Комплекс финансовых решений корпорации: решения об источниках и способах финансирования. Модель совершенного рынка капитала и ее роль в построении анализа компании. Принцип дублирующего портфеля как основа анализа корпорации на совершенном рынке капитала
Скачать 410.37 Kb.
|
Амортизация (Amortization, Depreciation) – периодически осуществляемые начисления, отражающие уменьшение учетной (т. е. остаточной) стоимости амортизируемых внеоборотных активов, производимые в течение расчетного срока службы актива. Для основных средств (фондов) – depreciation, и иных амортизируемых активов, например, нематериальных активов – amortization. Различают следующие методы начисления амортизации: линейный метод (straight line method): метод уменьшающегося остатка (declining balance method); метод списания стоимости по сумме чисел лет полезного использования амортизируемого актива (sum-of- the-year-digits method); метод списания стоимости пропорционально объему продукции (units-of production method). Аннуитет (Annuity) - равномерная последовательность платежей или поступлений за определенное число периодов. Вертикальный анализ баланса, структурный анализ (Vertical balance sheet analysis) – определение и интерпретация структуры итоговых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчетности на результат (валюту, итог баланса) в целом. Восстановительная стоимость основного капитала (Replacement Cost) – метод оценки основного капитала, основывающийся на затратах (издержках) замещения выбывающего основного капитала на аналогичный по качеству капитал, оказывающий аналогичные услуги. Выручка от продаж (Revenue) – денежные средства, полученные от продажи произведенной продукции, предоставления услуг или элементов капитала третьей стороне. Горизонтальный анализ, временной анализ (Analysis of Time) – сравнение каждой позиции финансовой отчетности с предыдущим периодом для выяснения направлений и закономерностей их изменений. График безубыточности (Break-even chart) — графическое изображение, демонстрирующее зависимость операционной прибыли от объема продаж, определяющий объем продаж, достаточный для компенсации полных операционных затрат (переменные и постоянные издержки). Денежный поток (Cash Flow) – поступления в форме денежных платежей, подтвержденных чеков и других документов с высокой ликвидностью. Непрерывные поступления и расходование денежных средств в процессе текущей (операционной), инвестиционной и финансовой деятельности. Сумма прибыли (до уплаты налогов), амортизационных и резервных отчислений различного рода, учтенных в бухгалтерском учете, но не выплаченных в виде наличных денежных средств на сторону. Денежный поток от операционной деятельности (Cash Flow from Operating Activities, CFoper) – денежный поток, образующийся от обычной деятельности за период. При отсутствии отчета о движении денежных средств может быть рассчитана как прибыль от обычной деятельности за вычетом налогов к уплате, но скорректированная на элементы затрат, не вызывающих соответствующие движения денежных средств (например, амортизация). Денежный поток от инвестиционной деятельности (Cash Flow from Investing Activities, CFinv) – денежный поток, образующийся в результате инвестиционной деятельности. Определяется как чистое изменение постоянных (внеоборотных) активов. Денежный поток от финансовой деятельности (Cash Flow from Financing Activities, CFfin) - движение денежных средств в процессе осуществления финансовой деятельности компании, образуется за счет привлечения новых источников капитала компании (эмиссия акций плюс новые процентные обязательства) минус выплаченные дивиденды и погашаемые процентные обязательства. Дивиденд (Dividend) – доля прибыли, направляемая на выплату доходности акционерам компании. При наличии чистой прибыли производится обязательная выплата дивидендов по привилегированным акциям, в пределах заранее оговоренной доходности при проведении эмиссии. Доходность по простым (голосующим) акциям не гарантирована и зависит от дивидендной политики компании и имеющейся у нее в наличии денежных сумм. Размер дивидендов обычно определяется на общем годовом собрании акционеров компании. Дивиденд на одну акцию (Dividend per Share, DPS) – фактический размер денежных выплат, производимых компанией акционерам на одну акцию. Определяется на основе соотношения суммы выплаченных дивидендов на количество обыкновенных акций, находящихся в обращении, по данным финансовой отчетности. Дивидендная доходность (Dividend Yield) – текущий доход акционеров в