Экономико- академический математический университет институн ран гуманитарных наук
Скачать 2.69 Mb.
|
Литература и информационные источники
АННОТАЦИИ ДИПЛОМНЫХ РАБОТ Баурина М.А. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ПОДХОДЫ К УПРАВЛЕНИЮ КОМПАНИЕЙ НА БАЗЕ ПОКАЗАТЕЛЯ СТОИМОСТИ Аннотация Целью работы является исследование теоретических положений концепции управления на основе показателей стоимости, а также анализ возможностей ее практического использования в современных условиях экономики. Существует несколько подходов к определению стоимости компании. В рамках данной работы под этим понимается совокупный поток всех выгод, которые могут извлечь ее собственники. Под управлением стоимостью компании понимается комплекс управленческих решений и мероприятий, направленных на изменение стоимости компании. В работе рассмотрен целый ряд разработанных подходов к проблеме управления стоимостью компании. Под ключевым фактором стоимости понимается некая переменная, от которой зависит стоимость компании. Существующие методы оценки стоимости компаний группируются в три основные группы: сравнительный, доходный и затратный подходы. В последние годы говорят также об операционном подходе. В работе рассмотрены все основные методы каждого из перечисленных подходов. Для обоснования теоретических выкладок произведено построение стоимостной модели управления с использованием гипотетических данных: дан прогноз развития основных показателей компании и произведен расчет стоимости компании. Расчет стоимости компании с помощью метода дисконтированных денежных потоков дополнен расчетами эффективности деятельности – рентабельность капитала и коэффициент реинвестирования. На основе постатейного анализа стоимостной модели вычленены факторы управления стоимостью компании. Содержание Глава 1. Теоретические основы концепции управления стоимостью компании……………3
Глава 2. Особенности практического применения концепции управления стоимостью компании…………………………………………………………………………………………38
Заключение…………………………………………………………………………….................54 Литература и информационные источники……………………………………………………57 Литература и информационные источники
http://iteam.ru\publications/strategy/section_20/article_124
http://iteam.ru\publications/strategy/section_20/article_1428
http://iteam.ru\publications/strategy/section_20/article_948
http://www.fd.ru/topinter/article/11258.html
Бубенина Е. Ю. ПОВЫШЕНИЕ РЕЗУЛЬТАТИВНОСТИ КОМПАНИИ С ПОМОЩЬ СЛИЯНИЯ И ПОГЛОЩЕНИЯ НА ПРИМЕРЕ ОТЕЧЕСТВЕННЫХ ТОРГОВЫХ ФИРМ Аннотация. В представленной работе рассматриваются теоретические и практические аспекты проведения слияний и поглощений, их классификация, а также анализируются возможные пути оценки эффективности слияний и поглощений, факторы, влияющие на их результативность. Актуальность данной работы обусловлена тем, что в сегодняшней экономической ситуации, благодаря происходящим изменениям в макроэкономическом масштабе, рынки становятся более открытыми и глобальными, происходит экспансия в Россию международных компаний, перед отечественными компаниями встает проблема преодоления кризисной ситуации путем применения конкретных и эффективных мер. Возникает потребность поиска действенных технологий по выходу из состояния кризиса на предприятии, необходимость освоения современных методов реструктуризации собственности. Для того чтобы успешно конкурировать с крупными компаниями и транснациональными корпорациями, российские компании должны расти и ставить перед собой цель становиться более эффективными. Но естественный рост компании – это зачастую процесс длительный, и поэтому он не всегда может быть единственный инструментом достижения цели. В данном случае укрупнение и консолидация, осуществляемые с помощью сделок слияния и поглощения, могут оказаться более эффективными. В настоящее время целесообразность сделки определяется преимущественно с позиций фактора формирования конкурентных преимуществ. Сделки совершаются с целью приобретения новых каналов сбыта, выхода на новые рынки, ускорения инновационных процессов, приобретения интеллектуального потенциала. Объектом исследования является особенности слияния и поглощения компаний. Предметом исследования - повышение эффективности деятельности компании за счет осуществления слияния и поглощения. Цель работы – определить факторы, влияющие на результативность осуществления сделок по слиянию и поглощению компаний. Для достижения этой цели поставлены следующие задачи: - определение видов сделок по слиянию и поглощению компаний, - анализ мотивов осуществления слияний и поглощений, - изучение возможного синергетического эффекта, как одного из основных источников увеличения стоимости объединенной компании, - определение роли антимонопольных органов в данной категории сделок, - определение порядка оценки результативности слияний и поглощений компаний, и ее влияния на стратегию компаний, - анализ практического опыта слияния компаний на примере отечественных торговых фирм. Информационная и нормативно-правовая база исследования включала: - информацию по отдельным сделкам слияния и поглощения и обобщения сделок, публикуемые в журнале «Слияния и поглощения» и на ряде сайтов сети Internet; - нормативно-правовые акты государственных органов РФ по исследуемым проблемам; - монографии специалистов в области корпоративных финансов и другие источники. В результате написания работы можно сделать ряд выводов: 1. Несмотря на множество различных мнений, относительно определения понятий слияния и поглощения, главное – это то, что в результате образуется из двух или более компаний одна, к которой переходят все права и обязанности сливающихся юридических лиц. Разница состоит в том, что при слиянии образуется абсолютно новая компания, а при поглощении одна из компаний остается, в то время как другая ликвидируется. 2. Слияния можно классифицировать по различным признакам: по функциональному (горизонтальные, вертикальные, концентрические и конгломератные), по географическому (национальные и международные), по поведенческому (дружественные и враждебные), по способу оплаты (деньгами или обмен акциями). Мотивы слияний/поглощений в мировой практике можно разделить на три группы: мотивы уменьшения оттока ресурсов (имеются в виду прежде всего денежные ресурсы, являющиеся издержками предприятия), мотивы увеличения/стабилизации притока ресурсов, нейтральные по отношению к движению ресурсов мотивы. Одним из наиболее часто приводимых мотивов слияний/поглощений является экономия на дорогостоящих работах по разработке и созданию новых видов продукции, а также на капиталовложениях в новую технологию. За ним следует мотив экономии от сокращения административных расходов на содержание чрезмерно большого управленческого аппарата. Сравнительно меньшее значение имеет экономия на масштабах производства (снижение текущих издержек производства), хотя и она существенна. 3. Важный элемент влияния на рынок слияний и поглощений со стороны государства — контроль и регламентирование этой сферы деятельности. Необходимость регулирования данных процессов обусловлена недопущением монополии одного игрока в отдельном секторе рынка, что противоречило бы принципам свободной конкуренции. Антимонопольная политика направлена на стимулирование конкуренции в ее цивилизованной форме. Ее целью является нейтрализовать возможные негативные последствия монополии. 4. Разные варианты методологий оценки слияний и поглощений можно разделить на два методологических подхода: 1) перспективную оценку слияний и поглощений 2) ретроспективную оценку слияний и поглощений. 5. Рассматривая вопросы стратегии, необходимо отметить, что стратегия компании формируется исходя из тех целей и задач, которые ставит перед собой компания, использующая в своем развитии механизмы слияния и поглощения. Можно выделить 4 основных направления, блока развития компании посредством слияния и поглощения: 1) увеличение присутствия компании на рынке (стремление монополизации), который включает в себя такие подблоки, как увеличение производственных мощностей, географическое присутствие или географическая диверсификация бизнеса, усиление конкурентных преимуществ, приобретение активов (отдельных подразделений), задействованных в производственном процессе, с целью оптимизации производства, ценообразования и защиты от конкурентов; 2) выход на фондовый рынок (проведение IPO) включает в себя увеличение капитализации и публичность; 3) диверсификация бизнеса может происходить за счет перераспределений свободных денежных средств в ликвидные и перспективные активы, и формирования вертикальной и горизонтальной структур бизнеса; 4) спекулятивные операции делятся на приобретение активов, имеющих недооцененную рыночную стоимость, формирование добавочной стоимости для дальнейшей продажи потенциальному или стратегическому инвестору и приобретение компаний, обладающих ликвидной коммерческой недвижимостью. 