Национальный Исследовательский Университет Высшая Школа Экономики Факультет мировой экономики и мировой политики Кафедра международного бизнеса
Скачать 0.8 Mb.
|
| Национальный Исследовательский Университет Высшая Школа Экономики Факультет мировой экономики и мировой политики Кафедра международного бизнеса Выпускная квалификационная работа На тему: «Оценка влияния рисков на позиционирование компаний «Газпром», НК «Лукойл», НК «Роснефть» на зарубежных рынках после 2008 года» Студентка группы № 561 С.Э.Соколова Научный руководитель: М.В.Долгова Москва 2013 Содержание Введение……………………………………………………………………………..3
2.2.1 Характеристика нефтяных компаний ОАО «Лукойл» и ОАО «НК Роснефть». Текущие и прогнозируемые риски деятельности компаний……………………………………………………………….48 Заключение………………………………………………………………………..57 Приложения……………………………………………………………………….59 Введение В настоящее время значение энергетики в мире растет. Энергоресурсы играют значительную роль для развития каждой страны. Растущая динамика потребления энергоносителей в мире создает колоссальные возможности для стран, крупнейших экспортеров сырья, осуществлять поставки ресурсов на рынки зарубежных стран, реализовывать крупномасштабные проекты с целью укрепления своих позиций не только на национальной территории, но и за ее пределами. На сегодняшний день Россия занимает крепкие позиции на мировой арене. Реализуемая энергетическая политика страны, дальнейшее развитие нефтяной, газовой, угольной промышленности, отрасли электроэнергетики способствует дальнейшему усилению позиций России на рынках энергоресурсов зарубежных стран, а также укреплению роли России, как глобального энергетического партнера. Текущее состояние энергетической отрасли определено деятельностью большого количества российских нефтегазовых компаний. Однако в данной работе рассматривается деятельность российских компаний-лидеров отрасли мирового масштаба, таких как ОАО «Газпром» - крупнейшей в мире газовой компании, ОАО «Лукойл», ОАО «НК Роснефть» – ведущих нефтяных компаний. Любая сфера деятельности всегда сопровождается определенным типом и уровнем рисков. Определенную классификацию рисков невозможно выявить. Для каждой конкретной сферы деятельности определяются свои факторы возникновения рисков. В данной работе оцениваются риски, как в общем понятии, так и специализировано характерные для энергетической отрасли. Вышеизложенное обуславливает актуальность данной темы выпускной квалификационной работы. Объектом исследования в работе является деятельность лидирующих компаний нефтегазовой отрасли России после 2008 года, текущие положение дел в нефтегазовой отрасли страны, а также оценка текущих и прогнозируемых рисков для компаний, сопровождающих их деятельность на внешнем рынке, и, безусловно, оказывающих влияние на позиционировании компаний за рубежом. Цель данной работы – выявить текущие и определить возможные риски для нефтегазовых компаний России, таких как ОАО «Газпром», ОАО «Лукойл», ОАО «НК Роснефть» при реализации деятельности на рынках зарубежных стран, а также оценить роль и значимость данных компаний для стран-потребителей российского сырья, определить текущие позиции компаний на внешнем рынке. Задача исследования заключается, в первую очередь, в выявлении общей классификации рисков, определении рисков преимущественно характерных для нефтегазовой отрасли. Во-вторых, характеризовать профильную деятельность выбранных компаний на территории зарубежных стран, также оценить влияние рисков на позиционирование компаний за рубежом после 2008 года. Представленная работа основана на материалах статистических источников, специализированных пособий по энергетике. При выявлении классификации рисков использовались учебные пособия авторов: Дегтяревой О.И., Тэпмана Л.Н., Черновой Г.В. и Кудрявцева А.А. При рассмотрении деятельности компаний в основном использовались статьи энергетических журналов, данные электронных ресурсов. При выявлении и возможной оценке рисков использовались статьи Симонова А.Г., исследования компании « Ernst & Young» в области нефти и газа, а также материалы электронных источников.
