№1. Сущность и виды ценных бумаг
Скачать 283.51 Kb.
|
| Тема №5. Вексель и вексельное обращение. Вексель является одним из самых древних видов ценных бумаг. Уже в XII веке векселя широко использовались в средневековой Италии. Эта ценная бумага использовалась для перевоза денег из одной страны в другую. В 1930 году в Женеве был принят Единообразный вексельный закон, к которому среди прочих государств присоединился СССР. Вексель - это ценная бумага в виде долгового обязательства, составленного в письменном виде по определенной форме. Субъектами вексельных отношений являются векселедатель и векселедержатель. Вексель удостоверяет обязательство векселедержателя или иного указанного в векселе плательщика уплатить в установленный срок определенную денежную сумму векселедателю. Векселя в зависимости от условий возникновения долга делятся на коммерческие, финансовые и обеспечительные. Коммерческие (товарные) векселя основаны на реальной сделке по купле-продаже товара с отсрочкой платежа. Финансовые векселя являются следствием заключения договора займа, когда одна из сторон получает от другой некоторую сумму денег, выдавая взамен вексель. Финансовый вексель плательщиком по которому является банк, называется банковским, если он выпущен государством, то это казначейский вексель. Обеспечительные векселя используются в качестве средства обеспечения своевременности и точности исполнения обязательства по какой-либо другой сделке. Такой вексель может быть предъявлен к платежу только в случае невыполнения обязательства векселедателем. Также существует несколько разновидностей безденежных фиктивных векселей. Дружеские векселя передаются платежеспособным предприятием другому предприятию, испытывающему финансовые затруднения. Бронзовые (дутые) векселя выписываются от имени несуществующей фирмы с целью получить денежные средства в банке. Наличие в коммерческом обороте безденежных векселей вызывает вексельную инфляцию, поэтому в России использование таких векселей запрещено. Различают простые и переводные векселя. Простой вексель (соло-вексель) является долговой распиской покупателя, вручаемой продавцу в обмен на товар или услугу. Переводной вексель (тратта) содержит приказ векселедателя, адресованный плательщику-должнику, уплатить деньги держателю векселя или по его приказу другому лицу. Переводной вексель должен быть подтвержден (акцептирован) плательщиком-должником (трассатом). Лицо, выдающее переводной вексель является трассантом, а первый приобретатель, получающий право требовать платеж по векселю называется ремитентом. В целях повышения надежности векселя в обращении в векселе предусматривается поручительство за векселедателя или плательщика по векселю - аваль. Аваль может быть оформлен гарантийной надписью авалиста на самом векселе или на дополнительном листе (аллонже), прикрепленном к векселю. На аллонже совершаются и передаточные надписи - индоссамент. Если в векселе не совпадают место платежа и место нахождения плательщика, он называется домицилированным. Вексельное обращение в России регулирует Федеральный закон «О простом и переводном векселе» от 11 марта 1997 года. Пример задачи. Условия: В расчете за поставку товаров фирма получила от своего клиента простой 90-дневный вексель на сумму 100000 рублей, датированный 3 августа текущего года. Фирма дисконтирует вексель в своем банке 4 сентября текущего года по учетной ставке 8%. Определите, какую сумму получит векселедержатель при дисконтировании (учете) векселя в банке. Решение: Размер дисконта вычислим по формуле: N · t пог · r Д  = , Т · 100 где: Д - дисконт; t пог - время, оставшееся до погашения векселя; N - номинал векселя; r - банковская ставка; Т -годовой период (360 дней). 100000 · 60 · 8% П  оэтому: Д = = 1333,33 рублей. 360 · 100 Сумма платежа по векселю 100000 - 1333,33 = 98666,67 рублей Задачи к теме №5. Задача № 5.1. В расчете за поставку товаров акционерное общество получило простой 90-дневный вексель на сумму 500000 рублей, датированный 12 января текущего года. Общество дисконтирует вексель в своем банке 13 февраля текущего года по учетной ставке 12%. Определите, какую сумму получит акционерное общество при дисконтировании (учете) векселя в банке. Задача № 5.2. Предприятие получило простой 90-дневный вексель на сумму 1000000 рублей, датированный 23 мая текущего года. Предприятие дисконтирует вексель в банке 24 июля текущего года по учетной ставке 11%. Определите, какую сумму получит предприятие при дисконтировании (учете) векселя в банке. Задача № 5.3. Потребительское общество получило от своего клиента простой 90-дневный вексель на сумму 200000 рублей, датированный 1 сентября текущего года. Потребительское общество дисконтирует вексель в банке 2 октября текущего года по учетной ставке 9%. Определите, какую сумму получит векселедержатель при дисконтировании (учете) векселя в банке. Тема №6. Эмиссия и виды государственных ценных бумаг. В условиях рыночной экономики государственные органы власти выступают заемщиками финансовых ресурсов. Важной тенденцией развития государственного долга является секьюритизация - перевод долгов из кредитной формы в форму эмиссии ценных бумаг. В России имеется значительный опыт выпуска различных видов государственных ценных бумаг. Их основным видом на протяжении многих лет были государственные краткосрочные облигации (ГКО), выпускаемые Министерством финансов РФ в бескупонной форме. Целью выпуска является финансирование дефицита государственного бюджета. Размещение, обслуживание и погашение ГКО осуществляет ЦБ РФ. ГКО эмитируются отдельными выпусками на срок 3, 6 и 12 месяцев. Они размещаются с дисконтом на первичных аукционах среди уполномоченных банков. Кризис на рынке ГКО стал причиной дефолта 17 августа 1998 года. Казначейские обязательства (КО) выпускались с целью погашения задолженности государства перед предприятиями различных отраслей. Время погашения составляло от 50 до 260 дней. Их выпуск усиливал инфляцию и по требованию МВФ был приостановлен, а выпущенные обязательства изъяты из обращения. С целью покрытия задолженности Внешэкономбанка СССР перед физическими и юридическими лицами были выпущены облигации государственного внутреннего валютного займа (ОГВВЗ). ОГВВЗ выпускаются со сроком погашения от 1 до 15 лет в документарной форме на предъявителя. Они содержат комплект купонов, по которым производятся годовые выплаты. Наиболее распространенными государственными ценными бумагами в настоящее время являются облигации федерального займа (ОФЗ). Эмитентом является Министерство финансов РФ, которое устанавливает объем выпуска, порядок расчета доходности, дату размещения и погашения. ОФЗ выпускаются с переменным купонным доходом (ОФЗ-ПК), с постоянным доходом (ОФЗ-ПД), с фиксированным доходом (ОФЗ-ФД), с амортизацией долга (ОФЗ-АД). После финансового кризиса 1998 года появились облигации Банка России (ОБР) номиналом 1000 рублей. Эмитентом выступал ЦБ РФ, срок обращения до 1 года. Это дисконтные облигации, которые могут покупаться только кредитными организациями. Облигации государственных нерыночных займов (ОГНЗ) не обращаются на вторичном рынке. Они выпускаются с 1996 года отдельными выпусками в бездокументарной форме, номинальной стоимостью 1 млн. рублей. Их владельцами могут быть только юридические лица. Облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ) выпускаются в документарной форме в виде облигаций на предъявителя. Государственные сберегательные облигации (ГСО) предназначены для институциональных инвесторов (пенсионных и инвестиционных фондов, страховых компаний, управляющих компаний негосударственных пенсионных фондов). Пример задачи Условия: ГКО со сроком обращения 91 день продается по курсу 87,5% к номиналу. Чему равна доходность к погашению в годовом исчислении? Решение: Методика расчета доходности ГКО к погашению была предложена ЦБ РФ в Письме от 5 сентября 1995 года, по которой: Н - Р 365 i  n = ( ) · · 100% , Р t где: i n - доходность ГКО к погашению; Н - номинал облигации, рубли; Р - цена облигации, рубли; t - срок до погашения облигации, дней. Поэтому: 100,0 - 87,5 365 Д  оходность ГКО к погашению = · · 100 = 57,3%. 87,5 91 Задачи к теме №6. Задача № 6.1. ГКО со сроком обращения 182 дня продается по курсу 65% к номиналу. Чему равна доходность к погашению в годовом исчислении? Задача № 6.2. ГКО со сроком обращения 91 день продается по курсу 78% к номиналу. Чему равна доходность к погашению в годовом исчислении? Задача № 6.3. ГКО со сроком обращения 365 дней продается по курсу 52% к номиналу. Чему равна доходность к погашению в годовом исчислении? Тема № 7. Профессиональные участники рынка ценных бумаг. Развитие рынка ценных бумаг возможно только посредством усилий всех участников этого рынка. К основным профессиональным участникам РЦБ относятся брокеры, дилеры, управляющие, клиринги, депозитарии, регистраторы и организаторы торговли на рынке ценных бумаг. Брокеры - это посредники при заключении сделок с ценными бумагами, не участвующие в них собственным капиталом. Брокеры