В процессе его банкротства
Скачать 2.72 Mb.
|
| 260стр.+230стр.+240стр.___ 690стр.–640стр.–650стр.–660стр. Коэффициент покрытия, рассчитываемый как отношение текущих активов к кредиторской задолженности, показывает, во сколько раз величина текущих активов превышает размер кредиторской задолженности, т.е. какая часть кредиторской задолженности предприятия может быть покрыта за счет текущих активов. К покрытия = 290стр. 620стр. Так как запасы предприятия являются наименее ликвидной составляющей текущих активов, необходимо рассчитать коэффициент ликвидности как отношение разности между текущими активами и запасами к кредиторской задолженности, т.е. проанализировать какая часть кредиторской задолженности предприятия покрыта наиболее ликвидными активами. К ликвидности = 290стр.–210стр. 620стр. Коэффициент ликвидности при мобилизации средств, рассчитываемый как отношение величины запасов в стоимостном выражении к текущим обязательствам, показывает долю товарно-материальных запасов в общем объеме текущих пассивов. К зависимости от тов.-мат. Запасов = 210стр.__________ 690стр.–640стр.–650стр.–660стр. Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости. Данный показатель определяется как отношение разности между объемами источников собственных средств (итог раздела 4 пассива баланса) и фактической стоимостью основных средств и прочих внеоборотных активов (итог раздела 1 актива баланса) к фактической стоимости находящихся у предприятия оборотных средств (итог раздела 2 актива баланса). К обеспеченности = Итог раздела 4 (Пассив) – Итог раздела 1 (Актив) Итог раздела 2 (Актив) Показатели структуры капитала (источников средств) характеризующие степень финансовой независимости и устойчивости предприятия, а также способность предприятия выполнять свои обязательства. Коэффициент платежеспособности рассчитывается как отношение собственного капитала к итогу баланса и показывает долю собственных средств в структуре баланса. К платежеспособности = 490стр. 699стр. Соотношение заемных и собственных средств рассчитывается как отношение величины заемного капитала к величине собственного капитала и определяет сколько заемных средств привлекло предприятие на 1 рубль вложенных в активы соответственных средств. К соотн-я заемных и собственных средств = 590стр.+690стр._______ 490стр.-390стр.-252стр.-240стр. Коэффициент удельного веса заемных средств в активе рассчитывается как отношение заемных средств к валюте баланса и отражает долю заемных средств в структуре баланса. К удельного веса заемных средств в активе = 590стр.+690стр. 699стр. Эффективность использования предприятием своих активов позволяют оценить показатели текущей деятельности (оборачиваемости). Коэффициенты оборачиваемости оборотных активов и активов в целом рассчитываются как отношение выручки к среднегодовой стоимости активов. Эти коэффициенты имеют большое значение для оценки финансового состояния предприятия, поскольку скорость оборота капитала, т.е. скорость обращения его в денежную форму, оказывает непосредственное влияние на платежеспособность предприятия. Данные коэффициенты дают наиболее полную картину деятельности предприятия при рассматривании их в динамике. Коэффициент оборачиваемости активов показывает, сколько раз за период совершается полный цикл производства и обращения, приносящий соответствующий доход, рассчитывается путем деления объема выручки на среднегодовую стоимость активов. К оборачиваемости активов = 010 стр.______________ [(190стр.+290стр.) на нач. года + (190стр.+290стр.) на конец года]/2 Коэффициент оборачиваемости собственного капитала характеризует различные аспекты деятельности: с коммерческой точки зрения он определяет либо излишки продаж, либо их недостаток, с финансовой – скорость оборота вложенного капитала, с экономической – активность денежных средств, которыми рискуют собственники предприятия. Рассчитывается как отношение выручки от реализации к среднему за период объему собственного капитала. Коб. с. к. = 010 стр. ___________ [(490стр.-390стр.-252стр.-244стр.) нач. г. + (490стр.-390стр.-252стр.-244стр.) конец. г.]/2 Коэффициент оборачиваемости товарно-материальных запасов характеризует скорость реализации товарно-материальных запасов предприятия, т.е. наименее ликвидной статьи предприятия. Рассчитывается как отношение себестоимости продукции к средней за период величине запасов. К оборачиваемости тов.