 часов. Самостоятельное изучение литературы и подготовка к семинарскому занятию. Литература по теме: 1.Проскурякова Н.А. Земельные банки Российской империи гл. 3. М:, РОССПЭН, 2002. 2.Аверченко В., Вессели Р., Наумов Г., Файкс Э, Эртл И., Принципы жилищного кредитования, гл.1-4. Пер.с англ. - М:, Альпина бизнес букс, 2006. Дополнительная литература: 1. Фабоцци Фрэнк Дж. Рынок облигаций: анализ и стратегии. Гл.10. Пер.с англ. - М:, Альпина бизнес букс, 2005. 3. Fitch, Thomas P. (2006) Dictionary of banking terms, 5-th ed., NY, Barron’s Educational Series, Inc. 4. Fabozzi Frank J. (2000) Investing in Commercial Mortgage-Backed Securities (Frank J. Fabozzi Series) by (Editor) - Wiley. Тема 6. Секьюритизация ипотечных кредитов. Процесс рефинансирования. Продажа прав требования по кредитам третьим лицам. Формированиие и развитие вторичного рынка ипотечных кредитов. Секьюритизация ипотечных кредитов. Участники процесса секьюритизации ипотечных кредитов. Процесс стандартизации ипотечных кредитов. Нестандартные ипотечные кредиты. Методы повышения качества ипотечных ценных бумаг. Количество часов аудиторной работы – 4 часа. Количество лекционных часов – 2 часа. Количество часов семинарских занятий – 2 часа. Общий объем самостоятельной работы и распределение самостоятельной работы для разных видов подготовки студента - 8 часов. Самостоятельное изучение литературы и подготовка доклада по тематике реферата. Литература по теме:
Дополнительная литература: 1. Фабоцци Фрэнк Дж. Рынок облигаций: анализ и стратегии. Гл. 11. Пер.с англ. - М:, Альпина бизнес букс, 2005. 2. Hu, Joseph. (2001) Basics of Mortgage-Backed Securities (Frank J. Fabozzi Series) - Wiley; 2nd Ed. 3. The Handbook of Nonagency Mortgage-Backed Securities, 2nd Edition by Frank J. Fabozzi (Editor) -Wiley; 2000. Тема 7. Модели рынка ипотечных ценных бумаг в США, странах Западной Европы, Азии и Австралии. Формирование рынка ипотечных ценных бумаг в США. Ипотечные ценные бумаги государственных агентств. Ипотечные ценные бумаги частных эмитентов. Основные виды ипотечных ценных бумаг в США. Формирование рынка ипотечных ценных бумаг в Западной Европе, Азии и Австралии. Виды и основные характеристики ипотечных ценных бумаг. Процедуры обращения ипотечных ценных бумаг. Особенности рынка ценных бумаг в отдельных европейских и азиатских странах. Количество часов аудиторной работы – 2 часа. Количество часов семинарских занятий – 2 часа. Общий объем самостоятельной работы и распределение самостоятельной работы для разных видов подготовки студента - 8 часов. Самостоятельное изучение литературы и подготовка доклада по тематике реферата. Литература по теме:
Дополнительная литература. 1. Фабоцци Фрэнк Дж. Рынок облигаций: анализ и стратегии. Гл. 11-13. Пер.с англ. - М:, Альпина бизнес букс, 2005. 2. The Handbook of Nonagency Mortgage-Backed Securities, 2nd Edition by Frank J. Fabozzi (Editor) - Wiley; 2000. 3. Fabozzi Frank J., Modigliani Franco. (1992) Mortgage and Mortgage-Backed Securities Markets (Harvard Business School Press Series in Financial Services Management) - Harvard Business School Press. 4. Hu Joseph, (2001) Basics of Mortgage-Backed Securities (Frank J. Fabozzi Series); 2nd Ed - Wiley. 5. Fabozzi Frank J. (2000) Investing In Commercial Mortgage-Backed Securities (Frank J. Fabozzi Series) - Wiley. 6. Fabozzi Frank J., Choudhry Moorad. (2003) The Handbook of European Fixed Income Securities - Wiley Publishing. 7. Watson, Rick, Carter Jeremy. (2006) Asset Securitisation and Synthetic Structures: Innovations in the European Credit Markets - Euromoney Books. Тема 8. Ипотечные ценные бумаги на развивающихся рынках. Основные участники рынка ипотечных ценных бумаг в развивающихся странах. Виды ипотечных ценных бумаг. Участие государства в развитии рынка ценных бумаг. Особенности рынка ценных бумаг в отдельных странах. Основные участники рынка ипотечных ценных бумаг в Российской Федерации. Виды и основные характеристики ипотечных ценных бумаг. Процедуры выпуска, обращения и погашения ипотечных ценных бумаг. Роль и функции Агентства по ипотечному жилищному кредитованию на рынке ипотечных кредитов. Количество часов аудиторной работы – 2 часа. Количество часов семинарских занятий – 2 часа. Общий объем самостоятельной работы и распределение самостоятельной работы для разных видов подготовки студента - 8 часов. Самостоятельное изучение литературы и подготовка доклада по тематике реферата. Литература по теме: 1. Chiquier L., Hassler O., Lea M. (2004) Mortgage Securities in Emerging Markets. Financial Sector Operations and Policy Department The World Bank. 2. Jaffee D.M., Renaut B. (2002) Strategies to develop mortgage markets in transition economies. Financial Sector Operations and Policy Department The World Bank. Дополнительная литература. 