Данная глава посвящена теоретическим аспектам, а именно определению и оценке понятия «риск» в истории, согласно теориям риска, также характеристике понятий «риск» и « неопределенность», их взаимосвязи и значении. Также в данной главе дается детальная классификация видов рисков, возникающих как на уровне фирмы, так и на уровне стран. 1.1 Понятие «риск». Теории рисков в экономике. Понятие «риск» имеет длительную историю. Разделяют классическую и неоклассическую теории рисков в экономике. Согласно классической теории Дж. Милля и И.У. Сениора, риск представляет собой вероятность нанесения ущерба, потерь и убытков реализацией выбранного решения. Т.е. выбор решения базируется на анализе и рассмотрении возможных, ожидаемых потерь. Неоклассическая теория А.Маршалла и А. Пигу, предполагает, что риск характеризуется вероятностью отклонения от поставленных задач. Выбор решения основывается на ожидаемых отклонениях, колебаниях ожидаемой прибыли от ее приемлемого уровня. Благоприятен выбор, дающий прогнозируемый, ожидаемый результат с наименьшим уровнем колебаний. Риск – это событие или группа родственных случайных событий, которые наносят ущерб объекту, обладающему данным риском. Основными свойствами риска являются вероятность и ущерб. Как правило, в большинстве случаев человек имеет возможность оценить вероятность наступления и реализации неблагоприятного исхода и уровень ущерба, нанесенного наступлением неблагоприятного события. Риск может характеризоваться различными уровнями потенциального ущерба, в зависимости от того, какие факторы изначально определяли тот или иной риск. Однако, далеко не всегда существует возможность оценить вероятность наступления риска, ввиду неполноты, недостаточности или вовсе отсутствии информации, данных или знаний об объекте, процессе или явлении, в отношении которого прогнозируются и принимаются решения. Таким образом, необходимо отметить, что любой риск всегда связан с понятием неопределенности или случайности наступления того или иного события. Прежде всего, неопределенность касается потенциальных угроз и возможного масштаба ущерба, зависимых от наступления событий. В этой связи весомое значение имеет фактор времени, напрямую оказывающий влияние на неопределенность события и ее исход. Так как в большинстве случаев, к сожалению, не всегда удается верно трактовать сложившуюся ситуацию в краткосрочной момент времени, более того составить верный прогноз на долгосрочную перспективу. Помимо неопределенности, риск тесно связан с такими понятиями, как противоречивость и альтернативность. Противоречивость характеризуется тем, что риск может способствовать наступлению благоприятного исхода, ожидаемой цели, иметь значимые, существенные политические, экономические, социальные последствия, которые могут повлиять на развитие страны. С другой стороны, риск способен привезти к колоссальным издержкам и потерям, как экономического, социального, так и морального характера. Альтернативность в свою очередь, проявляется в возможности и необходимости выбора альтернатив и возможности их оценки. Риск не существует там, где нет возможности выбора и оценки альтернатив. Понятие «риск» сочетает в себе вероятность наступления события, которую возможно прогнозировать, рассчитать и измерить, а также воздействие и последствия, которые могут возникнуть в результате реализации данного события. Риск-это своего рода угроза, опасность потенциально возможной потери финансовых и производственных ресурсов, чрезмерных издержек, недополучения ожидаемой прибыли, по сравнению с тем вариантом развития событий, предполагающим рациональное использование ресурсов в конкретной сфере деятельности. В большинстве случаев, риск характеризуется как негативное явление, ведущее за собой неблагоприятные последствия. Но, не стоит забывать о том, что риск может привести и к позитивному исходу принятого решения. Риск характеризуется сочетанием возможностей достижения как нежелательных, неблагоприятных последствий, так и ожидаемых, особо выгодных, позитивных результатов. Риск, в случае его реализации, способен привезти к трем возможным экономическим исходам: к отрицательному, т.е. к возможному ущербу, убытку, недополучению дохода, невозможности достичь намеченного, прогнозируемого результата; к нулевому, т.е. последствия риска никаким образом не повлияют на дальнейшее положение; к положительному, к вероятности повысить ожидаемый доход, к более успешным и выгодным результатам, нежели те, которые изначально были намечены. 