-мат. запасов = 020стр._____________ [210стр. на нач. года + 210стр. на конец года]/2 Среднее число оборотов остатков товарно-материальных запасов за период рассчитывается как отношение величины периода (например – год) к величине коэффициента оборачиваемости товарно-материальных запасов. N1= 360/ К оборачиваемости тов-мат. Запасов. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности характеризует скорость оборота дебиторской задолженности, т.е. скорость обращения ее в денежную форму и рассчитывается как отношение выручки от реализации к средней за период величине дебиторской задолженности. К оборач-ти деб. задолж-ти = 010стр.____________________ [(230стр.+240стр.)на нач. года + (230стр.+240стр.) на конец года]/2 Среднее число оборотов дебиторской задолженности за период рассчитывается как отношение величины периода (например – год) к величине коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности. N2 = 360/К оборачиваемости деб. задолж-ти. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности характеризует скорость оборота кредиторской задолженности, т.е. скорость обращения ее в денежную форму и рассчитывается как отношение выручки от реализации к средней за период величине кредиторской задолженности. К оборач-ти кред. задолж-ти = 010стр._______________ [620стр. на нач. года + 620стр. на конец года]/2 Среднее число оборотов кредиторской задолженности за период рассчитывается как отношение величины периода (например – год) к величине коэффициента оборачиваемости кредиторской задолженности. N3 = 360/ К оборачиваемости кред. задолж-ти. Позволяют оценить качество управления компанией, соотнося прибыль, остающуюся в распоряжении компании, с величиной активов в целом, оборотных активов, собственного капитала и объемом продаж. Собственный оборотный капитал компании рассчитывается как разность между текущими активами предприятия и его текущими обязательствами. Выражается численно. С = 290стр.- (690стр.-640стр.-650стр.-660стр.) Чистая рентабельность всего капитала отражает влияние на рентабельность налоговых отчислений и других платежей из прибыли, т.е. позволяет определить жесткость фискальной политики государства и местных органов власти. Рассчитывается как отношение чистой прибыли к средней за период величине всего капитала компании. Выражается в процентах. К чистой рентабельности всего капитала = ___________________140стр.-150стр.-160стр.______________________ [(490стр.-390стр.-252стр.-244стр.+690стр.+590ст.) нач. г. + [(490стр.- 390стр.-252стр.-244стр.+690стр.+590стр.) конец г.]/2 Таблица 15 Таблица рассчитанных финансовых коэффициентов
Исследовав финансовое состояние предприятия мы пришли к следующим выводам: 1. Предприятие является платежеспособным и отвечает всем требованиям ликвидности. 2. Деловая активность на предприятии хорошая. Оборачиваемость кредиторской, дебиторской задолженности и товарно-материальных ценностей составляет в среднем меньше месяца. 3. Стабильно растет рентабельность собственный капитал кампании 4. Основной вес в активе баланса занимают товарно-материальные запасы и дебиторская задолженность. Заключение: Исследовав, финансовые коэффициенты мы пришли к выводу, что оцениваемое предприятие является платежеспособным, деловая активность на предприятии нормальная. Т.е. оцениваемое предприятие на данный момент является коммерчески привлекательным для сторонних инвесторов. Реальную стоимость в нем имеют его связи с поставщиками угля. 2. Расчет рыночной стоимости 100% уставного капитала ЗАО "Западуголь" Изучив все документы, касающиеся оцениваемого предприятия, мы пришли к выводу, что рыночную стоимость предприятия можно рассчитать только двумя подходами: затратным и доходным. Рыночный подход мы не используем т.к. эта компания очень малая, в ней работают всего три человека, и продать ее на открытом рынке будет очень тяжело. Расчет рыночной стоимости акций ЗАО "Западуголь" затратным подходом. Оценить предприятие с точки зрения издержек на его создание при условии, что предприятие останется действующим, позволяет метод очистки чистых активов. Суть данного метода заключается в том, что все активы предприятия (здания, машины и оборудование, запасы, дебиторская задолженность, финансовые вложения и т.д.) оценивают по рыночной стоимости. Далее из полученной суммы вычитают стоимость обязательств предприятия. Итоговая величина показывает рыночную стоимость собственного капитала предприятия. Корректировку статей бухгалтерского баланса мы провели только в разрезе дебиторской задолженности, т.к. для ее взыскания требуется определенное время и затраты, и запасов сделав небольшую скидку на возможные потери. Остальные статьи баланса отражают по нашему мнению реальное финансовое положение на предприятии. Таблица расчета стоимости чистых активов ЗАО "Западуголь"
