Институт народнохозяйственного прогнозирования
Скачать 0.5 Mb.
|
| 3 квартал с.г. для российского фондового рынка стал одним из самых тяжелых за последние годы. В течение всего квартала рынок имел понижательную динамику, однако стоит отметить исключительное падение в сентябре. Только в течение недели 15-18 сентября индекс РТС обвалился на 27% (54% с начала года до этого момента) и впервые с 2005 г. достиг значений, близких к 1000 п. Главная причина обвала заключается в том, что новая волна кредитного кризиса, вызванная усугублением проблем американской финансовой системы, охватила всю мировую финансовую систему. Другим не менее важным поводом явились низкие цены на сырьевых рынках после перегрева в мае, когда цены на нефть достигли максимума в 140 долл./бар. Геополитические конфликты и нестабильные отношения с Западом не могли прибавить привлекательности экономике России в глазах иностранных инвесторов. Так, за данную неделю отток капитала составил значительную величину - 10-15 млрд. долл. Нехватка ликвидности привела к увеличению стоимости заемного капитала и, следовательно, к более высоким процентным ставкам на МБР. Власти вынуждены были вмешаться в ситуацию на финансовом рынке и приостановить торги акциями, чтобы предотвратить панические продажи. Более того, правительство приняло ряд антикризисных мер, где превалирующей была мера поддержания ликвидности в банковской сфере. Налоговые послабления и изменения правил торговли на бирже призваны активизировать инвестиционные покупки ценных бумаг. Не только государство, но и сами компании решили поддержать свои котировки путем обратного выкупа своих акций. Но данные меры окажут поддержку лишь в краткосрочной перспективе. Отечественная финансовая система показала свою неустойчивость в условиях мирового финансового кризиса и чрезмерную зависимость от внешнего мира. Но, тем не менее, возможно, что падение российского фондового рынка мало скажется на реальной экономике. Прогноз После вышеописанных событий становится понятной необходимость пересмотра сценарных условий внешних рынков в сторону понижения. Прогноз экзогенных параметров был скорректирован с учетом складывающегося негативного фона мировой экономики. Так, цена на нефть марки Brent падает до 105 долл./бар. в 4 квартале текущего года. Прогноз по ставке ФРС был понижен до 3% на конец 2012 года. Индекс S&P500 был понижен на 23% - до 1340 п. П  о оценкам экспертов для восстановления рынку понадобится от 6 до 12 месяцев. В нашем прогнозе этот период будет соответствовать восстановлению цены на нефть до уровня 2008 г., а возвращение индекса к докризисному уровню возможно в 3 кв. следующего года.ОТРАСЛЕВЫЕ ИНДЕКСЫ РТС, на конец периода 2007 2008 2009 2010 2011 2012 Нефть и газ 275.0 269.5 289.5 303.3 313.0 322.4 Финансы 765.3 554.0 712.9 907.9 1119.2 1412.8 Электроэнергетика 443.6 304.7 379.8 453.3 528.7 593.4 Металлы и добыча 355.9 328.5 383.6 447.2 512.7 588.6 Потребительский сектор 350.8 313.7 403.3 485.7 578.0 680.9 Промышленность 364.6 309.7 377.2 459.3 526.1 610.5 Индекс РТС 2208.4 1977.5 2255.7 2583.6 2912.7 3367.3 Курс доллараВ текущей версии модели в общих расчетах мы по-прежнему опираемся на курс доллара, задаваемый экзогенно согласно официальным прогнозам. Однако расчетный обменный курс демонстрирует, на сегодняшний день, даже более правдоподобную динамику. Так, согласно расчетам, курс доллара укрепляет свои позиции. Начиная со второго квартала, и в конце третьего квартала (т.