Программа дисциплины «Инвестиции в недвижимость» для направления 080100. 68 «Экономика» подготовки магистра Автор: ст преподаватель Смирнов О. В

Автор: ст.преподаватель Смирнов О.В.

• 
  Иметь представление об основных способах инвестиций в недвижимость;
  
• 
  Понимать специфику отдельных сегментов рынка недвижимости Москвы / Европы;
  
• 
  Иметь представление о специфике процесса девелопмента на московском рынке;
  
• 
  Применять подходы к финансовой оценке стоимости земли / объектов недвижимости.
  

• 
  Текущий контроль — разбор задач и конкретных ситуаций в ходе проведения семинарских занятий / доклады на заданные темы;
  
• 
  Промежуточный контроль – подготовка реферата в формате презентации;
  
• 
  Итоговый контроль — зачет.
  

• 
  30% оценки по реферату / презентации
  
• 
  20% работа на семинарских занятиях
  
• 
  50% оценка по зачетной итоговой работе
  

• 
  Geltner, David M.; Miller, Norman G. (2001), Commercial Real Estate Analysis and Investments - Thompson & South-Western. ISBN: 0-324-13676-5, Ch. 1-10.
  

• 
  Мазур И.И., Шапиро В.Д., Ольдерогге Н.Г. Девелопмент. М: Экономика, 2004.
  
• 
  Miles Mike E.; Berens, Gayle; Weiss, Marc A. (2004) Real Estate Development Principles and process. Third edition. - Urban Land Institute. ISBN: 0-87420-825-4.
  
• 
  Ричард Б. Пейзер, Анна Б. Фрей. Профессиональный девелопмент недвижимости. Руководство ULI по ведению бизнеса. Второе издание. UDP, 2003.
  
• 
  Office development handbook.Urban Land Institute development handbook series. (1998), Second Edition. Urban Land Institute. ISBN: 0-87420-822X.
  

• 
  Geltner, David M.; Miller, Norman G. (2001), Commercial Real Estate Analysis and Investments. Thompson & South-Western. ISBN: 0-324-13676-5, Ch. 1,2 (p. 3-38), Ch. 6 (p. 104-121).
  
• 
  Мазур И.И., Шапиро В.Д., Ольдерогге Н.Г. Девелопмент. М.: Экономика, 2004. Гл. 3 (C. 90-105), Гл. 13 (C. 321 – 338), C. 514-521.
  

• 
  Внутренние публикации Jones Lang LaSalle Research 2006.
  

• 
  Ричард Б. Пейзер, Анна Б. Фрей. Профессиональный девелопмент недвижимости. Руководство ULI по ведению бизнеса. Второе издание. UDP, 2003. Гл. 1, 2 (C. 3-65).
  
• 
  Miles, Mike E; Berens, Gayle; Weiss, Marc A. (2000) Real Estate Development Principles and process. Third edition. Urban Land Institute. Ch. 1 (p. 3-15), Ch. 3 (p. 35-54), Ch. 10 (p. 185-202), Ch. 11 (p. 203-216), Ch. 12 (p. 217-241), Ch. 16 (p. 337-361).
  
• 
  Мазур И.И., Шапиро В.Д., Ольдерогге Н.Г., Девелопмент. М.: Экономика, 2004. Гл. 1 (С. 13-39), Гл. 2 (С. 45-80), Гл. 10 (С. 247 – 258).
  

• 
  Office development handbook. Urban Land Institute development handbook series. (1998), Second Edition. Urban Land Institute. ISBN: 0-87420-822X. Ch. 1 (p. 17-30), Ch. 2 (p. 31-78).
  
• 
  Мазур И.И., Шапиро В.Д., Ольдерогге Н.Г., Девелопмент. М.: Экономика, 2004. Гл. 4 (С. 109 – 117), Гл. 5 (С. 121-145), Гл. 6 (С. 146-164).
  
• 
  Ричард Б. Пейзер, Анна Б. Фрей. Профессиональный девелопмент недвижимости. Руководство ULI по ведению бизнеса. Второе издание, UDP, 2003. Гл.8 (С. 401-417).
  

• 
  Geltner, David M.; Miller, Norman G. (2001), Commercial Real Estate Analysis and Investments. Thompson & South-Western. ISBN: 0-324-13676-5, Ch. 7 (p.127-152), Ch. 8 (p. 153-179), Ch. 9 (p. 180-208), Ch. 10 (p. 211-239), Ch. 11 (p. 240-267).
  

• 
  Office development handbook.Urban Land Institute development handbook series. (1998), Second Edition. Urban Land Institute. ISBN: 0-87420-822X. Ch.3 (79-115).
  
• 
  Geltner, David M.; Miller, Norman G. (2001), Commercial Real Estate Analysis and Investments. Thompson & South-Western. ISBN: 0-324-13676-5, P. 268-302.
  
• 
  Мазур И.И., Шапиро В.Д., Ольдерогге Н.Г., Девелопмент. М.: Экономика, 2004. Гл.13 «Основы оценки недвижимости и бизнеса» (C. 366-402).
  

• 
  Geltner, David M.; Miller, Norman G. (2001), Commercial Real Estate Analysis and Investments. Thompson & South-Western. ISBN: 0-324-13676-5, Ch.13 (p. 305-326), Ch. 14 (p. 327-349), Ch. 15 (p. 350-374), Ch. 29 (p. 773-802).
  
• 
  Мазур И.И., Шапиро В.Д., Ольдерогге Н.Г., Девелопмент. М.: Экономика, 2004. Гл.9 (C. 214-244).
  