6. Слияния и поглощения являются очень эффективным инструментом реструктуризации компании. С помощью этого внешнего пути развития компания обеспечивает соответствие своей деятельности выбранной концепции развития. Слияния и поглощения обладают целым рядом преимуществ по сравнению с внутренними методами корпоративного развития. Основным из них, служащим одновременно главным мотивирующим фактором к проведению слияний и поглощений, является синергетический эффект, выражающийся в создании дополнительной стоимости от слияния/поглощения. 5. Возможности экономического роста в значительной степени зависят от выбора эффективной стратегии компании, обеспечивающей конкурентоспособность продукции и, как следствие этого, высокие прибыли, рост капитализации. Стратегические аспекты являются основными для принятия управленческих решений о слияниях или поглощениях. Умение приспосабливаться к макроэкономическим условиям и постоянно меняющимся и усложняющимся потребностям клиентов есть условие выживания и развития бизнеса. Содержание Введение……………………………………………………………………………………………...1 |
Похожие:
 | Центральный экономико-математический институт государственный академический... Анализ и разработка приоритетов развития научно-технической и инновационной сферы (на примере опк) | | «утверждаю» Директор Учреждения Российской академии наук Центральный... Тарифов в энергетике (электроэнергия и теплоэнергия) на краткосрочный, среднесрочный и долгосрочный периоды прогноза с учетом |
| Виктор меерович полтерович Математической Экономики, Центральный Экономико-Математический Институт (цэми) ран | | Государственный академический университет гуманитарных наук ... |
| Гибридные методы моделирования общего экономического равновесия с... Работа выполнена в Учреждении Российской академии наук Центральном экономико-математическом институте ран | | Российской академии наук институт европы ран промышленная политика европейских стран Н. В. Говоровой.]. – М. Ин-т Европы ран : Рус сувенир, 2010. – 214 с. – (Доклады Института Европы = Reports of the Institute of Europe... |
| Российской Академии Наук Институт проблем нефти и газа со ран министерство... Председатель – Александр Федотович Сафронов, чл корр. Ран, председатель Президиума Якутского научного центра со ран, директор ИПНГ... | | Министерство Российской Федерации по делам гражданской обороны, чрезвычайным... Ран; Милованов В. И. — доктор исторических наук; Мистюков Н. А.; Молодых И. И. — доктор геолого-минералогических наук, профессор;... |
| Становление квалиметрии: загадки признания или закономерности развития? Азгальдов Гарри Гайкович — д э н., профессор, главный научный сотрудник Центрального экономико-математического института Российской... | | Межрегиональная интеграция в современной России: специфика федерального регулирования Маклашова Елена Гавриловна – канд полит наук, научный сотрудник Института гуманитарных исследований и проблем малочисленных народов... |
 | Соглашение о сотрудничестве между федеральной службой по гидрометеорологии... Российская академия наук (далее ран), в лице Президента ран академика ран осипова Юрия Сергеевича, действующая на основании Устава... | | Отделение историко-филологических наук ран Материалы Отделения историко-филологических наук к Отчетному докладу ран в Минобрнауки России 3 |
| Декада гуманитарных наук. С 3 по 14 февраля в школе проводилась декада... «Арифметические действия над числами» -урок математики в 4 классе –учитель Яцко В. Д | | Список научных трудов А. А. Гиппиуса Института высших гуманитарных исследований рггу. В 2006 г защитил докторскую диссертацию «История и структура оригинального древнерусского... |
| Тюменский государственный университет «утверждаю»: Проректор по учебной работе Рассмотрено на заседании умк института гуманитарных наук 21. 04. 2011. Протокол №1 | | Тюменский государственный университет «утверждаю»: Проректор по учебной работе Рассмотрено на заседании умк института гуманитарных наук 21. 04. 2011, протокол №1 |
