Объем дисциплины и виды учебной работы
Общая трудоёмкость дисциплины составляет три зачётные единицы.
Вид промежуточной аттестации – зачет.
Вид учебной работы
|
Часы
|
Модули
|
Общая трудоёмкость дисциплины
|
108
|
Модуль 3
|
Аудиторные занятия
|
36
|
Лекции (Л)
|
12
|
Практические занятия (ПЗ)
|
24
|
Самостоятельная работа
|
72
|
В модуле
|
72
|
В сессию
|
-
|
Содержание дисциплины Текст рабочей программы
Тема 1. Финансовая стратегия компании как функциональная корпоративная стратегия
Роль функциональных стратегий в разработке корпоративной стратегии. Содержание финансовой стратегии компании, соотношение между ее составляющими. Элементы финансовой стратегии. Основные подходы к определению финансовой стратегии компании. Основные финансовые стратегии компании и их характеристика: стратегия формирования финансовых ресурсов (ускоренного роста, устойчивого роста); стратегия повышения эффективности управления финансовыми ресурсами и денежными потоками; стратегия обеспечения финансовой безопасности и др.
Финансовая стратегия в обосновании инвестиционных и операционных финансовых решений. Финансовые стратегии на разных стадиях жизненного цикла компании. Матрицы финансовых стратегий.
Тема 2. Рыночная стоимость бизнеса как интегральная оценка успеха компании на рынке. Финансовые решения и стоимость бизнеса
Финансовые цели компаний в различных теориях (управленческих, бихевиористских, агентских отношений, стоимостно-ориентированных концепций и др.).
Концепция управления компанией, ориентированная на стоимость (Value-Based Management – VBM): сущность, факторы создания стоимости. Обоснование рыночной стоимости бизнеса как долгосрочной финансовой цели.
Многообразие показателей рыночной стоимости бизнеса. Основные стоимостные показатели (MVA; EVA; CFROI; CVA; SVA и др.).
Понятие вмененной стоимости (imputed value) и рыночные мультипликаторы (P/E, EV/EBITDA и т.п.).
Влияние рыночных несовершенств на возможность создания стоимости финансовыми решениями (парадокс ММ). Основные финансовые рычаги наращения стоимости. Взаимосвязь инвестиционных и финансовых решений.
Тема 3. Содержание и основы формирования финансовой стратегии и финансовой политики компании
Факторы, влияющие на выбор и формирование финансовой стратегии компании.
Формы документов, отражающие финансовую стратегию и финансовую политику компании.
Ключевые показатели результативности финансовой стратегии компании в концепциях стратегического управления (EBIT, EBITDA, NOPAT, FFO, FCF, IC, ROIC и др.), порядок их использования по данным бухгалтерской (финансовой) отчетности в стандартах РСБУ, МСФО, ГААП.
Принципы формирования финансовой политики. Классификация видов финансовой политики по следующим критериям: объект управления; временной горизонт; среда организации; стадия жизненного цикла; участие в воспроизводстве; уровень агрегирования; результативность; темпоральность; характер изменений. Их содержание и роль в реализации стратегии развития компании. Типы финансовой политики (консервативная, агрессивная, умеренная), критерии отличия.
Этапы формирования финансовой политики компании и их содержание.
Тема 4. Политика финансового обеспечения и финансирования предпринимательской деятельности. Формирование структуры капитала компании
Особенности консервативной, умеренной и агрессивной политики финансового обеспечения и финансирования деятельности компании, обоснование их выбора.
Политика управления собственными источниками финансирования.
Политика управления привлечением заемных источников.
Определение средневзвешенной стоимости и структуры капитала: текущая, оптимальная, целевая, предельная; по балансовой стоимости, по рыночной стоимости. Цели определения цены капитала. Методы обоснования оптимальной структуры капитала, возможности практического применения. Понятие целевой структуры капитала и финансовой гибкости.
Взаимосвязь решений по структуре капитала и по распределению прибыли. Дивидендная политика как часть решений по финансированию бизнеса. Значение дивидендной политики в экономике и финансах компании.
Теории дивидендной политики, их содержание, практика использования: теория Модильяни–Миллера; теория существенности дивидендной политики; теория налоговой дифференциации; сигнальная теория дивидендов; теория соответствия дивидендной политики составу акционеров.
Факторы, определяющие дивидендную политику в рамках корпоративной финансовой политики. Возможности использования теорий дивидендной политики на развивающихся рынках капитала. Выкуп акций как вариант дивидендной политики.
