Конспект лекций Анализ рынка Форекс
Скачать 0.67 Mb.
|
| Тема 3. Принципы организации посреднической деятельности на международном валютном рынке Форекс. Основные участники валютного рынка - центральные банки; - коммерческие банки; - инвестиционные и пенсионные фонды; - предприятия, осуществляющие экспортно-импортные операции; - валютные биржи; - валютные брокерские фирмы; - физические лица. Маркет-мейкеры (market makers) Банки и компании, являющиеся участниками валютного рынка, по степени своего влияния на рынок можно разделить на две категории. Формируют рынок маркет-мейкеры (market makers) - крупные банки и брокерские компании, определяющие текущий уровень валютного курса или процентных ставок за счет значительной доли своих операций в общем объеме рынка. Маркет-мейкеры устанавливают текущий уровень курса путем проведения операций друг с другом и с менее крупными банками. Мелкие банки и фирмы используют для своих операций тот курс, который для них устанавливают маркет-мейкеры, то есть они являются пользователями рынка (market users). Валютный курс - это цена единицы одной валюты, выраженная в единицах другой валюты. Объявленный маркет-мейкером курс называют котировкой валюты; в соответствии с этой котировкой свершается сделка по купле-продаже валют на рынке Форекс. Банк Market Maker объявляет котировку конкретной валюты в виде цены одной единицы базовой валюты в единицах данной валюты; при этом, bid - это цена покупки базовой валюты, ask – цена продажи базовой валюты Market Maker’ом, а разница ask-bid называется spread, который и составляет доход Market Maker’а. Брокерские фирмы Брокерские фирмы отвечают за сведение покупателя и продавца иностранной валюты и осуществление между ними валютной сделки. За подобное посредничество брокерские фирмы получают комиссионные. Крупнейшими брокерскими фирмами на валютном рынке являются Bierbaum, Courts, Harlow Buttler, Lasser Marshall, Tradition, Tullet and Tokio и другие. Иностранные и российские банки Сегодня граждане России могут работать на валютном рынке Форекс также и через зарубежные банки. Например, через крупнейший инвестиционный банк Европы – SaxoBank A/S (Дания, Копенгаген), имеющий представительства в большинстве стран мира. Надёжность таких банков является максимально высокой, однако комиссионное вознаграждения там также несколько выше, чем в России. Сравнение торговых условий Российский банк Совершение операций проходит без уплаты фиксированной комиссии Минимальные суммы для совершения сделок начинаются со 100 USD Средняя рыночная сумма, необходимая для совершения одной сделки составляет 500-1000 USD Консультации клиентов почти отсутствуют Иностранный банк Совершение операций с малыми лотами проходит с учётом уплаты фиксированной комиссии (около 10 USD за сделку) Минимальные суммы для совершения сделок начинаются с 50 USD Качественная консультационная поддержка Инвестиционные и пенсионные фонды Инвестиционные и пенсионные фонды проводят активную политику "портфельного" инвестирования. Данная политика заключается в приобретении государственных и корпоративных ценных бумаг в различных странах мира. Обычно эти организации называют просто фондами. Среди наиболее известных фондов выделяют фонд "Quantum", входящий в "империю" Джорджа Сороса. К этой же группе участников валютного рынка относят финансовые организации, являющиеся структурными подразделениями транснациональных корпораций — Дженерал моторс, Форд моторе, Кока-кола, Джонсон энд Джонсон, Бритиш петролеум, Сумитомо,Мицубиси, Даймлер Бенц и т.п. Пенсионные и хедж-фонды Пенсионные фонды основной своей задачей ставят сохранение вложенных в них средств, а получение прибыли отходит на второй план. Управляющие подобными фондами получают вознаграждение как процент от активов. Отсюда становится понятным, что пенсионные фонды редко осуществляют рискованные спекулятивные операции. В противоположной им стратегии работают хедж-фонды, ярким представителем которых является фонд "Quantum". Управляющие хедж-фондов получают вознаграждение в виде процентов от прибыли, отсюда появляется стремление хедж-фондов заработать на любой, даже самой рискованной операции. Основные особенности хедж-фондов Исторически пенсионные фонды были созданы раньше хеджевых (в 30-е годы нашего столетия по сравнению с 60-ми соответственно) и на сегодня суммарные их активы значительно больше. Однако снижение доходности классических инструментов инвестирования (государственные ценные бумаги и акции) провоцирует все большее число инвесторов вкладывать свои средства в хедж-фонды, несмотря на более высокий риск данных инвестиций. В настоящий момент активная спекулятивная деятельность хедж-фондов является главным источником нестабильности финансовых рынков. Зачастую только одни слухи о том, что какой-то крупный хедж-фонд начал проводить широкомасштабные операции на рынке некоторого товара, способны сильно "качнуть" рынок в ту или иную сторону. Вопросы для самопроверки к теме 3: 1. Охарактеризуйте прямых участников международного валютного рынка Форекс. 