№1. Сущность и виды ценных бумаг
Скачать 283.51 Kb.
|
| Тема №9. Опционные контракты. Снижение риска возможных будущих потерь возможно с помощью опционного контракта. Опцион - это контракт, дающий право, но не обязывающий купить или продать в будущем некоторый актив по оговоренной цене. Покупатель опциона приобретает право купить или продать актив и право отказаться от сделки в случае неблагоприятного развития рыночной конъюнктуры. Продавец опциона приобретает право продать или купить актив и предоставляет право покупателю принимать решение об исполнении или неисполнении контракта. Покупатель опциона за приобретаемое им право выбора платит продавцу вознаграждение - опционную премию. Опцион исполняется по цене актива, зафиксированной в момент заключения контракта, которая называется ценой исполнения, или ценой страйк. Различается два вида опционов в зависимости от сроков исполнения: американский, который можно исполнить в любой день до срока окончания контракта; европейский - исполняется строго в день исполнения контракта. Существуют опционные контракты на покупку актива (колл) и опционы на продажу актива (пут). Убытки покупателя опциона ограничены размерами опционной премии, а доход стремится к бесконечности. Покупатель колл опциона рассчитывает на повышение рыночной цены базового актива. Покупатель пут опциона рассчитывает на снижение рыночной стоимости актива. Текущая цена актива складывается на спот рынке (с поставкой немедленно или в течении 1-2 дней). Размер опционной премии зависит от волатильности (изменчивости) стоимости базового актива. Чем больше изменчивость стоимости базового актива, тем выше риск продавца опциона и тем выше премия. Пример задачи. Условия: Покупатель приобрел за 110 рублей опцион пут с ценой исполнения 1100 рублей. Определите финансовый результат владельца опциона, если на момент исполнения обязательств спот цена акции: а) 700 рублей; б) 1500 рублей. Решение: Для того, чтобы держатель опциона пут получил доход, текущая рыночная цена должна быть ниже цены контракта. Так происходит в случае А, когда спот цена равна 700 рублей. При этом внутренняя цена опциона составит 1100 - 700 = 400 Прибыль составит 400 - 110 = 290 рублей. В случае Б финансовый результат владельца опциона может составить 1100 - 1500 - 110 = - 510 рублей. В этом случае следует отказаться от исполнения опциона и потерять только опционную премию 110 рублей. Задачи к теме №9. Задача № 9.1. Покупатель приобрел за 110 рублей опцион колл с ценой исполнения 1100 рублей. Определите финансовый результат владельца опциона, если на момент исполнения обязательств спот цена акции: а) 700 рублей; б) 1500 рублей. Задача № 9.2. Покупатель приобрел за 150 рублей опцион колл с ценой исполнения 1400 рублей. Определите финансовый результат владельца опциона, если на момент исполнения обязательств спот цена акции: а) 1200 рублей; б) 1800 рублей. Задача № 9.3. Покупатель приобрел за 200 рублей опцион колл с ценой исполнения 3000 рублей. Определите финансовый результат владельца опциона, если на момент исполнения обязательств спот цена акции: а) 3500 рублей; б) 2850 рублей. Тема №10. Еврооблигации и рынок евробумаг. В 70-е годы XX века в рамках международного рынка ценных бумаг возник рынок евроакций и еврооблигаций. Еврорынок - это рынок капитала стран Европейского Союза, переросший национальные границы. На нем международные банковские консорциумы эмитируют займы в иностранных валютах и международных счетных единицах. Операции на еврорынке осуществляются примерно поровну в долларах и евровалюте (ранее - экю и денежные единицы стран ЕЭС, сейчас в денежной единице стран ЕС - евро). Развитию операций на еврорынке способствует комплекс факторов: удорожание банковских кредитов, либерализация национальных рынков капитала, инновации в финансовой сфере. Как и на других финансовых рынках на еврорынке наблюдается тенденция секьюритизации, то есть перехода от евроденежных и еврокредитных операций к еврооблигационным. Сейчас на долю еврооблигационных займов приходится более 50% оборота еврорынка. Источником средств еврорынка служат национальные банковские депозитные счета, приобретенные иностранцами и размещенные вне страны-эмитента валюты. Еврорынок состоит из рынка кратко- и среднесрочных кредитов (еврокредитного рынка) и рынка долгосрочных кредитов (рынка капитала). Процентная ставка на еврокредитном рынке образуется на основе депозитной ставки международных банков в Лондоне - ставки Libor. Главными центрами еврокредитного рынка являются Лондон, Гамбург, Брюссель, Цюрих. Заимствование долгосрочного капитала происходит на рынке еврооблигаций. Для размещения еврооблигационного займа создается банковский синдикат во главе с лид-менеджером и группой банков-гарантов (андеррайтеров). На еврооблигационном рынке обращается 2 вида облигаций: иностранные и еврооблигации. Иностранные облигации - это национальные облигации, эмитенты и инвесторы которых находятся в разных странах. Еврооблигации - это займы, выпущенные различными международными организациями (например, МБРР) или международными компаниями. Еврооблигации с плавающей процентной ставкой, эмитированные в валюте разных стран, усиливают валютное страхование кредитора. Значительная часть иностранных облигаций выпускается государством. Основные еврооблигационные рынки находятся в Лондоне, Люксембурге и Швейцарии. Процент по