Скачать 0.52 Mb.
|
На правах рукописиАненкова Лариса АлександровнаСОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ ФИНАНСОВОГО МЕХАНИЗМА ИММУНИЗАЦИИ ИНВЕСТИЦИОННОЙ СТРАТЕГИИ ДИЛИНГОВЫХ ОПЕРАЦИЙ НА МЕЖДУНАРОДНОМ ВАЛЮТНОМ РЫНКЕ (на материалах валютного рынка Forex)Специальность: 08.00.10-Финансы, денежное обращение и кредит АВТОРЕФЕРАТдиссертации на соискание ученой степеникандидата экономических наук Ростов-на-Дону - 2010 Диссертационная работа выполнена в Краснодарском университете МВД РоссииНаучный руководитель: кандидат экономических наук Чапля Василий Васильевич Официальные оппоненты: доктор экономических наук, профессор Лаптев Сергей Вениаминович доктор экономических наук, профессор Вовченко Наталья Геннадьевна Ведущая организация: Самарский государственный экономический университет Защита состоится «20» апреля 2010 г. в 13-20 часов на заседании диссертационного совета Д 212.208.02 по экономическим наукам при Южном федеральном университете по адресу: 344002, г. Ростов-на-Дону, ул. Горького 88, а.220. С диссертацией можно ознакомиться в Зональной научной библиотеке Южного федерального университета по адресу: 344006, г. Ростов-на-Дону, ул. Пушкинская, 148. С авторефератом на официальном сайте университета: www.sfedu.ru Автореферат разослан «19» марта 2010 г. Отзывы на автореферат, заверенные печатью, просим направлять по адресу: 344002, г. Ростов-на-Дону, ул. Горького 88, экономический факультет, ауд.209, диссертационный совет Д 212.208.02., - ученому секретарю. Ученый секретарь диссертационного совета д.э.н., профессор Михалкина Е.В. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫАктуальность темы исследования. В условиях развития глобального финансового кризиса международный валютный рынок является наиболее ликвидным сегментом мировой финансовой системы, что делает его привлекательным для различного рода финансовых операций, в том числе в условиях макроэкономической нестабильности. Международный валютный рынок как сегмент мировой финансовой системы является не только рынком национальных валют, на котором осуществляются конверсионные и другие классические валютные операции, но и инструментом получения прибыли в результате реализации инвестиционных стратегий дилинговых и других спекулятивных сделок на рынке Форекс. В настоящее время, несмотря на попытки обстоятельного исследования вопросов формирования и реализации инвестиционных стратегий дилинговых операций на международном валютном рынке, проблема реализации финансового механизма их иммунизации все еще нуждается в дальнейшей разработке, поиске путей эффективного решения. Многие аспекты иммунизации инвестиционных стратегий валютного дилинга учеными-исследователями представлены весьма односторонне, обоснованные авторские предложения по совершенствованию финансового механизма иммунизации инвестиционных стратегий валютного дилинга не отвечают современным требованиям, предъявляемым к финансовой науке. Те принципиальные изменения в финансовом механизме валютного дилинга, которые произошли в период формирования и развития глобального финансового кризиса, не получили должного научного обобщения. Существенными последствиями глобального финансового кризиса являются: возросшая степень волатильности основных валютных пар, снижение уровня ликвидности у большинства участников международного валютного рынка, обуславливающими концептуализацию теоретико-методологических основ и практических механизмов формирования инвестиционных стратегий дилинговых операций. Все сказанное детерминирует объективную необходимость всестороннего изучения и совершенствования финансового механизма иммунизации инвестиционных стратегий дилинговых операций на международном валютном рынке, повышения роли валютного дилинга в получении прибыли участниками рынка Форекс. Степень разработанности проблемы. Классические работы по проблеме формирования международного валютного рынка принадлежат как зарубежным ученым, так и отечественным экономистам-исследователям. К их числу следует отнести труды Дж. Кейнса, Дж. Мерфи, А.Смита, Дж. Сороса, а также Т.Балабанова, А. Грязновой, Е. Жукова, Л. Красавин, Г. Матюхина и других ученых. Вопросам развития современных фундаментальных методов анализа международного валютного рынка посвящены работы Е. Афанасьева, В.Золоторева, К.Луки, Л. Мауэра, М. Пебро, Е. Платонова, Т. Райса, К. Рэдхера, Дж. Сакса, М.