2. Каковы гарантии надёжности обслуживающих брокеров? 3. Проведите сравнение торговых условий дилинговых центров и банков. 4. В чём заключаются принципы организации посреднической деятельности на международном валютном рынке? Тема 4. Организация и практическое использование торговых терминалов международного валютного рынка Форекс. Виды торговых терминалов Торговые терминалы дилинговых центров (Форекс-клуб, Teletrader); Торговые терминалы российских банков (Альфа-банк, банк Финам, ВТБ 24); Торговые терминалы иностранных банков (SaxoBank A/S). Основные особенности торговых терминалов дилинговых центров Малое количество торгуемых инструментов (только основные валютные пары, всего около 15); Отсутствие потоковых цен; Работа без проскальзывания; Значительное расхождение валютных котировок с банковскими котировками, особенно в период высокой волатильности. Интерфейс торгового терминала дилингового центра на примере ДЦ «Форекс-Клуб» Преимущества работы через торговые терминалы дилинговых центров Возможности совершения сделок с небольшими суммами (от 10 USD); Участие в конкурсах и рейтингах трейдеров; Интуитивно понятный интерфейс, не требующий дополнительного обучения; Совмещение модулей торговли и анализа в одной программе. Недостатки работы через торговые терминалы дилинговых центров Низкая надёжность посредника; Искажение валютных котировок; Валютная котировка для совершения сделки поставляется только после запроса; Интерфейс торгового терминала российского банка на примере ЗАО «Финам» Преимущества работы через торговые терминалы российских банков Большой выбор терминалов, созданных по разным технологиям (у каждого российского банка есть свой терминал); Высочайшая достоверность котировок; Отсутствие комиссионного вознаграждения. Недостатки работы через торговые терминалы российских банков Высокие требования к минимальному объёму сделок; В отдельных терминалах отмечены частые технические сбои; Низкий уровень сопровождения и технической поддержки терминала; Низкий уровень сервиса. Интерфейс торгового терминала иностранного инвестиционного банка на примере SaxoBank A/S Преимущества работы через торговые терминалы иностранных банков Максимально широкий выбор финансовых инструментов; Более низкие требования к минимальному объёму сделки; Высокий уровень сервисного обслуживания; - Лучшие возможности по настройке терминала к запросам пользователя. Вопросы для самопроверки к теме 4: 1. Чем обусловлена необходимость использования торговых терминалов для совершения сделок на валютном рынке? 2. Проведите обзор торговых терминалов, существующих в настоящее время. 3. Раскройте порядок и условия открытия торговых счетов в российских и иностранных банках. 4. Каковы условия использования торговых терминалов для работы на рынке Форекс? Тема 5. Теоретические основы фундаментального анализа валютного рынка. Главные валюты Главными валютами, на долю которых приходится основной объем всех операций на рынке FOREX, являются сегодня: доллар США (USD), евро (EUR), японская йена (JPY), швейцарский франк (CHF), британский фунт стерлингов (GBP). До появления валюты евро большая доля рынка приходилась на немецкую марку (DEM). Доллар США (USD) Сегодня доллар является универсальным платежным средством в международным бизнесе, валютой-убежищем при различных финансовых и политических кризисах в других странах, а также объектом международных инвестиций, благодаря большому объему высоконадежных ценных бумаг - государственных долгосрочных облигаций США. Уверенность в стабильности американской экономической и финансовой системы, в том что все доходы по государственным долговым ценным бумагам будут своевременно выплачены, не реквизированы и не обложены неожиданным налогом, привлекает на этот рынок как частных иностранных инвесторов, так и иностранные правительства. Японская йена (JPY) Главной особенностью финансовой ситуации в сегодняшней Японии являются чрезвычайно низкие краткосрочные процентные ставки; практически они сегодня поддерживаются Банком Японии на нулевом уровне. Поэтому очень большие объемы сбережений и средств пенсионных фондов и других