Правительство Российской Федерации Федеральное государственное автономное образовательное учреждение высшего профессионального образования
Скачать 0.93 Mb.
|
1.2. Понятие устойчивости банка и способы ее оценки Банковская система имеет системообразующий характер для всей экономики в целом, создавая непрерывную связь между кредиторами и вкладчиками и обеспечивая ключевую роль в формировании роста. Таким образом, экономический ущерб, вызванный кризисами 1990-х годов, обусловил создание единой статистической базы данных, которая позволит заблаговременно выявить проблемные места в банковской системе. Так, понятие устойчивости банка и стабильности банковской системы стало иметь институциональный характер. В связи с этим, в 2001 году Международный Валютный Фонд (далее МВФ) при поддержке Всемирного Банка, Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) и Европейского Центрального Банка (ЕЦБ) разработали показатели финансовой устойчивости (далее ПФУ). ПФУ создают рекомендательную базу для обеспечения системы, устойчивой к шокам. ПФУ являются составной частью общей оценки стабильности финансовых систем (Financial System Stability Assessment), создавая основу качественного анализа и сопоставления между странами, несмотря на различия в статистическом и финансовом учете, стандартах банковского контроля. На сегодняшний день было выделено 40 показателей, которые увеличиваются и модернизируются каждый год с учетом особенностей мировой конъюнктуры. В целом все показатели делятся на две группы критериев: базовые и вспомогательные. Базовый набор является необходимым для всех стран, в то время как вспомогательный имеет рекомендательный характер и может быть использован в зависимости от условий конкретной страны. Группа основных критериев включает: - достаточность собственного капитала; -качество активов; - рентабельность; -ликвидность; - чувствительность к системному риску. Каждый из данных критериев имеет ряд показателей, характеризующий их. В Таблице 1 представлен полный список всех показателей. Важно отметить, что данная система показателей финансовой устойчивости была разработана во многом при поддержке британских структур (Банка Англии и Национального статистического управления Великобритании), которые предоставляли основные статистические данные. Данный факт в значительной степени доказывает применимость ПФУ именно для оценки устойчивости английских банков, так как выделенные МВФ показатели имеют общий характер и могут меняться в зависимости от страны исследования. Безусловно, существуют так же альтернативные системы оценок финансовой устойчивости. Например, сегодня многие страны используют систему CAMEL или разработанную на ее основе систему национальных аналитических коэффициентов. Система CAMEL состоит из 6 показателей: С – достаточность капитала, А – качество активов, M – надежность управления, Е – прибыль, L – ликвидность и, наконец, S – чувствительность к рыночному риску.11 В целом, кризис 2008 года вызвал целую волну формирования контролирующих органов как национального, так и наднационального уровня. Были созданы Совет финансовой стабильности (Financial Stability Board), экспертная группа по поддержанию стабильного функционирования финансовой системы (Financial Safety Nets Experts Group) и т.д. Однако ПФУ остаются основными индикаторами макроэкономического анализа финансовой устойчивости.12 Исследование, проведенное МВФ в 2011 году по вопросам становления и использования системы ПФУ среди 142 стран показало, что наиболее признанными оказались показатели достаточности капитала, рентабельности и ликвидности. Показатель чувствительности к рыночному риску был признан менее популярным из-за неоднозначности определения и сложности расчета.13 Таким образом, в рамках данного исследования понятие устойчивости банка формируется из показателя финансовой независимости, рентабельности и ликвидности. Показатель финансовой независимости представлен отношением собственного капитала к совокупным активам. Рентабельность представлена показателем доходности активов (ROA), а ликвидность – отношением ликвидных активов к потребительским и краткосрочным депозитам. Все три показателя являются частью системы ПФУ. Основная задача, поставленная в исследовании, предполагает оценку взаимосвязи сделок слияния и поглощения и устойчивости банка. Так, наиболее оптимальным решением является формирование регрессионной модели, которая свяжет изменения в показателях финансовой устойчивости со сделками слияния и поглощения. Для проведения всестороннего анализа важно учесть все уровни влияния, начиная от показателей банков до совершения сделки, условий и характеристик самой сделки и до особенностей регулирования и контроля банковской системы. Учет всех этих характеристик позволит принять во внимание не только макроэкономические, но и микроэкономические эффекты сделок слияния и поглощения на устойчивость английских банков. Кроме того, важным формирующим фактором модели является то, что анализ устойчивости английских банков включает в себя так же показатели банков цели. Данное условие позволяет сделать качественный анализ, так как скорее оценивает соотношения показателей, а не их величину. 