2. Состав и объем курсовой работы
Курсовая работа выполняется в виде пояснительной записки объемом около 25 страниц печатного текста с рисунками и таблицами. Она состоит из введения, основного раздела, заключения, списка литературы и приложений, выполняется компьютерным способом (в исключительных случаях – рукописным) и оформляется в соответствии с требованиями вузовского стандарта [1].
Наименование разделов, подразделов и трудоемкость выполнения по разделам курсовой работы (в процентах от общей трудоемкости) приведены в приложении 3 к настоящим методическим указаниям.
Выполнение курсовой работы рассчитано на пять недель. Работа защищается студентом на последней неделе ее выполнения по графику курсового проектирования.
3. Методические указания по выполнению курсовой работы 3.1. Введение
Во введении к курсовой работе следует кратко изложить актуальность темы, обосновать необходимость вариантного расчета показателей эффективности инвестиционного проекта, дать понятие эффективности, указать основные показатели ее оценки. При этом рекомендуется использовать соответствующую учебно-методическую и специальную литературу [5–8].
Следует также привести цель и задачи курсовой работы, дать характеристику исходных данных, по которым она будет выполняться (в соответствии со своим вариантом). В завершение введения необходимо привести краткое содержание основных разделов курсовой работы.
Объем введения составляет 2–3 страницы печатного текста.
3.2. Основы оценки эффективности инвестиционных проектов
В данном разделе описываются существующие подходы к оценке эффективности инвестиционных проектов.
Под эффектом понимается результат какого-либо действия. Эффект оценивается в абсолютных (стоимостных, временных, натуральных) либо в относительных (изменения процентов, индексов, коэффициентов) показателях. Эффект может быть положительным, нулевым, отрицательным.
Под эффективностью понимается отношение эффекта к затратам на его получение. Эффективность измеряется в относительных показателях (%, р./р., р./мес. и т.п.).
Сравнение варианта реконструкции и нового строительства целесообразно осуществлять с использованием проектного подхода, когда оба варианта рассматриваются как инвестиционные проекты, по которым рассчитываются показатели экономической эффективности.
Показатели экономической эффективности – это группа показателей, связывающих эффект, время и затраты на его получение. К ним относятся:
чистый дисконтированный доход;
внутренняя норма доходности;
период окупаемости;
индекс доходности инвестиций;
точка безубыточности;
потребность в финансировании.
По дополнительному варианту проекта требуется больший объем финансирования, который обеспечивается за счет привлечения партнеров. В этом случае оценивается эффективность участия в проекте.
Продолжительность реализации проекта ограничивается расчетным периодом, который разбивается на шаги. Шаги – отрезки, в пределах которых производится систематизация данных, используемых для оценки финансовых показателей [5, 6]. Шаги расчета определяются их номерами – 0, 1,…n,… Продолжительность шагов может быть различной – месяцы, кварталы, годы. В данной курсовой работе продолжительность шага равна одному году.
Расчетный период может быть ограничен несколькими факторами:
моментом износа основных средств;
длительностью периода прогнозирования;
сроком жизни продукта, реализуемого в рамках инвестиционного проекта.
Износ основных средств приводит к невозможности производства продукции. При определении момента износа могут быть предусмотрены дополнительные капитальные вложения в ремонт и модернизацию основных средств.
Состояние экономики ограничивает период прогнозирования: стабильность позволяет прогнозировать на длительные периоды, при нестабильности прогноз возможен только на короткие периоды.
Срок жизни продукта в условиях современной экономики сокращается. Например, в сфере электроники, одежды он менее года. Требования потребителей к недвижимости изменяются в течение нескольких лет.
Для реализации инвестиционного проекта необходимо осуществление трех видов деятельности:
инвестиционной – деятельности, связанной с долгосрочными вложениями капитала в основные и оборотные активы;
операционной – деятельности по производству продукции или услуг;
финансовой – деятельности по привлечению денег для финансирования проекта.
