Программа дисциплины «Слияния, поглощения и реструктуризация фирмы» для направления 080300. 68 "Финансы и кредит"

Скачать 246.89 Kb.

Название	Программа дисциплины «Слияния, поглощения и реструктуризация фирмы» для направления 080300. 68 "Финансы и кредит"
страница	4/6
Дата публикации	18.03.2015
Размер	246.89 Kb.
Тип	Программа дисциплины

100-bal.ru > Финансы > Программа дисциплины

1 2 3 4 5 6

7Содержание дисциплины

Курс "Слияния, поглощения и реструктуризация фирмы" состоит из трёх логических частей: "Теоретические аспекты слияний и поглощений" (Разделы 1,4,5), "Практические аспекты слияний и поглощений" (Разделы 2,3), "Реорганизация и реструктуризация компаний" (Раздел 6). Каждая часть читается отдельно и на экзамене оценивается отдельно. Экзамен состоит из вопросов по каждой части. Если на вопросы по одной из частей студент получает неудовлетворительную оценку, экзамен считается несданным.

Раздел 1. Рост компаний путем слияний и поглощений: тенденции, мотивы, способы финансирования – Теплицкий А.

Содержание:

История сделок M&A в российской и мировой практике. Причины и последствия волн слияний; влияние слияний на конкурентную среду. Тенденции развития рынка M&A в развитых и развивающихся странах.

Мотивация сделок. Виды синергий и их источников в сделках горизонтальной, вертикальной интеграции и конгломеративного расширения. Диверсификация как мотив сделок M&A. Дисконт за диверсификацию (diversification discount) на развитых и развивающихся рынках капитала.

Способы финансирования сделок: внутренние источники, выпуск акций, привлечение заемных средств. Мезонинное финансирование и его использование в России. Сделки с долговым финансированием: выкуп компаний за счет долгового финансирования (LBO), мусорные облигации (junk bonds), программы участия служащих в акционерном капитале (ESOP).
Основная литература:

Mergers, Acquisitions, and Other Restructuring Activities: An Integrated Approach to Process, Tools, Cases, and Solutions, 6th edition, by Donald M. DePamphilis, Academic Press, San Diego, Ca., 2012, Chapter 1 (hse electronic library «Books 24x7»)
Гохан П. Слияния, поглощения и реструктуризация компаний. М: Альпина Паблишер, 2010. Гл. 1,2,4,7.

Дополнительная литература:

Российская корпорация: внутренняя организация, внешние взаимодействия, перспективы развития. Под ред. Долгопятовой Т.Г., Ивасаки И., Яковлева А.А. М.: Издательский дом ГУ ВШЭ, 2007, глава 4,5
Grinblatt M., Titman. S Financial Markets and Corporate Strategy. The McGraw-Hill Companies. 2002. Ch.20.
Sudarsanam S. Creating value from mergers and acquisitions: the challenges, an international and integrated perspective. FT Prentice Hall, 2003, Chapters 2, 5, 7, 8.
The Art of Capital Restructuring. Creating Shareholder Value Through Mergers and acquisitions. Edited by Baker H.K., Kiymaz H. John Wiley&Sons. 2011. Ch.2, 28 (hse electronic library «Books 24x7»).
Berger P.G., Ofek E. Diversification’s effect on firm value // Journal of Financial Economics. 1995. №37. P. 39-65.
Berkovitch E., Narayanan M.P., Motives for Takeovers: An Empirical Investigation // Journal of Finance and Quantitative Analysis. 1993. №28(3). P.347-362
Dong, Ming; Hirshleifer, David; Richardson, Scott; Hong Teoh, Siew (2005), Does Investor Misvaluation Drive the Takeover Market? Journal of Finance.
Khanna T., Palepu K. Why Focused Strategies May Be Wrong for Emerging Markets // Harvard Business Review. 1997. July-August. P. 41-51
Martin J.D., Sayrak A. Corporate diversification and shareholder value: a survey of recent literature // Journal of Corporate Finance. 2003. №9. P. 37-57
Rhodes-Kropf, Matthew; Viswanathan, S. (2004), Market Valuation and Merger Waves, Journal of Finance, Vol. 59, p. 2685-2718.
Shleifer, Andrei and Robert W. Vishny (2003), Stock market driven acquisitions, Journal of Financial Economics, Vol. 70, p. 295-311.
Vermuelen, Freek (2005), How Acquisitions Can Revitalize Companies? Sloan Management Review, Vol. 46, №4, p. 45-51.
Статьи и статистика ежемесячного аналитического журнала «Слияния и поглощения» (http://www.ma-journal.ru/)

Раздел 2. Оценка эффективности сделок слияний и поглощений –Теплицкий А.

