Экономическая оценка инновационных проектов с применением метода реальных опционов

На правах рукописи Бобылев Георгий Владимирович ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ОЦЕНКА ИННОВАЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ С ПРИМЕНЕНИЕМ МЕТОДА РЕАЛЬНЫХ ОПЦИОНОВ Специальность 08.00.05 – Экономика и управление народным хозяйством (управление инновациями) Автореферат диссертации на соискание учёной степени кандидата экономических наук Новосибирск 2010 Работа выполнена в Институте экономики и организации промышленного производства СО РАН. Научный руководитель чл. - корр. РАН, доктор экономических наук, профессор Виктор Иванович Суслов Официальные оппоненты доктор экономических наук, профессор Лычагин Михаил Васильевич кандидат экономических наук, доцент Чистякова Наталья Олеговна Ведущая организация Институт инноватики государственного образовательного учреждения высшего профессионального образования «Томский государственный университет систем управления и радиоэлектроники» Защита состоится 22 октября 2010 года в 16 часов на заседании диссертационного совета Д 003.001.02 при Институте экономики и организации промышленного производства СО РАН по адресу: 630090 Новосибирск, проспект Академика Лаврентьева 17, конференц-зал. С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Института экономики и организации промышленного производства СО РАН. Автореферат разослан «21» сентября 2010 г. Учёный секретарь Диссертационного совета, кандидат экономических наук М.А. Ягольницер ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ Актуальность темы исследования. Переход экономики России на инновационный путь развития является в последние годы одним из приоритетов государственной политики. Перспективы инновационного развития во многом связаны с возможностями наиболее эффективного использования потенциала сектора науки и образования. Объекты и институты инновационной экономики являются относительно новыми для России и находятся в стадии становления. Теоретические и практические подходы экономической науки, обеспечивающие их создание и сопровождение, находятся в развитии. Практические задачи, которые приходится решать при анализе объектов инновационной экономики, опережают подготовку методического обеспечения. Решения, принимаемые на основании анализа и оценки инновационного потенциала научных разработок, могут носить стратегический характер и иметь долгосрочные инвестиционные последствия. Исследования инновационного потенциала базируются во многом на анализе инновационных проектов. Научный центр, наукоград, кластер или высшее учебное заведение аккумулируют вокруг себя достаточно много инновационных проектов. Количественная оценка таких объектов на практике сталкивается с рядом проблем. Основную сложность составляет большое количество проектов. Кроме того, инновационные проекты, составляющие группу или совокупность, как правило, находятся на разных стадиях инновационного процесса. Это создаёт проблему выбора метода оценки инновационного проекта в зависимости от стадии инновационного процесса, на которой он находится. При проведении таких оценок важным фактором выступают бюджетные и временные ограничения, в которых они проводятся. Всё вышесказанное определяет актуальность, теоретическую и практическую значимость темы диссертации. Состояние изученности проблемы. Исследованию теоретических проблем инновационной экономики, анализу проблем перехода экономики России на инновационный путь развития, исследованию инновационного потенциала и оценке его влияния на экономическое развитие посвящены работы: А. О. Баранова, Т. Ф. Гареева, В. С. Зверева, В. В. Ивантера, Н. А. Кравченко, Н. И. Комкова, П. А. Минакира, В. Л. Макарова, А. Е. Варшавского, А. В. Кузнецова, Л. С. Маркова, Т.С. Новиковой, В. И. Суслова, Г. А. Унтуры, М. А. Ягольницера. Вопросами анализа инвестиционных и инновационных проектов, методами оценки стоимости предприятий занимались: П. Л. Виленский, В. М. Елисеев, В. В. Григорьев, М. А. Федотова, Г. Глесмонд, Р. Келли. В. Н. Лившиц, А. А. Наумов, Д. А. Шубин, Е. А. Монастырный, Н. П. Макашева. Анализ литературы показал, что в последние полтора десятилетия в мире набирает популярность новое направление оценки, которое основано использовании опционных моделей. Одной из основных составляющих разрабатываемого подхода является применение метода реальных опционов. Теорией финансовых и реальных опционов занимались следующие зарубежные исследователи: M. Amram, M. J. Brennnan, F. Cortelezzi, A. Damodaran, A. Dixit, H. Jason, N. Kulatilaka, O. Lint, S. Myron, L. Trigeorgis, M. Tsui, F. Black, R. Pindyck, E. Schwartz, P. Fernandez, много интересных работ по реальным опционам представлено на сайте www.realoptions.org. Теорию опционов и особенности её практического применения в условиях экономики России исследовали: А. Аполлонов, А. В. Бухвалов, Н. Брусланова, М. А. Канева, М. В. Лычагин, Н. В. Родионов, А. Ю. Сысоев. Поставленная