е. фактически конец сентября) курс рубля к доллару составит 25.5, что соответствует реальным цифрам. Согласно официальному прогнозу он должен был снизиться до уровня в 23.3 рубля за доллар. Динамика экзогенного и расчетного курса рубля к доллару  rateusdm – сценарный курс доллараrateusd2 – расчетный курс доллара В конце текущего года расчетный курс доллара составит 24.5 рублей за доллар, однако далее он снизится до 23.8 и лишь с третьего квартала 2009 года начнет постепенный рост. Это, опять же, несколько разнится с расчетами МЭРа: согласно официальным прогнозам конец 2008 года является переломным для курса доллара. Низшей точкой, согласно этим данным, является четвертый квартал 2008 года (23.02 рублей за доллар). Необходимо отметить, что если предыдущий официальный прогноз, начиная с 2010 года, практически не отличался от расчетного, то сейчас разница видна (смотри график) как в общем уровне, так и в динамике. Также, важным обстоятельством является превышение курса рубля к доллару по паритету покупательной способности по отношению к расчетному курсу уже в следующем году. ОСНОВНЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ПРОГНОЗА 2008.2 2008.3 2008.4 2009.1 2009.2 2009.3 2009.4 2010.1 2010.2 2010.3 2010.4 2011.1 2011.2 2011.3 2011.4 2012.1 2012.2 2012.3 2012.4 ДИНАМИКА ВВП И ЕГО СОСТАВЛЯЮЩИХ, В ЦЕНАХ 2003 г., % ВВП 2.4 9.0 7.7 7.2 6.6 6.4 5.3 5.9 5.6 7.1 6.3 6.5 5.3 6.2 6.1 6.9 6.2 6.5 5.9 Потребление домашних хозяйств 14.1 12.5 13.9 14.6 12.8 11.6 11.1 10.3 9.4 9.9 9.8 10.3 9.8 9.6 9.1 9.4 9.4 9.1 8.6 Государственное потребление 2.7 4.9 7.2 7.8 3.7 3.9 1.3 1.4 4.4 4.6 3.5 3.0 2.4 2.4 3.9 3.8 3.4 3.3 1.2 Накопление основного капитала 10.8 20.8 18.7 22.3 14.0 17.0 15.1 18.2 12.8 15.3 13.4 16.2 11.8 13.6 12.0 15.1 11.5 12.4 10.5 Экспорт 2.0 9.3 5.0 6.8 12.8 8.2 9.0 8.6 8.7 8.9 9.9 9.2 9.3 9.4 10.6 10.0 10.1 10.3 11.4 Импорт 27.3 27.7 24.5 21.2 22.0 20.6 19.0 17.4 14.9 15.7 15.2 15.9 14.8 15.1 14.1 14.0 13.2 13.4 12.7 МАКРОПОКАЗАТЕЛИ В ТЕКУЩИХ ЦЕНАХ, трлн.руб. ВВП 10.0 11.3 12.7 10.8 11.8 13.8 14.8 12.9 13.8 16.3 17.6 15.0 16.0 19.0 20.3 17.5 18.4 21.9 23.0 Валовая прибыль 3.6 4.6 4.8 3.9 4.2 5.9 5.5 5.1 5.1 7.1 6.8 6.0 6.1 8.4 8.1 7.1 7.2 9.9 9.4 Оплата труда (включая скрытую) 4.3 4.5 5.5 4.6 5.2 5.3 6.6 5.3 6.0 6.3 7.7 6.3 6.9 7.3 8.8 7.3 8.0 8.4 9.8 Чистые налоги на производство и импорт 2.1 2.2 2.3 2.2 2.3 2.5 2.7 2.5 2.6 2.8 3.0 2.8 2.9 3.2 3.3 3.1 3.2 3.5 3.7 Резервный фонд и Фонд благосостояния 4.3 5.0 5.4 5.9 6.4 6.9 7.4 8.1 8.7 9.3 9.8 10.6 11.4 12.0 12.7 13.5 14.2 14.8 15.4 ВВП по ППС (трлн.долл.) 0.433 0.513 0.514 0.447 0.472 0.575 0.589 0.506 0.524 0.636 0.636 0.553 0.572 0.707 0.714 0.618 0.629 0.771 0.766 ВВП по ППС на душу населения (тыс.долл.) 3.1 3.6 3.6 3.2 3.3 4.1 4.2 3.6 3.7 4.5 4.5 3.9 4.0 5.0 5.1 4.4 4.4 5.5 5.4 ВВП по ППС на душу населения к уровню США,% 25.6 30.1 30.0 25.7 26.8 32.1 32.4 27.6 28.2 33.9 33.6 28.9 29.6 36.3 36.3 30.8 31.0 37.7 37.2 Расчетный курс рубля к доллару 25.0 25.5 24.5 23.8 23.9 24.4 24.8 25.2 25.5 25.5 25.6 25.6 25.7 25.7 25.8 25.9 25.9 26.0 26.1 ДИНАМИКА ДЕФЛЯТОРОВ, % ЗА ГОД Дефлятор ВВП 25.7 17.8 22.0 13.7 11.0 14.2 10.8 13.2 10.7 10.8 11.5 9.4 10.3 9.7 8.7 8.8 8.3 8.1 7.3 Индекс потребительских цен 15.6 14.1 13.9 11.9 9.8 9.6 9.0 8.4 8.0 8.0 7.5 7.4 7.3 6.9 6.5 6.0 5.8 5.5 5.0 ПАРАМЕТРЫ ГОСУДАРСТВЕННОГО БЮДЖЕТА, трлн.