Расчет рыночной стоимости акций доходным подходом Расчет рыночной стоимости акций доходным подходом проведем на основании метода капитализации дохода. В методе капитализации дохода для конвертации дохода в стоимость репрезентативный или скорректированный уровень дохода умножается на мультипликатор дохода (или коэффициент капитализации). Наиболее распространенными методами, основанными на отношении денежный поток/прибыль, являются: ● Дисконтированный прогнозный свободный денежный поток; ● Капитализация скорректированной поддерживаемой прибыли после вычета налогов; ● Капитализация скорректированной прибыли до вычета процентов и налога на прибыль (EBIT); ● Капитализация скорректированной прибыли до вычета процентов, налога на прибыль, амортизации осязаемых и неосязаемых активов (EBITDA). Поскольку эти методы основываются на одинаковых допущениях, финансовых прогнозах, ставки капитализации и дисконтирования и т.п., численная величина стоимости, получаемая в результате применения каждого из этих методов, должна быть одной и той же. В своих расчетах мы будем опираться на метод капитализации скорректированной поддерживаемой прибыли после вычетов налогов. Т.е. расчет проведем по следующей формуле: PС=ПС/КК , где РС – рыночная стоимость 100% акций; ПС – скорректированная прибыль; КК – Коэффициент капитализации Мы выбрали метод капитализации дохода на основании того: - что компания будет стабильно работать и дальше на уровне 2000-2201 годов; - прибыль компании составила 190 000 рублей за 2001 год и в дальнейшем она ожидается примерно на том же уровне и за 2001 год составит примерно 160 000. Скорректированную прибыль (ПС) – компании ЗАО "Западуголь" выберем в размере 160 000 рублей. Расчет ставки дисконта. Ставка дисконта – это ожидаемая ставка дохода на вложенный капитал в сопоставимые по уровню риска объекты инвестирования или, другими словами, ожидаемая ставка дохода по имеющимся альтернативным вариантам инвестиций с сопоставимым уровнем риска на дату оценки. Вследствие неопределенности или риска, связанного с получением будущих доходов, ставка дисконта должна превышать безрисковую ставку дохода, то есть должна обеспечивать премию за риск инвестирования в оцениваемое предприятие. Поскольку, как указывалось ранее, денежный поток рассчитывался для собственного капитала, то и ставка дисконта рассчитывалась также для собственного капитала на реальной основе, т.е. без учета инфляции. За основу расчета был выбран кумулятивный метод, который наилучшим образом учитывает все виды рисков инвестиционных вложений, связанные как с факторами общего для отрасли и экономики характера, так и со спецификой оцениваемого предприятия. Данный метод основан на экспертной оценке рисков, связанных с вложением средств в оцениваемый бизнес. Ставка дисконта рассчитывается путем сложения всех выявленных рисков и прибавления к безрисковой ставке дохода. Инвестиционные вложения в российский рынок характеризуются повышенным уровнем риска, что приводит к более высокой ставке дисконта. Общая посылка такова – чем больше риск, тем выше ожидаемая ставка отдачи на вложенный капитал. При этом премия за риск определяется в интервале от 0% до 10%. В таблице 2 приведены результаты расчета ставки дисконта. Таблица № 2 Расчет ставки дисконта
Итого ставка дисконтирования скорректированной прибыли составляет 50,8%. Рыночная стоимость 100% акций ОАО "Западуголь" рассчитанная доходным методом составляет: РС = 160 000 \50,8% ≈ 315 000 (Триста пятнадцать тысяч) рублей. Рыночная стоимость 100% уставного капитала ЗАО "Западуголь", принадлежащего ОАО "Шахта Западная", на 12 ноября 2001 года рассчитанная доходным подходом, составляет 315 000 (Триста пятнадцать тысяч) рублей. Заключение по расчету рыночной стоимости 100% уставного капитала ЗАО "Западуголь" В результате наших расчетов мы получили следующие рыночные стоимости: Затратный подход – 76 000 рублей; Доходный подход – 315 000 рублей Для выведения итоговой рыночной стоимости применим весовые коэффициенты к каждому подходу. Для расчета весовых коэффициентов нами принимались к сведению следующие факторы: 1. Нестабильность получаемой компанией прибыли, каждый год прибыль компании отличается, но пока в лучшею сторону. 