Фридмана, Л. Хикса и других. Исследования становления технических методов анализа международного валютного рынка нашли отражение в научных трудах М. Алексеева, А. Зайцева, М. Кузнецова, О. Лаврушина, А. Овчинникова, Д. Пискунова, Т. Пламмера и других. Оценка влияния иррациональных и социально-психологических факторов на механизм валютного дилинга приведены в научных трудах Дж. Бенингера, Ф. Березина, К.Гуревича, Б. Зейгарника, Ш. Козина и других исследователей. Однако, осуществляемые в настоящее время научные исследования, направленные на создание эффективного финансового механизма иммунизации инвестиционных стратегий дилинговых операций, еще не сложились в единое научное направление. Они, как правило, посвящены рассмотрению конкретных разноаспектных задач и не претендуют на всестороннее описание влияния трансформационных процессов международного валютного рынка, на эффективность инвестиционных стратегий дилинговых операций. Это и обусловило постановку целей и задач, определение предмета и объекта данного диссертационного исследования. Цель и задачи диссертационного исследования. Цель диссертационного исследования заключается в том, чтобы на основе содержательного анализа теоретико-методологических и практических аспектов дилинговых операций на международном валютном рынке сформировать методические и инструментальные основы совершенствования финансового механизма иммунизации инвестиционных стратегий валютного дилинга в условиях глобального финансового кризиса. Для достижения поставленной цели в работе определены и следующие научные задачи: - обобщить теоретические и методологические представления о сущности международного валютного рынка, его роли в системе мировых финансов и инвестиционных процессов; - исследовать финансовый механизм иммунизации инвестиционных стратегий дилинговых операций, а также выявить основные проблемы и недостатки современного валютного трейдинга и механизма обеспечения его финансовой устойчивости; - оценить практику формирования инвестиционных стратегий дилинговых операций на международном валютном рынке в условиях глобального финансового кризиса; - обосновать методические подходы к формированию финансового механизма иммунизации инвестиционной стратегии дилинговых операций на международном валютном рынке; - выявить и обосновать мотивы иррационального поведения участников международного валютного рынка и предложить механизмы иммунизации инвестиционных стратегий валютных трейдеров в иррациональных и агрессивно-стрессорных условиях рынка Форекс. Объект и предмет исследования. Объектом исследования является финансовый механизм иммунизации инвестиционной стратегии дилинговых операций, рассматриваемый во взаимосвязи с основными тенденциями развития международного валютного рынка. Предметом исследования выступают финансовые отношения, складывающиеся в процессе реализации финансового механизма иммунизации инвестиционной стратегии валютного дилинга. Теоретико-методологическую основу работы составляют исследования, представленные в современных работах отечественных и зарубежных авторов, в рамках неоклассической и институциональной концепций, отражающих подходы к решению проблемы формирования инвестиционной стратегии дилинговых операций, реформирования системы валютного дилинга в России, к теоретическим и методологическим аспектам совершенствования распределения финансовых ресурсов и рисков участников международного валютного рынка. Инструментарно-методический аппарат. В ходе диссертационного исследования применялись такие общенаучные методы познания, как системный и сравнительный анализы, наблюдение, дедуктивный метод анализа и другие. Анализ эмпирической базы исследования проведен с использованием методов сравнения, обобщения, группировок и экспертных оценок. Информационно-эмпирическая база исследования представлена официальными данными Федеральной службы государственной статистики РФ, Министерства финансов России, данными международных финансовых и рейтинговых агентств Bloomberg, Moddys, Standards and Poors, ММВБ, РБК, данными Интернет. Значительная часть эмпирического материала представлена данными отечественных и зарубежных дилинговых и инвестиционных компаний, являющихся участниками международного валютного рынка. Нормативно-правовая база исследования. Нормативной базой диссертационного исследования явились Конституция Российской Федерации, Гражданский и Налоговый кодексы РФ, законодательные и нормативные акты государственных органов власти России и субъектов Федерации по вопросам инвестиционной деятельности, регулирования валютных отношений и профессиональной деятельности институциональных участников финансовых рынков в России. Рабочая гипотеза диссертационного исследования базируется на изучении генезиса финансового механизма валютного