инвесторов были вложены в зарубежные ценные бумаги, прежде всего - в американские государственные облигации и в европейские активы. Существенно уступая доллару в качестве резервной валюты и инструмента международных расчетов, йена тем не менее является одной из главных валют на международных финансовых рынка. Британский фунт (GBP) Британский фунт был ведущей мировой валютой до Первой Мировой войны; существенно ослабив свои позиции в межвоенный период, он окончательно уступил лидерство доллару после Второй Мировой войны, причиной чему были естественные проблемы в пострадавшей от войны экономике, а также и подрыв доверия к валюте вследствие массированных фальшивомонетнических диверсий против нее со стороны Германии во время войны. До 50% транзакций с участием фунта имеют место на рынке Лондона. На глобальном рынке он занимает около 14%. Почти весь этот объем приходился на доллар и евро. Фунт очень чувствителен к данным по рынку труда и инфляции в Англии, а также к ценам на нефть. Швейцарский франк (СНF) Швейцарский Национальный Банк (SNB) проводит политику, направленную на координирование финансовых условий в Швейцарии и евро-регионе; в частности, в день снижения процентных ставок Европейским Центральным Банком весной этого года, SNB через 20 минут объявил о снижении своей процентной ставки. Хотя основная часть обменов происходит с участием доллара, тем не менее некоторые недолларовые рынки тоже имеют значительную активность. Из суммарного объема недолларового рынка раньше около 98% приходилось на немецкую марку. После появления евро объемы на многих рынках уменьшились и пока еще в полной мере не восстановились. Евро (EUR) Появившаяся 1 января 1999 года, объединила 11 европейских наций в самый мощный экономический блок мира, на долю которого приходится почти пятая часть глобального выпуска товаров и услуг и мировой торговли. В состав евро-региона входят Австрия, Бельгия, Германия, Ирландия, Испания, Италия, Люксембург, Нидерланды, Португалия, Финляндия и Франция, занимающие территорию 2365000 кв. км. с населением 291 миллионов человек (для сравнения - в США 269 миллионов, в Японии - 126). Евро (EUR) Создание единой европейской валюты является безусловно, величайшим финансовым экспериментом в истории человечества. Ни одна из имевших ранее место попыток создания сколько-нибудь значительного финансового союза не увенчалась успехом. На евро сегодня многие также смотрят как на эксперимент, исходом которого не обязательно будет успех. Все первое полугодие 1999 года курс валюты неуклонно падал, в чем некоторые усматривают признаки недоверия к новой валюте, а другие видят эффективно проводимую единым Европейским Центральным банком денежную политику, так как низкий обменный курс играет на руку европейским экспортерам, существенно повышая конкурентоспособность их товаров на мировых рынках. Евро (EUR) Путь европейских государств к объединению валютных систем был длительным и не простым, не все страны могли выдержать условия, сформулированные для объединения, менялся состав участников. Но в течение нескольких лет существовала и была признана в мире синтетическая валюта экю (ECU), составленная из европейских валют (ее курс на 31 декабря 1998 года и стал курсом евро); настойчивая работа лидеров ряда европейских государств, прежде всего Германии, Франции, Италии привела в конце концов к старту новой валюты. В применении к финансовым рынкам, количественные методы прогнозирования подразделяются, как известно, на две группы существенно различных подходов: • технический анализ, • фундаментальный анализ. Технический анализ основан на уверенности в том, что «рынок учитывает все», и следовательно, в поведении цен уже заложен учет всех существенных факторов. Если рынок действительно является рынком, то его движения складываются как результат решений большого числа участников, в сумме и располагающих всей доступной информацией, которую они используют в принятии решений о своих операциях. На самом деле трейдеру надо очень мало - знать направление движения цены. Технический анализ и дает огромное количество инструментов, позволяющих из графиков цен вывести полезные предсказания. Фундаментальный анализ в применении к валютному рынку изучает международные экономические, финансовые и политические факторы, их взаимосвязь и влияние на поведение валютных курсов. Таким образом, он видит то, чего нет на графиках. Сегодня еще нет, но завтра уже появится и станет предметом технического анализа; любое движение цены получит тогда свое графическое истолкование, которое можно будет использовать в прогнозах и