1.3. Теоретические основы влияния процессов консолидации на устойчивость банков Несомненно, рассмотрение связи между конкуренцией, структурой рынка и финансовой стабильностью банковского сектора имеет больше, чем просто теоретический интерес. Это связано с тем, что сегодня банки играют ключевую роль в формировании роста экономики за счет обеспечения непрерывного канала мобилизации и распределения общественных сбережений. Как следствие, исследования влияния поведения банков и роли структуры рынка на финансовую стабильность несет важные последствия для экономики. Тем не менее, теоретические и эмпирические исследования предоставляют довольно противоречивые выводы о влиянии конкуренции и концентрации на деятельность банков и, что более важно, финансовую стабильность. Существует множество теорий взаимодействия понятий консолидации, конкуренции, эффективности и устойчивости. Ни экономическая теория, ни эмпирические данные не дают четкого ответа на то, как процессы консолидации влияют на устойчивость банков. В частности, существует две прямо противоположные точки зрения, а именно гипотеза о «концентрации – устойчивости» и гипотеза о «концентрации - неустойчивости». Однако если разделить эти теории на временные промежутки, то проявляется некоторая тенденция. Если обратиться к более ранним теориям, то большинство теорий выступают в пользу прямой зависимости процессов консолидации и устойчивости банка. Сравнительный анализ существующих аргументов относительно этих двух точек зрения позволит выделить основные тенденции. Гипотеза «концентрация-стабильность». Сторонники гипотезы «концентрация-стабильность» утверждают, что на высококонцентрированных рынках крупные банки увеличивают финансовую устойчивость, по крайней мере, в связи с пятью причинами. Во-первых, в соответствии с классической парадигмой «структура – поведение – производительность», предложенной Д. Бэйном в 1956 году14, крупные банки, которые увеличивают прибыль за счет высокого уровня концентрации рынка, имеют возможность накапливать дополнительный резервный капитал, что делает их более устойчивыми к макроэкономическим шокам и риску неплатежеспособности15. Во-вторых, следуя той же схеме, крупные банки могут увеличивать уставной капитал, тем самым поощряя менеджмент и снижая вероятность участия в рисковых операциях.16 В-третьих, как правило, один крупный банк стабильнее, чем несколько менее крупных банков, так как его легче контролировать. В результате эффективных действий банковского надзорного органа снижается риск общесистемных кризисов.17 В-четвертых, крупным банкам легче получить доступ к системам стабильного функционирования банковской системы, которая поддерживает банки, входящие в категорию «too big to fail»18. И, наконец, за счет более высокой экономики от масштаба, крупные банки имеют потенциал для диверсификации риска кредитного портфеля19, а также географической диверсификации риска путем трансграничной деятельности20. Несмотря на большое количество литературы, которая доказывает то, что банки рационально выбирают более рисковые портфели, когда сталкиваются с усилением конкуренции, следовательно, меньшим уровнем концентрации рынка, современные исследования обнаружили механизмы стимулирования риска, связывая высокий уровень консолидации с решением банков взять на себя больший риск. Гипотеза «концентрация-неустойчивость». Сторонники теории «концентрация-неустойчивость» утверждают, что крупные банки на концентрированных рынках сталкиваются с проблемой снижения стабильности по трем основным причинам. Во-первых, крупные банки, которые входят в категорию «too big to fail» и получают государственные гарантии, имеют дополнительные стимулы для участия в рисковых операциях. Следовательно, последствия проблемы морального риска становятся угрозой стабильности.21 Во-вторых, крупные банки могут повысить процентные ставки по кредитам в связи с рыночной властью, что в значительной степени увеличивает риск невозврата со стороны заемщиков.22 В-третьих, результатом диверсификации риска может стать снижение эффективности управления, что так же негативно сказывает на операционной деятельности.23 Большинство современных исследований показало, что основным механизмом стимулирования рисков является система страхования вкладов. Несмотря на то, что ее природа заключается в обратном, в обеспечение стабильного функционирования банковской системы, все больше банков используются ее преимущества для участия в более рисковых операциях.24 Учитывая важность банковской системы Великобритании для финансовой стабильности в мире в целом, оценка влияния процессов консолидации на устойчивость английских банков становится особенно актуальной. 