Учебно-методический комплекс дисциплины «оценка имущества организаций» Ростов-на-Дону

Скачать 470.94 Kb.

Название	Учебно-методический комплекс дисциплины «оценка имущества организаций» Ростов-на-Дону
страница	2/5
Дата публикации	19.11.2014
Размер	470.94 Kb.
Тип	Учебно-методический комплекс

100-bal.ru > Банк > Учебно-методический комплекс

1 2 3 4 5

4. Согласование результатов, полученных разными методами.

Рекомендуемая литература

Гленн М. Десмонд, Ричард Э. Келли. Руководство по оценке бизнеса. – М., 1996.
Грязнова А.Г., Федотова М.А. Оценка бизнеса. – М.: Финансы и статистика, 1998.
Тарасевич Е.М. Методы оценки недвижимости. – СПб.: ТОО «Технобалт», 1995.
Григорьев В.В. Оценка предприятий: Доходный подход. – М.: Федеративное издательство, 1998.
Григорьев В.В., Островкин И.М. Оценка предприятий: Имущественный подход: Учебное пособие. 2-е изд. – М.: Дело, 2000.
Ковалев В.В. Финансовый анализ – Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. – М.: Финансы и статистика, 1995.
Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятий. – М.: ИНФРА-М, 2001.

4. ПРИМЕРЫ ТИПОВЫХ ЗАДАЧ К ПРАКТИЧЕСКИМ ЗАНЯТИЯМ
Задача 1

Владелец 3000$ предполагает инвестировать свои деньги на банковский депозит под 5% годовых на 5 лет. Сколько будет стоить 3000$ через 5 лет?

Решение.

Накопленная сумма единицы (будущая стоимость текущего капитала) определяется по формуле:

FV = PV (1+r), где

R – ставка процента (коэфф. дисконтирования);

FV – будущая стоимость текущего капитала (future value);

PV – текущая стоимость капитала (present value).
Задача 2

Стоимость земельного участка, равная 10 000 долл., повышается на 12% в год. Сколько она будет стоить через 5 лет?

Задача 3

В течение 8 лет недвижимость будет приносить доход в размере 20 000 долл. Ставка доходности 14% годовых. В конце 8 года предприятие будет продано за 11 000 долл. Определить текущую стоимость предприятия.

Задача 4

Ежемесячные платежи по аренде поступают в начале каждого месяца в размере 12 000 руб. Среднерыночная ставка дохода – 15%. Какова будущая стоимость платежей к концу 10-го месяца.
Задача 5

Оценить стоимость предприятия на базе балансовой стоимости активов. Баланс ОАО «Вымпел» по состоянию на 30 апреля 2003 г. имел следующий вид:

В тысячах рублей

Активы	Пассивы
Внеоборотные активы Земля и здания 80 000 Машины и механизмы: -первоначальная стоимость 60 000 - износ 35 000 Итого внеоборотных активов 105 000 Оборотные активы Запасы 12 000 Дебиторы 18 000 Наличность в банке и в кассе 5 000 Итого оборотных активов 35 000	Капитал и резервы Уставный капитал 50 000 Добавочный капитал 15 000 Прибыль и убытки 25 000 Итого капитала 90 000 Долгосрочные обязательства Займы и кредиты 30 000 Краткосрочные обязательства Кредиторская задолженность 20 000
Баланс 140 000	Баланс 140 000

Задача 6

В бухгалтерском учете числится объект основных средств, подлежащий переоценке. Первоначальная стоимость – 700 000 руб., сумма накопленной амортизации – 300 000 руб., коэффициент пересчета – 3. Необходимо определить восстановительную стоимость объекта.
Задача 7

ОАО «Х» по состоянию на 3 мая 2003 г. имело следующий итоговый баланс.

Тыс. руб.

Активы	Пассивы
Внеоборотные активы Земля и здания 70 000 Машины и механизмы 150 000 Итого внеоборотных активов 220 000	Капитал и резервы Уставный капитал 100 000 Прибыли и убытки 120 000 Итого 220 000
Оборотные активы Запасы 40 000 Дебиторы 45 000 Наличность в банке и кассе 5 000 Итого внеоборотных активов 90 000	Долгосрочные обязательства Займы и кредиты 50 000 Краткосрочные обязательства Кредиторская задолженность 40 000
Баланс 310 000	Баланс 310 000

Необходимо рассчитать ликвидационную стоимость предприятия.

Задача 8

Традиционная техника ипотечно-инвестиционного анализа.