1. 
   Основные особенности и тенденции на рынках недвижимости в Европе / США / Азии. Анализ структурных различий (объем, типы недвижимости, доходность, характерные черты и проч).
   
2. 
   Характеристика рынков капитала недвижимости в Европе и США. Основные игроки, доли рынков, типы инструментов. История развития и основные современные тенденции.
   
3. 
   Фонды недвижимости: практика в США, Европе, России. Процесс становления, преимущества и недостатки организационных структур, различия в законодательстве, проведение параллелей.
   
4. 
   Характеристика процесса девелопмента в недвижимость (набор участников / основные этапы / основные задачи / специфика / затраты / доходность). Анализ сходств и различий по сегментам торговой, офисной, складской и жилой недвижимости. Особенности российской практики.
   
5. 
   Практика финансирования процесса девелопмента в США / Европе / Азии / России. Основные участники, этапы, способы организации долгового и собственного финансирования (кредиты / партнерства / частные инвесторы / IPO / публичные фонды и проч)
   
6. 
   Подход к формированию стратегии инвестирования в недвижимость. Основные факторы, этапы и способы инвестирования. Примеры построения оптимальных портфелей недвижимости.
   
7. 
   Анализ процесса получения согласований и строительной практики в Москве. Сравнение с мировой практикой. Основные стадии и взаимодействие основных участников в процессе строительства.
   
8. 
   Определение оптимальной стратегии и структуры девелоперской компании в условиях растущего рынка. Примеры из иностранной и российской практики.
   
9. 
   Стратегия развития девелоперского проекта. Основные этапы, участники, мероприятия.
   
10. 
    Практика организации долгового финансирования в РФ. Основные игроки, условия, преимущества и недостатки различных стратегий.
    
11. 
    Анализ наилучшего и наиболее эффективного использования типичного девелоперского проекта: разделы исследования, построение финансовой модели, формирование заключения.
    
12. 
    Практика маркетинга и сдачи в аренду / продажи в мире и в РФ. Определяющие факторы в стратегии сдачи в аренду / продажи.
    
13. 
    Управление объектами недвижимости. Основные тенденции на рынке профессионального управления. Специфика РФ.
    

1. 
   Охарактеризуйте связь между рынками физических активов, рынками капитала и девелоперской индустрией.
   
2. 
   В чем специфика кривых предложения и спроса на рынке недвижимости? Что такое рыночные циклы? Как это может быть проиллюстрировано на примере развитых рынков? Есть ли специфика в России?
   
3. 
   Предположим, Вы решили войти на абсолютно Вам неизвестный рынок для ведения девелоперского бизнеса. На какие основные факторы Вам следует обратить внимание?
   

1. 
   Каким образом сегментирован рынок недвижимости Москвы?
   
2. 
   Охарактеризуйте состояние рынка офисных / торговых / складских / гостиничных помещений Москвы - объем, структура, специфика спроса и предложения, основные тенденции.
   
3. 
   Проведите параллели ситуации на российском рынке недвижимости с европейским рынком.
   
4. 
   Охарактеризуйте развитие рынка недвижимости в регионах РФ. В каких основных городах происходит развитие? Проекты какого типа наиболее популярны в настоящий момент? Как может измениться ситуация в течение следующих 5-10 лет?
   

1. 
   Как бы вы определили последовательность своих шагов, если бы приняли решение реализовать девелоперский проект? Какие факторы наиболее важны в девелоперском процессе?
   
2. 
   Предположим, что Вы хотите учредить девелоперскую компанию. Каким образом вы бы построили свою стратегию развития на следующие 10 лет (география / сегменты / классы / подход)?
   
3. 
   Назовите основные виды девелопмента, определите основные принципы и цели девелоперской деятельности. Какой из данных видов наиболее распространен на Западе / России? Оцените их текущее состояние и перспективы развития.
   
4. 
   Какие основные риски вы можете выделить при реализации девелоперского проекта на различных этапах (поиск участка / подготовка концепции / строительство / эксплуатация / выход)? Каковы способы их контроля и управления ими?
   
5. 
   Определите сходства и различия между факторами, которые следует рассмотреть при выборе участков для реализации офисного и торгового проектов?
   

1. 
   Чем отличается недвижимость от других инвестиционных активов? Каковы ее специфические черты? Охарактеризуйте основные сходства и различия используя конкретные примеры.
   
2. 
   Каковы основные факторы, которые влияют на инвестиционную активность? Что нужно учитывать инвесторам в недвижимость при выходе на новые рынки?
   
3. 
   Какие из типов недвижимости – офисная, торговая, складская, гостиничная, жилая – наиболее популярны в настоящий момент для девелоперской деятельности в Москве? Каково, на ваш взгляд, соотношение доходность / риск по указанным сегментам?
   
4. 
   Какие подходы к оценке стоимости активов применяются в недвижимости? В каких случаях их следует применять? Приведите их алгоритм, плюсы и минусы каждого подхода.
   
5. 
   Что такое оценка на уровень проекта и на собственный капитал, сходства и различия? Какая методология построения денежных потоков и оценки эффективности вложений наиболее распространена в недвижимости?
   

1. 
   Охарактеризуйте, каким образом применяется долговое финансирование в недвижимости?
   
2. 
   Определите преимущества и недостатки долгового финансирования для инвесторов/ девелоперов. Какие известные Вам сделки могут служить примером?
   
3. 
   Перечислите основных игроков на рынке финансирования строительства и рефинансирования, предлагаемые условия, применяемые инструменты, дайте характеристику сложившейся ситуации. Как может измениться ситуация через 5 лет?