1.4. Особенности банковской системы Великобритании и оценка ее устойчивости Великобритания является уникальным центром крупнейших национальных и международных финансовых институтов. Иностранные дочерние банки и филиалы владеют половиной британских банковских активов, в то время как половина активов английских банков находится за пределами страны. В целом финансовые институты владеют активами на сумму 11 триллионов фунтов стерлинга, из которых британские банки составляют активы, эквивалентные пяти ВВП страны.25 В Таблице 2 представлена сравнительная характеристика места Великобритании на мировом финансовом рынке. Высокие объемы финансовых операций в сочетании с усилением взаимосвязи национальной и международных систем, привели с ситуации, когда шоки, происходящие на внутреннем рынке, имеют международные последствия. Возможна так же и обратная ситуация, при которой банковская система Великобритании может быть подвержена внешним эффектам и шокам, происходящим в других странах. Так, специалисты Международного Валютного Фонда провели оценку восприятия рынка системных рисков за период с 2008 года по 2011 год. В связи с тем, что банковская система Великобритании содержит в себе подавляющее большинство иностранных банков, аналитики выделили английские банки в отдельную структуру. Таблица 3-5 демонстрирует результаты анализов. Таблица 3 оценивает вероятность дефолта всех английских банков одновременно. Как видно из графика, показатели довольно сильно колеблются в течение года, достигая пиковых значений примерно в середине каждого года. Безусловно, вероятность дефолта возросла во время кризиса. После кризисный период оказался более стабильным, однако, очевиден рост показателя уже в 2010 году, что связано с кризисом в Греции и шоками на финансовых рынках Ирландии. Таблица 4 характеризует вероятность дефолта английских банков в результате кризисов европейских и американских банков. Отдельно банки Великобритании стали более восприимчивы к вторичным эффектам со стороны других крупных финансовых институтов с начала кризиса, однако их воздействие несколько уменьшилось с 2010 года. Кроме того, несмотря на то, что британские банки стали менее восприимчивы к кризисам, взаимозависимость с европейскими банками значительно превышает влияние американских банков. С другой стороны, Таблица 5 свидетельствует о том, что во время кризиса американские банки были больше подвержены шокам со стороны британских банков, чем европейские. С тех пор, вероятность того, что крах английских банков будет иметь системные последствия, снизилась примерно до 20% для европейских банков и от 40 до 50% для американских банков. Несмотря на значимость финансовой системы Великобритании для всего мира, оценка ее стабильности, как видно, является весьма неоднозначной. Сегодня эксперты говорят о высоком уровне консолидации рынка, который негативно сказывается на конкуренции и стабильности в целом. В 1998 году министр финансов Великобритании Гордон Браун назначил Дона Крукшенка, бывшего генерального директора компании OFTEL, председателем Лондонской Фондовой Биржи. Одной из основных задач нового председателя был мониторинг и оценка банковской системы Великобритании. Так, в 2000 году Дон Крукшенк опубликовал свой доклад «Конкуренция в банковской системе Великобритании», который во многом стал основой последующих реформ в банковском секторе. В данном докладе автор подчеркнул недостаток эффективной конкуренции на рынке в связи с растущим уровнем консолидации рынка.26 В целом, начиная с 2000 года, банковская система Великобритании начала свое интенсивное развитие, что привело к ситуации, когда система стала более уязвимой и восприимчивой к неблагоприятным шокам. В стране прошла крупная волна слияний и поглощений, которая сформировала нынешний облик национальной банковской системы. Банки стали больше, сложнее и стали функционировать в большей степени за счет заемных средств (Таблица 6). Торговые портфели заменили кредиты в качестве наиболее важного актива баланса, уменьшив значение чистого процентного дохода.27 Таким образом, финансовая деятельность была сосредоточена в небольшом количестве финансовых институтов, которые тесно связаны с другими развитыми финансовыми системами. Реальных рычагов воздействия на деятельность банков было больше, чем наблюдалось, отчасти потому, что нормативные требования не охватывали ключевые риски. Уровень консолидации рынка, характеризуемый индексом Хиршмена, показал, что за десять лет, с 2000 по 2010 гг, уровень концентрации рынка в среднем вырос на 60% (Таблица 7). Если рассмотреть уровень концентрации рынка с точки зрения доли банков на рынке, то статистика, представленная Всемирным Банком, показывает, что в 2011 год на четыре крупнейших банка Великобритании приходится 78% рынка.28 Более