Сн = ИК + (ЧОД - РОД) /PVA/ + (Cn/n - ИКn) /PV/, где

Сн – стоимость недвижимости;

ИК – ипотечный кредит;

ЧОД – чистый операционный доход;

РОД – расходы по обслуживанию долга;

Cn/n – цена перепродажи в конце анализируемого периода;

ИКn – остаток долга по ипотечному кредиту на конец анализируемого периода;

PVA – фактор текущей стоимости аннуитета (колонка №5 с ежегодным начислением процента);

PV – фактор текущей стоимости (колонка №4);

Ст.д. – ставка дохода на собственный капитал;

n – анализируемый период.

Пример 1

Необходимо оценить недвижимость, чистый операционный доход которой в течение ближайших 10 лет составит 150. В конце 10-го года объект можно реализовать за 1200. Инвестор получает ипотечный кредит в сумме 900 на 30 лет под 12% с ежемесячным погашением. Требуемая инвестором ставка дохода на собственный капитал – 15%.

Пример 2

Необходимо оценить объект недвижимости, используя информацию предыдущего примера, но при условии, что ипотечный кредит получен за три года до даты оценки.
Задача 9

Определить обоснованную рыночную стоимость недвижимости на основе следующей информации:

чистый операционный доход в ближайшие 5 лет

1-й год – 160

2-й год – 300

3-й год – 500

4-й год – 800

5-й год – 1000;

цена перепродажи в конце 5-го года – 1300;
ставка дохода на собственный капитал инвестора – 15%;
инвестор получает кредит в банке в сумме 900 на 15 лет под 10%.

Долг погашается ежегодно равными частями с начислением процента на остаток долга.
Задача 10

1-ая функция: накопленная сумма денежной единицы (будущая стоимость единицы, правило «72-х»).

Определить, какая сумма будет накоплена на счете к концу второго года, если сегодня положить на счет, приносящий 14% годовых, 1000 долл.

Вариант А. Начисление процента осуществляется в конце каждого года.

PV – 1000 долл.; i – 14%; n – 2; FV – ?

Вариант Б. Начисление процента осуществляется в конце каждого месяца

PV – 1000 долл.; i – 14%; n – 2; k – 12; FV - ?

Вариант В. Начисление процента осуществляется в конце каждого квартала.

PV- 1000; i– 14%; n – 2; k – 4; FV - ?
Задача 11

2-ая функция – текущая стоимость единицы (реверсии).

Определить текущую стоимость 1000 долл., которые будут получены в конце года при 10%-й ставке дисконта.

Вариант А. Начисление процента осуществляется в конце года.

FV – 1000 долл.; i – 10%; n-1

Вариант Б. Начисление процента осуществляется в конце каждого месяца.

FV – 1000 долл.; n – 1; k – 12; i – 10%; FV - ?
Задача 12

3-ая функция – текущая стоимость аннунитета.

Договор аренды квартиры составлен на один год. Необходимо определить текущую стоимость арендных платежей при 11%-й ставке дисконтирования.

Вариант А. Арендная плата в размере 6000 долл. выплачивается в конце года.

PMT – 6000 долл.; i – 11%; n – 1; PV-?

Вариант Б. Арендная плата в размере 500 долл. выплачивается в конце каждого месяца.

PMT – 500 долл.; i – 11%; n – 1; k – 12; PV - ?

Вариант В. Арендная плата в размере 500 долл. выплачивается в начале каждого месяца.

PMT – 500 долл.; i – 11%; n – 1; k – 12; PV – ?

Задача 13

4-ая функция – накопление денежной единицы за период.

Определить сумму, которая будет накоплена на счете, приносящем 12% годовых, к концу 6-го месяца, если ежемесячно откладывать на счет.

Вариант А. Платежи осуществляются в конце каждого месяца.

PMT – 1000 долл.; i – 12%; n – 0,5; k – 12; FV – ?

Вариант Б. Платежи осуществляются в начале каждого месяца

PMT – 1000 долл.; i – 12%; n – 6; k – 12; FV – ?
Задача 14

5-ая функция – взнос на амортизацию единицы.

Кредит в размере 10000 долл. выдан на 5 лет под 15% годовых, погашение ежегодное. Определить размер аннуитетных платежей.

Вариант А. Выплаты по кредиту осуществляются в конце каждого года.

PV – 10 000 долл.; i – 15%; n – 5; PMT – ?

Вариант Б. Выплаты по кредиту осуществляются в конце каждого месяца.

PV – 10 000; i – 15%; n – 5; k – 12; PMT – ?
Задача 15

6-ая функция – формирование фонда возмещения.

Определить, какими должны быть платежи, чтобы к концу 8-го года иметь на счете, приносящем 11% годовых, 10 000 долл.

Вариант А. Платежи осуществляются в конце каждого года.

FV – 10 000 долл.; i – 14%; n – 8; PMT – ?

Вариант Б. Платежи осуществляются в конце каждого месяца.

FV – 10 000 долл.; i – 14%; n – 8; k – 12; PMT – ?

