Доклад с семинара
Скачать 157.27 Kb.
|
| Доклад с семинара "Практика оценки собственности в России и за рубежом. Регулирование оценочной деятельности" г. Омск, 21 февраля 2001 года  Оценка дебиторской задолженности При формировании задолженности по денежному обязательству необходимо исходить из того, что в соответствии с ГК РФ требования кредитора не ограничиваются только суммой основного долга. В составе денежного обязательства учитываются также финансовые санкции, подлежащие уплате по договору, и расходы кредитора по получению исполнения обязательства (ст. 319 ГК РФ). По итогам проведенной инвентаризации выявляют две группы обязательств - задолженности, которые будут погашены, а также долги, не реальные для взыскания. Последние подлежат списанию за счет соответствующих источников финансирования на основании и в соответствии с требованиями законодательства. Списание просроченной дебиторской задолженности может производиться за счет:
В соответствии с п.67 Положения о бухучете дебиторская задолженность, по которой срок исковой давности истек, другие долги, не реальные для взыскания, по решению руководителя предприятия подлежит отнесению непосредственно на финансовые результаты деятельности предприятия. Если подобное списание производится вследствие неплатежеспособности должника, то эта задолженность должна отражаться за балансом в течение пяти лет с момента списания для наблюдения за возможностью ее взыскания в случае изменения имущественного положения должника. 1. Задолженность краткосрочная 250, ф1 2. Задолженность до 12 месяцев 240, ф1 3. Задолженность просроченная свыше 12 месяцев 230, ф1 4. Задолженность, по которой срок исковой давности истек. Исковая давность представляет собой срок для защиты права по иску лица, право которого нарушено (ст. 195 ГК РФ). Иными словами, по истечении данного срока потерпевшая сторона лишается возможности требовать в суде защиты нарушенного права и, соответственно, принудительно заставить должника исполнить свое обязательство. Сроки исковой давности и правила их исчисления устанавливаются законодательством, в частности главой 12 ГК РФ, и не могут быть изменены по соглашению сторон. Существуют общий и специальные сроки исковой давности. Общий срок составляет три года. Специальные (сокращенные или более длительные по сравнению с общим) сроки устанавливаются законодательством применительно к отдельным видам обязательств. Например, иск о применении последствий недействительности ничтожной сделки может быть предъявлен в течение десяти лет со дня, когда началось ее исполнение (п. 1 ст. 181 ГК РФ). Срок исковой давности для требований, предъявляемых в связи с ненадлежащим качеством работы, выполненной по договору подряда, составляет один год (п.1 ст.725 ГК РФ). Основные этапы проведения оценки:
Анализ экономической ситуации отрасли предприятия дебитора Проведение корректировки баланса Дебиторская задолженность корректируется с учетом ее погашения в кратчайшие сроки. Кредиторская задолженность корректируется на кредиторскую которая носит производственный характер. Проведение финансового анализа Финансовый анализ рассмотрен детально во многой литературе по инвестиционному и финансовому анализу, и здесь рассматриваться не будет. Определение периода дисконтирования Для проведения последующей оценки были выделены три механизма погашения кредиторской задолженности предприятием дебитором:
Результаты расчета прогнозного периода
Т об.к.з. = 180/((ВР * Тв.) / ( КЗ * Тк.з.)), где: ВР - выручка от реализации по итогам года; Тв. - темп роста выручки по данным баланса Тк.з. - темп роста кредиторской задолженности Продолжительность операционного цикла /Л-12/, определяемую суммой оборачиваемости запасов и периода оборачиваемости дебиторской задолженности. П оп. ц. = ВОЗ + ВОД ВОЗ - время обращения производственных запасов: ВОЗ=(Средние производственные запасы/затраты на производство продукции) * Т ВОД - время обращения дебиторской задолженности: ВОД = (Средняя дебиторская задолженность/выручка от реализации товаров в кредит) * Т ВОК - время обращения кредиторской задолженности: ВОК = (Средняя кредиторская задолженность/затраты на производство продукции) * Т Т- длительность анализируемого периода в днях При определенном выше порядке погашения дебиторской задолженности сроки ликвидации задолженности будут различными. Для варианта оптимистический ЗАО “ЭНЕРГЕТИК” - стратегический партнер ОАО “Машиностроитель” принимается срок погашения дебиторской задолженности в течение 90 дней. Для варианта Погашение задолженности будет производиться на общих основаниях, принимается показатель продолжительность производственного цикла, учитывающий полный оборот дебиторской задолженности ОАО “МАШИНОСТРОИТЕЛЬ” и производственных запасов. Прогнозный период для простоты расчетов принимается равным 360 дней. Вариант пессимистический возврат дебиторской задолженности производится в течение периода оборачиваемости с учетом темпов роста выручки кредиторской задолженности, и принимается равным 630 дней. Обоснование и расчет ставки дисконтирования Одной из самых сложных и, в то же время, крайне актуальных задач, которую необходимо решать в процессе выполнения работ по обоснованию и оценке различных видов собственности, является задача определения ставки дисконтирования для выполнения соответствующих финансово-экономических расчетов. Ставка дисконтирования представляет собой норму отдачи, применяемую для перевода будущих платежей или поступлений в текущую стоимость. Ставка дисконтирования должна учитывать следующие основные факторы:
Ставка дисконтирования может быть определена несколькими методами: Использование учетной ставки банковского процента согласно 395 статьи ГК. В качестве процентных ставок могут быть использованы /Л-10/:
Метод кумулятивного построения, который заключается в суммировании безрисковой ставки и надбавок за вышеперечисленные риски. Модель оценки капитальных активов. В качестве безрисковой ставки выбрана ставка по рублевым депозитам на срок 1 год, равная 45% /Л-14/. Предоставленные агентством “Росбизнесконсалтинг”, рассчитанная по выборке банков высшей категории надежности ИЦ “Рейтинг”. По рублевым вкладам приведен индикатор доходности депозита для юридических лиц на сумму свыше 300 млн рублей. Данная безрисковая ставка характеризует экономическую ситуацию сложившуюся на финансовом рынке и включает в себя страновой риск и инфляцию. Для дальнейших расчетов необходимо очистить ставку от инфляции по формуле Фишера. Данная формула применяется при инфляции выше 10%. На сегодняшний момент инфляция составила 20,5% /Л-15/. Ro = (Ron - I) / (1 + I) где: Ro - безрисковая ставка очищенная от инфляции Ron - безрисковая ставка неочищенная от инфляции I - инфляция Ro = (45-20,5) / (1+0,205) = 20,3% В дальнейшем принимается безрисковая ставка равной 20,3%. Отраслевой риск - риск, связанный со спецификой отдельных отраслей. Отраслевые риски проявляются в изменениях инвестиционного качества и курсовой стоимости ценных бумаг и соответствующих потерях инвесторов, в зависимости от принадлежности отрасли к тому или иному типу и правильности оценки этого фактора со стороны инвесторов. Риск задержки выполнения партнерами текущих договорных обязательств - заключается в возможности появления потерь производителя, связанных с нарушением графиков поставок, выполнения работ партнерами. Кредитный (или деловой) риск - риск того, что эмитент, выпустивший долговые ценные бумаги, окажется не в состоянии выплачивать процент по ним или основную сумму долга. Селективный риск - риск неправильного выбора ценных бумаг для инвестирования в сравнении с другими видами ценных бумаг при формировании портфеля. Это риск, связанный с неверной оценкой инвестиционных качеств конкретных видов ценных бумаг. Риск ликвидности - риск, связанный с возможностью потерь при реализации ценной бумаги из-за изменения оценки ее качества. Количественные значения рисков можно определить согласно эмпирической шкалы риска. Таблица № 1 Шкала риска
Таблица № 2 Значения рисков полученных экспертным путем
Суммарный риск принимается равным 19%, тогда ставка дисконтирования составит: R=20,3+19 =39,3% Модель оценки капитальных активов. Модель оценки капитальных активов основана на анализе массивов информации фондового рынка , конкретно - изменений доходности свободно обращающихся акций. В соответствии с моделью оценка капитальных активов ставка дисконта находится по формуле: R = Ro + в * (Rm-Ro) + S1 + S2 + С где: R - ставка дисконта Ro - безрисковая ставка в - коэффициент бета ( является мерой систематического риска, связанного с макроэкономическими и политическими процессами, происходящими в стране) Rm - общая доходность рынка в целом (среднерыночного портфеля ценных бумаг) S1 - премия для малых предприятий S2 - премия за риск характерной для отдельной компании С - страновой риск Коэффициент бета представляет собой меру риска. На фондовом рынке выделяются два вида риска: специфический для конкретной компании, еще называемый несистематический (определяется микроэкономическими факторами), и общерыночный, характерный для всех компаний, акции которых находятся в обращении, называемый также систематическим (определяется макроэкономическими факторами). В модели капитальных активов при помощи коэффициента бета определяется величина систематического риска. Рассчитывается коэффициент исходя из амплитуды колебаний общей доходности акций конкретной компании по сравнению с общей доходностью фондового рынка в целом. Инвестиции в компанию, курс акций которой, а следовательно, и общая доходность отличается высокой изменчивостью, является более рискованной, и наоборот. Коэффициент "в" может быть рассчитан двумя методами экспертным и расчетным /Л-17/. Экспертный метод основан на определении экспертом степени рискованности проекта ( предприятия) Таблица № 1 Значения коэффициента бета при различных степенях риска.
