Программа дисциплины «Анализ инвестиций в недвижимость» Для направление подготовки 080300. 68 Финансы и кредит, магистерской программы «Финансовые рынки и финансовые институты»

Скачать 266.21 Kb.

Название	Программа дисциплины «Анализ инвестиций в недвижимость» Для направление подготовки 080300. 68 Финансы и кредит, магистерской программы «Финансовые рынки и финансовые институты»
страница	5/5
Дата публикации	30.10.2014
Размер	266.21 Kb.
Тип	Программа дисциплины

100-bal.ru > Экономика > Программа дисциплины

1 2 3 4 5

10. Примеры вопросов контрольного теста и практических задач

1. Чистым операционным доходом можно назвать:

А. Результат прогнозирования разницы между всеми денежными доходами объекта недвижимости и всеми эксплуатационными расходами, необходимыми для того, чтобы этот объект собственности обеспечивал поток доходов.

Б. Результат прогнозирования разницы между всеми денежными доходами объекта недвижимости и всеми эксплуатационными расходами, включая затраты на реконструкцию объекта, необходимыми для того, чтобы этот объект собственности обеспечивал поток доходов.

В. Планируемую разницу между прогнозируемым спросом на сдаваемую в аренду недвижимость и прогнозируемыми расходами, необходимыми для эксплуатации и управления этим объектом недвижимости.

Г. Разницу между всеми фактическими денежными потоками объекта собственности и всеми ожидаемыми денежными расходами, идущими на обеспечение потока доходов от эксплуатации объекта недвижимости.

Если стоимость объекта недвижимости должна возрасти и при этом чистый операционный доход не падает, то общая ставка капитализации:

А. Та же, что и доходность на инвестиции

Б. Выше доходности на инвестиции

В. Ниже доходности на инвестиции

Г. Ничто из вышеперечисленного.

Согласно классической модели моноцентрического города, более крупный по площади город по сравнению с меньшим по площади городом при одинаковой плотности населения будет:

А. Иметь в среднем более высокие ставки арендной платы

Б. Иметь в среднем более низкие ставки арендной платы

В. Иметь в среднем более высокие транспортные издержки на 1 км. пути

Г. Иметь в среднем более низкие транспортные издержки на 1 км. пути

Модель CAPM на развитых рынка капитала применима:

А. К отдельным объектам инвестиционной недвижимости

Б. К отдельным секторам рынка недвижимости

В. К инвестиционной недвижимости, как классу активов.

Г. Ничто из вышеперечисленного.

Модель оценки стоимости земельного участка как реального опциона с использованием метода построения репликационного портфеля на биномиальной решетке требует:

А. Знания «реальной» вероятности движения стоимости базового актива (объекта недвижимости) в ту или другую сторону.

Б. Вычисления «реальной» вероятности движения стоимости базового актива (объекта недвижимости) в ту или другую сторону.

В. Вычисления «риск-нейтральной» вероятности движения стоимости базового актива (объекта недвижимости) в ту или другую сторону.

Г. Ничто из вышеперечисленного.
Примеры задач.

Рассмотрим объект недвижимости общей площадью 10800 кв.м., состоящий из двух зданий. В одном находится ресторан, в другом – магазин одежды.

Ресторан: площадь 7700 кв.м., абсолютно чистая аренда, ставка аренды – 12,5 у.е. за 1 кв.м. в год, по договору неизменна в течение 5 лет. Также Ресторан выплачивает 7% от валового объема продаж превышающего 1 200 000 уе в год. В прошлом году объем продаж составил 1 300 000 уе, планируется его рост на 5% в год.

Магазин одежды: площадь 2200 кв.м., гибридная аренда, ставка аренды 10 уе, неизменна, договор истекает через 2 года и арендатор съезжает. Брокер будет искать нового арендатора, с которым планируется заключить договор на 3 года по актуальной рыночной ставке (без индексации), а владелец обязуется сделать ремонт для арендатора в размере 5000 уе. При этом в году 3 площадь будет оставаться вакантной в течение 6 месяцев. Комиссия брокера составляет 2% годового арендного дохода. Темп роста рыночной ставки аренды – 3%.

Расходы в периоде 1, рост отсутствует:

Юридические и бухгалтерские услуги – 500 у.е

Содержание и текущий ремонт – 750 у.е.