руб. Доходы бюджета 4.0 4.2 4.8 4.2 4.7 5.1 5.6 5.1 5.4 6.1 6.6 5.9 6.3 7.0 7.6 6.8 7.2 8.0 8.4 Расходы бюджета 3.5 3.3 5.4 2.5 3.4 4.0 6.0 3.6 4.4 5.0 6.9 4.2 5.2 5.8 8.0 4.9 5.7 6.5 8.1 Профицит бюджета 0.5 0.9 -0.6 1.7 1.2 1.1 -0.4 1.5 1.1 1.1 -0.3 1.7 1.2 1.2 -0.5 1.9 1.5 1.5 0.3 ДОХОДЫ НАСЕЛЕНИЯ, трлн.руб. Доходы населения 6.5 6.6 8.9 6.8 8.0 7.8 10.7 7.8 9.2 9.4 12.5 9.3 10.7 11.0 14.3 10.9 12.4 12.7 16.1 Оплата труда 2.7 2.8 3.4 2.9 3.2 3.2 4.0 3.3 3.7 3.9 4.7 3.9 4.3 4.5 5.3 4.5 4.9 5.1 6.0 Организованные сбережения 0.5 0.3 0.6 0.2 0.6 0.4 0.7 0.2 0.7 0.5 0.8 0.3 0.8 0.5 0.9 0.4 1.0 0.6 1.0 Кредиты населению, выданные за период 0.4 0.5 0.4 -0.1 0.5 0.5 0.5 -0.1 0.6 0.7 0.6 -0.1 0.8 0.8 0.7 -0.1 0.9 0.9 0.8 ПЛАТЕЖНЫЙ БАЛАНС, млрд.долл. Экспорт 118 120 128 124 129 132 134 136 138 140 147 146 146 152 157 154 158 162 167 Импорт -69 -76 -88 -74 -86 -94 -107 -89 -100 -110 -125 -104 -116 -127 -143 -120 -133 -145 -163 Чистый экспорт 49 44 40 50 43 39 27 48 38 31 23 42 30 25 14 35 25 17 4 Чистый приток капитала 61 -9 16 15 21 13 24 22 42 20 32 22 48 24 34 24 58 26 35 ДЕНЕЖНАЯ СФЕРА Золотовалютные резервы, млрд.$ 591.1 601.9 640.3 690.2 736.6 764.1 796.7 849.9 911.2 937.5 973.1 1019.1 1078.1 1100.1 1126.0 1166.7 1229.4 1244.1 1260.4 Денежная масса, динамика в % 45.7 46.2 37.1 44.1 38.5 37.1 35.4 34.9 33.9 33.2 31.9 31.5 31.0 30.1 28.8 28.5 28.0 27.4 26.3 Денежная масса, в % к ВВП 42.4 42.2 42.5 43.2 47.0 47.0 48.2 48.9 53.1 53.1 53.6 54.7 59.2 59.0 59.5 60.5 65.5 65.2 65.4 Доля наличности в денежной массе 24.5 24.7 25.4 24.4 23.7 24.0 24.6 23.8 22.9 23.1 23.7 23.0 22.0 22.2 22.7 22.1 21.0 21.2 21.7 Активы банковской системы, в % к ВВП 61.6 62.7 57.7 60.5 66.7 68.1 66.2 68.9 75.5 77.4 75.8 78.7 85.7 87.0 85.2 88.7 97.3 99.3 99.2 ТРУДОВЫЕ РЕСУРСЫ Производительность труда, динамика в % 5.2 6.3 6.2 6.8 7.5 6.7 6.2 5.6 5.4 5.6 5.8 6.0 6.0 5.7 5.6 5.7 5.8 5.8 5.7 Численность занятого населения, млн.чел. 70.3 71.7 71.5 70.0 70.6 72.0 71.8 70.3 70.7 72.3 72.1 70.5 70.8 72.7 72.5 70.8 71.1 73.3 73.0 Численность безработного населения, млн.чел. 4.4 3.8 3.9 4.6 4.3 3.7 3.8 4.4 4.2 3.5 3.6 4.3 4.2 3.4 3.5 4.2 4.0 3.1 3.2 СОДЕРЖАНИЕ Аналитическое резюме по итогам января-августа 2008 года 4 Базовый сценарий 5 Основные результаты прогноза 7 Результаты прогнозно-аналитических расчетов по основным блокам модели QUMMIR 9 Ценовая динамика 9 Денежно-кредитная сфера 9 Доходы населения и потребление 14 Налоги и бюджет 15 Инвестиции 19 Внешняя торговля и платежный баланс 20 Труд, занятость, демография 21 Счет производства ВВП 23 Структура счета производства в ВВП, в % 24 Фондовый рынок 24 Курс доллара 26 Над выпуском работали: Брусенцева (Ахмерова) А.Р. Говтвань О.Дж. Каминова С.В. – ответственная за выпуск Македонский С.Н. Миронова Е.С. Савчишина К.Е. Узяков Р.М. Широв А.А. Руководитель проекта - Узяков М.Н. (тел. +7 495 129 32 54) 1 Прогноз индикаторов российской экономики публикуется с февраля 2006 г. Предыдущие номера бюллетеня содержатся на сайтах www.ecfor.ru , www.macroforecast.ru. 1 Кредиты, обеспеченные залогом векселей, прав требования по кредитным договорам организаций или поручительствами кредитных организаций; кредиты, обеспеченные активами. 1 Под нормой банковских сбережений населения подразумевается прирост всех вкладов населения в банках по отношению к совокупным доходам; норма для бизнеса – прирост всех вкладов бизнеса (в т.