в работе задача оценки вклада в экономику группы инновационных проектов является достаточно специфичной. Входящие в группу инновационные проекты могут принадлежать к различным отраслям, и находится на разных стадиях инновационного процесса. Основные существующие методические подходы к анализу инвестиционных и инновационных проектов, как правило, направлены на оценку эффектов от реализации конкретного проекта, что делает их не подходящими для оценки группы проектов. Методические подходы, содержащие рекомендации по оценке вклада в экономику группы инновационных проектов, являются недостаточно проработанными с точки зрения специфики поставленной задачи. В ИЭОПП СО РАН был разработан методический подход, который позволяет оценить инновационный потенциал группы инновационных проектов. В рамках данного подхода, по нашему мнению, было количественно не учтено влияние неопределенности на результаты реализации инновационных проектов. Частично исследован вопрос выбора метода оценки инновационного проекта в зависимости от стадии инновационного процесса, на которой он находится. Используемое понятие инновационного потенциала ограниченно раскрывало сущность вклада в экономику инновационного проекта. Разработка более совершенного подхода оценки вклада в экономику группы инновационных проектов потребовала синтеза различных методов: оценки влияния инноваций на экономическое развитие; реальных опционов, анализа инновационных и инвестиционных проектов, а также методов оценки стоимости предприятий. Целью диссертационного исследования является разработка количественных методов оценки влияния инновационных проектов на экономическое развитие. Основные задачи исследования: анализ проблем оценки инновационных проектов; анализ методических подходов к оценке инновационного потенциала, стоимости и экономической эффективности проектов; уточнение классификации методов оценки инновационных проектов в зависимости от стадии инновационного процесса, на которой они находятся; разработка методического подхода с применением метода реальных опционов, направленного на оценку вклада группы инновационных проектов в экономику; анализ инновационного потенциала эталонных инновационных проектов на базе разработок СО РАН; расчёт вклада в экономику сводных мегапроектов на базе разработок СО РАН с применением метода реальных опционов. Сравнительный анализ результатов прироста ВВП от реализации сводных мегапроектов на базе разработок СО РАН, полученных в рамках базового исследования и по предлагаемой в работе методике. Объект исследования – инновационные проекты на базе разработок СО РАН. Предмет исследования – подходы к оценке инновационных проектов и экономические эффекты от их реализации. Область исследования. Исследование проведено в рамках пункта 2.9. «Оценка инновационного потенциала экономических систем» и пункта 2.23. «Теория, методология и методы оценки эффективности инвестиционных проектов и программ» специальности 08.00.05 – «Экономика и управление народным хозяйством» (управление инновациями) паспорта специальностей ВАК. Методология исследования основывается на принципах проектного подхода, методах анализа коммерческой и общественной эффективности проектов, методах оценки стоимости предприятий, теории финансовых и реальных опционов. Информационную базу исследования составили российская и зарубежная научная литература, статистические данные. В работе использовалась информация об инновационных проектах СО РАН, полученная по программе Президиума РАН «Технологический прогноз развития экономики России с учётом мировых интеграционных процессов», субпроект «Оценка возможного вклада инновационных проектов Новосибирского научного центра (ННЦ) в экономику страны, её регионов и отраслей». Основой выводов и рекомендаций диссертации явились результаты анализа и собственные расчёты автора с использованием перечисленных выше источников. Научная новизна исследования состоит в следующем: 1. Уточнена классификация применимости методов экономической оценки инновационного проекта в зависимости от стадии инновационного процесса, на которой он находится. Данная классификация систематизирует и дополняет предыдущие исследования. 2. Предложена новая интерпретация понятия инновационного потенциала проекта, как верхней оценки прироста ВВП в результате его реализации, учитывающей прямые и косвенные эффекты от внедрения в производство нового продукта или технологии. 3. Создан методический подход оценки вклада в экономику группы инновационных проектов с применением метода реальных опционов. В основе подхода лежит оценка эффектов от реализации ряда эталонных проектов, на основе которых с применением соответствующих мультипликаторов рассчитывается вклад в экономику всей совокупности оцениваемых проектов. Подход включает в себя: 1) уточнённые критерии отбора эталонных проектов; 2) авторскую модификацию общей схемы оценки вклада в экономику группы инновационных проектов; 3) алгоритм расчёта мультипликатора «затраты-эффекты» с применением модели Блэка-Шоулза для расчёта стоимости реального опциона инновационных проектов. 