Комплекс финансовых решений корпорации: решения об источниках и способах финансирования. Модель совершенного рынка капитала и ее роль в построении анализа компании. Принцип дублирующего портфеля как основа анализа корпорации на совершенном рынке капитала
Скачать 410.37 Kb.
|
Операционный рычаг (Operational Gearing, Operational Leverage, OL) – соотношение постоянных и совокупных затрат операционной бизнес-единицы. Чем выше значение рычага, тем больше преимуществ имеет организация при увеличении объема продаж, и наоборот - тем выше риск получения операционного убытка при снижении объема продаж. Операционного рычага эффект (Degree Operating Leverage, DOL) – эффект изменения динамики операционной прибыли, обусловленный наличием в структуре издержек, связанных с текущей деятельностью, постоянной части. Определяется как отношение вклада на покрытие постоянных затрат (Contribution margin, СМ) к величине операционной прибыли (EBIT). Период оборачиваемости дебиторской задолженности (Accounts Receivable Days, ARD) – аналитический показатель, характеризующий условия товарного кредитования компанией своих покупателей. Определяется на основе соотношения средней величины счета дебиторской задолженности к средней дневной выручке за период. Период оборачиваемости кредиторской задолженности (Accounts Payable Days, APD) – показатель, характеризующий условия товарного кредитования компании ее поставщиками. Определяется на основе соотношения средней величины счета кредиторской задолженности к средней дневной сумме затрат за период (себестоимости продукции). Период окупаемости (Payback Period, РР) – временной интервал, в течение которого совокупные недисконтированные притоки денежных средств от проекта покрывают первоначальные инвестиции в проект; период времени, за который денежные потоки, генерируемые инвестициями, должны полностью окупить первоначальные инвестиции. Полная себестоимость (Full Costs) – совокупность учетных затрат компании на производство и реализацию продукции, выраженное в денежной форме. Полная доходность акции (Earnings Yield) – прибыль на акцию в процентном выражении от рыночной стоимости от акции. Поток денежных средств (Cash Flow, C-F) – разность между поступлением денежных средств в денежной форме и денежных выплат (заработная плата, налоги, оплата счетов поставщиков, приобретение основных средств и нематериальных активов и т.д.) за определенный период времени. Приведенная стоимость (Present value, PV) – приведенная к моменту принятия управленческого решения последовательная во времени сумма денежных потоков, получаемая на основе операции дисконтирования. Рентабельность (Profitability) – группа относительных показателей эффективности финансово-хозяйственной деятельности компании, характеризующая уровень отдачи от понесенных затрат и (или) степень использования средств. Рентабельность активов, рентабельность совокупных активов (Return on assets, ROA, Return on total assets, ROTA) – соотношение между прибылью до выплаты процентных платежей по кредитам и займам и налога на прибыль и средней стоимостью всех активов (возможно – операционных активов). Это позволяет нивелировать влияние структуры капитала предприятия и проводить сравнения эффективности использования активов различных по структуре капитала кампаний. Если в числителе используется чистая прибыль, то показатель известен под именем рентабельность фирмы (Return on Firm). Рентабельность используемого капитала, прибыль на используемый капитал (Return on Capital Employed, ROCE) – соотношение прибыли до уплаты процентов и налогов (EBIT). Знаменатель определяется как среднехронологическое значение используемого капитала за период. Рентабельность инвестированного капитала (Return on Invested Capital, ROIC) – соотношение между прибылью до уплаты процентов, но после налогообложения (EBIAT) и величиной инвестированного капитала (капитализацией) в среднем за период. Применяется в качестве показателя эффективности использования капитала, нивелирующего структуру капитала. Рентабельность инвестиций (Return on Investment, ROI) – соотношение между чистой прибылью после налогообложения и балансовой стоимостью активов в среднем за анализируемый период. Рентабельность инвестиций в форме денежного потока (Cash Flow Return on Investment, CFROl) – соотношение чистого денежного потока от обычной деятельности к средней стоимости генерирующих их активов. Рентабельность продаж (Return on Sales, ROS) – отношение прибыли от реализации