ч. расчетных счетов) к валовой прибыли. 1 В государственные внебюджетные фонды (Пенсионный фонд, ФФС, ФФОМС) поступают средства федерального бюджета, в территориальные государственные внебюджетные фонды с нынешнего года перечисляются средства из бюджетов субъектов Федерации и ФФОМС. 11 Нефтегазовые доходы не выделяются в отчетах об исполнении федерального и консолидированного бюджетов. Данные о поступлении этих доходов и переводе нефтегазового трансферта предоставляются Федеральным казначейством отдельно. Однако в исследовательских целях нефтегазовые доходы могут рассчитываться и для федерального, и для консолидированного бюджета. |
Похожие:
 | Учреждение Российской Академии наук Институт народнохозяйственного... Разработка единой системы анализа и прогнозирования баланса денежных доходов и расходов населения, уровня и структуры бедности с... | | Методы социально-экономического прогнозирования Цель изучения дисциплины «Методы социально-экономического прогнозирования» − ознакомление студентов с современными методами, подходами,... |
| Аннотация к рабочей программе дисциплины Целью изучения дисциплины является формирование у будущих специалистов: знаний содержания бюджетного планирования и прогнозирования,... | | В. Н. Лиховидов Фундаментальный анализ мировых валютных рынков:... Книга предназначена для самостоятельного изучения трейдерами, желающими расширить кругозор и совершенствовать свои методы прогнозирования... |
| : 519 применение методов data mining для формирования базы знаний... В работе описывается технология формирования базы знаний экспертной системы прогнозирования исхода родов. Рассматриваются особенности... | | Российская академия сельскохозяйственных наук всероссийский институт... Институт биологии, экологии, почвоведения, сельского и лесного хозяйства (Биологический институт) |
| Инструментарий прогнозирования импорта и экспорта в многоблочной межотраслевой модели имэи | | Тематические недели в начальной школе Ознакомление с историческим контекстом возникновения, становления и развития социального прогнозирования |
| Курсовая работа по дисциплине «Финансы» Возникновение, сущность, цели, функции и методологические принципы финансового прогнозирования | | Своеобразие концепта «счастье» в японской лингвокультуре Ознакомление с историческим контекстом возникновения, становления и развития социального прогнозирования |
 | Проблемы демографического прогнозирования в современных условиях Разработка методов государственного регулирования процессов рождаемости, смертности, брачности и разводимости | | На русском языке японский романтизм и становление новой поэзии Ознакомление с историческим контекстом возникновения, становления и развития социального прогнозирования |
| Программа развития мбоу сош №11 Анализ состояния и прогнозирования тенденций изменения образовательных потребностей, адресуемых школе, социального заказа | | Учреждение культуры Майнгардт Н. Л., гл библиотекарь отдела прогнозирования и развития библиотечного дела гук «Кемеровская областная научная библиотека... |
| Кафедра финансы и налоги ... | | Международные экономические о тношения Подготовить реферат по одной из следующих тем Глобальные проблемы и ихранжирование. Особенности прогнозирования и стратегического планированиямировой экономики |