Управление объектом – 150 у.е.

Начисленная амортизация – 1000 у.е.

Проценты по ипотечному кредиту – 200 у.е.

Прочие эксплуатационные расходы – 50 у.е.

Кроме этого в 4 году владельцем планируется ремонт замена крыши стоимостью 10000 у.е.

Определить прогнозный чистый операционный доход от недвижимости и денежный поток от собственности до уплаты налогов на 5 лет.

Некий типичный (маржинальный) инвестор на рынке рассматривает возможность вложения средств в объект недвижимости. Рыночная стоимость объекта составляет 1000000 уе, LTV =0,7, рыночная ставка по кредиту – 5% годовых. Кредит выплачивается равными (аннуитетными) платежами, срок 10 лет, ежегодный платеж по кредиту – 90653,2 у.е.
1. Какова инвестиционная стоимость объекта для инвестора. При какой цене объект будет куплен?
2. Предположим, что инвестор не является маржинальным на рынке капитала, имея возможность взять кредит с субсидируемой ставкой в размере 4%. Какова в этом случае инвестиционная стоимость объекта недвижимости?

Определить стоимость объекта недвижимости с использованием модельной техники Инвуда, если известно, что: собственник предполагает использовать объект оценки 3 года, стоимость объекта уменьшится за период владения на 15%; чистый операционный доход от объекта прогнозируется в размере 900 у.е. за каждый год владения объектом; норма отдачи на капитал (ставка доходности) определена в размере 0,10.

Модель анализа экономической базы.

Данные по занятости в несельскохозяйственных отраслях экономики региона и страны в целом:

Отрасль экономики	Занятость в регионе, 1000 раб. мест.	Занятость на уровне страны, 1000 рабочих мест
Горнодобывающая	5.1	565
Строительная	90.3	5510
Производственная	155.5	18473
Коммунальная	67	6360
Оптовая торговля	83.8	6657
Розничная торговля	263.2	21883
Финансы, страхование, недвижимость	92.8	7053
Сфера услуг	397.6	34883
Гос. сектор	169.5	19516
Итого, занятость	1324.8	120900

Рассчитать показатель местоположения для каждого сектора. Прокомментировать ПМ для сектора строительства.
Рассчитать базисную занятость, мультипликатор экономической базы региона.
Пусть в следующем году в связи с размещение крупной компанией своего офиса, базисная занятость увеличится на 1000 чел. Сделать прогноз общей занятости и численности населения.
Сделать прогноз роста спроса на торговую недвижимость, если на 1 жителя приходится 0,5 кв.м. торговых площадей.

Девелоперская компания рассматривает возможность инвестирования в земельный участок. По инвестиционному контракту с городом девелопер обязан застроить участок в течение двух лет. Стоимость аналогичной готовой недвижимости составляет 100 у.е. Через год она может как вырасти в 1,3 раза, так и упасть в 1,3 раза, то же самое во втором году по отношению к первому году. Средняя ставка капитализации подобной недвижимости составляет 5%, темп роста доходов 3%. Безрисковая ставка – 3%. Затраты на строительство составляют 70 уе и не меняются от года к году. Определить стоимость данного земельного участка методом оценки реальных опционов, используя метод безрискового эквивалента для двух периодов (использовать предположение о том, что длительность строительства объекта равно 0). Когда будет начато строительство?

Предположим, что безрисковая ставка равна 6%, текущая доходность (current cash yield payout) по вновь построенным зданиям коммерческой недвижимости в этом районе составляет 6%, а годовая волатильность доходности функционирующих зданий равна 20%. Используя модель Самуэльсона-МакКина, ответить на следующие вопросы касательно земельного участка, на котором может быть построен объект коммерческой недвижимости.

Если функционирующий объект недвижимости имеет премию за риск в размере 5%, какова будет премия за риск инвестирования в близлежащий земельный участок ?
Какова стоимость земельного участка, если готовое здание стоит 1000000 уе., а стоимость строительства составляет 800000уе.
Каково пороговое значение коэффициента «стоимость/затраты», выше которого выгоден девелопмент?
Какова должна быть стоимость готовой недвижимости, чтобы участок было выгодно застраивать?