Задача 16

Кредит в 10 000 долл. предоставлен на 4 года под 20% годовых при условии погашения аннуитетными платежами в конце каждого года. Необходимо определить:

– размер платежа в счет погашения кредита;

– норму возврата по кредиту;

– часть второго платежа, идущую на возврат принципала;

– часть суммы кредита, погашенную к концу второго года.
Задачи к повторению материала.

Какова к концу третьего квартала стоимость 2000 долл., вложенных под 14% годовых, при ежемесячном начислении процентов?
В соответствии с договором аренды ежемесячные платежи в размере 4000 долл. осуществляются в конце каждого месяца. Договор заключен на 1 год. Какова текущая стоимость арендных платежей при ставке дисконта 12% годовых?
Определить сумму, которую арендатор может внести за год вперед, если договор аренды предусматривает ежемесячные платежи в размере 4000 долл. в начале каждого месяца. Ставка дисконта 12% годовых.
Кредит в размере 200 000 долл. выдан на следующих условиях: срок кредита – 6 лет, ставка по кредиту 15% годовых, погашение аннуитетными платежами в конце каждого месяца. Определить размер платежа.
Кредит в размере 1 000 000 долл., предоставленный по 20%-й ставке, предусматривает выплату в конце каждого года 220 620 долл. Определить срок предоставления кредита.
Кредит в размере 250 000 долл. выдан на 5 лет и предусматривает платежи в конце каждого месяца в размере 5311,75 долл. Определить, под какой процент выдан кредит.
Договор аренды офисного помещения составлен на 5 лет. Арендные платежи вносятся в конце каждого года, причем первые два года – в размере 100 000 долл., следующие три года – в размере 120 000 долл. при ставке дисконта 16% годовых. Определить текущую стоимость арендных платежей (три пути решения).

Метод Инвуда

8. Самоамортизирующийся кредит, выданный на 10 лет под 12% годовых, обеспечивает ежемесячные платежи в размере 1000 долл. Какова первоначальная величина кредита?

9. Предполагается, что актив, исходя из 10% годовых, приносит 10000 долл. ежегодного дохода в течение 5 лет, после чего полностью обесценивается. Инвестор приобрел этот актив с условием, что 10% годовых учитывают кроме дохода возврат первоначального капитала. За какую сумму приобретен актив, исходя из допущения Инвуда?
Метод Хоскольда

10. Изменим условия предыдущей задачи с учетом допущений Хоскольда, предположив, что инвестору доступно реинвестирование под 7% годовых, а отдача на первоначальные капиталовложения составляет 20%.
Метод Ринга

11. Чистый доход, приходящийся на офисное здание с оставшимся сроком экономической жизни 15 лет, равен 25000 долл. за 1-й год, норма отдачи для объекта оценивается в 15% . Какова стоимость здания?

12. Недвижимость приносит 10000 долл. чистого дохода. Предполагается, что к моменту продажи через 5 лет её стоимость увеличивается на 30%, т.е. = 0,3. Ставка дисконтирования для подобных объектов составляет 15%. Необходимо рассчитать стоимость недвижимости в предложении, что норма для компенсации изменения стоимости определяется по ставке, равной норме прибыли.

13. Те же условия, что и в примере 12, но предполагается, что недвижимость приносит 1000 долл. чистого дохода за первый год и уменьшение стоимости линейное на 30%.

Оценка с применением техники остатка

14. Для оценки свободного земельного участка оценщик выявил близкорасположенный аналогичный земельный участок с недавно построенным зданием. Объект приносит 25 000 долл. чистого годового дохода, норма дохода на инвестиции для подобных объектов составляет 15%, срок экономической жизни здания – 40 лет, стоимость постройки определена затратным методом в размере 120 000 долл. Оценщик считает, что фонд возмещения должен формироваться исходя из линейного вида потери стоимости и неизменной стоимости земли. Необходимо определить: ставку капитализации для здания; доход от здания, доход от земельного участка; стоимость земельного участка (применяя технику остатка).

15. Из сопоставимых продаж определена стоимость земельного участка в 5 000 долл. Объект недвижимости приносит 25 000 долл. чистого годового операционного дохода; ставка дисконтирования (норма прибыли) определена в размере 15%. Оставшийся срок экономической жизни здания составляет 30 лет, норма возврата для здания формируется по линейной схеме. Необходимо определить ставку капитализации для здания; доход, отнесенный к зданию; стоимость здания (применяя технику остатка).
Метод прямой капитализации

16. Недвижимое имущество приносит чистый операционный доход за первый год, равный 20 000 долл. Определить возможную цену продажи в конце 5-летнего периода исходя из темпа роста дохода на 5% в год и ставки капитализации для реверсии, равной 20%.

