Корпоративные конфликты и конфликты интересов
Скачать 1.34 Mb.
|
Право на дивидендыСреди имущественных прав акционера, удостоверяемых акцией, право на дивиденд занимает особое место. Не случайно при перечислении прав, вытекающих из акции, оно упоминается законодателем одним из первых. Об этом говорится в п. 2 ст. 31, п. 2 ст. 32 Федерального закона от 26 декабря 1995 г. "Об акционерных обществах" (далее Закон об АО); в ч. 2 ст. 2 Федерального закона от 22 апреля 1996 г. "О рынке ценных бумаг". Право на дивиденд опосредует имущественное участие акционера в деятельности общества. Изначально это участие выражается в том, что лицо вносит определенное имущество в счет оплаты приобретаемых у акционерного общества акций, что дает впоследствии возможность ему самому либо иному лицу, которому акционером переданы акции, участвовать в получении части прибыли акционерного общества, распределяемой по итогам деятельности за определенный период. В дальнейшем имущественное участие акционера, главным образом, сводится именно к получению части прибыли, которая начисляется ему в виде дивиденда. Право на дивиденд удостоверяется акцией вне зависимости от ее категории или типа. Не существует бездивидендных акций, поскольку такие ценные бумаги не соответствовали бы сути организации акционеров объединению капиталов для получения прибыли (п. 1 ст. 66 ГК). В зависимости от категории или типа акций различается лишь процедура начисления и выплаты дивидендов. Таким образом, под субъективным правом на дивиденд следует понимать установленную законом возможность получения акционером или иным управомоченным лицом, например, номинальным держателем, части прибыли акционерного общества, распределяемой по итогам его деятельности за определенный период. При этом по общему правилу, до принятия решения о выплате дивидендов советом директоров или общим собранием акционеров общества обязательственное право на дивиденд (право требования выплаты определенной денежной суммы или предоставления иного имущества в виде дивидендов) у акционеров отсутствует, поскольку правообразующим юридическим фактом здесь является объявление дивидендов уполномоченным органом акционерного общества. Согласно п. 1 ст. 42 Закона об АО акционерное общество вправе само решать вопрос о выплате дивидендов, вследствие чего правомерно говорить о праве акционера лишь на объявленный дивиденд, что было подчеркнуто и в п. 13 постановления Пленума Верховного Суда РФ и Пленума Высшего Арбитражного Суда РФ от 2 апреля 1997 г. N4/8 "О некоторых вопросах применения Федерального Закона "Об акционерных обществах" (далее Постановление N 4/8). Таким образом, по общему правилу, до принятия решения о выплате дивидендов советом директоров или общим собранием акционеров общества обязательственное право на дивиденд (право требования выплаты определенной денежной суммы или предоставления иного имущества в виде дивидендов) у акционеров отсутствует, поскольку правообразующим юридическим фактом здесь является объявление дивидендов уполномоченным органом акционерного общества. Именно этим правом и пользуются крупные акционеры, следствием чего становятся многочисленные конфликты между акционерами (преимущественно миноритарными) и менеджерами предприятия. Одной из центральных проблем сегодняшних корпоративных отношений является проблема невыплаты дивидендов подавляющей частью акционерных обществ. При этом не выплачиваются не только дивиденды, но и значительная часть налогов. Прикрываясь правом на объявление дивидендов, акционерное общество может сколь угодно долго не выплачивать дивиденды рядовым акционерам без ощутимых последствий. Хотя очевидно, что при этом нарушаются имущественные интересы держателей мелких пакетов акций, не способных обеспечить принятие решения о выплате дивидендов. Ведь обязательственное право на дивиденд у акционера отсутствует до момента объявления дивидендов. Изначально же акцией удостоверяется особое, так называемое корпоративное право. В зарубежном законодательстве существует понятие корпоративных прав, отечественный законодатель напротив не воспринял конструкцию корпоративных прав, и в настоящее время о корпоративном праве на дивиденд можно говорить лишь в рамках цивилистической доктрины. Игнорирование корпоративных прав, отказ от их защиты приводит к грубым злоупотреблениям со стороны членов совета директоров, исполнительных органов общества, крупных акционеров. Так, существует мнение, что признание за акционерами корпоративного права на дивиденд исключило бы возможность подобных злоупотреблений. В связи с этим хочется привести классический пример защиты корпоративного права на дивиденд в США. Компания Форда в течение длительного времени выплачивала своим акционерам дивиденды повышенного размера. Однако с октября 1915 г. суммы выплачиваемых дивидендов значительно сократились. Акционеры, владеющие 10 % акций компании, обратились в суд с требованием о взыскании недополученных денежных сумм. Генри Форд мотивировал снижение размера дивидендов необходимостью вложения средств в развитие производства. Своим решением суд частично удовлетворил требование истцов. В решении апелляционной инстанции по жалобе, поданной компанией "Форд Моторс", указывалось, что жалоба не подлежит удовлетворению, поскольку развитие производства не может осуществляться