результате выплаты им дивидендов, определяемая как отношение суммы дивидендов на акцию и средней рыночной цены акции (Div/P). Дивидендная политика (Dividend Policy) — политика компании в области использования чистой прибыли, которая формируется советом директоров и определяет, какая доля прибыли будет выплачена акционерам в виде дивидендов, а какая останется в виде нераспределенной прибыли и направлена на реинвестирование. Дисконтированная стоимость (Present Value) – отражение стоимости активов по дисконтированной стоимости будущего чистого поступления денежных средств, которое будет генерироваться активом при текущем состоянии финансово-хозяйственной деятельности. Основной принцип МСФО при оценке оборотных активов на балансе компании. Дисконтированный денежный поток (Discounted cash flow - DCF) – результат применения метода дисконтирования при оценке инвестиционных проектов, применение которого уменьшает стоимость будущих поступлений и платежей, против платежей, осуществляемых в момент принятия управленческого решения. Длительность финансового цикла (Working Capital Days) – показатель, характеризующий период иммобилизации денежных средств в текущую деятельность компании, рассчитываемый как сумма периода хранения товарно-материального запаса, длительности периода погашения дебиторской задолженности за вычетом продолжительности срока погашения кредиторской задолженности. Добавленная экономическая стоимость (Economic Value Added, EVA) – представляет разность между средствами вырученными компанией за период, и всеми понесенными расходами, включая расходы на капитал. Добавленная рыночная стоимость (Market Value Added, MVA) – показатель оценки эффективности, представляющий разницу между балансовой стоимостью капитализации компании и её текущей рыночной стоимостью. Доходность, рентабельность (Rate of return) – фактический или расчетный уровень дохода за определенный период по проекту. Доходность собственного капитала (Return on Equity, ROE) – характеристика эффективности использования собственного капитала менеджментом компании, определяемая на основе соотношения чистой прибыли и средней за период анализа стоимости собственного капитала. Доходность на акцию (Earnings per Share, EPS) – отношение чистой прибыли к распределению к количеству обыкновенных акций, по которым предполагается выплачивать дивиденды. Запас финансовой прочности (Financial safety margin) – отношение разности между текущим (прогнозируемым) объемом продаж и объемом продаж в точке безубыточности к текущему (прогнозному) объему продаж, выраженное в процентах. Зона безопасности (Safety Area) – показатель, характеризующий разность между фактическим (плановым) и критическим (безубыточным) уровнями продаж. Индекс рентабельности (прибыльности) (Profitability Index, PI) – показывает эффективности инвестиций, представляющий собой отношение приведенной стоимости всех поступлений от проекта к приведенной стоимости всех связанных с ним денежных расходов. Косвенный метод определения величины денежного потока (Indirect method for Cash-Flow Statement) – метод определения чистого денежного потока путем корректировки показателя чистой прибыли на величину изменения текущих активов и пассивов, а также некассовые статьи списания денежных средств. Коэффициент бета (Beta Value) – показатель риска акций данной компании, оцениваемый на основе сравнительного мониторинга волатильности курса акций по отношению к волатильности финансового рынка. Применяется бизнес-аналитиками для определения справедливой рыночной стоимости акций. Коэффициент дивидендной доходности акций (Dividend Yield, DY) – показывает отношение в процентах доходов в виде дивидендов (после налогообложения) к рыночной стоимости акции. Коэффициент дивидендных выплат (Dividend Payout Ratio, DPR) – доля распределяемой прибыли, направляемой на выплату дивидендов. Коэффициенты ликвидности (Liquidity Ratios, LR) – группа финансовых коэффициентов, показывающих способность предприятия выполнять принятые на себя краткосрочные (финансовые и нефинансовые) обязательства. Для баланса компании определяются как соотношение различных групп ликвидных активов к текущим пассивам. текущей или общей ликвидности, коэффициент покрытия (Current ratio, CR) –показатель ликвидности, демонстрирующий соотношение между балансовой оценкой совокупных оборотных активов и срочных обязательств компании. Показывает степень покрытия текущего долга компании за счет ликвидных активов. В зависимости от специфики бизнеса и стадии его экономического цикла развития