1.2 Общая классификация рисков Классификация рисков может быть основана на различных характеристиках. В зависимости от исхода рискового события, все виды рисков подразделяются на две группы - чистые и спекулятивные риски. Чистые риски подразумевают возможность возникновения как неблагоприятного, так и нулевого итога. В большинстве своем риски данной категории связаны с нежелательным отклонением от запланированных результатов. К чистым рискам относятся природно-естественные, которые в свою очередь подразделяются на экологические и политические. Экологические риски подразумевают под собой любые явления в природе, окружающей среде. Данный вид риска тесно связан с промышленным риском, так как возникает, как правило, при строительстве или введении в эксплуатацию промышленных объектов, когда окружающая среда наиболее подвержена нанесению ущерба разной категории, наступлению аварийных ситуаций, утечек химических веществ, выбросам вредных веществ в атмосферу. Иными словами, экологический риск подразумевает наличие гражданской ответственности за загрязнение, уничтожение, разрушение природных ресурсов, нанесение вреда жизни, здоровью человека. Экологический риск несет за собой две категории последствий, а именно ближайшие, характеризующие собой нанесенный ущерб территории, т.е. разрушение строительных объектов, зданий, гибель людей; отдаленные последствия представляют собой загрязнение водных, лесных, земельных ресурсов, которое впоследствии оказывает колоссальное пагубное влияние на жизнь и здоровье людей. Политические риски связаны с внутриполитической ситуацией в стране, деятельностью государства, политической нестабильностью. Их подразделяют на четыре основные группы: риск национализации и экспроприации, подразумевающий собой принудительный выкуп властями имущества компании или возможное ограничение доступа инвесторов к управлению активами; вторая группа – риск трансферта связан, как правило, с возможным ограничением на конвертирование местной валюты в иностранную валюту; риск разрыва контракта наступает по вине компании-контрагента, а именно по причине изменения внутриполитической обстановки, изменении национального законодательства, действий властей; последняя группа – риски военных действий и гражданских беспорядков, оказывающие непосредственное прямое влияние на деятельность местных фирм, а также на их позиционирование на зарубежных рынках. Существует также классификация политических рисков, включающая в себя экстралегальные риски, подразумевающие возможные последствия события, находящегося вне контроля правительства страны. К ним относятся терроризм, война, военные действия, революция. Легально-правительственные риски возникают вследствие действий правительства, то есть зависят от политической обстановки в стране, например, выборы, новое или измененное законодательство, любые нововведения в области торговли, труда, производства, финансовой и экономической политики. Транспортные и часть категории коммерческих рисков, таких как имущественные, производственные и торговые также относятся к категории чистых рисков. Транспортные риски связаны с перевозками любым способом транспортировки – морским, наземным, воздушным. Коммерческие риски подразумевают риск потерь и негативных результатов в процессе финансово-хозяйственной деятельности. Также данная категория рисков подразделяется на несколько подкатегорий. Имущественные риски – риски потери имущества предпринимателя по разным причинам. Производственные риски – риски, возникающие не только в процессе производства, его остановки, но и при внедрении новых производственных мощностей. Неэффективное использование ресурсов, падение объемов производства, рост себестоимости производимой продукции, внедрение новых технологий, издержки рабочего времени, простой оборудования, изменение рыночной конъюнктуры, усиление конкуренции, падение спроса на продукцию, увеличение транспортных расходов, перебои в поставках, -все эти причины влекут за собой возникновение производственного риска. Торговые риски - часть категории коммерческих рисков, представляют собой вероятность возникновения неблагоприятного события в период транспортировки товара как для покупателя, продавца и поставщика товара. В данную подкатегорию рисков входят : риск отказа от платежа, риск задержки или недоставки товара, риск повреждения товара и т.д. Вторая группа классификации рисков по исходу рискового события – спекулятивные риски. Спекулятивные риски, как правило затрагивают различные аспекты рыночной экономики. Результатом спекулятивных рисков может быть как повышенная прибыль, так и убыток для организации, отрасли или экономике страны в целом. Группа спекулятивных рисков включает в себя финансовые риски. Любая финансовая деятельность осуществляется в условиях неопределенности, т.е. напрямую связана с большим количеством рисков. Чтобы построить финансовые отношения, как правило, необходимо столкнуться с проблемой выбора одного из возможных вариантов развития событий, процесс, а тем более исход которых, крайне сложно, а порой и вовсе невозможно предугадать. Непостоянство рыночной и экономической конъюнктуры, нестабильность спроса и предложения, ценовая политика, состояние отрасли в целом, конкуренция, инвестиционная среда, налоговое регулирование и т.