Филиал федерального государственного автономного
образовательного учреждения высшего профессионального образования
«Национальный исследовательский университет
«Высшая школа экономики»
Факультет «Экономика»
Кафедра финансового менеджмента
Допускаю к защите
Заведующий кафедрой
к.э.н., доцент кафедры
финансового менеджмента
_____________Шакина Е.А.
«_____»____________2013 г.
ВЫПУСКНАЯ КВАЛИФИКАЦИОННАЯ РАБОТА
На тему: Дизайн механизма регулирования банковской ликвидности: рекомендации для Банка России
Студентка группы № Э-09-2
Черных Ольга Александровна
________________________
подпись
Научный руководитель
к. э. н., доцент кафедры финансового менеджмента Божья-Воля Роман Николаевич
________________________
подпись
Пермь, 2013 г.
Оглавление
Оглавление 2
Введение 3
Глава 1. Системный риск ликвидности 6
1.1.Риск ликвидности в банковском секторе 6
1.2.Надзорная сторона системны управления риском 10
1.3.Макропруденциальные инструменты регулирования риска 15
Глава 2. Регулирование банковской ликвидности: выбор оптимальной формы 24
2.1.Идея модели и концепция риска 24
2.2.Структура модели 26
2.3.Формы регулирования риска: анализ издержки-выгоды 29
2.4.Поиск оптимальной формы регулирования 40
Глава 3. Системный риск ликвидности в национальном финансовом секторе: рекомендации для Банка России 44
3.1.Банк России как кредитор последней инстанции 44
3.2.Российский финансовый сектор: механизмы накопления кризисного потенциала 56
3.3.Российский рынок МБК как передаточный механизм риска 65
Заключение 72
Список используемой литературы 75
Приложения 79
Введение
Финансовый кризис 2008-2009 гг. характеризовался массовой неликвидностью рынков. Он показал, что фундаментальная концепция «риск-доходность» перестала быть единственной и достаточной при принятии инвестиционных решений, и подчеркнул отсутствие рационального и эффективного управления риском ликвидности в финансовых учреждениях, что обусловило необходимость добавления оценки ликвидности в базовые финансовые концепции.
В рамках кризиса обнаружился феномен нисходящей «спирали ликвидности», при котором неликвидность рынка приводит к неликвидности финансирования. «Эмпирические исследования подтверждают мнение об укреплении связей между ликвидностью финансирования и ликвидностью рынка в период кризиса как в Соединенных штатах, так и в других развитых странах, тогда как до лета 2007 года такие связи фактически отсутствовали» [7, с.11]. В докладе по вопросам финансовой стабильности за 2008 год отмечается, что опора финансовых агентов на благоприятные финансовые условия и оптовое финансирование позволили фирмам и банкам незначительно беспокоится о собственных системах и способах управления риском ликвидности. Они недостаточно страховались на случай дефицита ликвидности, в большой мере рассчитывая на интервенции центральных банков для удовлетворения потребностей в ликвидности при чрезвычайных сценариях. «Системный риск ликвидности был в эпицентре недавнего кризиса − рынки финансирования для финансовых организаций иссякли, а центральным банкам пришлось осуществлять вмешательство в беспрецедентных объемах, используя неиспробованные методы» [4,с.1]. Тем самым кризис подчеркнул необходимость преодоления системной части риска ликвидности.
Как известно, «капитализм без капитала не работает», а банки, выполняя посредническую роль, тем самым обеспечивают эффективность и стабильность функционирования экономики. Банки − финансовые институты, работающие с большим рычагом, и именно на анализ их деятельности направлена работа.
Существующая на данный момент система пруденциального регулирования банков − «Базель-II» несовершенна. Она позволяет существовать банковской системе с крайне низкой достаточностью капитала, уязвимой в случае «эффекта домино». Как реакция на существующие проблемы, основываясь на уроках финансового кризиса, Базельский комитет по банковскому надзору внес поправки и дополнения в существующую систему требований к достаточности капитала и ликвидности, получившие название Базель-III. Новые глобальные стандарты ликвидности направлены на увеличение резервов ликвидности и должны повысить стабильность банковского сектора, а повсеместное внедрение и переход на новые стандарты способны содействовать сокращению системного риска ликвидности.
Внимание мировой общественности в последнее время стал привлекать ряд вопросов, вызванных кризисными процессами в международной финансовой системе, связанных с системными рисками. Способность идентифицировать риски и управлять ими, понимание механизмов возникновения и процессов накопления кризисного потенциала все больше воспринимается как залог успешного и устойчивого развития.
В связи с этим цель данной работы – разработка рекомендаций для Банка России в области дизайна механизма регулирования системной ликвидности. Цель может быть конкретизирована в следующих задачах:
Определение сущности системного риска ликвидности в банковской сфере
Анализ воздействия международных стандартов ликвидности на системную часть риска ликвидности
Рассмотрение способов выявления и оценки системного риска ликвидности и макропруденциальных инструментов его смягчения
Анализ с точки зрения выгод и издержек различных форм и политик регулирования банковской ликвидности
Моделирование эффективной формы регулирования риска путем внедрения в политику кредитора последней инстанции механизма ценообразования помощи со стороны центрального банка
Анализ роли Банка России как кредитора последней инстанции на примере кризиса 2008-2009гг
Спецификация механизма формирования кризисного потенциала в условиях российского финансового сектора
Тестирование выявленных особенностей рынка межбанковского кредитования и механизмов накопления риска на примере системного кризиса 2008-2009 гг.
Объем данного исследования составляет 72 страницы без приложений и списка литературы, в список используемой литературы включен 43 источника, из которых 23 – источники на английском языке. В первой главе работы будет представлен обзор литературы по рассматриваемой тематике, в частности представлены различные взгляды на сущность понятия системного риска ликвидности и проанализированы макропруденциальные механизмы регулирования данного риска. Вторая глава представит анализ различных механизмов регулирования риска и представит вниманию эффективный механизм оптимизации системного риска ликвидности. Далее в третьей главе на примере кризиса 20008-2009гг. будет протестирован данный механизм. Четвертая глава представляет собой эконометрическое исследование механизма накопления кризисного потенциала российским финансовым сектором, а также верификация результатов исследования с помощью анализа процессов и взаимосвязей имевших место в ходе недавнего финансового кризиса.
|