3. Федеральный закон от 16 июля 1998 г. №102-ФЗ "Об ипотеке (залоге недвижимости)". 4. Федеральный закон от 11 ноября 2003 г. №152-ФЗ «Об ипотечных ценных бумагах». Тема 9. Анализ ипотечных ценных бумаг. Виды рисков при выпуске и обращении ипотечных ценных бумаг. Основные причины досрочного погашения ипотечных кредитов. Анализ факторов ускорения и замедления темпа досрочных выплат по ипотечным кредитам. Основные модели досрочного погашения ипотечных кредитов. Управление доходностью ипотечных ценных бумаг. Минимизация рисков при выпуске и обращении ипотечных ценных бумаг. Количество часов аудиторной работы – 2 часа. Количество часов семинарских занятий – 2 часа. Общий объем самостоятельной работы и распределение самостоятельной работы для разных видов подготовки студента - 8 часов. Самостоятельное изучение литературы и подготовка к семинарскому занятию. Литература по теме: 1. Фабоцци Фрэнк Дж. Рынок облигаций: анализ и стратегии. Гл. 17. Пер.с англ. - М:, Альпина бизнес букс, 2005. 2. Fabozzi Frank J., Ramsey Chuck. (1999) Collateralized Mortgage Obligations: Structures and Analysis, 3rd Ed - Wiley. 3. Hu Joseph. (2001) Basics of Mortgage-Backed Securities (Frank J. Fabozzi Series), 2nd Ed - Wiley.
При проведении семинарских занятий проводится практический разбор особенностей существующих современных финансовых продуктов.
|
Программа дисциплины «Инновации на финансовых рынках» Программа предназначена для преподавателей, ведущих данную дисциплину, учебных ассистентов и студентов направления 080300. 68 «Финансы... | Программа дисциплины «Экономика финансового посредничества» для направления... Программа предназначена для преподавателей, ведущих данную дисциплину, учебных ассистентов и студентов направления подготовки 080300.... | ||
Программа дисциплины «Венчурный капитал» для направления 080300. 68 «Финансы и кредит» Программа предназначена для преподавателей, ведущих данную дисциплину, учебных ассистентов и студентов направления 080300. 68 «Финансы... | Программа дисциплины Управление знаниями в организации Для направления... Программа предназначена для преподавателей, ведущих данную дисциплину, учебных ассистентов и студентов направления 080300. 68 Финансы... | ||
Программа дисциплины «Слияния, поглощения и реструктуризация фирмы»... Программа предназначена для преподавателей, ведущих данную дисциплину, учебных ассистентов и студентов направления подготовки 080300.... | Программа дисциплины Научно исследовательский семинар "Современные... Федеральное государственное автономное образовательное учреждение высшего профессионального образования | ||
Программа дисциплины Анализ финансовых рынков Направление подготовки... Программа предназначена для преподавателей, ведущих данную дисциплину, учебных ассистентов и студентов направлению подготовки 0803000... | Программа дисциплины «Финансовый лизинг и факторинг» 080300. 68 «Финансы и кредит» Программа предназначена для преподавателей, ведущих данную дисциплину, учебных ассистентов и студентов направления 080300. 68 «Финансы... | ||
Программа дисциплины «Мировые финансовые рынки» Для направления 080300. 68 «Финансы и кредит» Программа предназначена для преподавателей, ведущих данную дисциплину, учебных ассистентов и студентов направлению подготовки 080300.... | Методические указания предназначены для магистров направления подготовки... Методические указания предназначены для магистров направления подготовки 080300. 68 «Финансы и кредит» магистерская программа «Банковское... | ||
Программа дисциплины «Экономическая безопасность финансово-хозяйственной деятельности» Для направления 080300. 68 «Финансы и кредит» подготовки магистра по программе «Финансы» | Паспорт программы дисциплины Рабочая программа дисциплины является частью образовательной программы высшего образования направления 080300. 68 «Финансы и кредит»Магистерская... | ||
Программа дисциплины Международное налоговое планирование для направления... Федеральное государственное автономное образовательное учреждение высшего профессионального образования | Программа дисциплины Международное налоговое планирование для направления... Федеральное государственное автономное образовательное учреждение высшего профессионального образования | ||
Программа дисциплины Международное налоговое планирование для направления... Федеральное государственное автономное образовательное учреждение высшего профессионального образования | Программа дисциплины «Венчурный капитал» для направления 080300. 68 «Финансы и кредит» Программа предназначена для преподавателей, ведущих данную дисциплину, учебных ассистентов и студентов направления 080100. 68 «Экономика»... |