Метод рыночного анализа

17. Оценщик выявил недавнюю продажу сопоставимого объекта за 100 000 долл., что, по его мнению, отражает среднесрочную цену на подобные объекты. Оценщик также считает, что текущая величина чистого операционного дохода, приносимого недвижимостью, равная 14 000 долл., сократится в течение последующих 5 лет на 20%, а стоимость собственности увеличится на 30%. Улучшение соответствует наименее эффективному использованию земельного участка. Требуется рассчитать IRR (ставка дисконтирования) для данного инвестиционного сценария, которая может послужить индикатором для ставки дисконтирования применительно к объекту оценки.
Определение стоимости земельного участка под офисную

постройку. Чистая текущая стоимость (дисконтированная) NPV.

18. Затраты на постройку офисного здания составляют 500 000 долл., из которых 300 000 долл. приходится на первоначальные инвестиции на конец 1-го года, 150 000 долл. и 50000 – на конец 2-го года. Предполагается, что объект недвижимости начнет приносить доход в виде чистой аренды, начиная с конца 2-го года в соответствии с данными, приведенными в таблице, и будет продан через 6 лет после первоначальной инвестиции за 850 000 долл. за вычетом расходов на продажу. Ставка дисконтирования определена в 15%. Исходные данные приведены в таблице 1.
Таблица 1 – Основной поток денежных средств (в долл.)

Статьи	0	1	2	3	4	5	6
Первоначальные инвестиции	300000
Дополнительные затраты		150000	50000
NOI			50000	70000	100000	100000	100000
Чистая реверсия							850000
Поток денежных средств	300000	150000	0	70000	100000	100000	950000

1 2 3 4 5

	Учебно-методический комплекс дисциплины «экономическая психология» Ростов-на-Дону Эконономическая психология: Учебно –методический комплекс. – Ростов –на- дону. Издательство юфу. 28 с		Учебно-методический комплекс учебной дисциплины история политических... Учебно-методический комплекс разработан кандидатом юридических наук, доцентом кафедры теории и истории государства и права Н. А....
	Учебно-методический комплекс дисциплины концепции современного естествознания... ...		Учебно-методический комплекс по направлению: «Менеджмент» (магистр) Ростов-на-Дону, 2011 Государственный контроль и аудит: Учебно-метод комплекс. Ростов н/Д., 2011. 54 с
	Учебно-методический комплекс дисциплины «Информационная безопасность» г. Ростов-на-Дону «Прикладная информатика». Рекомендован к изданию кафедрой «Информационные технологии» Института Управления, Бизнеса и Права		Учебно-методический комплекс ростов-на-Дону 2009 Учебно-методический... Учебно-методический комплекс по дисциплине «Адвокатская деятельность и адвокатура» разработан в соответствии с образовательным стандартом...
	Учебно-методический комплекс дисциплины Зоопсихология и сравнительная... Учебно–методический комплекс материалов по дисциплине опд. Ф. 06 «Зоопсихология и сравнительная психология» разработан в соответствии...		Н. П. Мелешко, В. В. Полянский проблемы защиты прав потерпевших учебно–методический... Учебно–методический комплекс по курсу «Проблемы защита прав потерпевших» подготовлены в соответствии с требованиями Государственного...
	Учебно-методический комплекс дисциплины «Финансы корпораций» Ростов-на-Дону «Мировая экономика», 061100 «Менеджмент организации» специализации «Финансовый менеджмент», 080105 "«Финансы и кредит"» и рекомендован...		Учебно-методический комплекс. По дисциплине "Гражданское право. Часть... Учебно-методический комплекс по дисциплине “Гражданское право РФ часть 2” разработан старшим преподавателем кафедры “Гражданско правовых...
	«Актуальные проблемы административного права» ...		Учебно-методический комплекс Ростов-на-Дону 2013 федеральное государственное... Академии народного хозяйства и государственной службы при президенте российской федерации
	Учебно-методический комплекс дисциплины «государственный и муниципальный долг» Ростов-на-Дону «Государственный и муниципальный долг» подготовлен в соответствии с требованиями Государственного образовательного стандарта высшего...		Учебно-методический комплекс по дисциплине «Оценка бизнеса» Учебно-методический комплекс по дисциплине «Оценка бизнеса» разработан в соответствии с требованиями Государственного образовательного...
	Управление персоналом в строительной отрасли бликян Х. М., Морозова О. А «Ростовский государственный строительный университет», Ростов-на-Дону, Россия, (344022,г. Ростов–на–Дону, ул. Социалистическая, 162,...		Учебно-методический комплекс по дисциплине практические основы бухгалтерского... Профессиональный модуль пм. 02 Ведение бухгалтерского учета источников формирования имущества, выполнения работ по инвентаризации...

Учебно-методический комплекс дисциплины «оценка имущества организаций» Ростов-на-Дону

4. Согласование результатов, полученных разными методами.

Похожие: