Экономико- академический математический университет институн ран гуманитарных наук
Скачать 2.69 Mb.
|
СодержаниеВведение…………………………………………………………………...…..………….………….3 Глава 1. Структура рынка автомобильных топлив……………………………………….……….5 1.1. Общая характеристика рынка автомобильных топлив………….……...................................6 1.2.Исследование структуры российского рынка автомобильных топлив…………………….15 1.3.Вертикальная интеграция на рынке автомобильных топлив……………………...……..….25 Глава 2.Стратегии фирм на рынке автомобильных топлив……………………………………..28 2.1.Продуктовые стратегии фирм на рынке автомобильных топлив…………………………...29 2.2.Стратегии ценообразования на рынке автомобильных топлив….………….………..……..37 2.3.Инвестиционные стратегии фирм на рынке автомобильных топлив………………………41 Глава 3. Прогноз изменения структуры и стратегий развитий фирм на рынке автомобильных топлив н период до 2020 года……………………………………………………………………..43 3.1 Прогноз изменения структуры рынка………………..…..…………………………………...44 3.2 Перспективы дифференциации продукта на рынке автомобильных топлив………...……46 Прогноз изменения ценовых пропорций на рынке автомобильных топлив………….…..…...51 3.4.Экологические аспекты развития российского рынка автомобильных топлив…………...54 Заключение……………………………………………………………….……...............................58 Литература и информационные источники………..………….………………………….............61 Литература и информационные источники
Липовая Д.Ю. БАНКРОТСТВО (НЕСОСТОЯТЕЛЬНОСТЬ) ПРЕДПРИЯТИЯ. ПРОБЛЕМЫ ПРОГНОЗИРОВАНИЯ Аннотация Актуальность и практическая значимость темы настоящей дипломной работы обусловлена рядом причин. Во-первых, современное представление о состоянии экономики в нашей стране на различных этапах её развития ставит ряд существенных вопросов относительно теоретических аспектов оценки деятельности хозяйствующих субъектов в российской экономике. Общеизвестно, что в настоящее время, как в России, так и за рубежом при оценке финансово-экономического положения той или иной компании, не зависимо от того, кто проводит эту оценку - «внешний» или «внутренний» аналитик, используются теория и методики известных отечественных и зарубежных ученых3, основанные исключительно на ограниченном наборе параметров. Эти параметры рассчитаны только на балансовых (отчетных) данных хозяйствующих субъектов и не всегда объективно учитывают реалии современной экономики. Во-вторых, для адекватной оценки деятельности и вероятности банкротства предприятий требуются новые, дополнительные источники информации для формирования новых исходных данных при разработке современных методик. В-третьих, в настоящее время потребовалось критическое переосмысление существующих методик. Объектом исследования в данной дипломной работе выступает система банкротства, а предметом исследования - применимость существующих методик прогнозирования банкротства. Основной целью дипломной работы является освещение проблемы банкротства в целом с учетом современных российских условий. Особое внимание уделяется прогнозированию банкротства. Для достижения цели дипломной работы рассматриваются следующие задачи: изучение состава и структуры механизма банкротства; изучение нормативно-правовой базы, регулирующей процедуры банкротства; классификация процедур банкротства рассмотрение общих и специфических факторов и признаков возникновения кризисных ситуаций на предприятии; анализ существующих методик прогнозирования банкротства. Дипломная работа включает введение, три главы, заключение, список литературы. При написании данной дипломной работы была использована нормативно-правовая база РФ, регулирующая процедуры банкротства и смежные вопросы, учебные пособия, статьи. Научная новизна заключается в объединении нескольких зарубежных и российских методик прогнозирования банкротства и в попытке определения применимости данных методик к российской экономике. Относительно новый в нашей стране институт несостоятельности продолжает развиваться и в настоящее время. Со времени принятия первого закона о несостоятельности прошло уже больше 15 лет. Произошли изменения не только в экономической сфере, но и во всех сферах жизни общества. Вместе с этим претерпел изменения и институт банкротства. Его функционирование в какой-то мере способствует улучшению экономической ситуации в стране, выводя из оборота неэффективные экономические субъекты. Но все же он еще далек от совершенства. По законодательству банкротство должно являться «последним шансом» для кредиторов получить хотя бы часть долгов. Однако взыскание долгов через банкротство представляет собой неудобный, громоздкий и неэффективный инструмент. Кроме того, есть ряд возможностей для кредиторов по присвоению имущества должника и его разорению. Поэтому многие дела о банкротстве возбуждаются не для взыскания задолженности, а для других целей: получения имущества должника, уничтожение конкурента, шантажа. Рассмотренный в работе механизм антикризисного управления во многих случаях при его правильном и своевременном использовании является «спасательным кругом» для множества компаний. Чем качественнее построено антикризисное управление, чем больше экономических процессов оно затрагивает, тем эффективнее деятельность организации. В рыночной экономике важно уметь определить состояние финансовых ресурсов и финансовую устойчивость предприятия. Не менее важно уметь предупредить неблагоприятные ситуации для организации, например, ее неплатежеспособность. Рассмотренные в работе методики прогнозирования банкротства в теории ориентированы именно на это. Но на практике иногда вообще не отражают действительного состояния организации. Применение их в отношении отечественных организаций малоэффективно по следующим причинам: 1. Зарубежные методики диагностики используют значения параметров, рассчитанные на основе западных аналитических данных, которые не соответствуют современным экономическим условиям в России. 2. Отсутствие данных по организациям-банкротам в России не позволяет скорректировать методики с учетом российских условий, а используемые в российских методиках весовые коэффициенты не обеспечивают точных прогнозов, т.к. определены экспертным путем. 3. Результаты диагностики, полученные с помощью этих методик, носят рекомендательный характер. Так использование одной из методик на примере ООО «Эмби» показало удовлетворительное финансовое состояние организации и низкую вероятность банкротства. Однако простая интерпретация результатов модели, даже, если они более чем удачные, еще не говорит, что в организации все в полном порядке. На мой взгляд, нет никакого смысла просто использовать рассмотренные методики для прогнозирования банкротства. Необходимо понимать, что их слепое применение абсолютно бесполезно. Полученные значения индикаторов необходимо осмыслить и дать разумную интерпретацию. Содержание 1 Литература и информационные источники 11 Структура финансирования НИОКР 12 по источникам финансирования 12 Структура финансирования НИОКР 13 по секторам деятельности 13 Литература и информационные источники 19 Целью настоящей статьи являться исследование методов анализа рынка автомобильных топлив с тем, чтобы выявить тенденции развития этого рынка. Группой аналитических показателей, характеризующих структуру рынка, являются показатели концентрации производителей автомобильных топлив. Среди которых можно назвать индекс концентрации, индекс Херфиндаля-Хиршмана, индекс энтропии, дисперсию рыночных долей и коэффициент Джини. 23 Простейшим показателем структуры рынка автомобильных топлив является индекс концентрации. Этот показатель используется, чтобы определить, какую часть рынка занимают самые крупные компании. 23 Значения индекса концентрации на российском рынке автомобильных топлив за период 1999-2007 гг. представлены в табл.1. 23 Расчеты показывают, что российский рынок автомобильных топлив становиться все более концентрированным. Три ведущих компании (CR3) за исследуемый период увеличили свою долю с 39,7 до 47,8 и контролируют половину рынка российского топлива. Семь крупнейших компаний (CR7) за тот же период увеличили свою долю с 65,7 до 77,6 и продолжают эту долю увеличивать. 24 (2) 24 Доля дизтоплива на рынке автомобильных топлив будет увеличиваться. Хотя доля топлива на основе газа также будет увеличиваться, но динамика дизтоплива будет более стремительной. Однако, в виду характера автомобильного парка у нас в стране, это будет происходить медленнее, чем в Европе, но быстрее чем в США. Такая ситуация складывается не потому что США не следят за экономичностью, а в силу того, что там упор больше делается на альтернативные топлива, такие как водород и этанол. В России не так развита водородная энергетика и плохо развито сельское хозяйство. Поэтому дизтопливо для нас – это более простой путь от бензина к экологически чистым топливам. 28 Так как в целом благосостояние страны увеличивается, доля граждан с высоким доходом растет, будет расти и средняя цена покупаемого автомобиля (которая уже составляет около 16 000 $). 28 Литература и информационные источники 30 1.Брагинский О. Б., Шлихтер Э. Б. Мировая нефтепереработка: Экологическое измерение. - М.: Academia, 2003. 262 c. 30 2.Брагинский О.Б. Нефтегазовый комплекс мира – М.: Изд-во «Нефть и газ» РГУ нефти и газа им. И.М. Губкина, 2006. – 640 с. 30 3.Вурос А., Розанова Н. «Экономика отраслевых рынков». - М.: Экономический факультет МГУ, ТЕИС, 2000-253с. 30 4.«Мировая энергетика» №6 (42) 2007. 30 5.«Нефтегазовая Вертикаль» №5 2008 30 6.«ЭКСПЕРТ: лучшие материалы», №4 2008. 30 7.«Инфо Тэк: аналитика, документы, факты» выпуск 2005, 2004, 2003. 30 8.«Мировая энергетика» №10 (46) 2007. 30 9.Дж. Маккейн «Эконометрические методы». - М.: Наука, 1984. 30 10.http://www.zr.ru/articles/56694. 30 Литература и информационные источники 45 Содержание 78 Литература и информационные источники
Лукьянова Н. Ф. ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ВНЕДРЕНИЯ ГИБКИХ ФОРМ ОРГАНИЗАЦИИ В ВЫСОКОТЕХНОЛОГИЧНЫХ ОТРАСЛЯХ Аннотация Работа посвящена анализу оценки эффективности объединения предприятий в холдинговую структуру, на основе модели, предложенной О.Уильямсоном. Актуальность данной темы подтверждает тот факт, что теме образования интегрированных структур, созданных в целях повышения эффективности разработки и выпуска продукции, уделяется недостаточное внимание, хотя от эффективности внедрения контрактных отношений внутрь корпорации будет зависеть и эффективность работы всей организации. Особенно это справедливо для российских предприятий, на которых определяется форма управления трансакциями в ходе внедрения новых технологий. Цель работы заключается в анализе модели, предложенной О.Уильямсоном для оценки изменения трансакционных издержек на различных предприятиях при переходе от рыночных отношений между независимыми производителями к интегрированной структуре. При принятии решений относительно использования внешних или внутрифирменных услуг, фирмой осуществляется выбор между тремя формами управления трансакциями. Выбор формы управления определяется уровнем специфичности актива, задействованного в трансакции. Рынок поддерживает трансакции с низкой специфичностью активов, фирмы- с высокой, а гибридные формы управления эффективны при средних значениях специфичности. Результатом работы является разработка методики оценки трансакционных издержек интегрированной структуры и апробация модели на данных бухгалтерской отчетности интегрированной структуры радиоэлектронного комплекса. Новизна работы заключается в том, что впервые оценивается разница между трансакционными издержками до и после образования интегрированной структуры, объединяющей предприятия на разных стадиях технологической цепочки. Целью объединения предприятий в холдинг является увеличение объема производства и выход на международный рынок. В качестве способов ее достижения можно предложить два сценария дальнейшего развития холдинга: 1. Организация совместного предприятия на базе международного сотрудничества. Создание такого предприятия позволит повысить лоббистские возможности концерна, что в свою очередь приведет к увеличению объема заказов, загрузке производственных мощностей предприятия и обеспечит устойчивое развитие, наряду с получением долгосрочной прибыли, что повысит эффективность работы всего предприятия в целом. 2. Лоббирование госзаказа. Так как предприятие является производителем и разработчиком специализированной продукции, для обеспечения загрузки производственных мощностей и получения прибыли всеми предприятиями Концерна необходимо получение заказа со стороны Правительства РФ. Содержание 1 Литература и информационные источники 11 Структура финансирования НИОКР 12 по источникам финансирования 12 Структура финансирования НИОКР 13 по секторам деятельности 13 Литература и информационные источники 19 Целью настоящей статьи являться исследование методов анализа рынка автомобильных топлив с тем, чтобы выявить тенденции развития этого рынка. Группой аналитических показателей, характеризующих структуру рынка, являются показатели концентрации производителей автомобильных топлив. Среди которых можно назвать индекс концентрации, индекс Херфиндаля-Хиршмана, индекс энтропии, дисперсию рыночных долей и коэффициент Джини. 23 Простейшим показателем структуры рынка автомобильных топлив является индекс концентрации. Этот показатель используется, чтобы определить, какую часть рынка занимают самые крупные компании. 23 Значения индекса концентрации на российском рынке автомобильных топлив за период 1999-2007 гг. представлены в табл.1. 23 Расчеты показывают, что российский рынок автомобильных топлив становиться все более концентрированным. Три ведущих компании (CR3) за исследуемый период увеличили свою долю с 39,7 до 47,8 и контролируют половину рынка российского топлива. Семь крупнейших компаний (CR7) за тот же период увеличили свою долю с 65,7 до 77,6 и продолжают эту долю увеличивать. 24 (2) 24 Доля дизтоплива на рынке автомобильных топлив будет увеличиваться. Хотя доля топлива на основе газа также будет увеличиваться, но динамика дизтоплива будет более стремительной. Однако, в виду характера автомобильного парка у нас в стране, это будет происходить медленнее, чем в Европе, но быстрее чем в США. Такая ситуация складывается не потому что США не следят за экономичностью, а в силу того, что там упор больше делается на альтернативные топлива, такие как водород и этанол. В России не так развита водородная энергетика и плохо развито сельское хозяйство. Поэтому дизтопливо для нас – это более простой путь от бензина к экологически чистым топливам. 28 Так как в целом благосостояние страны увеличивается, доля граждан с высоким доходом растет, будет расти и средняя цена покупаемого автомобиля (которая уже составляет около 16 000 $). 28 Литература и информационные источники 30 1.Брагинский О. Б., Шлихтер Э. Б. Мировая нефтепереработка: Экологическое измерение. - М.: Academia, 2003. 262 c. 30 2.Брагинский О.Б. Нефтегазовый комплекс мира – М.: Изд-во «Нефть и газ» РГУ нефти и газа им. И.М. Губкина, 2006. – 640 с. 30 3.Вурос А., Розанова Н. «Экономика отраслевых рынков». - М.: Экономический факультет МГУ, ТЕИС, 2000-253с. 30 4.«Мировая энергетика» №6 (42) 2007. 30 5.«Нефтегазовая Вертикаль» №5 2008 30 6.«ЭКСПЕРТ: лучшие материалы», №4 2008. 30 7.«Инфо Тэк: аналитика, документы, факты» выпуск 2005, 2004, 2003. 30 8.«Мировая энергетика» №10 (46) 2007. 30 9.Дж. Маккейн «Эконометрические методы». - М.: Наука, 1984. 30 10.http://www.zr.ru/articles/56694. 30 Литература и информационные источники 45 Содержание 78 Литература и информационные источники
Максимова В.В. ВСТУПЛЕНИЕ В ВТО И ДОГОНЯЮЩЕЕ ЭКОНОМИЧЕСКОЕ РАЗВИТИЕ Аннотация Одним из ключевых процессов развития мировой экономики на грани ХХ—ХХI веков является прогрессирующая глобализация, т.е. качественно новый этап в развитии интернационализации хозяйственной жизни. Однако, степень положительного (или негативного) влияния глобализационных и интеграционных процессов на экономику отдельных стран может зависеть от места, которое они занимают в мировой экономике. Способ определения характера последствий этих процессов определяет актуальность данного исследования, в котором рассмотрены следующие вопросы:
Цель данной работы – подтвердить гипотезу о том, что при вступлении в ВТО стартовые условия, с которыми страна приходит в организацию, играют немаловажную роль. Попытаться выяснить, верно ли, что от участия в интеграционных процессах выигрывают, прежде всего, сильные, развитые государства. Определить, для каких выделенных нами групп стран участие в интеграционных процессах приносит наибольшую пользу, а каким группам это невыгодно. Объектом исследования являются страны мира, сгруппированные особым образом. Предмет исследования - динамика ВВП на душу населения по ППС, а также обычный ВВП по ППС. Используемая в анализе классификация стран по уровню развития соответствует принятой в Мировом банке. В качестве дополнительного фактора, влияющего на результаты вхождения в ВТО, учитывается участие страны в такой региональной группировке как Евросоюз. В результате исследования получено несколько выводов: показано, что положительное влияние на темпы роста вследствие вступления в ВТО испытывают не все страны; неоднозначные последствия демонстрируют здесь, прежде всего, страны со средним уровнем развития; основные выгоды от деятельности ВТО достаются уже развитым странам. В отношении России сделан вывод о том, что нельзя считать, что проекция последствий ее вступления в ВТО будет однозначно верной. Чтобы минимизировать отрицательные последствия вхождения в ВТО следует обратиться к опыту стран, которые в похожей ситуации смогли извлечь для себя много пользы от участия в организации, и добились установления тех условий, которые им выгодны. Содержание 1 Литература и информационные источники 11 Структура финансирования НИОКР 12 по источникам финансирования 12 Структура финансирования НИОКР 13 по секторам деятельности 13 Литература и информационные источники 19 Целью настоящей статьи являться исследование методов анализа рынка автомобильных топлив с тем, чтобы выявить тенденции развития этого рынка. Группой аналитических показателей, характеризующих структуру рынка, являются показатели концентрации производителей автомобильных топлив. Среди которых можно назвать индекс концентрации, индекс Херфиндаля-Хиршмана, индекс энтропии, дисперсию рыночных долей и коэффициент Джини. 23 Простейшим показателем структуры рынка автомобильных топлив является индекс концентрации. Этот показатель используется, чтобы определить, какую часть рынка занимают самые крупные компании. 23 Значения индекса концентрации на российском рынке автомобильных топлив за период 1999-2007 гг. представлены в табл.1. 23 Расчеты показывают, что российский рынок автомобильных топлив становиться все более концентрированным. Три ведущих компании (CR3) за исследуемый период увеличили свою долю с 39,7 до 47,8 и контролируют половину рынка российского топлива. Семь крупнейших компаний (CR7) за тот же период увеличили свою долю с 65,7 до 77,6 и продолжают эту долю увеличивать. 24 (2) 24 Доля дизтоплива на рынке автомобильных топлив будет увеличиваться. Хотя доля топлива на основе газа также будет увеличиваться, но динамика дизтоплива будет более стремительной. Однако, в виду характера автомобильного парка у нас в стране, это будет происходить медленнее, чем в Европе, но быстрее чем в США. Такая ситуация складывается не потому что США не следят за экономичностью, а в силу того, что там упор больше делается на альтернативные топлива, такие как водород и этанол. В России не так развита водородная энергетика и плохо развито сельское хозяйство. Поэтому дизтопливо для нас – это более простой путь от бензина к экологически чистым топливам. 28 Так как в целом благосостояние страны увеличивается, доля граждан с высоким доходом растет, будет расти и средняя цена покупаемого автомобиля (которая уже составляет около 16 000 $). 28 Литература и информационные источники 30 1.Брагинский О. Б., Шлихтер Э. Б. Мировая нефтепереработка: Экологическое измерение. - М.: Academia, 2003. 262 c. 30 2.Брагинский О.Б. Нефтегазовый комплекс мира – М.: Изд-во «Нефть и газ» РГУ нефти и газа им. И.М. Губкина, 2006. – 640 с. 30 3.Вурос А., Розанова Н. «Экономика отраслевых рынков». - М.: Экономический факультет МГУ, ТЕИС, 2000-253с. 30 4.«Мировая энергетика» №6 (42) 2007. 30 5.«Нефтегазовая Вертикаль» №5 2008 30 6.«ЭКСПЕРТ: лучшие материалы», №4 2008. 30 7.«Инфо Тэк: аналитика, документы, факты» выпуск 2005, 2004, 2003. 30 8.«Мировая энергетика» №10 (46) 2007. 30 9.Дж. Маккейн «Эконометрические методы». - М.: Наука, 1984. 30 10.http://www.zr.ru/articles/56694. 30 Литература и информационные источники 45 Содержание 78 . Литература и информационные источники
Нарушева Е.Е ОЦЕНКА ПОТЕНЦИАЛЬНОЙ СТОИМОСТИ КОМПАНИИ ПРИ ПЕРВИЧНОМ ПУБЛИЧНОМ РАЗМЕЩЕНИИ АКЦИЙ НА РОССИЙСКИХ И ФОНДОВЫХ БИРЖАХ Аннотация Любой актив, как финансовый, так и реальный, обладает определенной стоимостью. Для успешного инвестирования и управления активами требуется не только понимание того, что такое стоимость, но и знание тех факторов, которые на нее влияют. Оценить можно любой актив, хотя в отношении одних активов это сделать легче, чем в отношении других. При этом параметры оценки могут меняться в зависимости от конкретных условий. Тем не менее, интересны не различия в методиках оценки, а степень сходства основополагающих принципов. Оценка предполагает некоторую степень неопределенности, которая часто связана со спецификой оцениваемого актива, хотя свой вклад в нее может вносить и модель оценки. В качестве оцениваемого актива в работе рассмотрена стоимость компании. Процесс оценки был разбит на семь стадий и отображено содержание каждой из них. В дипломной работе оценка рассматривалась как один из этапов проведения первичного публичного размещения акций российской компании на зарубежных фондовых биржах. Были изложены основные подходы к оценке стоимости бизнеса компании. Проведена сама оценка потенциальной стоимости данной компании и сделаны выводы относительно того, что оптимальным для российских быстрорастущих компаний является применение метода дисконтированных денежных потоков для оценки стоимости компании и подтверждение адекватности результатов этой оценки с помощью сравнительного подхода к оценке. Цель работы состоит в уточнении основополагающих характеристик, определении категории стоимости как таковой и стоимости компании в частности, изучении методических основ оценки стоимости бизнеса при выходе на зарубежные фондовые рынки, выявление оптимального подхода к оценке стоимости компаний и рассмотрение его особенностей применительно к российским быстрорастущим компаниям. Объект исследования – российские компании как субъекты международного фондового рынка, в частности компания “Softline”. Предметом исследования является процесс проведения оценки стоимости компании перед первичным публичным размещением акций компаний на зарубежных фондовых рынках. Содержание Введение……………………………………………………………………………………………...2 |
Похожие:
 | Центральный экономико-математический институт государственный академический... Анализ и разработка приоритетов развития научно-технической и инновационной сферы (на примере опк) | | «утверждаю» Директор Учреждения Российской академии наук Центральный... Тарифов в энергетике (электроэнергия и теплоэнергия) на краткосрочный, среднесрочный и долгосрочный периоды прогноза с учетом |
| Виктор меерович полтерович Математической Экономики, Центральный Экономико-Математический Институт (цэми) ран | | Государственный академический университет гуманитарных наук ... |
| Гибридные методы моделирования общего экономического равновесия с... Работа выполнена в Учреждении Российской академии наук Центральном экономико-математическом институте ран | | Российской академии наук институт европы ран промышленная политика европейских стран Н. В. Говоровой.]. – М. Ин-т Европы ран : Рус сувенир, 2010. – 214 с. – (Доклады Института Европы = Reports of the Institute of Europe... |
| Российской Академии Наук Институт проблем нефти и газа со ран министерство... Председатель – Александр Федотович Сафронов, чл корр. Ран, председатель Президиума Якутского научного центра со ран, директор ИПНГ... | | Министерство Российской Федерации по делам гражданской обороны, чрезвычайным... Ран; Милованов В. И. — доктор исторических наук; Мистюков Н. А.; Молодых И. И. — доктор геолого-минералогических наук, профессор;... |
| Становление квалиметрии: загадки признания или закономерности развития? Азгальдов Гарри Гайкович — д э н., профессор, главный научный сотрудник Центрального экономико-математического института Российской... | | Межрегиональная интеграция в современной России: специфика федерального регулирования Маклашова Елена Гавриловна – канд полит наук, научный сотрудник Института гуманитарных исследований и проблем малочисленных народов... |
 | Соглашение о сотрудничестве между федеральной службой по гидрометеорологии... Российская академия наук (далее ран), в лице Президента ран академика ран осипова Юрия Сергеевича, действующая на основании Устава... | | Отделение историко-филологических наук ран Материалы Отделения историко-филологических наук к Отчетному докладу ран в Минобрнауки России 3 |
| Декада гуманитарных наук. С 3 по 14 февраля в школе проводилась декада... «Арифметические действия над числами» -урок математики в 4 классе –учитель Яцко В. Д | | Список научных трудов А. А. Гиппиуса Института высших гуманитарных исследований рггу. В 2006 г защитил докторскую диссертацию «История и структура оригинального древнерусского... |
| Тюменский государственный университет «утверждаю»: Проректор по учебной работе Рассмотрено на заседании умк института гуманитарных наук 21. 04. 2011. Протокол №1 | | Тюменский государственный университет «утверждаю»: Проректор по учебной работе Рассмотрено на заседании умк института гуманитарных наук 21. 04. 2011, протокол №1 |