дилинга, определении точек его методологического напряжения, вектора формирования новой парадигмы инвестиционного поведения и заключается в совокупности базисных характеристик, в соответствии с которыми, условием формирования и реализации эффективной и финансово устойчивой инвестиционной стратегии дилинговых операций на международном валютном рынке является совершенствование его финансового механизма, включающего следующие структурные элементы: 1) реформирование системы фундаментального и технического анализа рынка Форекс как методической основы инструментарного аппарата валютного дилинга; 2) активизацию роли методов адаптации валютных трейдеров к иррациональным и агрессивно-стрессорным условиям международного валютного рынка в условиях глобального финансового кризиса; 3) совершенствование институциональной структуры рынка Форекс и активизация роли мелких участников дилинговых операций; 4) модернизацию сферы распределения финансовых ресурсов валютных трейдеров между отдельными торговыми системами как элементами инвестиционной стратегии валютного дилинга. Основные положения, выносимые на защиту:
Научная новизна диссертационного исследования заключается в обосновании авторского подхода к решению проблемы совершенствования финансового механизма иммунизации инвестиционной стратегии дилинговых операций на международном валютном рынке, основанном на комплексной иммунизации торговых систем с помощью методов фундаментального и технического анализов, а также объективной оценки иррациональных факторов валютного дилинга. Наиболее существенные элементы приращения научного знания состоят в следующем:
|
1. Оценка и прогнозирование инвестиционного рынка Понятие инвестиционного... ... | Экзаменационные вопросы по специализированному квалификационному... Настоящий Регламент разработан в соответствии с пунктом 4 Положения об аккредитации организаций, осуществляющих аттестацию специалистов... | ||
Общие положения и область применения инвестиционной стратегии челябинской области Прогнозный сценарий реализации Инвестиционной стратегии Челябинской области | 1. Рынок ценных бумаг как часть финансового рынка 6 Тема Понятие и свойства ценной бумаги 6 Семинарское занятие Общее понятие о рынке ценных бумаг. Рынок ценных бумаг как часть финансового рынка 9 | ||
Утверждена Методика определения риск-параметров валютного рынка и рынка драгоценных металлов ОАО московская Биржа | Доклад обзор практики применения валютного законодательства РФ В первую очередь это касается устойчивости национальной валюты, стабильности финансово-кредитной и в частности, банковской системы,... | ||
Совершенствование методов оценки инвестиционной деятельности в транспортно-экономических... Специальность 08. 00. 05 – экономика и управление народным хозяйством: управления инновациями и инвестиционной деятельностью | Регламент приема квалификационных экзаменов для специалистов финансового рынка Настоящий Регламент разработан в соответствии с пунктом 4 Положения об аккредитации организаций, осуществляющих аттестацию специалистов... | ||
Экзаменационные вопросы по базовому квалификационному экзамену для... Положения об аккредитации организаций, осуществляющих аттестацию специалистов финансового рынка, утвержденного приказом фсфр россии... | Тема Основные виды торгово-посреднических операций на внешнем рынке... Рабочая программа по истории Брянского края (10-11 класс – базовое изучение предмета) составлена в соответствии с Федеральным компонентом... | ||
Рефератов по дисциплине «международные валютно-кредитные отношения» Последствия мирового финансового кризиса 1998 г для российского финансового рынка | «Сравнение унитарных операторов при внутридневном прогнозировании валютного рынка» На тему «Сравнение унитарных операторов при внутридневном прогнозировании валютного рынка» | ||
Совершенствование организационно-экономического механизма реализации... Совершенствование организационно-экономического механизма реализации государственной | Экзаменационные вопросы по специализированному квалификационному... Положения об аккредитации организаций, осуществляющих аттестацию специалистов финансового рынка, утвержденного приказом фсфр россии... | ||
Ежедневный бюллетень 22 Июля 2005 г В четверг продолжилось укрепление рубля по отношению к доллару США. Драйвером роста российской валюты стала ситуация на мировом валютном... | Программа по формированию навыков безопасного поведения на дорогах... Брикс. Подчеркивается необходимость создания условий для активного развития российского финансового рынка и повышения его роли в... |