лежит в пределах от 1 до 3. быстрой (срочной) ликвидности, промежуточный коэффициент покрытия, коэффициент «лакмусовой бумажки» (Acid test, Quick Ratio, QR) – показатель ликвидности, представляющий собой отношение ликвидных оборотных средств (денежных средств и их эквивалентов, а также краткосрочной дебиторской задолженности) к текущим обязательствам. В зависимости от специфики бизнеса и стадии его экономического цикла развития лежит в пределах от 0,5 до 1. абсолютной ликвидности, коэффициент критической ликвидности (Absolute ratio, AR) – показатель ликвидности, определяемый как отношение наиболее ликвидных активов компании (денежных средств и высоколиквидных ценных бумаг) к текущим обязательствам. Показывает, какую часть краткосрочной задолженности организация может погасить в ближайшее время. Нормативное значение в зависимости от отраслевой специфики бизнеса и стадии экономического цикла развития лежит в пределах от 0,1 до 0,5. Коэффициент маневренности собственных средств (Own Current Assets Ratio, KNWC) – отношение чистого оборотного капитала (собственных оборотных средств компании) к общей стоимости оборотных средств. Коэффициент оборачиваемости запасов (Inventory Turnover, IT) – соотношение между средней стоимостью запасов и себестоимостью производства реализованной продукции за определенный период. Коэффициент оборачиваемости активов (Assets Turnover, TAT) – отношение выручки от продаж к средней стоимости активов компании за период. Коэффициент оборачиваемости текущих активов (Current Assets Turnover, СAT) – соотношение выручки от реализации продукции, работ и услуг к средней за период стоимости текущих активов предприятия. Коэффициент покрытия дивидендов (Dividend Coverage) – соотношение между прибылью компании после налогообложения и величиной дивидендов по обыкновенным (или по обыкновенным и привилегированным) акциям. Коэффициент устойчивости экономического роста (Sustainable Growth Rate, SGR) — рост продаж продукции, обеспечиваемый приростом активов, не приводящих к потере финансовой устойчивости компании; расчетный аналитический показатель, определяющий возможный темп увеличения продаж компании при условии сохранения основных индикаторов бизнеса (структуры капитала, деловой активности, доходности оборота и др.) в ближайшем будущем. Коэффициент финансовой устойчивости (Margin of Financial Safety) – доля чистых активов в совокупных активах компании. Показывает, какая часть активов финансируется за счет собственного капитала. Ликвидность (Liquidity) – характеристика легкости продажи и превращения материальных или иных ценностей в денежные средства для покрытия текущих финансовых обязательств. Ликвидность баланса (Liquidity of Balance Sheet) – характеристика бухгалтерского баланса, определяемая как степень покрытия обязательств активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств. Ликвидные активы (Liquid Assets) – активы, которые могут быть преобразованы в наличные денежные средства без существенной потери их стоимости в течение короткого периода времени. Маржинальная прибыль (Profit Margin, РМ, Contribution Margin, CM) – разница между выручкой от продаж и себестоимостью реализованной продукции в стоимостном выражении либо в процентах от выручки. Неплатежеспособность (Insolvency) – хозяйственная ситуация, при которой стоимость активов, принадлежащих компании, меньше стоимости его обязательств, приводящая к невозможности выполнения компанией взятых на себя финансовых обязательств. Оборачиваемость (Turnover) – группа показателей, характеризующих скорость оборота средств или обязательств. Оборачиваемость для данного вида средств или обязательств может рассчитываться как частное от деления 365 дней на их период оборота. Оборачиваемость активов (Assets Turnover, AT) – соотношение чистой выручки компании за период и средней стоимости активов, характеризующая эффективность её финансово-хозяйственной деятельности. Оборачиваемость дебиторской задолженности, коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (Accounts Receivable Turnover, ART) – аналитический показатель, отражающий отношение выручки от реализации продукции (работ услуг) к средней за период величине дебиторской задолженности. Показывает вынужденное или добровольное расширение или сужение коммерческого кредита, предоставляемого покупателям и иным контрагентам компанией. Оборачиваемость капитала (Capital Turnover) — показатель, характеризующий количество оборотов капитала за год, или выручку от продаж в расчете на единицу используемого капитала. Оборачиваемость кредиторской задолженности, коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (Accounts Payable Turnover, APT) – коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности рассчитывается как отношение суммы товаров и сырья, закупаемого организацией на условиях кредиторской задолженности, к средней стоимости кредиторской задолженности по товарным и иным операциям. Характеризует эффективность использования компанией средств поставщиков для покрытия потребностей финансирования оборотных средств. Оборачиваемость запасов (Inventory Turnover) – группа показателей, отражающих скорость использования запасов сырья и готовой продукции:
- запасы готовой продукции / средние еженедельные отгрузки; - запасы сырья и материалов / среднее еженедельное использование сырья и материалов; - незавершенное производство / средний еженедельный объем производства Оборачиваемость оборотного капитала (Working Capital Turnover, WCT) – соотношение между объемом продаж и средней стоимостью оборотного капитала, показывающее количество оборотов ликвидных активов за тот же период. Оборотный чистый капитал (Net Working Capital, NWC) – расчетный аналитический показатель, определяемый как разность оборотного капитала компании и ее текущих обязательств. Характеризует имеющийся у компании капитал для финансирования текущей деятельности. Операционный денежный поток (Cash flow from operating activities, CFop) – важнейшая характеристика результативности операционной деятельности. Определяется (косвенным методом) как сумма чистой прибыли и амортизации минус увеличение собственных оборотных средств (кроме денежных средств) за период. |
Похожие:
 | Задачи долгосрочного планирования. Понятие стоимости капитала Дисконтирование потоков денежных средств при оценке издержек привлечения капитала. Модель Гордона | | Программа учебной дисциплины «Рынок ценных бумаг» Целью данного предмета является изучение основных понятий фондового рынка. При этом развиваются навыки анализа финансовых показателей,... |
 | Оценка интеллектуального капитала с использованием коэффициента тобина Аннотация: в статье рассматривается такое понятие как коэффициент Тобина и как он может быть полезен для оценки интеллектуального... | | 1. Основные понятия и определения теории анализа и принятия решений... Вводные понятия теории анализа и принятия решений. Области применения. Лицо, принимающее решение (лпр). Альтернативы и критерии в... |
| Темы рефератов и курсовых работ Инвестиции и инвестиционная деятельность корпорации. Инновационная деятельность корпорации | | Методические рекомендации по написанию реферата по курсу «Рынки капитала» является углубленное освоение студентом материала учебного курса в процессе самостоятельной работы над различными... |
| Темы вашего учебного проекта В данном проекте рассмотрена история корпорации Apple, история происхождения названия, история развития корпорации | | А. И. Алексеева Пятигорский филиал Северо-Кавказского государственного... Статья посвящена обоснованию алгоритма анализа рентабельности собственного капитала организаций в условиях кризиса и ее апробации... |
| 1. Оценка и прогнозирование инвестиционного рынка Понятие инвестиционного... ... | | Актуальные проблемы формирования структуры капитала коммерческих... Структура этого капитала. Описаны и проанализированы два подхода к оптимизации структуры капитала. Автором предложена политика управления... |
| Реферат На тему: „ Глобализация страховой отрасли: возможные последствия... Это явление выражается в концентрации страхового и перестрахового капитала; сращении банковского и страхового капитала; увеличении... | | Программа учебной дисциплины «Финансы, денежное обращение, кредит» Целью данного предмета является изучение основных видов финансовых рынков. При этом развиваются навыки анализа финансовой документации,... |
| Содержание в ведение 3 Модель "экономического человека", рационально принимающего решения для достижения своих эгоистических интересов, рассматривалась... | | Темы вступительных рефератов Особенности финансирования инвестиционных проектов на развивающихся рынках капитала |
| Издания и публикации Статьи Статья 1 Международные потоки капитала в странах СНГ Эльвира Станкуловна Курманалиева, к э н., начальник отдела странового анализа Евразийского банка развития | | Проблемы формирования информационного капитала личности: от школы... Аннотация. В статье рассмотрены проблемы формирования информационного капитала личности государственного служащего. Определены три... |