д., - все данные позиции оказывают влияние на организацию финансовой среды, как на уровне отдельной компании, отрасли, так и в глобальном масштабе. Следовательно, при осуществлении финансовой деятельности любого вида и масштаба возникает определенный уровень риска. Финансовый риск прежде всего связан с возможностью потери финансовых ресурсов – капитала, денежных средств. Однако, группа финансовых рисков включает в себя две большие подгруппы, а именно инвестиционные риски – риски вложения капитала, и риски, связанные с покупательской способностью денег. Категория рисков покупательской способности денег подразделяется на валютный риск, риск ликвидности, а также инфляционный и дефляционный риски. Валютный риск - это возможность возникновения валютных потерь, ввиду изменения валютных курсов, т.е. изменение курса одной иностранной валюты по отношению к курсу другой валюты в процессе осуществления кредитных, торговых, внешнеэкономических операций. Фондовый рынок также подвержен риску. Риск ликвидности, как часть финансового риска, подразумевает возможность возникновения убытков при осуществлении деятельности с ценными бумагами. При реализации ценных бумаг возможны изменения в критериях оценки, потребительского предпочтения. На уровне фирмы – финансовой стабильности организации, успешная деятельность, как на внутреннем, так и на внешних рынках, изменение инвестиционного климата, - данные составляющие также увеличивают подверженность риску ликвидности. Последней группой рисков покупательской способности денежных средств являются инфляционные и дефляционные риски. Инфляционный риск представляет собой опасность финансовых потерь по причине роста уровня инфляции. В этой связи, с точки зрения покупательной способности, обесценивание получаемых финансовых средств происходит более быстрыми темпами, нежели их рост. Дефляционный риск, соответственно, связан с увеличением дефляции. Происходит резкое снижение цен, падение доходов и неблагоприятное изменение экономических условий. Вторая подгруппа финансовых рисков – инвестиционные риски. Сфера их возникновения – инвестиционная деятельность, осуществление инвестиционных проектов на любом уровне масштаба деятельности. Классифицировать данную подгруппу финансовых рисков достаточно сложно, так как в процесс осуществления инвестиционного проекта может сопровождаться целым рядом рисков. Однако инвестиционные риски принято подразделять на три основные категорий отдельных рисков. Риск снижения доходности возникает при снижении процента и размера дивидендов по вкладам, кредитам, а также при формировании инвестиционного портфеля. Так как данная категория рисков зависит от изменений процентных ставок и от объема дивидендов, то внутри данной группы рисков можно выделить две подгруппы, а именно процентный риск и кредитный риски. Процентный риск, в первую очередь, касается банковского сектора, кредитных учреждений и инвестиционных компаний. Данный риск имеет место быть при возникновении такой ситуации, когда процентные ставки, выплачиваемые по привлеченным средствам, оказываются выше процентных ставок по предоставляемым кредитным средствам. Более того, процентный риск возникает и на фондовом рынке при изменении процентных ставок по ценным бумагам. Процентный риск может понести как эмитент ценных бумаг, так и инвестор. При выпуске ценных бумаг по фиксированной процентной ставке, эмитент рискует тем, что в случае снижения процентной ставки по ценным бумагам, эмитент недополучит средств, т.е. рискует возможностью привлечь средства по более низкой ставке. В свою очередь, инвестор, вкладывая средства в ценные бумаги с фиксированной ставкой процента, также рискует недополучить прибыли в случае повышения процентной ставки. Также процентный риск, как правило, возникает на начальной стадии инвестиционного проекта, когда происходит сложение капитала в различные активы. Кредитный риск связан с возможной невыплатой заемщиком основной суммы долга и процентов по предоставленному кредиту. При предоставлении кредитных средств, у кредитора всегда возникает риск прямых потерь, т.е. невозврата основной суммы кредита и процентов, более того риск косвенных потерь в виде нарушения оговоренных сроков по выплате заемщиком своих кредитных обязательств. Риск прямых финансовых потерь включает в себя кредитный риск, который можно подразделить на три группы: риск банкротства, селективный риск и биржевой риск. Риск банкротства связан с возможностью наступления неблагоприятных результатов по причине неплатежеспособности по обязательствам либо из-за неверного выбора вложения капитала, как следствие потери собственного капитала. Селективный риск возникает для инвестора тогда, когда нет определенности при формировании инвестиционного портфеля, т.