для открытия позиций. Но уже послезавтра. А если правильно и вовремя истолковать события, происходящие за графиком сегодня, то завтра уже можно получить прибыль. Фундаментальный анализ смотрит на рынок с противоположной стороны, чем технический. Сколь бы ни был велик Форекс, он все же является частью большей Вселенной, и многое происходящее в ней, оказывает влияние на валютные курсы. Изменения в экономике торгующих стран, политические выборы, регулирующие действия финансовых властей, те же природные катаклизмы - все это сказывается на валютных курсах. И если одни из этих событий невозможно предвидеть, то другие являются вполне плановыми (например, время публикации экономических новостей расписано на месяцы вперед) или вполне прогнозируемыми. Следовательно, если построить разумные и своевременные прогнозы, то можно предвидеть и будущие движения валютных курсов, из которых уже извлечь свою выгоду. Легендарным примером правильного понимания, своевременного предвидения и удачного использования фундаментального анализа, вошедшим в историю и фольклор валютного рынка, являются операции Джорджа Сороса, использовавшего назревавшее падение британского фунта Выполняя оговоренные обязательства по регулированию валютных курсов, центральные банки потратили немало валюты. В итоге Банк Англии исчерпал все возможности выполнять обязательства по поддержанию курса фунта в соответствии с требованиями европейского механизма регулирования. Поэтому в конце концов Банк принял неизбежное решение - предоставил рынку регулировать курса фунта, который сразу вслед за этим резко упал, и Англия вышла из европейского механизма регулирования обменных курсов. Вопросы для самопроверки к теме 5: Дайте определение фундаментального анализа. Цели и задачи фундаментального анализа. Понятие тренда и зоны консолидации. Охарактеризуйте основные виды валютных пар по степени их ликвидности. |
Похожие:
 | Программа по дисциплине «Анализ рынка Форекс» Составитель: Корень А. В., кандидат экономических наук, старший преподаватель кафедры «Финансы и налоги» | | 1. Оценка и прогнозирование инвестиционного рынка Понятие инвестиционного... ... |
| Программа по формированию навыков безопасного поведения на дорогах... ... | | Конспект лекций Тема Ценообразование и характеристики рынка Тема Теоретические и практические аспекты оценки и анализа эластичности спроса |
| Анализ рынка недвижимости г Ярославля С этих позиций изучение рынка недвижимости как объекта управления, исследование финансово-экономических и организационных проблем... |  | Маркетинговое исследование и анализ рынка буровых установок Объем и структура рынка в разрезе ассортиментной сегментации в натуральном и денежном выражении |
| Курс лекций для студентов психологических факультетов вузов Лиза, где основой является классическая триада исследования рынка оценка состояния рынка, собственных возможностей (организации-продавца)... | | Конспект лекций V курс, 9 семестр Управление культуры и молодёжной политики администрации г. Глазова, мбоу дод «дши №2» г. Глазова 28 марта 2012 года с 11. 00 до 17.... |
| Конспект лекций по курсу " промышленная санитария" «Анализ направлений деятельности учреждений дополнительного образования по внеурочной деятельности» | | Конспект лекций для студентов 5 курса учетно-статистического факультета,... Основы организации бухгалтерского учета на предприятиях малого бизнеса 4 |
| С. П. Филин Концепции современного естествознания: конспект лекций Конспект лекций соответствует требованиям Государственного образовательного стандарта высшего профессионального образования РФ и... | | Конспект лекций по forex 1 глава введение 3 Валютные курсы 3 Виды... Такая цена может устанавливаться исходя из соотношения спроса и предложения на определенную валюту в условиях свободного рынка, либо... |
| Конспект лекций раскрывает содержание и структуру учебной дисциплины... Налоговое право : конспект лекций / сост доцент Р. В. Бобринев; Кузбасский институт экономики и права. – Кемерово, 2011 – 144 с | | Конспект лекций по дисциплине: теория систем и системный анализ санкт-Петербург... Выбор показателя эффективности, математическая постановка задачи |
| Министерство экономического развития Российской Федерации Государственный... Охватывает средне- и долгосрочные кредиты и акции и облигации, он подразделяется на рынок средне- и долгосрочных ценных бумаг и рынок... | | Конспект лекций по философии Часть 1 Античная философия Новосибирск... Савостьянов А. Н. Конспект лекций по философии / Новосиб гос ун-т. Новосибирск, 2007. Ч. Античная философия. 68 с |