за счет средств, предназначенных для выплаты дивидендов, и действиями компании "Форд Моторс" в данном случае были нарушены права акционеров на участие в прибыли. Некоторые отечественные специалисты также считают целесообразным закрепить подобную практику и обязать хозяйствующие субъекты выплачивать дивиденды во всех случаях, если у общества есть прибыль, поскольку, по их мнению, это главное право миноритарных акционеров. Исключение, возможно, будет сделано в одном случае: если 75% или 80% (цифра пока обсуждается) акционеров компании проголосуют за решение не выплачивать дивиденды. При этом предложено снизить налог на дивиденды, выплачиваемые компаниями своим акционерам, но в то же время обязать их платить не менее 10% от прибыли держателям обыкновенных акций. При этом отмечается, что «только в этом случае акции, по которым не выплачиваются дивиденды, обретут стоимость, а у менеджмента, при наличии подобных поправок, появится отличный стимул платить дивиденды, поскольку часто львиная доля акций принадлежит менеджменту компании». Можно предположить, что обязанность платить дивиденд в обязательном порядке с необходимостью повлечет за собой использование различных схем отражения прибыли в бухгалтерском балансе, направленных на минимизацию дохода. В настоящее время в соответствии с п. 2 ст. 42 Закона об акционерных обществах источником выплаты дивидендов является прибыль общества после налогообложения (чистая прибыль общества). Чистая прибыль общества определяется по данным бухгалтерской отчетности общества, целью которой является предоставление заинтересованным пользователям полезной информации о финансовом положении, результатах деятельности и денежных потоках компании. Такая информация необходима им для принятия экономических решений о дальнейших действиях в отношении компании и должна позволять им предвидеть движение денежных средств компании, в частности, сроки и вероятность поступления денежных средств. В настоящее время все больше компаний переходят на новые стандарты бухгалтерской отчетности, что в целом отражает современные рыночные тенденции. Появление акций и других ценных бумаг, использование иностранной валюты при выходе на международный рынок, инфляционные признаки в экономике, отказ от централизованного регулирования ценообразования, переход на новые виды расчетов между организациями через коммерческие банки и многие другие аспекты рыночных отношений обусловило появление соответствующих изменений в методологии учета. При этом специалисты отмечают, что прежние положения и инструкции по бухгалтерскому учету и отчетности отличались подробностью изложения механизма применения предусмотренных в них правил синтетического и аналитического учета тех или иных видов имущества и фактов хозяйственной деятельности. В то же время одна из особенностей международных стандартов финансовой отчетности (МСФО) заключается в том, что они представляют собой живую, развивающуюся систему, и она отличается от многих национальных стандартов тем, что базируется не на правилах, а на принципах, положенных в основу всех стандартов. При принятии того или иного решения бухгалтер должен основываться на принципах бухгалтерского учета (формирования финансовой отчетности), а не просто руководствоваться жесткими правилами, следовательно, бухгалтерский учет отличается определенной субъективностью подхода. Так, например, применение плана счетов и кодировка хозяйственных операций в системах международного бухгалтерского учета более свободные, нежели в российском учете. Российский план счетов представляет собой хорошо отработанный на практике и достаточно строго регламентированный документ. Его преимущества состоят в том, что он позволяет составить достаточно подробную и четкую математическую модель хозяйственной деятельности предприятия и одновременно придает ей стандартный характер. В системе международных стандартов бухгалтерского учета используются и вероятностные подходы, что еще больше подчеркивает ее субъективность в отражении различных финансовых показателей. Это касается, например, дебиторских задолженностей. В этой связи можно предположить, что императивное обязывание компаний платить дивиденд во всех случаях, когда компания получает прибыль, приведет скорее к манипулированию данными бухгалтерских отчетов и занижению прибыли, и тем самым к сокращению размера дивидендов и ущемлению ключевого права акционеров на участие в справедливом распределении прибыли. Таким образом, возложение обязанности уплачивать дивиденд во всяком случае, когда у компании имеется прибыль, представляется не вполне эффективном средством, поскольку неизбежно повлечет за собой стремление крупных акционеров занизить полученную прибыль для минимизации обязательных дивидендных отчислений. Существует мнение, что эффективным стимулом для мажоритарных акционеров служила бы такая мера, как наложение государственными органами санкций на акционерные общества, склонные к чрезмерному накоплению, а не распределению полученной прибыли. В США, например, судебная практика исходит из права акционеров требовать в судебном порядке выплаты дивидендов в случае, когда деятельность корпорации приносит прибыль. На истцов по таким делам возложено бремя доказывания нередко практически недоказуемых фактов: наличие у корпорации фондов, необходимых