«Москва как мировой финансовый центр»

2.4Проблемы создания МФЦ в Москве

• 
  российские фондовые биржи существенно отстают от своих азиатских конкурентов, не говоря уже о европейских и американских рынках, по объемам капитализации представленных на бирже компаний, объемам торгов и ликвидности ценных бумаг. Согласно WFE, ФБ РТС и ФБ ММВБ оказались во второй десятке по объему капитализации акций среди ведущих фондовых бирж мира и в третьей десятке – по объему торгов всеми ценными бумагами;
  
• 
  отсутствие ценных бумаг иностранных эмитентов в листинге российских фондовых бирж. На многих развитых фондовых биржах доля иностранных компаний, находящихся в листинге, превышает как минимум 10% от общего числа эмитентов, прошедших процедуру листинга, на развивающихся биржах примерно 0,5–2%.
  

• 
  внутренние факторы: неразвитые системы управления, недостаточная эффективность осуществляемой банковским сектором деятельности по аккумулированию денежных средств населения и организаций и их трансформации в кредиты и инвестиции, слабый уровень бизнес-планирования, наличие противоправных действий со стороны коммерческих банков (прежде всего таких, как финансирование терроризма и легализация доходов, полученных преступным путем), фиктивный характер значительной части капитала отдельных банков;
  
• 
  внешние факторы: высокие риски кредитования, противоречия в залоговом законодательстве, ограниченные ресурсные возможности банков (прежде всего дефицит среднесрочных и долгосрочных пассивов), низкий уровень доверия к банкам со стороны инвесторов ввиду недостаточной защиты интересов вкладчиков и других кредиторов банков, невысокая инвестиционная привлекательность российского банковского сектора (об этом свидетельствует динамика инвестиций и снижающаяся доля иностранного капитала в банковский сектор), нерешенный вопрос представления банками отчетности только в электронной форме.
  

• 
  негибкость законодательства и регулятивные пробелы;
  
• 
  существование нескольких регулирующих финансовый сектор ведомств (Министерство финансов РФ, ФСФР России, ЦБ РФ, ФАС России, независимые саморегулируемые организации профессиональных участников) и наличие у них права (за исключением саморегулируемых организаций) издания нормативно-правовых актов в соответствующих сферах регулирования значительно усложняют финансовую деятельность хозяйствующих субъектов, возникает несогласованность и коллизии отдельных актов разных регуляторов, относящихся к одним и тем же финансовым операциям;
  
• 
  развитие законодательной базы в области налогообложения отстает от развития финансового рынка (например, по операциям с финансовыми инструментами срочных сделок);
  
• 
  налогообложение операций с ценными бумагами у физических лиц характеризуется более узким спектром финансовых инструментов, доступных для инвестирования, в том числе в связи с тем, что существует неопределенность порядка их налогообложения налогом на доходы;
  
• 
  неоднозначность налогообложения паевых инвестиционных фондов и управляющих компаний;
  
• 
  вопросы налогообложения на FOREX юридических и физических лиц прямо не отражены в Налоговом Кодексе РФ.
  

• 
  неразвитость городской бизнес-инфраструктуры;
  
• 
  отсутствие достаточного количества коммерческой и жилой недвижимости, кроме того, она далеко не всегда соответствует требованиям к качеству;
  
• 
  низкий уровень социальной культуры, степень толерантности (особенно по отношению к нерезидентам), здравоохранение, возможность отдыха, качество бытовых услуг;
  
• 
  неблагоприятное восприятие города как среды для ведения бизнеса.
  

2.5Финансовое пространство

2.5.1Создание МФЦ и появление резервной региональной валюты - два названия одной задачи.

1. Проекты, помогающие РФ продвигать идею рублевой зоны:

2. Условия при наличии которых возможно становление рубля в качестве резервной валюты, мнение российских экспертов.

1. 
   Из процесса установления рыночных курсов валют следует исключить Центробанки. Их дело – не коммерческие операции, а безусловное наполнение денежных каналов при минимизации инфляции. Сейчас Центробанки многих стран (особенно – развивающихся) являются проводниками позиции МВФ, т.е. по существу ФРС США.
   
2. 
   Валюты стран, которые претендуют на статус резервных, должны быть привязаны к реальным, а не к виртуальным активам. Например, к золоту, корзине металлов, нефти и т.д. Иначе рано и поздно, они будут размыты другими внешними валютами.
   
3. 
   Цены всех без исключения реальных базовых активов должны устанавливаться на валютных биржах – мировых или региональных.
   
4. 
   Данное направление также уже начало реализовываться. Например, Россия во взаиморасчетах с Белоруссией, Турцией, Монголией, а в перспективе – возможно и с Китаем собирается перейти на рубли.⁶
   

1. 
   Российский рубль должен обращаться в России в качестве единоличного законного платежного средства.
   
2. 
   Использование иностранных денег на всей территории России должно быть запрещено. Желающие иметь счета и депозиты в иностранной валюте открывают их в заграничных банках.
   
3. 
   Все цены, кредиты, зарплата, сбережения должны учитываться, предоставляться, накапливаться только в рублях.
   

4. 
   Рубль должен быть устойчив к инфляции, доступен, должен приниматься в любые платежи и свободно обмениваться на другие валюты.
   
5. 
   Российский рубль как резервная валюта накапливается в централизованных инвалютных запасах участников, размещаясь в наиболее доходных и надежных российских ценных бумагах. В случае необходимости эти средства свободно используются для приобретения у России других конвертируемых валют.
   

1. 
   Переход к торговле нефтью и газом за рубли.
   
2. 
   Создание специального механизма Центрального банка по рефинансированию коммерческих банков, которые кредитуют торговлю в рублях. Это практикуется во всех странах, которые эмитируют резервную валюту. Так вот, необходимо её эмитировать в том числе для использования за рубежом. ЦБ следует научиться учитывать оборот российских рублей за границей, включать оценки спроса на рубли со стороны наших зарубежных партнёров в основные направления денежно-кредитной политики. Но самое главное – реализовать механизм эмиссии рублей в целях рефинансирования коммерческих банков, которые кредитуют торговлю в национальных валютах.
   
3. 
   У нас есть готовый институт – Межгосударственный банк, образованный ещё в 1990-е годы странами СНГ. Он занимается торговлей в национальных валютах и практически проводит транзакции по конвертации с нулевой комиссией. Если этот банк наделить необходимым оборотом кредитных ресурсов, то конверсионная операция обмена рубль – другие национальные валюты будет стоить ничтожно малые деньги. Мы сумеем сделать рынок национальных валют в полной мере привлекательным для всех субъектов хозяйства на территории СНГ. Всё необходимое для этого есть. Нужно только решить проблемы, о которых много раз говорилось. А решить их реально в течение одной недели – это касается и Межгосударственного банка, и перехода на нефте- и газорубли, и изменения денежной политики в целом. Надо просто реализовать те решения, которые давно приняты.⁷