Содержание:

Создание стоимости в сделках M&A на развитых и развивающихся рынках капитала. Эффективность сделок на краткосрочном временном горизонте. Создание стоимости в результате сделок в долгосрочной перспективе. Эффективность сделок для компаний-целей и компаний-покупателей, распределение стоимости. Преимущества и недостатки существующих методов оценки эффективности сделок M&A: метод событий (event study), метод анализа финансовой отчетности (accounting studies), методы основанные на анализе экономической прибыли компаний (economic profit approaches), опросы менеджеров (surveys of executives), разбор конкретных ситуаций (clinical studies).

Основные детерминанты эффективности сделок M&A на развитых и развивающихся рынках капитала: характеристики сделки, характеристики компании-цели и компании-покупателя. Метод платежа (method of payment) как один из основных факторов эффективности сделок M&A. Детерминанты метода платежа. Влияние корпоративного управления (corporate governance) на эффективность сделок M&A.
Основная литература:

Mergers, Acquisitions, and Other Restructuring Activities: An Integrated Approach to Process, Tools, Cases, and Solutions, 6th edition, by Donald M. DePamphilis, Academic Press, San Diego, Ca., 2012, Chapter 1 (hse electronic library «Books 24x7»)
The Art of Capital Restructuring. Creating Shareholder Value Through Mergers and acquisitions. Edited by Baker H.K., Kiymaz H. John Wiley&Sons. 2011. Ch.7, 12. (hse electronic library «Books 24x7»)

Дополнительная литература:

Grinblatt M., Titman. S Financial Markets and Corporate Strategy. The McGraw-Hill Companies. 2002. Ch.20.
Sudarsanam S. Creating value from mergers and acquisitions: the challenges, an international and integrated perspective. FT Prentice Hall, 2003, Chapter 4.
Bruner F.B. Applied Mergers and Acquisitions. John Wiley&Sons, 2004. Chapter 3.
Martynova M., Oosting S., Renneboog L. (2006), The long-term operating performance of European mergers and acquisitions, Finance working paper 137/2006, (2006), http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=944407
Healy P.M., Palepu K.G., Ruback R.S. Does corporate performance improve after mergers? Journal of Financial Economics, 31 (1992) 135-175.
Hamza T. (2009), Determinants of short-term value creation for the bidders: evidence from France, Journal of Management and Governance, 15 (2009) 157-186.
Glegg C., Harris O. (2010), Buckley W., When does diversification add value: evidence from corporate governance and abnormal long-term stock performance, Corporate ownership & control, 7,3 (2010) 325-342.
MacKinlay A.C. Event studies in Economic and Finance. // Journal of Economic Literature. 1997. Vol. XXXV. P. 13-39

Раздел 3. Оценка стоимости компании для сделки M&A (Deal valuation) – Партин И.М.

Содержание:

Применение методов дисконтированных денежных потоков (DCF) и сравнительных методов (multiples) в практике M&A. Основные этапы оценки стоимости в процессе сделки. Источники «создаваемой» стоимости (value drivers): учет денежных потоков, требуемая доходность капитала, изменения финансовых показателей. Источники синергии. Источники информации, необходимые для проведения оценки сделки. Финансовое моделирование в процессе анализа и оценки сделки: типы моделей (accretion/dilution), расчет показателей EPS и P/E новой компании. Критерии и процедуры оценки эффективности сделки после ее завершения по результатам работы новой компании.
Основная литература:

John D., Stowe; Robinson, Thomas R.; Pinto, Jerald E.; McLeavey, Dennis W (2002), Analysis of Equity Investments: Valuation. AIMR. Гл.3,4.
Гохан П. Слияния, поглощения и реструктуризация компаний. М: Альпина Паблишер, 2010. Гл. 12,13.
Rosenbaum J., Pearl J. Investment banking: valuation, leveraged buyouts, and mergers & acquisitions. John Wiley & Sons. 2009. Ch.3.

Дополнительная литература:

Bhagat, Sanjai; Ming Dong; Hirshleifer, David; Noah, Robert (2005), Do Takeovers Create Value? New Methods and Evidence, Journal of Financial Economics, Vol. 76, p. 3-60.

2. Eccles, Robert G.; Kersten L. Lanes; Thomas C. Wilson (1999), Are You Paying Too Much for That Acquisition? Harvard Business Review (July-August), p. 136-146.

3. Fuller, K.; Netter, J.; Stegemoller, M. (2002), What Do Returns to Acquiring Firms Tell Us? Evidence from Firms That Make Many Acquisitions, Journal of Finance, Vol. 57, p. 1763-1793.

4. Healey, Paul M.; Krishna G. Palepu; Richard S. Ruback (1997), Which Takeovers Are Profitable? Strategic or Financial? Sloan Management Review, Vol. 38, №4, p. 45-57.