По каждому виду деятельности рассчитываются денежные потоки. Денежный поток определяется для каждого шага по трем составляющим:
приток – поступления от проекта;
отток – вложения и затраты по проекту;
сальдо – разница между притоком и оттоком.
Состав денежных потоков по видам деятельности приведен в табл. 1.
Таблица 1
Состав денежных потоков
Вид деятельности
|
Состав оттоков
|
Состав притоков
|
Инвестиционная
|
затраты на строительно-монтажные работы;
затраты на ликвидационные мероприятия;
затраты на финансирование оборотных средств;
вложения в дополнительные фонды
|
условная или фактическая продажа активов в течение и по окончании проекта;
поступление денег за счет уменьшения оборотных фондов;
прирост стоимости активов
|
Операционная
|
расходы (за исключением амортизации);
НДС, налоги и иные платежи, уплачиваемые из прибыли
|
доходы от реализации;
внереализационные доходы
|
Финансовая
|
возврат кредитов;
выкуп выпущенных долговых ценных бумаг;
вложения собственных средств;
выплата дивидендов;
выплата процентов по кредитам, долговым ценным бумагам
|
поступление денег по всем источникам финансирования (продажа акций, долговых ценных бумаг, целевое финансирование, возврат собственных вложений и т.п.)
|
Сумма сальдо денежных потоков от операционной и инвестиционной деятельности называется чистым денежным потоком (NCFi). Чистый денежный поток представляет собой сумму инвестиций и чистого дохода. Чистый денежный поток является основой для расчета большинства показателей эффективности.
Чистый доход на i-м шаге (ЧДi) определяется по формуле:
ЧДi = ПЧистi + Аi,
где Аi – сумма амортизации на i-м шаге;
ПЧистi – чистая прибыль, получаемая на i-м шаге, которая рассчитывается по формуле:
ПЧистi = Прибi – НПрибi,
где Прибi – прибыль (налоговая база по налогу на прибыль), получаемая на i-м шаге;
НПрибi – сумма налога на прибыль, рассчитываемая на i-м шаге, определяется по формуле:
НПрибi = Прибi · СНПриб,
где СНПриб – ставка налога на прибыль, %. Ставка налога на прибыль указана в ст. 284 Налогового кодекса Российской Федерации (НК РФ) [3].
Прибыль рассчитывается по формуле:
Прибi = (Дi – НДСi) – (Рi – НДСi),
где Дi – доходы, получаемые на i-м шаге;
НДСi – сумма налога на добавленную стоимость, возникающего на i-м шаге при осуществлении расходов или получении доходов;
Рi – расходы, осуществляемые на i-м шаге, которые определяются в соответствии со ст. 252–270 НК РФ по формуле:
Рi = МатРi + РОТi + Аi + ПрРi,
где МатРi – материальные расходы, осуществляемые на i-м шаге, р.;
РОТi – расходы на оплату труда, осуществляемые на i-м шаге, р.;
ПрРi – прочие расходы, осуществляемые на i-м шаге, р.
Сумма амортизации на i-м шаге (Аi) определяется по формуле:
Аi = ∑Aj,
где Aj – сумма ежемесячной амортизации, р., определяется по формуле:
Aj = Ф · К,
где Ф – первоначальная стоимость объекта, р.;
К – норма амортизации, %.
Первоначальная стоимость основного средства (Ф) определяется как сумма расходов на его приобретение, сооружение, изготовление, доставку и доведение до состояния, в котором оно пригодно для использования (КВ), за исключением НДС [3], определяется по формуле:
Ф = КВ – КВ · (Ставка НДС / (100+Ставка НДС)),
где Ставка НДС – ставка налога на добавленную стоимость, %, определяется в соответствии со ст. 164 НК РФ.
Норма амортизации по каждому объекту амортизируемого имущества определяется по формуле [3]:
К = [1/n] · 100,
где n – срок полезного использования данного объекта амортизируемого имущества, мес.
|