для выплаты дивидендов, неэффективность использования этих фондов в иных целях, в том числе и для расширения производства, факты допущенных директорами и держателями контрольного пакета акций злоупотреблений в связи с решением вопроса об объявлении дивидендов. Если суд придет к выводу, что директора злоупотребляли своими полномочиями, он может обязать корпорацию выплатить акционерам дивиденд в установленном размере. Однако суды неохотно вмешиваются в сферу управления внутренними делами корпораций. Наряду с этим в законодательстве США установлены санкции по отношению к тем корпорациям, которые проводят политику неумеренного аккумулирования прибыли. Обычно считается, что такое аккумулирование имеет место, когда удержания из прибыли значительно превышают инвестиционные потребности корпорации в настоящем и будущем. Если налоговая служба сумеет доказать факт неоправданно высоких накоплений, она может обложить отчисления корпорации в фонд накопления по штрафным налоговым ставкам. Такая мера частично стимулирует корпорации на выплату дивидендов при наличии у них прибыли. В российском законодательстве право требовать выплаты дивидендов в судебном порядке не предусмотрено. С другой стороны, суды и не подготовлены к рассмотрению подобных дел ни теоретически, ни практически. Ведь при решении таких споров суд, по существу, должен поставить себя на место того совета директоров, действия которого акционеры считают неправильными. Что касается такой меры, как наложение государственными органами санкций на акционерные общества, склонные к чрезмерному накоплению, а не распределению своей прибыли, для наших акционерных обществ данная мера представляется непригодной. Подобная санкция может быть эффективна в условиях развитой экономики, в отношении богатых акционерных обществ. Российские акционерные общества в большинстве своем бедны и слабы, а потому перед ними стоит противоположная задача накопление средств для реструктуризации и технического переоснащения. Таким образом, на сегодняшний день первейшей задачей является нахождение эффективного метода, стимулирующего менеджеров компаний регулярно выплачивать дивиденды по результатам хозяйственной деятельности компании. Одним из стимулов может быть снижение налогов на ту часть доходов, которая идет на выплату дивидендов, во взаимосвязи с другими методами государственного регулирования корпоративных отношений. |
Похожие:
 | Максим Музафаров елц святой Екатерины г. Казани Конфликты и противоречия сопровождают нас всю жизнь: напр., внутренние противоречия, т е конфликт с самим собой; конфликты с окружающими... | | Конспект урока Конфликты в обществе Автор урока: Ворсунова Ирина... М.: ООО «тид «Русское слово – рс», 2009, -192 с. (§ 23). На уроке используются отдельные ресурсы эуп №42 «Обществознание 8-11 классы.... |
 | Аннотация к рабочей программе дисциплины Понятие и социально-психологические функции конфликта. Внутриличностные и межличностные конфликты. Объективные и субъективные предпосылки... | | Утверждаю декан юридического факультета История и теория конфликтологии. Типология конфликтов. Понятие и содержание конфликта. Виды и функции конфликта. Структура конфликта.... |
| 1. Межэтнические отношения и конфликты в постсоветских государствах Межэтнические отношения и конфликты в постсоветских государствах. Ежегодный доклад Сети этнологического мониторинга и раннего предупреждения... | | Программа курса Стандарт 032000 «Документоведение и архивоведение» Екатеринбург История и теория конфликтологии. Типология конфликтов. Понятие и содержание конфликта. Виды и функции конфликта. Структура конфликта.... |
| Модели управления акционерным обществом Следствием такой ситуации является невозможность обозначить и урегулировать возникающие между данными группами лиц конфликты интересов... | | Учебно-методический комплекс по дисциплине: конфликтология специальности:... История и теория конфликтологии. Типология конфликтов. Понятие и содержание конфликта. Виды и функции конфликта. Структура конфликта.... |
| «Международный коммерческий арбитраж» «International Commercial Arbitration»... М.: ООО «тид «Русское слово – рс», 2009, -192 с. (§ 23). На уроке используются отдельные ресурсы эуп №42 «Обществознание 8-11 классы.... | | Рабочая программа дисциплины «Конфликты в малых социальных группах» Целью освоения дисциплины «Конфликты в малых социальных группах» является формирование у студентов теоретических знаний об особенностях... |
| Программа дисциплины «Этно-территориальные конфликты» для направления 030200. 62 «Политология» Программа предназначена для преподавателей, ведущих данную дисциплину, учебных ассистентов и студентов направления 030200. 62 «Политология»... | | Конспект по теме «Социальные конфликты» Конфликт спор за обладание... Социальный конфликт – особый вид взаимодействия социальных сил, при котором действие одной стороны столкнувшись с противодействием... |
| Реферат. Тема: «Межнациональные конфликты: их особенности, воздействие на состояние общества» Тема: «Межнациональные конфликты: их особенности, воздействие на состояние общества» | | Реферат Конфликты в подростковой среде |
| Реферат Конфликты в подростковой среде | | «Конфликтология» Конфликты являются повседневной реальностью и пронизывают все сферы человеческой жизни |