5. Moeller, Sara B.; Schlingemann, Frederik P.; Stulz, René M. (2005), Wealth Destruction on a Massive Scale? A Study of Acquiring-Firm Returns in the Recent Merger Wave, Journal of Finance, Vol. 60, p. 757-782.

Раздел 4. Структура и выполнение сделки M&A – Партин И.М.

Содержание:

Обзор структуры сделки и процесса ее выполнения. Подготовительные материалы и документы. Процесс подачи заявки на покупку в случае публично-торгуемых компаний. Аспекты M&A транзакции. Реструктуризация корпоративного контроля. Юридическая и финансовая проверки (due diligence). Переговорный процесс. Финансирование и рефинансирование. Аспекты корпоративного управления и корпоративной этики. Влияние аспектов, связанных с финансовой отчетностью, налогами и законодательством на сделки M&A.
Основная литература:

Гохан П. Слияния, поглощения и реструктуризация компаний. М: Альпина Паблишер, 2010. Гл. 6.
Rosenbaum J., Pearl J. Investment banking: valuation, leveraged buyouts, and mergers & acquisitions. John Wiley & Sons. 2009. Ch.6.

Дополнительная литература:

Фостер Рид Стэнли, Лажу Александра Рид. Искусство слияний и поглощений. М: Альпина Бизнес Букс, 2004. Гл. 5-9.

2. M&A технологии // Слияния и Поглощения. 2004-2006. (http://www.ma-journal.ru/)

Раздел 5. Международные сделки слияний и поглощений: анализ и оценка – Григорьева С.А.

Международные сделки (cross-border M&A): ключевые аспекты и отличия от локальных сделок. Мотивы и тенденции сделок на развитых и развивающихся рынках капитала. Эффективность сделок и факторы ее определяющие: результаты эмпирических исследований. Структурирование и финансирование международных сделок M&A.

Особенности оценки компаний при международных сделках. Корректировка денежных потоков. Особенности расчета ставки дисконтирования.
Основная литература:

Mergers, Acquisitions, and Other Restructuring Activities: An Integrated Approach to Process, Tools, Cases, and Solutions, 6th edition, by Donald M. DePamphilis, Academic Press, San Diego, Ca., 2012, Chapter 17 (hse electronic library «Books 24x7»)

Дополнительная литература:

Sudarsanam S. Creating value from mergers and acquisitions: the challenges, an international and integrated perspective. FT Prentice Hall, 2003, Chapter 9.
Bruner F.B. Applied Mergers and Acquisitions. John Wiley&Sons, 2004. Chapter 5,12.
Copeland T., Koller T., Murrin J., Valuation: measuring and managing the value of companies, Third edition, John Wiley&Sons, 2000, Chapters 17,18 (hse electronic library «Books 24x7»)
The Art of Capital Restructuring. Creating Shareholder Value Through Mergers and acquisitions. Edited by Baker H.K., Kiymaz H. John Wiley&Sons. 2011. Ch.11. (hse electronic library «Books 24x7»)
Eun C.S., Kolodny R., Scheraga S. Cross-border acquisitions and shareholder wealth: Tests of the synergy and internalization hypotheses // Journal of Banking and Finance. 1996. № 20. pp. 1559-1582
Goergen M., Renneboog L. Shareholder Wealth Effects of European Domestic and Cross-border Takeover Bids // European Financial Management. 2004. Vol. 10 №1. pp. 9-45
Rossi, Stefano and Paolo Volpin (2003), Cross-Country Determinants of Mergers and Acquisitions, LBS Working Paper, Vol. 25.
Zenner M., Matthews M., Marks J., Mago N. The era of cross-border M&A: how current market dynamics are changing the M&A landscape, Journal of Applied Corporate Finance, Vol.20, issue2, 2008, pp. 84-96.

Раздел 6. Альтернативы M&A и реструктуризация компании – Протасевич Р.В.

Содержание:

Стратегические альянсы, совместные предприятия как часть стратегии развития и роста компании. Виды альянсов и партнерств: СП, equity-based partnerships, лицензирование. Сетевые и франчайзинговые альянсы. Мотивы создания, ключевые факторы успеха. Свидетельства эмпирических исследований об эффективности различных видов альянсов и партнерств.
Основная литература:

Mergers, Acquisitions, and Other Restructuring Activities: An Integrated Approach to Process, Tools, Cases, and Solutions, 6th edition, by Donald M. DePamphilis, Academic Press, San Diego, Ca., 2012, Chapter 14 (hse electronic library «Books 24x7»)
Гохан П. Слияния, поглощения и реструктуризация компаний. М: Альпина Паблишер, 2010. Гл. 10.