продукции (операционной прибыли, EBIT) к объему продаж (выручке от реализации, Sales) за рассматриваемый период. Рентабельность продукции, прибыльность продукции (Profitability of Output) – отношение прибыли от реализации к затратам, понесенным на её производство и распределение. Рентабельность собственных средств, рентабельность чистых активов (Return on Net Assets, RONA) – отношение прибыли, полученной за период компанией, к среднему уровню собственных средств. Соотношение между прибылью до уплаты процентов, но после налогообложения (EBIAT) и чистых активов, используемое в качестве показателя эффективности использования собственного капитала, элиминирующее влияние структуры финансирования. Рентабельность собственного капитала (Return on equity, ROE) – соотношение между прибылью после налогообложения и учетной стоимостью акционерного капитала. Если у компании имеются привилегированные акции в составе акционерного капитала, то дивиденды на них следует вычесть из прибыли после налогообложения - в числителе, а капитал, внесенный этими акционерами, из знаменателя расчетного показателя. Рыночная капитализация (Market Capitalization) – совокупная рыночная стоимость собственного капитала, вычисляемая на основе последней котировки курса акций, которая умножается на число акций в обращении. Себестоимость производственная (Production Costs) – прямые затраты на производство (изготовление) плюс распределяемые накладные производственные расходы. Возможен вариант определения лишь на основе прямых затрат. Срок (период) погашения дебиторской задолженности (Debtor Days Ratio) – средний период оплаты покупателями продаж, осуществляемых в кредит. Определяется как отношение среднего значения дебиторской задолженности к выручке от продаж на условиях предоставления товарного кредита. Срок (период) погашения кредиторской задолженности (Creditor Days Ratio) – средний период оплаты закупок, осуществляемых в кредит (в календарных днях). Определяется как отношение среднего значения кредиторской задолженности к средней величине кредиторской задолженности по расчетам с поставщиками и подрядчиками. Срок хранения товарно-материальных запасов (Inventory Days) – показатель, отражающий период в днях нахождения оборотных средств в товарно-материальных запасах. Обычно в качестве числителя используют среднюю стоимость товарно- материальных запасов, а знаменателя – среднюю величину дневной выручки от реализации. Может рассчитываться отдельно для сырья, незавершенного производства и готовой продукции. Текущая доходность акции (Dividend Yield) – доходность акции, рассчитываемая делением фактически выплаченных дивидендов на курс акции. Точка безубыточности; минимальный объем продаж, обеспечивающий покрытие всех расходов (Break-even point, ВЕР) – объем реализации продукции (товаров, услуг), при котором текущие (переменные и постоянные) затраты полностью покрываются выручкой от реализации, однако прибыль от продаж равна нулю. Трендовый анализ (Trend Analysis) – сбор и обработка данных за различные периоды времени и сравнение каждой позиции отчетности с рядом предшествующих периодов с целью определения тренда, то есть основной тенденции динамики показателя, очищенной от случайных влияний и индивидуальных особенностей отдельных периодов. Финансовый анализ (Financial Analysis) – совокупность методик и алгоритмов для определения финансовых последствий реализации тех или иных управленческих решений. Оценка ключевых параметров и коэффициентов, представляющих объективную картину финансового состояния компании, в частности, его прибылей и убытков, изменений в структуре пассивов и активов, расчетов с кредиторами и дебиторами, текущей и перспективной платежеспособности и финансовой устойчивости. Финансовый рычаг, леверидж (Financial Leverage, Financial Gearing, FL) – соотношение заемного капитала и собственного в структуре источников финансирования бизнеса. Характеризует косвенно риск финансовой деятельности компании. Финансовый цикл (Financial Cycle, FC) – период оборота средств, который равен интервалу между притоком и оттоком оборотного капитала. Функционирующий капитал (Working Capital, WC) – оборотные активы компании, а также внеоборотные и нематериальные активы, сопровождающие текущую деятельность предприятия. Чистая дисконтированная прибыль (Net Discounted Income) – разность между доходами за некоторый период времени и затратами, понесенными для получения этих доходов, приведенные к текущей стоимости базового