того, учитывая тот факт, что банковская система Великобритании имеет подавляюще большинство иностранных банков, то английские банки сталкиваются с серьезной конкуренцией как на внутреннем, так и на международном рынке. Следствием высокого уровня концентрации рынка является снижение конкуренции. Математическим доказательством низкого уровня конкуренции на рынке является индекс Лернера. Таблица 8 демонстрирует изменение показателя рыночной конкуренции в течение 10 лет. Как видно из Таблицы 8, изменение имеет отрицательную динамику. Таким образом, Великобритания, являясь крупнейшим и самым открытым финансовым центром мира, сегодня сталкивается с проблемой высокого уровня консолидации рынка и как следствие снижение конкуренции. Сегодня английские банки зачастую уступают в конкурентной борьбе за долю на рынке. Об этом свидетельствуют неудавшиеся поглощения последних лет, когда английские банки проигрывали европейским и американским банкам. Более того, иностранные банки продолжают входить на английский рынок путем покупки крупных британских банков. Новые технологии так же создают вызовы для конкуренции на рынке. В целом, финансовые институты Великобритании и рыночная инфраструктура весьма подвержены воздействию внешних факторов. Сильная зависимость от рыночной дисциплины и существующие риски, связанные с большими, сложными и взаимосвязанными финансовыми институтами становятся все очевиднее. Сделки слияния и поглощения выступают ключевым инструментом в конкурентной борьбе, что обусловливает анализ влияния внутренней и международной экспансии на устойчивость английских банков и системы в целом Слияния и поглощения создают дополнительные возможности роста банков. Однако, как уже было отмечено, два из трех слияний и поглощений являются неудачными. Скрытые угрозы и неконтролируемые затраты связанные с реорганизацией и как следствие потерей сотрудников и клиентов подрывают доверие к банку со стороны рынка. Таким образом, исходя из неоднозначности теоритических основ, низкой доли успешных сделок и очевидной угрозы стабильности английских банков, основной работы будет гипотеза о «концентрации – неустойчивости», которая будет либо доказана, либо опровергнута в ходе эмпирического анализа. |
Похожие:
 | Программа дисциплины «Сценарный трейдинг» Правительство Российской... Федеральное государственное автономное образовательное учреждение высшего профессионального образования | | Правительство Российской Федерации Федеральное государственное автономное... |
| Правительство Российской Федерации Федеральное государственное автономное... |  | Правительство Российской Федерации Федеральное государственное автономное... |
| Правительство Российской Федерации Государственное образовательное... Федеральное государственное автономное образовательное учреждение высшего профессионального образования | | Правительство Российской Федерации Федеральное государственное автономное... Федеральное государственное автономное образовательное учреждение высшего профессионального образования |
| Правительство Российской Федерации Федеральное государственное автономное... Федеральное государственное автономное образовательное учреждение высшего профессионального образования | | Правительство Российской Федерации Федеральное государственное автономное... Федеральное государственное автономное образовательное учреждение высшего профессионального образования |
| Правительство Российской Федерации Федеральное государственное автономное... Федеральное государственное автономное образовательное учреждение высшего профессионального образования | | Правительство Российской Федерации Федеральное государственное автономное... Федеральное государственное автономное образовательное учреждение высшего профессионального образования |
| Правительство Российской Федерации Федеральное государственное автономное... Федеральное государственное автономное образовательное учреждение высшего профессионального образования | | Правительство Российской Федерации Федеральное государственное автономное... Федеральное государственное автономное образовательное учреждение высшего профессионального образования |
| Правительство Российской Федерации Федеральное государственное автономное... Федеральное государственное автономное образовательное учреждение высшего профессионального образования | | Правительство Российской Федерации Федеральное государственное автономное... Федеральное государственное автономное образовательное учреждение высшего профессионального образования |
| Правительство Российской Федерации Федеральное государственное автономное... Федеральное государственное автономное образовательное учреждение высшего профессионального образования | | Правительство Российской Федерации Федеральное государственное автономное... Федеральное государственное автономное образовательное учреждение высшего профессионального образования |