е. это своего рода риск опасности возникновения ситуации неверного выбора вида ценных бумаг для вложения своего капитала. Биржевые сделки также подвержены рискам. Биржевой риск включает в себя риски неплатежеспособности по сделкам, по вознаграждениям. Риск прямых финансовых потерь тесно связан с предпринимательским риском, который может возникнуть, как правило, на последующей стадии инвестиционного проекта, когда, расценивается правильность выбора вложения капитала и его окупаемость, иными словами та стадия, когда вложенные средства начинают приносить прибыль. Третья группа классификации инвестиционных рисков – риск упущенной выгоды, представляющий собой вероятность финансовых потерь в результате неосуществления того или иного мероприятия. Страновой риск представляет собой прямые убытки по материальным и финансовым активам, размещенным в данной стране или непредвиденное снижение доходов по этим активам, обусловленные производящими в данной стране событиями макроэкономического, финансового или социально-политического характера, развитие которых не могли контролировать ни частные предприниматели, ни отдельные лица. Страновой риск подразделяется на коммерческий и политический. Коммерческий страновой риск (альфа-риск) включает в себя риск неплатежеспособности – риск государственного уровня, подразумевающий возможность предоставления займов иностранным государствам, а также риск на уровне компаний – трансфертный риск, предполагающий возможные ограничения на перевод финансовых средств кредиторам и инвесторам при проведении экономической политики. Страновой политический риск (бета-риск) включает в себя макрориск и микрориск – риски возникновения последствий политических событий для деятельности иностранных субъектов в данной стране в случае макро риска, и для фирм или отрасли в целом, в случае микрориска. Согласно классификации рисков по основным факторам возникновения, риски подразделяются на две большие группы, политические риски, рассмотренные выше, а также на отдельную группу экономических рисков. Экономические риски вызваны неблагоприятными изменениями в экономическом состоянии фирмы, компании, отрасли или страны в целом. Изменение конъюнктуры рынка, изменение ликвидности, изменение основных экономических показателей, оказывают колоссальное влияние на экономическую составляющую. Данная категория рисков подразделяется на отдельные составляющие и подгруппы. Необходимо отметить, что не существует определенной конкретной классификации рисков. Любая деятельность всегда подвержена большому количеству и разнообразию рисков. Число возможных параметров классификации рисков поистине большое, таким образом, чтобы внести определенную ясность в понятие риск и его возможные классификации, необходимо группировать виды рисков по определенным критериям. |
Добавить документ в свой блог или на сайт
Похожие:
 | Российской Федерации Государственный университет Высшая школа экономики... Самуэльсон П. А, Нордхауз В. Д. Экономика: Пер с англ. – М.: «Издательство бином», 1997 | | Российской Федерации Государственный университет Высшая школа экономики... «Креативное письмо» универсальная разновозрастная технология для развития письменной речи |
| Национальный исследовательский университет «Высшая школа экономики» Тюменской области «Тюменская государственная академия мировой экономики, управления и права» |  | Правительство Российской Федерации Федеральное государственное автономное... Факультет/отделение факультета/Подразделение: Мировой экономики и мировой политики, Кафедра Мировой экономики |
| Правительство Российской Федерации Федеральное государственное автономное... Факультет/отделение факультета/Подразделение Мировой экономики и мировой политики Кафедра Мировой экономики | | Правительство Российской Федерации Федеральное государственное автономное... Факультет/отделение факультета/Подразделение: Мировой экономики и мировой политики Кафедра Мировой экономики |
| Факультет мировой экономики и мировой политики Программа дисциплины... Настоящая дисциплина предназначена для изучения студентами 3-го курса факультета мировой экономики и мировой политики | | Факультет мировой экономики и мировой политики Программа дисциплины Настоящая дисциплина предназначена для изучения студентами 1-го курса факультета мировой экономики и мировой политики, обучающихся... |
| Факультет мировой экономики и мировой политики Программа дисциплины Настоящая дисциплина предназначена для изучения студентами 1-го курса факультета мировой экономики и мировой политики, обучающихся... | | Государственный университет- высшая школа экономики «Регионоведение» и первого курса по направлению «Мировая экономика» факультета Мировой экономики и мировой политики. Задача этого... |
| Геополитические аспекты иранской ядерной программы Факультет Мировой Экономики и Мировой Политики отделение международные отношения Кафедра Мировой политики | | Правительство Российской Федерации Федеральное государственное автономное... Факультет Мировой экономики и политики, направление «Экономика» Кафедра Мировой экономики |
| Российской Федерации Государственный университет- высшая школа экономики... «Международные отношения» факультета Мировой экономики и мировой политики. Курс является обязательным и читается во втором полугодии... | | Факультет мировой экономики и мировой политики «Международные отношения» факультета мировой экономики и мировой политики. Курс является обязательным и читается во втором полугодии... |
| Нижегородский филиал Федерального государственного автономного образовательного... Анооспо «Оренбургский колледж менеджмента, туризма и гостиничного сервиса» (техникум) | | Правительство Российской Федерации Государственное образовательное... Факультет мировой экономики и мировой политики Кафедра международных валютно-финансовых отношений |