совершают операции с ценными бумагами в качестве поверенных или комиссионеров в интересах своих клиентов. Дилеры - это посредники, участвующие в сделках с ценными бумагами собственным капиталом. Дилеры являются юридическими лицами, обладают значительным капиталом и отличаются масштабностью действий. Управляющие - это лица, распоряжающиеся переданным им в доверительное (трастовое) управление ценными бумагами. В качестве управляющих действуют, в основном, крупные инвестиционные компании и банки. Клиринги - это организации, занимающиеся определением взаимных обязательств. Клиринговые организации осуществляют взаимозачеты по встречным поставкам ценных бумаг. Депозитарии - это организации, занимающиеся хранением ценных бумаг. Регистраторы - это организации, ведущие реестры владельцев ценных бумаг. Для ценных бумаг на предъявителя реестр не ведется. Если в акционерном обществе более 500 акционеров, то реестр должна вести независимая специализированная организация, в ином случае может само акционерное общество. Организаторы торговли на рынке ценных бумаг - это организации, оказывающие услуги, способствующие заключению сделок с ценными бумагами (например, фондовые биржи - ММВБ, РТС). Пример задачи. Условия: Юридическое лицо, используя услуги брокерской конторы, купило на фондовом рынке корпоративные ценные бумаги за 500 млн. рублей. Через некоторое время инвестор, используя услуги той же брокерской конторы, продал эти же ценные бумаги за 700 млн. рублей. Какой суммарный налог на прибыль должны уплатить участники сделки, если брокерская контора за свои услуги взимает комиссионные в размере 2% от суммы сделки? Решение: Сумму прибыли инвестора определим как разность между суммой реализации и приобретения ценных бумаг за минусом комиссионных, уплаченных брокерской конторе при покупке и реализации ценных бумаг. Прибыль инвестора = 700 - 500 - [500 · (2 : 100) + 700 · (2 : 100)] = 200 - 24 = 176 млн. рублей. Сумма налога на прибыль инвестора при ставке налога 24% составит: 176 · (24 : 100) = 42,24 млн. рублей. Сумма налога на прибыль брокерской конторы составляет: 24 · (24:100) = 5,76 млн. рублей. Суммарный налог на прибыль участников сделки составит: 42,24 = 5,76 = 48 млн. рублей. Задачи к теме №7. Задача № 7.1. Юридическое лицо, используя услуги брокерской конторы, купило на фондовом рынке корпоративные ценные бумаги за 100 млн. рублей. Через некоторое время инвестор, используя услуги той же брокерской конторы, продал эти же ценные бумаги за 150 млн. рублей. Какой суммарный налог на прибыль должны уплатить участники сделки, если брокерская контора за свои услуги взимает комиссионные в размере 1,5% от суммы сделки? Задача № 7.2. Юридическое лицо, используя услуги брокерской конторы, купило на фондовом рынке корпоративные ценные бумаги за 300 млн. рублей. Через некоторое время инвестор, используя услуги той же брокерской конторы, продал эти же ценные бумаги за 400 млн. рублей. Какой суммарный налог на прибыль должны уплатить участники сделки, если брокерская контора за свои услуги взимает комиссионные в размере 3% от суммы сделки? Задача № 7.3. Юридическое лицо, используя услуги брокерской конторы, купило на фондовом рынке корпоративные ценные бумаги за 40 млн. рублей. Через некоторое время инвестор, используя услуги той же брокерской конторы, продал эти же ценные бумаги за 53 млн. рублей. Какой суммарный налог на прибыль должны уплатить участники сделки, если брокерская контора за свои услуги взимает комиссионные в размере 3,5% от суммы сделки? Тема №8. Формирование портфеля ценных бумаг и управление им. Инвестор, работая на рынке ценных бумаг, должен придерживаться принципа диверсификации, стремиться к разнообразию приобретаемых финансовых активов. Это необходимо для того, чтобы снизить риск потери вложенных средств. В этом случае инвестор связан с совокупностью принадлежащих ему финансовых активов различных типов, которые составляют фондовый портфель. Объектами портфельного инвестирования выступают различные ценные бумаги: акции, облигации, производные ценные бумаги, а также наличные денежные средства. Инвестор может изменять структуру инвестиционного портфеля с целью корректировки риска инвестиций. Фондовый портфель - это совокупность ценных бумаг, собранных инвестором и управляемых как единое целое для достижения определенной цели. Выделяются следующие типы портфелей:
Портфели могут быть срочные и бессрочные; пополняемые, отзываемые, постоянные. Хеджирование портфеля - это процесс снижения риска портфеля путем включения в него срочного контракта на высоко коррелированный с портфелем актив. Пример задачи Условия: Инвестор приобрел 10 акций: 3 акции АО №1, 2 акции АО №2, 5 акций АО №3 с равной курсовой стоимостью. Как изменится в процентах совокупная стоимость портфеля ценных бумаг, если курс акций АО №1 увеличится на 10%, АО №2 увеличится на 20%, АО №3 упадет на 15%? Решение: Пусть курс 1 акции каждого АО равен х, тогда первоначальная стоимость портфеля составляет 10х. В конце периода портфель стоит (3,3х + 2,4х + 4,25х) 9,95х. Поэтому стоимость портфеля снизилась на 0,5%. Задачи к теме № 8. Задача № 8.1 Банк купил 100 акций АО №1, 30 акций АО №2, 70 акций АО №3. Курсовая стоимость акций АО №3 в 3 раза больше, чем акций АО №1 и в 2 раза меньше, чем акций АО №2. Как изменится в процентах стоимость портфеля акций, если курс акций АО №1 увеличится на 50%, курс акций АО №2 уменьшится на 30%, курс акций АО №3 не изменится? Задача № 8.2. Инвестиционный фонд купил 20 акций АО №1, 20 акций АО №2, 10 акций АО №3. Курсовая стоимость акций АО №1 в 2 раза выше, чем акций АО №2 и АО №3. Как изменится в процентах совокупная стоимость портфеля акций, если курс акций АО №1 уменьшится на 15%, курс акций АО №2 увеличится на 10%, курс акций АО №3 увеличится на 30%? Задача № 8.3. Предприниматель купил 3 акции АО №1, 10 акций АО №2, 12 акций АО №3. Курсовая стоимость акций АО №1 в 5 раз больше, чем акций АО №2 и в 2 раза больше, чем акций АО №3. Как изменится в процентах совокупная стоимость портфеля акций, если курс акций АО №1 увеличится на 15%, курс акций АО №2 уменьшится на 20%, курс акций АО №3 уменьшится на 5%? |
Похожие:
 | Краткое содержание курса Тема Сущность ценных бумаг: исторический аспект развития рынка ценных бумаг, понятие ценных бумаг и их классификация | | Шор Д. М. Виды стоимости ценных бумаг Для принятия инвестиционных решений необходимо строгое расчетное обоснование стоимости ценных бумаг. Можно выделить пять основных... |
| Тест ы по дисциплине «рынок ценных бумаг» Специальность В системе ведения реестра владельцев ценных бумаг номинальный держатель ценных бумаг | | Рабочая программа по дисциплине в 10 Рынок ценных бумаг России, выпуск государственных ценных бумаг, государственного регулирования рынка ценных бумаг |
| Рабочая программа по дисциплине В. В рынок ценных бумаг России, выпуск государственных ценных бумаг, государственного регулирования рынка ценных бумаг | | Контрольная работа по дисциплине «рынок ценных бумаг» Вариант №5... Правления ксарс – А. Лесникова, Ю. Белозерова, Т. Громова, Н. Камильери, А. Курышев, М. Ломакина, И. Ляхтейнен, И. Маликова |
| Международный рынок ценных бумаг Цель дисциплины «Международный рынок ценных бумаг» ознакомить студентов с особенностями рынка ценных бумаг зарубежных стран, раскрыть... | | Аннотация учебной дисциплины «Основы финансовых рынков и рынка ценных бумаг» «Основы финансовых рынков и рынка ценных бумаг» определяет понятие рынка ценных бумаг, углубляет знания слушателя о его инструментах... |
| Рынок ценных бумаг США Рынок ценных бумаг, участники рынка ценных бумаг, акции, облигации, корпоративные ценные бумаги, ценные бумаги правительства сша,... | | Конспект лекций по курсу «Рынок ценных бумаг» Содержание: Тема основные... Охватывает средне- и долгосрочные кредиты и акции и облигации, он подразделяется на рынок средне- и долгосрочных ценных бумаг и рынок... |
| Реферат Рынок ценных бумаг Екатеринбург Рассмотреть деятельность посредников на рынке ценных бумаг на примере российского законодательства |  | Рабочая программа дисциплины «Рынок ценных бумаг» Целью изучения дисциплины является формирование у будущих специалистов теоретических знаний и практических навыков в области закономерностей... |
| Решением Правления «Федеральный закон» и Постановления Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 11 октября 1999 г. №9 «Об утверждении Правил брокерской... | | 1. Рынок ценных бумаг как часть финансового рынка 6 Тема Понятие и свойства ценной бумаги 6 Семинарское занятие Общее понятие о рынке ценных бумаг. Рынок ценных бумаг как часть финансового рынка 9 |
| «рынок ценных бумаг» для студентов, обучающихся по специальности Бушуева Н. В., Хайдарова Н. Н. Учебно-методический комплекс по дисциплине "Рынок ценных бумаг" для специальности 080301. 65 «Коммерция... | | Общеюридический факультет рынок ценных бумаг Рынок ценных бумаг: планы семинарских и практических занятий для студентов общеюридического факультета Барнаульского юридического... |