Типы дивидендной политики, порядок ее формирования.
Тема 5. Политика управления затратами, доходами и расходами, определяющими текущие финансовые результаты деятельности компании
Политика управления затратами. Методы планирования текущих затрат в компании. Условия и допущения операционного анализа. Методы управления текущими затратами, в том числе методы операционного анализа.
Политика управления доходами и расходами компании. Методы управления доходами и расходами.
Управление операционной и чистой прибылью с использованием операционного, финансового и совокупного рычагов.
Управление ценами, политика ценообразования, ценовая политика компании, их взаимосвязь.
Содержание ценовой политики, ее цели, основные элементы. Факторы, определяющие ценовую политику компании. Типы рынка и возможности ценовой политики. Оценка рыночных условий и выбор модели ценовой политики. Инструменты стимулирования продаж (система скидок, премий, коммерческое кредитование и др.) и активизация притока денежных средств.
Тема 6. Финансовая политика управления внеоборотными и оборотными операционными активами
Содержание политики и основные этапы управления внеоборотными операционными активов. Особенности их финансирования. Амортизационная политика компании. Особенности финансового управления основными видами внеоборотных операционных активов компании.
Политика управления оборотными операционные активами: содержание, принципы, основные направления. Принципиальные подходы к формированию оборотных операционных активов.
Политика управления материальными запасами. Методы оценки запасов при списании и их влияние на величину запасов. Взаимосвязь и необходимость сбалансированности отдельных видов запасов. Политика управления запасами: технология ABC-анализа; стратегия «точно в срок» (Just in time - JIT); система MRP; логистическая концепция "Lean Production"; концепция ERP. Методы (модели) оптимизации размера запасов: модель экономически обоснованного размера заказа (модель Уилсона); точка заказа; резервный запас.
Политика управления дебиторской задолженностью: содержание, этапы, методы. Типы кредитной политики.
Анализ величины сомнительных долгов и создание необходимых резервов. Формы рефинансирования дебиторской задолженности: финансирование под уступку денежного требования (факторинг); форфейтинг; переход прав кредитора к другому лицу (договор цессии), учет векселей. Оценка эффективности политики управления дебиторской задолженностью.
Политика управления денежными активами компании: содержание, этапы. Критерии и модели оптимизации остатка денежных активов с целью обеспечения постоянной платежеспособности. Ускорение оборота и эффективное использование временно свободного остатка денежных средств.
Текущие финансовые потребности и особенности финансирования оборотных операционных активов.
Тема 7. Финансовое прогнозирование в стратегии финансового управления
Финансовое прогнозирование на предприятии: цели, задачи, методы. Виды финансовых прогнозов, их форматы. Роль финансового прогнозирования в реализации финансовой стратегия компании. Модели прогнозирования денежных потоков.
Факторы, влияющие на потребность во внешнем финансировании. Моделирование растущего бизнеса. Коэффициент устойчивого роста (SGR), алгоритмы его расчета.
Содержание концепции сбалансированной системы показателей (Balanced Scorecard - BSC) и ключевых показателей результативности (Key performance indicators - KPI). Учет различных факторов при определении KPI: целей компании, стадии жизненного цикла компании, отраслевых особенностей, размера компании и др.
Особенности BSC: основные элементы, проекции, принципы, преимущества как инструмента стратегического управления и корпоративных финансов.
Формирование финансовых ограничений для принятия инвестиционных и операционных решений, проведение финансового анализа. Взаимосвязь ключевых стратегических финансовых показателей в рамках стоимостного анализа.
Новое в профессиональной области
Дисциплина имеет своей целью углубление теоретических знаний, формирование аналитических и практических навыков по разработке и реализации финансовой стратегии и финансовой политики компании, а также приобретение практических умений организации финансовой работы.
Дисциплина объясняет логику и принципы принятия стратегических и тактических финансовых решений компаний, обосновывает целесообразность выбора показателя стоимости бизнеса как одного из финансовых индикаторов рыночного успеха. В результате изучения дисциплины формируются понимание специфики разработки финансовой стратегии и финансовой политики, навыки обоснования выбора методов и приемов обоснования финансовых решений.
Дисциплина имеет прикладную направленность, позволяет применять полученные знания при решении повседневных практических задач в области корпоративных финансов.
Используемый в преподавании материал базируется на реальных примерах и ситуациях финансовой деятельности компаний.
|