Окончательно по данному методу "в" можно принять равным 1,8 . Расчетный метод Расчетный метод применяется при наличии достаточно большого количества статистических данных о доходности свободно обращающихся акций исследуемого предприятия и среднерыночной доходности фондового рынка в целом. На сегодняшний момент ОАО “Машиностроитель” не имеет котированных свободно обращающихся акций, следовательно нет возможности произвести расчет для него конкретно. Однако есть возможность произвести расчет коэффициента Для расчета коэффициента Р использовались данные сводного и отраслевых индексов информационного агентства АК&М (Приложение Ж). Методика расчета индексов приведена в (приложении К). Исходя из методики расчета индексов в них использован расчет котировальной цены акций, которая определяется из результатов торгов на основе принципа спроса и предложения, в основном данный принцип определяет доходность того или иного финансового инструмента. Если доходность ценной бумаги растет, следовательно, растет спрос на нее, и как следствие вырастает цена на этот вид бумаг. Из выше принятого утверждения можно сказать, что цена определяется доходностью и зависимость между ними пропорциональна. Учитывая выше сказанное можно использовать для расчета коэффициента бета сводный и отраслевые индексы информационных агентств, так как величина Р является относительной, и учитывает колебание величины стоимости акций отрасли относительно колебаний величины стоимости акций всего рынка в целом. Расчет "в" производился по указанной ниже формуле: вi = Cov x (Di, Dm) / сигма2 х (Dm) где: Cov x (Di, Dm) - ковариация отраслевого i - го индекса и сводного индекса. сигма2x (Dm) - дисперсия сводного индекса. Для расчета использовался интервал с 1997 г., по текущий момент. Расчет производился в табличном редакторе Microsoft Excel. В результате расчетов были получены следующие данные:
S2 - Премия за риск характерной для отдельной компании определяется с применением эмпирической шкалы уровня риска, по которой ему присваивается значение 0,6, что соответствует наименованию градации риска, как высокий. Rm - Общая доходность рынка в целом (среднерыночного портфеля ценных бумаг). Общая доходность рынка в целом принята как среднеарифметическое доходности долговых обязательств сроком на один год и равная 29,9%. (авторские котировки информационного агентства “Финмаркет”)
Определение величины “старения” прав требования (дебиторской задолженности) в зависимости от сроков ее образования. Расчет "старения" прав требования в зависимости от сроков возникновения проводится по методике /Л-11/ и применяется к просроченной дебиторской задолженности. При анализе "старения" прав требования (дебиторской задолженности) в зависимости от срока ее возникновения определяется коэффициент дисконтирования с учетом сроков возникновения задолженности
Согласование результатов Осуществление предпринимательской деятельности участниками имущественного оборота предполагает, что по мере проведения хозяйственных операций они не только возвращают вложенные средства, но и получают доходы. Однако в реальной практике нередко возникают ситуации, когда по тем или иным причинам предприятие не имеет возможности взыскать долги с контрагентов. В этом случае дебиторская задолженность "зависает" на долгие месяцы, а может быть, и годы. Как правило, подобные ситуации возникают вследствие неплатежеспособности должника либо недобросовестности предприятий, стремящихся подобным образом вывести довольно значительные денежные средства из-под налогообложения. Казалось бы, такого рода ситуации должны встречаться как редкое исключение, на самом деле с ними сталкиваются очень многие предприятия. Дебиторская задолженность - Под дебиторской задолженностью должника понимаются, права (требования), принадлежащие продавцу (поставщику) как кредитору по неисполненным денежным обязательствам покупателем (получателем) по оплате фактически поставленных по договору товаров, выполненных работ или оказанных услуг. Дебиторская задолженность, возникающая в случае невыполнения должником в срок своих обязательств, подразделяется на текущую (которая должна быть погашена в течение одного года) и просроченную (со сроком свыше 12 месяцев). Указом Президента РФ от 20.12.94 г. № 2204 "Об обеспечении правопорядка при осуществлении платежей по обязательствам за поставку товаров (выполнение работ или оказание услуг)" определен трехмесячный срок со дня фактического получения товаров дебитором, в течение которого должны быть проведены все взаиморасчеты между производителем и потребителем. В свою очередь из просроченной задолженности выделяется задолженность, по которой истек срок исковой давности. В бухгалтерском учете дебиторская задолженность, как правило, формируется на счете 62 "Расчеты с покупателями и заказчиками", а также 76 "Расчеты с разными дебиторами и кредиторами". Алексеев Алексей Валентинович, Генеральный директор Сибирского Агентства Оценки “Аспект”, г. Новосибирск | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Добавить документ в свой блог или на сайт
Похожие:
 | Программа семинара: 9 30 10 00 регистрация участников семинара. 10... «Современные образовательные технологии как средство повышения качества знаний сельских школьников с учетом их познавательных и творческих... |  | Программа семинара 5 Список присутствующих 6 Доклад «Формирование... Президента «Наша новая школа», этому способствует система городских очно заочных семинаров |
| Программа семинара 4 Доклад «Формирование ууд в ходе экспериментальной... Президента «Наша новая школа», этому способствует система городских очно заочных семинаров | | Аннотация научно-исследовательского семинара «Семиотика сложных мультимедийных... Охватывает все виды смыслов, имеющих различное терминологическое оформление, а именно |
| Программа проведения семинара: 900 «Визитная карточка образовательного учреждения», ознакомление с программой семинара. Директор гбоу гимназии №1542 Карнюшина Нина... | | Программа семинара 10. 30-11. 00 Регистрация участников. 11. 00-11.... Государственное бюджетное специальное (коррекционное) образовательное учреждение для обучающихся, воспитанников с ограниченными |
| Программа семинара 40. 00. Заезд гостей 00. 25. Открытие семинара... Мастер-класс «Совершенствование навыков игры в футбол (элементы подвижных игр» (утг) | | Программа семинара программа мероприятий проавительства москвы на... Материалы семинара «система государственного заказа в регионах: итоги 2012 года и перспективы развития в рамках фкс» Москва апрель... |
| Пояснительная записка 3 раздел психология психология познавательных... Интернете, и зачитывают доклад с минимальным пониманием подготовленного, скучного текста. Такое чтение доклада не вызывает интереса... | | Программа учебной дисциплины «Методика преподавания философии» Дать представление об основных формах вузовского учебного процесса по курсу философии (лекции и семинара), закрепляя его практическими... |
| Доклад на семинар-совещание с участием представителей Государственного... Проведение настоящего семинара-совещания вызвано необходимостью принятия мер по расширению участия республиканских товаропроизводителей,... | | Оргпроект семинара-практикума Западного округа Ассоциации педагогов... Тема семинара-практикума «Технология коллективных учебных занятий и формирование общих умений коммуникации, познавательных универсальных... |
| Программа научно-исследовательского семинара подготовки магистров... Настоящая программа Научно-исследовательского семинара (далее – нис) устанавливает минимальные требования к знаниям и умениям студента... | | Программа научно-исследовательского семинара подготовки магистров... Настоящая программа Научно-исследовательского семинара (далее – нис) устанавливает минимальные требования к знаниям и умениям студента... |
| Программа научно-исследовательского семинара подготовки магистров... Настоящая программа Научно-исследовательского семинара (далее – нис) устанавливает минимальные требования к знаниям и умениям студента... | | Конкурсе концепций научно-исследовательского семинара (бакалавриат) При этом студент вправе посещать другие научно-исследовательские семинары на добровольной основе без обязательств по сдаче зачетов.... |