периода. Чистая рентабельность собственного капитала (Net Profitability of Equity, ROE) – отношение чистой прибыли за определенный период к среднему значению собственного капитала. Чистый оборотный капитал (Net Working capital, NWC) – расчетный аналитический показатель, часть оборотного капитала компании, финансируемая за счет устойчивых источников, то есть превышение стоимости собственного капитала и долгосрочных кредитов и займов над стоимостью внеоборотных активов. Экономическая добавленная стоимость (Economic value added, EVA) – превышение прибыли предприятия над полными расходами на капитал. Важнейший показатель оценки финансовой привлекательности внутрифирменного подразделения или стратегической бизнес-единицы с использованием показателя остаточной прибыли. EVA – определяется, как прибыль после налогообложения за период за вычетом всех расходов на капитал. Эффект операционного рычага, эффект производственного рычага (Degree of operational leverage, DOL) – расчетное приращение операционной прибыли, получаемое вследствие увеличения продаж продукции, получаемое благодаря поведению отдельных групп затрат, не реагирующих на это приращение (условно-постоянные). Эффект финансового рычага (Degree of Financial Leverage, DOFL) – эффект изменения рентабельности собственного капитала под воздействием изменения доли заемных средств в источниках долгосрочного финансирования компании, формируемый в результате относительной экономии на платежах за пользование заемным капиталом (кредитные проценты) по сравнению с расходами за пользование собственного капитала (дивиденды). |
Похожие:
 | Задачи долгосрочного планирования. Понятие стоимости капитала Дисконтирование потоков денежных средств при оценке издержек привлечения капитала. Модель Гордона | | Программа учебной дисциплины «Рынок ценных бумаг» Целью данного предмета является изучение основных понятий фондового рынка. При этом развиваются навыки анализа финансовых показателей,... |
 | Оценка интеллектуального капитала с использованием коэффициента тобина Аннотация: в статье рассматривается такое понятие как коэффициент Тобина и как он может быть полезен для оценки интеллектуального... | | 1. Основные понятия и определения теории анализа и принятия решений... Вводные понятия теории анализа и принятия решений. Области применения. Лицо, принимающее решение (лпр). Альтернативы и критерии в... |
| Темы рефератов и курсовых работ Инвестиции и инвестиционная деятельность корпорации. Инновационная деятельность корпорации | | Методические рекомендации по написанию реферата по курсу «Рынки капитала» является углубленное освоение студентом материала учебного курса в процессе самостоятельной работы над различными... |
| Темы вашего учебного проекта В данном проекте рассмотрена история корпорации Apple, история происхождения названия, история развития корпорации | | А. И. Алексеева Пятигорский филиал Северо-Кавказского государственного... Статья посвящена обоснованию алгоритма анализа рентабельности собственного капитала организаций в условиях кризиса и ее апробации... |
| 1. Оценка и прогнозирование инвестиционного рынка Понятие инвестиционного... ... | | Актуальные проблемы формирования структуры капитала коммерческих... Структура этого капитала. Описаны и проанализированы два подхода к оптимизации структуры капитала. Автором предложена политика управления... |
| Реферат На тему: „ Глобализация страховой отрасли: возможные последствия... Это явление выражается в концентрации страхового и перестрахового капитала; сращении банковского и страхового капитала; увеличении... | | Программа учебной дисциплины «Финансы, денежное обращение, кредит» Целью данного предмета является изучение основных видов финансовых рынков. При этом развиваются навыки анализа финансовой документации,... |
| Содержание в ведение 3 Модель "экономического человека", рационально принимающего решения для достижения своих эгоистических интересов, рассматривалась... | | Темы вступительных рефератов Особенности финансирования инвестиционных проектов на развивающихся рынках капитала |
| Издания и публикации Статьи Статья 1 Международные потоки капитала в странах СНГ Эльвира Станкуловна Курманалиева, к э н., начальник отдела странового анализа Евразийского банка развития | | Проблемы формирования информационного капитала личности: от школы... Аннотация. В статье рассмотрены проблемы формирования информационного капитала личности государственного служащего. Определены три... |
