ЧАСТЬ 2. СПЕЦИАЛИЗАЦИЯ «ФИНАНСОВЫЕ РЫНКИ И ФИНАНСОВЫЙ ИНЖИНИРИНГ»
Тема 1. Роль и функции финансовых рынков в экономике
Финансовый рынок. Функции финансового рынка.
Денежный рынок. Рынок капитала. Рынок ценных бумаг (фондовый рынок). Рынок производных финансовых инструментов.
Финансовая система и финансовый рынок. Финансовые институты и рынки. Типы финансовых систем (основанные на банках и основанные на рынках ценных бумаг). Соотношение рынка ценных бумаг и банков в перераспределении денежных ресурсов.
Процентные ставки и факторы их определяющие. Механизм формирования процентной ставки на рынке. Виды процентных ставок.
Доходность и риск, и их соотношение. Виды рисок, связанных с ценными бумагами. Систематический (рыночный) и несистематический (специфический) риск портфеля. Требуемая доходность по инструменты.
Валютные рынки и валютные операции. Валютные системы. Валютный курс и факторы, его определяющие. Регулирование валютного рынка.
Международный рынок капиталов. Международные финансовые потоки и мировые финансовые центры. Структура и участники международного рынка капиталов. Влияние международного рынка капиталов на национальную экономику.
Тема 2. Финансовые инструменты: ценные бумаги, производные финансовые инструменты
Финансовые инструменты.
Ценные бумаги. Классификации ценных бумаг. Роль ценных бумаг в обеспечении потребностей экономических субъектов.
Акции. Обыкновенные и привилегированные акции. Стоимость акций. Дивиденды. Дивидендная политика. Стоимостная оценка простых и привилегированных акций. Модели оценки акций и их применение на практике. Показатели доходности акций (дивидендная доходность, цена/прибыль, прибыль на акцию). Фондовые индексы.
Облигации. Классификация облигаций. Стоимостная оценка и оценка доходности облигаций. Дюрация. Выпуклость и кривизна. Рейтинг облигаций.
Производные финансовые инструменты: виды и роль в экономике.
Тема 3. Участники финансовых рынков
Виды финансовых посредников и их особенности в различных странах. Банки. Брокерско-дилерские компании (компании по ценным бумагам). Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг, её виды. Профессиональные участники рынка ценных бумаг и их взаимодействие.
Эмитенты. Эмиссия ценных бумаг.
Инвесторы на финансовых рынках и их виды. Институциональные инвесторы. Инвестиционный портфель.
Инфраструктура финансового рынка. Фондовые биржи. Депозитарии. Регистраторы.
Регулирование финансовых рынков. Государственное регулирование финансового рынка и саморегулирование. Профессиональная этика участников финансового рынка.
ЧАСТЬ 3. СПЕЦИАЛИЗАЦИЯ «ОЦЕНКА И УПРАВЛЕНИЕ СОБСТВЕННОСТЬЮ» РАЗДЕЛ 1. ОЦЕНКА СТОИМОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ (БИЗНЕСА)
Тема 1. Организация оценочной деятельности в Российской Федерации.
Организация и задачи оценочной деятельности в рыночной экономике. История развития оценочной деятельности в России. Закон об оценочной деятельности, система стандартов оценки. Нормативно-правовое обеспечение стоимостной оценки в России. Контроль оценочной деятельности. Саморегулируемые организации оценщиков. Основные проблемы и тенденции развития оценочной деятельности в международной практике.
Принципы оценки: принципы, основанные на представлениях собственника о полезности объекта, обусловленные эксплуатационными характеристиками объекта оценки, связанные с рыночной средой.
Тема 2. Подготовка информации, необходимой для оценки бизнеса
Имущественный комплекс предприятия и бизнес как объекты оценки. Виды стоимости, используемые в оценке. Факторы, формирующие стоимость бизнеса, взаимосвязь цели, назначения результатов оценки, видов стоимости.
Основные этапы процесса оценки. Система необходимой информации. Внешняя и внутренняя информация, ее классификация, требования к составу и структуре. Достоверность и полнота информационной базы оценки. Международные стандарты учета и отчетности, особенности их применения при оценке российских компаний. Основные методы анализа и корректировок финансовой отчетности в целях оценки бизнеса. Источники, способы и формы систематизации и обобщения информации. Информационная инфраструктура оценки.
Тема 3. Доходный подход к оценке стоимости бизнеса
Экономическая сущность и закономерности доходного подхода к оценке бизнеса. Методы доходного подхода и особенности их применения.
Экономическое содержание метода дисконтированных денежных потоков. Основные этапы прогнозирования денежных потоков. Расчет ставки дисконтирования: модель оценки капитальных активов, кумулятивного построения, средневзвешенной стоимости капитала. Расчет терминальной стоимости. Заключительные поправки и проверка полученных результатов.
Экономическое содержание метода капитализации дохода. Выбор базы капитализации: прибыль, дивиденды, денежный поток. Ставка капитализации - понятие и методы расчета.
Тема 4. Сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса.
Общая характеристика сравнительного подхода. Методы сравнительного подхода, преимущества и недостатки, необходимые условия для применения. Критерии отбора сопоставимых предприятий. Особенности финансового анализа при использовании метода компании-аналога.
Выбор и вычисление ценовых мультипликаторов. Характеристика важнейших ценовых мультипликаторов, методика их расчета и применения. Принципы использования ретроспективных данных.
Расчет стоимости оцениваемого предприятия. Выбор величины мультипликатора для оцениваемой компании. Итоговые корректировки.
Тема 5. Затратный подход к оценке стоимости бизнеса
Условия применения методов затратного подхода к оценке бизнеса. Общая характеристика метода чистых активов. Содержание этапов оценки рыночной стоимости материальных, нематериальных, финансовых активов, корректировка задолженности компании.
Метод ликвидационной стоимости и его место в системе процедуры банкротства. Основные этапы метода. Определение затрат, связанных с ликвидацией предприятия.
Тема 6. Итоговое заключение об оценке стоимости бизнеса
Согласование результатов оценки. Методы расчета итоговой величины в стоимости предприятия (бизнеса).
Отчет об оценке стоимости предприятия. Задачи и структура отчета, требования, предъявляемые к отчету об оценке. Характеристика основных разделов отчета: введение, краткая характеристика, макроэкономическая ситуация в стране, краткая характеристика отрасли, характеристика объекта оценки, анализ финансового состояния предприятия, методы оценки, выводы.
Тема 7. Оценка в системе управления стоимостью бизнеса
Основные факторы стоимости. Стоимость привлечения капитала. Оптимизация структуры капитала. Содержание концепции управления на основе стоимости. Механизмы и инструменты повышения стоимости компании и ее активов.
Современные критерии эффективности бизнеса - остаточный доход, экономическая прибыль, экономическая стоимость финансирования.
Основные этапы создания стоимости. Цели создания стоимости. Стратегии выхода на рынок капитала. Способы повышения инвестиционной привлекательности бизнеса. Корпоративное структурирование. Сущность IPO как инструмента управления стоимостью. Содержание процедуры корпоративного структурирования. Оптимизация состава и структуры капитала. Консолидация активов в целях создания и повышения стоимости. Содержание процедуры конвертации акций.
|