еврооблигациям формируется на основе ставки банков в Сингапуре (ставка Sibor). Одним из основных условий выхода на рынок еврооблигаций является получение кредитного рейтинга, который выражает мнение об общей кредитоспособности заемщика. Кредитные рентинги основаны на принципах независимости, объективности и открытости. Основными рейтинговыми агентствами являются: Moody`s Investors Service, Standart & Poor`s и The Fitch-IBCA. На рынке еврооблигаций присутствуют займы Российской Федерации, отдельных регионов и крупных компаний. Пример задачи. Условия: Какова текущая доходность еврооблигации с купонной ставкой 9,5%, имеющей рыночную стоимость 98% к номиналу? Решение: Текущую доходность определим по формуле: К п i  t = · 100 , Р где: i t - текущая доходность; К п - купонный доход; Р - цена облигации. Отсюда текущая доходности еврооблигации составит: 9,5 i  t = · 100 = 9,69. 98 Задачи к теме №10. Задача № 10.1. Какова текущая доходность еврооблигации правительства России с купонной ставкой 8%, имеющей рыночную стоимость 96% к номинальной стоимости? Задача № 10.2. Какова текущая доходность корпоративной еврооблигации с купонной ставкой 12%, имеющей рыночную стоимость 97% к номинальной стоимости? Задача № 10.3. Какова текущая доходность еврооблигации российского региона с купонной ставкой 14%, имеющей рыночную стоимость 95% к номинальной стоимости? СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
СОДЕРЖАНИЕ Тема №1. Сущность и виды ценных бумаг…………………………………...3 Тема №2. Цена акций…………………………………………………………..5 Тема №3. Порядок выплаты дивидендов……………………………………..7 Тема №4. Понятие и виды облигаций………………………………………...9 Тема №5. Вексель и вексельное обращение………………………………...11 Тема №6. Эмиссия и виды государственных ценных бумаг……………….13 Тема №7. Профессиональные участники рынка ценных бумаг…………...15 Тема №8. Формирование портфеля ценных бумаг и управление им……...17 Тема №9. Опционные контракты…………………………………………….18 Тема №10. Еврооблигации и рынок евробумаг……………………………..20 Список использованной литературы………………………………………...23 Составитель: кандидат экономических наук, доцент Котов А.А. Рецензент:
Практикум по «Рынку ценных бумаг» содержит материалы для самостоятельного решения задач, объясняет основные проблемы курса, рассматривает современные тенденции развития российского и мирового рынка ценных бумаг. Предназначен для студентов экономических специальностей различных форм обучения и всех интересующихся вопросами функционирования рынка ценных бумаг. |
Похожие:
 | Краткое содержание курса Тема Сущность ценных бумаг: исторический аспект развития рынка ценных бумаг, понятие ценных бумаг и их классификация | | Шор Д. М. Виды стоимости ценных бумаг Для принятия инвестиционных решений необходимо строгое расчетное обоснование стоимости ценных бумаг. Можно выделить пять основных... |
| Тест ы по дисциплине «рынок ценных бумаг» Специальность В системе ведения реестра владельцев ценных бумаг номинальный держатель ценных бумаг | | Рабочая программа по дисциплине в 10 Рынок ценных бумаг России, выпуск государственных ценных бумаг, государственного регулирования рынка ценных бумаг |
| Рабочая программа по дисциплине В. В рынок ценных бумаг России, выпуск государственных ценных бумаг, государственного регулирования рынка ценных бумаг | | Контрольная работа по дисциплине «рынок ценных бумаг» Вариант №5... Правления ксарс – А. Лесникова, Ю. Белозерова, Т. Громова, Н. Камильери, А. Курышев, М. Ломакина, И. Ляхтейнен, И. Маликова |
| Международный рынок ценных бумаг Цель дисциплины «Международный рынок ценных бумаг» ознакомить студентов с особенностями рынка ценных бумаг зарубежных стран, раскрыть... | | Аннотация учебной дисциплины «Основы финансовых рынков и рынка ценных бумаг» «Основы финансовых рынков и рынка ценных бумаг» определяет понятие рынка ценных бумаг, углубляет знания слушателя о его инструментах... |
| Рынок ценных бумаг США Рынок ценных бумаг, участники рынка ценных бумаг, акции, облигации, корпоративные ценные бумаги, ценные бумаги правительства сша,... | | Конспект лекций по курсу «Рынок ценных бумаг» Содержание: Тема основные... Охватывает средне- и долгосрочные кредиты и акции и облигации, он подразделяется на рынок средне- и долгосрочных ценных бумаг и рынок... |
| Реферат Рынок ценных бумаг Екатеринбург Рассмотреть деятельность посредников на рынке ценных бумаг на примере российского законодательства |  | Рабочая программа дисциплины «Рынок ценных бумаг» Целью изучения дисциплины является формирование у будущих специалистов теоретических знаний и практических навыков в области закономерностей... |
| Решением Правления «Федеральный закон» и Постановления Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 11 октября 1999 г. №9 «Об утверждении Правил брокерской... | | 1. Рынок ценных бумаг как часть финансового рынка 6 Тема Понятие и свойства ценной бумаги 6 Семинарское занятие Общее понятие о рынке ценных бумаг. Рынок ценных бумаг как часть финансового рынка 9 |
| «рынок ценных бумаг» для студентов, обучающихся по специальности Бушуева Н. В., Хайдарова Н. Н. Учебно-методический комплекс по дисциплине "Рынок ценных бумаг" для специальности 080301. 65 «Коммерция... | | Общеюридический факультет рынок ценных бумаг Рынок ценных бумаг: планы семинарских и практических занятий для студентов общеюридического факультета Барнаульского юридического... |