Рассмотрим девелоперский проект по строительству офисного центра. Собственные затраты девелопера на разработку проекта и ее согласования в момент 0 составляют 300000 уе. Строительство занимает 4 года и требует ежегодного финансирования в размере 1500000 уе (платежи в конце года). Затраты на строительство финансируются за счет кредитной линии со ставкой процента 7,5%. Комиссия за открытие кредитной линии составляет 30000 уе (в момент 0). После окончания строительства в течение двух лет происходит заполнение здания арендаторами (lease-up phase), чистый денежный поток на этой фазе в первый год прогнозируется на уровне -200000 уе, во второй год +500000 уе. Альтернативная стоимость капитала на стадии поглощения составляет 12%. На этапе эксплуатации чистый денежный поток от здания составляет 1 000 000 уе и растет с ежегодным темпом роста 1%. Альтернативная доходность инвестиций аналогичных зданий составляет 9%. Найти NPV проекта для девелопера и найти требуемую ставку доходности для собственного капитала на этапе строительства (рыночная стоимость земли равна 1000000 уе).

1 2 3 4 5

Похожие:

	Программа дисциплины «Мировые финансовые рынки» Для направления 080300. 68 «Финансы и кредит» Программа предназначена для преподавателей, ведущих данную дисциплину, учебных ассистентов и студентов направлению подготовки 080300....		Программа дисциплины Мировые финансовые рынки Направление подготовки... Программа предназначена для преподавателей, ведущих данную дисциплину, учебных ассистентов и студентов направлению подготовки 080100....
	Программа дисциплины Анализ инвестиций в недвижимость Направление... Программа предназначена для преподавателей, ведущих данную дисциплину, учебных ассистентов и студентов направлению подготовки 080100....		Программа дисциплины Анализ инвестиций в недвижимость Направление... Программа предназначена для преподавателей, ведущих данную дисциплину, учебных ассистентов и студентов направлению подготовки 080100....
	Программа дисциплины Анализ финансовых рынков Направление подготовки... Программа предназначена для преподавателей, ведущих данную дисциплину, учебных ассистентов и студентов направлению подготовки 0803000...		Программа дисциплины «Банковский менеджмент» 080300. 68 «Финансы... Настоящая программа не может быть использована другими подразделениями университета и другими вузами без разрешения кафедры-разработчика...
	Пояснительная записка Дисциплина «Финансовые инструменты инвестирования в реальные активы» Финансовые инструменты инвестирования в реальные активы. Учебно-методический комплекс. Рабочая программа для студентов магистерской...		Программа дисциплины «Banking Systems» «Банковские системы» Программа предназначена для преподавателей, ведущих данную дисциплину, учебных ассистентов и студентов направления подготовки 080300....
	Программа дисциплины Производные финансовые инструменты и реальные... Программа предназначена для преподавателей, ведущих данную дисциплину, учебных ассистентов и студентов направлению подготовки 080100....		Л. Г. Решетникова Финансовый менеджмент кредитных организаций Л. Г. Финансовый менеджмент кредитных организаций: Учебно-методический комплекс. Рабочая программа для студентов направления подготовки...
	Программа дисциплины “Управление активами и пассивами банка” для... Федеральное государственное автономное образовательное учреждение высшего профессионального образования		Программа дисциплины «Финансовые рынки и финансовые институты» для... Программа дисциплины «Финансовые рынки и финансовые институты» для направления 080100. 68 «Экономика» подготовки бакалавра
	Программа дисциплины «Финансовые рынки и финансовые институты» для... Программа дисциплины «Финансовые рынки и финансовые институты» для направления 080100. 68 «Экономика» подготовки бакалавра		Программа дисциплины «Финансовые рынки и финансовые институты» для... Программа дисциплины «Финансовые рынки и финансовые институты» для направления 080100. 68 «Экономика» подготовки бакалавра
	Программа дисциплины «Финансовые рынки и финансовые институты» для... Программа дисциплины «Финансовые рынки и финансовые институты» для направления 080100. 68 «Экономика» подготовки бакалавра		Программа дисциплины «Финансовый лизинг и факторинг» 080300. 68 «Финансы и кредит» Программа предназначена для преподавателей, ведущих данную дисциплину, учебных ассистентов и студентов направления 080300. 68 «Финансы...

Школьные материалы