2. Не стабильную экономическую ситуацию в нашей стране, постоянно меняющиеся правила налогообложения. 3. Акции данной компании не котируются на фондовых рынках Российской Федерации. 4. В нашей стране наиболее реально отражает рыночную стоимость компании методы – основанные на анализе активов предприятия. 5. Очень маленький размер кампании, всего три человека работающих, и уход любого из них мажет парализовать работу фирмы. Учитываю выше указанные факторы применим следующие весовые коэффициенты, для затратного подхода – 0,9 и для доходного – 0,1. Таблица 16 Сводная таблица результатов расчетов рыночной стоимости ЗАО "Западуголь"
Итого стоимость округлим до 100 000 рублей. Рыночная стоимость простых акций ЗАО "Западуголь" составляющих 100% уставного капитала предприятия на 12 ноября 2001 года составляет 100 000 (Сто тысяч) рублей. В практике оценки стоимости предприятия принимаются одновременно все основные подходы к определению стоимости. При этом вводится в анализ и ставки дисконтирования и риски, и значимость отдельных методов оценки. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Похожие:
 | Примерная тематика рефератов по курсу Какие процедуры банкротства применяются к предприятию-должнику. Экономическое содержание этапа банкротства |  | Темы рефератов по дисциплине Неправомерные действия в процессе банкротства и ответственность за их совершение |
| Банкротство как предмет юридического регулирования Вашему вниманию предлагается работа, посвященная проблеме несостоятельности (банкротства), с практикой процедур банкротства по Амурской... | | Диплом 2008 Для этого используются различные методики анализа финансового положения клиентов и статистические модели. Будущие клиенты банка,... |
| Пояснительная записка к выпускной квалификационной бакалаврской работе... Оао "Агрика продукты питания". Предметом исследования служило финансовое состояние предприятия. Цель работы – выполнить анализ возможностей... | | Рабочая учебная программа по дисциплине «Правовое регулирование процедуры... Правовое регулирование процедуры банкротства в Российской Федерации [Текст]: рабочая учебная программа. Тюмень: гаоу впо то «тгамэуп».... |
| Программа дисциплины «Уголовно-правовая охрана корпоративных отношений... Программа дисциплины «Уголовно-правовая охрана корпоративных отношений и порядка банкротства юридических лиц» включает: учебную программу,... | | Программа дисциплины «Уголовно-правовая охрана корпоративных отношений... Программа дисциплины «Уголовно-правовая охрана корпоративных отношений и порядка банкротства юридических лиц» включает: учебную программу,... |
| База практики Целью дисциплины является получение студентами глубоких знаний в процессе изучения методологических основ бухгалтерского учета, его... | | Методические указания. Киров, 2011 Целью дисциплины является получение студентами глубоких знаний в процессе изучения методологических основ бухгалтерского учета, его... |
| «Евгений Онегин» Введение в роман «литературном процессе», его закономерностях, факторах, определяющих его формирование и развитие; создать содержательные и организационные... | | Авторское выполнение научных работ любой сложности грамотно и в срок Целью дисциплины является получение студентами глубоких знаний в процессе изучения методологических основ бухгалтерского учета, его... |
| Участие в олимпиадах, конкурсах и конференциях Цель анализа: определение уровня продуктивности методической работы в педагогическом сопровождении учителя в процессе его профессиональной... | | Правительство Российской Федерации Государственное образовательное... «Уголовно-правовая охрана корпоративных отношений и порядка банкротства юридических лиц» |
| Методические указания по дисциплине " бухгалтерский финансовый учет"... Целью дисциплины является получение студентами глубоких знаний в процессе изучения методологических основ бухгалтерского учета, его... | | Амортизационные отчисления, их место и роль в воспроизводстве основных фондов Для того, чтобы капитал приносил прибыль в процессе производства, необходимо постоянно поддерживать его в первоначальном рентабельном... |