4. С применением разработанного подхода получены количественные верхние оценки вклада в экономику группы мегапроектов на базе разработок СО РАН. Впервые удалость оценить степень расхождения результатов оценки получаемых двумя методами. Теоретическая значимость диссертационной работы заключается в новой интерпретации понятия инновационного потенциала проекта, разработке нового методического подхода оценки вклада в экономику группы инновационных проектов с применением метода реальных опционов. Практическая значимость работы состоит в возможности использования полученных результатов в целях: количественной оценки инновационного потенциала: научного центра, группы инновационных проектов и т. п.; применения разработанного методического подхода для обоснования элементов решений о размещении объектов инновационной инфраструктуры. Апробация работы. Основные результаты диссертационного исследования докладывались на Х Сибирском инновационном форуме с международным участием (Томск, 2007), на Всероссийском симпозиуме с международным участием «Сложные системы в экстремальных условиях» (Красноярск, 2008), первом Российском экономическом конгрессе (Москва, 2009), на семинарах по высокотехнологичной экономике ИЭОПП СО РАН (2007, 2009). Положения, методические рекомендации и выводы диссертационной работы использованы: в отчёте ИЭОПП СО РАН по программе Президиума РАН «Технологический прогноз развития экономики России с учётом мировых интеграционных процессов», субпроект «Оценка возможного вклада инновационных проектов Новосибирского научного центра (ННЦ) в экономику страны, её регионов и отраслей» (справка о внедрении от 20.09.2010); при разработке конкурсной документации создания мультидисциплинарного нанотехнологического центра «Сигма» (Новосибирск/Томск) для участия в первом открытом конкурсе создания нанотехнологических центров, проводимым государственной корпорацией «Российская корпорация нанотехнологий». По результатам конкурсного отбора принято положительное решение о создании данного центра (справка о внедрении от 15.05.2010); в деятельности Конструкторско-технологического института вычислительной техники СО РАН в течение 2010 г. (справка о внедрении от 10.09.2010); при проведении тренинга «Бизнес-планирование», организованным ЗАО «Сибакадемконсалтинг» по заказу Администрации Новосибирской области в целях создания центров инновационной компетенции на промышленных предприятиях в 2008-2009 гг. (справка о внедрении от 10.09.2010). Публикации. По теме диссертации опубликовано четырнадцать научных работ общим объёмом 9,3 п.л. (личный вклад соискателя 2,6 п.л.), в том числе, три публикации в журналах, рекомендованных ВАК Минобрнауки РФ. Объём и структура работы. Основной текст диссертации изложен на ста двадцати двух страницах, содержит 14 таблиц, 10 рисунков и 2 приложения. Список литературных источников включает 100 наименований. Структура работы соответствует очерёдности решаемых в ней задач: Введение ГЛАВА 1. Подходы к оценке инновационных проектов 1.1. Инновационные проекты и их особенности 1.2. Проблемы оценки инновационных проектов 1.3. Анализ методических подходов оценки инновационного потенциала и экономической эффективности ГЛАВА 2. Оценка вклада в экономику группы инновационных проектов с применением метода реальных опционов 2.1. Концепции и методы оценки эффективности и стоимости проектов 2.2. Методы оценки общественной эффективности проекта 2.3. Оценка инновационных проектов с применением реальных опционов 2.4. Анализ применения методов оценки инновационных проектов (по стадиям инновационного процесса) 2.5 Общая схема оценки вклада в экономику группы инновационных проектов ГЛАВА 3. Применение методики оценки вклада в экономику группы инновационных проектов 3.1. Анализ потенциала ряда инновационных проектов СО РАН 3.2. Оценка вклада мегапроектов в прирост ВВП России (на базе разработок СО РАН) Заключение Список литературы Приложения ОСНОВНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ, ВЫНОСИМЫЕ НА ЗАЩИТУ 1. В диссертации уточнена классификация применения методов экономической оценки инновационного проекта в зависимости от стадии инновационного процесса, на которой он находится. Данная классификация систематизирует и дополняет предыдущие исследования. Предыдущий вариант классификации был менее детальным и не содержал привязку методов оценки проектов к этапам инновационного процесса. Предлагаемая в работе классификация методов оценки проекта в зависимости от стадии инновационного процесса, на которой находится инновационный проект, является развитием комбинированно-ситуационного подхода к анализу проектов. Если брать определённую группу инновационных проектов, то, как правило, проекты из этой совокупности находятся на разных стадиях осуществления. В зависимости от этапа инновационного процесса, на котором находится проект, целесообразно применять различные методы его оценки. Анализ этапов инновационного процесса, представленных в литературе, показал, что они остаются практически неизменным в разных поколениях моделей. Поэтому для разработки классификации применения методов оценки в зависимости от этапа инновационного процесса, на котором находится инновационный проект, можно взять линейную модель На разработку классификации также оказали влияние следующие факторы: рост рыночной и технологической информации по мере продвижения инновационного проекта по стадиям инновационного процесса; особенности методов оценки инновационного проекта, применимость которых зависит от наличия информации об инновационном проекте; опыт практического применения методов для оценки проектов, находящихся на различных стадиях инновационного процесса. С учётом этих факторов для классификации методов оценки инновационных проектов предложен следующий критерий сопоставления метода оценки и этапа инновационного процесса – допустимость применения соответствующего метода оценки на данном этапе инновационного процесса (в основе допустимости применения лежит наличие информации о характеристиках инновационного проекта). В диссертации проведён анализ возможности и целесообразности проведения экономических оценок проекта в соответствии с выделенным критерием и стадиями инновационного процесса. Сделаны выводы: количественная определённость экономических оценок возрастает по мере продвижения проекта по стадиям инновационного процесса; использование качественных методов наиболее оправданно для инновационных проектов, находящихся на ранних стадиях инновационного цикла; применение количественных методов целесообразно на поздних стадиях инновационного процесса. Результаты разработки классификации представлены в следующей таблице 1.

Похожие:

	Рабочая программа дисциплины «Экономическая оценка инвестиций» Целью дисциплины «Экономическая оценка инвестиций» является изучение студентами теоретических основ и методических принципов оценки...		Рабочая программа дисциплины «Экономическая оценка инвестиций» Целью дисциплины «Экономическая оценка инвестиций» является изучение студентами теоретических основ и методических принципов оценки...
	Разработка проекта по литературе с применением метода сравнительно-типологического... Традиционная для 11 класса тема «Основные темы и идеи литературы Русского Зарубежья» может быть изучена на основе метода проектов....		В области географии и геоэкологии «Турбион-технология» – инновационная методика повышения эффективности метода проектов. Главная цель данной разработки – совершенствование...
	«Методы разработки инновационных проектов» Охватывают различные стороны. Рассмотрев критерии на которые разделяются классификации, был выделен новый признак – область разработки...		«Использование метода проектов на уроках в курсе «География России.... Обобщение опыта работы Веремеевой Любови Гавриловны, учителя географии моу сош №8 г. Оренбурга по теме «Использование метода проектов...
	Рекомендации по формированию исследовательских и творческих умений... Что такое метод проектов? Сущность метода проектов это способ достижения дидактической цели через детальную разработку проблемы,...		Программа по формированию навыков безопасного поведения на дорогах... Методическая разработка учебного занятия по английскому языку для 3 класса с применением метода проектов по теме «Daily Life»
	Л. Д. Зубкова Экономическая оценка инвестиций Зубкова Л. Д. Экономическая оценка инвестиций. Учебно-методический комплекс. Рабочая программа для студентов направления 080100....		Программа дисциплины «Социально-экономическая система современной... Рс – работа на семинарах, р – оценка за реферат, Эс – оценка за эссе, Эк – оценка за устный экзамен
	Программа по формированию навыков безопасного поведения на дорогах... «Жостовские подносы» с применением проектной технологии, практико-ориентированного метода обучения, метода рефлексии		Методические рекомендации по проведению внеклассного мероприятия... По проведению внеклассного мероприятия с применением инновационных моделей обучения
	Методические рекомендации по использованию метода проектов как средство... 1 Теоретические основы метода проектов как средство формирования речевых умений		Программа дисциплины «Социально-экономическая система советской и... Рс – работа на семинарах, р – оценка за реферат, Эс – оценка за эссе, Эк – оценка за устный экзамен
	Реферат. Оценка эффективности мелиоративных проектов Оценка социально-экологической эффективности мелиоративных инвестиционных проектов		Об итогах проведения III межрегионального конкурса инновационных научно-технических проектов Наук Республики Татарстан и гно «Инвестиционно-венчурный фонд Республики Татарстан» был проведен III межрегиональный конкурс инновационных...