Дополнительная литература:

Dyer, Jeffrey H.; Prashant, Kale; Singh, Harbir (2004), When to Ally and When to Acquire? Harvard Business Review (July-August), p. 108-115.
Ferris S., Sen N., Lim C. Y, Yeo G. Corporate Focus versus diversification: the role of growth opportunities and cash flow // Journal of International Financial Markets, Institutions and Money. 2002. №12. P. 231-252

2. Holmstrom, B. and Roberts, J. (1998), The Boundaries of the Firm Revisited, Journal of Economic Perspectives, Vol. 12, p. 73-94.

3. Lerner, Josh and Robert P. Merges (1998), The Control of Technology Alliances: An Empirical Analysis of the Biotechnology Industry, Journal of Industrial Economics, Vol. 46, p. 125-156.

4. Lerner, Josh and Ulrike Malmendier, Work in progress, Contractibility and Contract Design in Strategic Alliances, National Bureau of Economic Research Working Paper, Vol. 11292.

5. Yuanzhi, Luo (2005), Do Insiders Learn from Outsiders? Evidence from Mergers and Acquisitions, Journal of Finance, Vol. 60, p. 1951-1982.

Раздел 7. Реорганизация и реструктуризация финансово неустойчивых компаний - Протасевич Р.В.

Содержание:

Реструктуризация компании как рост или выход. Выделение самостоятельных подразделений (spin-offs, divestments), Критерии выделения самостоятельных бизнес-единиц. Расщепление капитала. Максимизация доходов акционеров при реструктуризации.

Потребности в реструктуризации компаний и причины финансовой неустойчивости. Виды и способы реструктуризации. Управление краткосрочной ликвидностью и стабилизация бизнеса как предпосылки успешной реструктуризации. Оценка долгосрочного потенциала бизнеса и имеющихся возможностей для реструктуризации. Взаимодействие заинтересованных сторон в процессе реструктуризации.
Основная литература:

Mergers, Acquisitions, and Other Restructuring Activities: An Integrated Approach to Process, Tools, Cases, and Solutions, 6th edition, by Donald M. DePamphilis, Academic Press, San Diego, Ca., 2012, Chapters 15,16 (hse electronic library «Books 24x7»)
Гохан П. Слияния, поглощения и реструктуризация компаний. М: Альпина Паблишер, 2010. Гл. 10, 11.

Дополнительная литература:

Слэттер С. Лове Д. Барлоу Л. Руководство преобразованием корпорации. Как лидеры спасают компании // Пер. с англ. – М.: Группа ИДТ, 2007. – 208 с.

2. Slatter S.P. Lovett D. Corporate Turnaround. Managing Companies in Distress – London: Penguin Books, 1999. – 338 p.

3. Branch B. The costs of bankruptcy. A review. // International Review of Financial Analysis, Vol. 11, №1 (2002). – pp. 39–57.

4. Хурсевич С.Н. Банкротство. Преодолевая стереотипы. – М.: ООО «Издательство М-ОКО», 2005. – 128 с.

5. Hotchkiss E. The post-bankruptcy performance of firms emerging from Chapter 11. // The Journal of Finance, Vol. 50, (March 1995). – pp. 3-21.

6. Alderson M.J. Betker B.L. Liquidation vs. Continuation: Did Reorganized Firms Do the Right Thing? – Working Paper of Ohio State University, 1995.

7. Whitaker R.B. The Early Stages of Financial Distress. – The Journal of Economics and Finance, Vol. 23, №2 (1999). – pp. 123-133.

1 2 3 4 5 6

Похожие:

$Программа дисциплины «Слияния, поглощения и реструктуризация фирмы» для направления 080300. 68 \"Финансы и кредит\" icon$	Программа дисциплины «Слияния, поглощения и реструктуризация фирмы»... «Стратегическое управление финансами фирмы» и опирается на знания, полученные студентами в процессе изучения курсов «Микроэкономика...	$Программа дисциплины «Слияния, поглощения и реструктуризация фирмы» для направления 080300. 68 \"Финансы и кредит\" icon$	Программа дисциплины «Слияния, поглощения и реструктуризация фирмы» Программа предназначена для преподавателей, ведущих данную дисциплину, учебных ассистентов и студентов направления подготовки 080100....
$Программа дисциплины «Слияния, поглощения и реструктуризация фирмы» для направления 080300. 68 \"Финансы и кредит\" icon$	Программа дисциплины «Экономика финансового посредничества» для направления... Программа предназначена для преподавателей, ведущих данную дисциплину, учебных ассистентов и студентов направления подготовки 080300....	$Программа дисциплины «Слияния, поглощения и реструктуризация фирмы» для направления 080300. 68 \"Финансы и кредит\" icon$	Программа дисциплины «Венчурный капитал» для направления 080300. 68 «Финансы и кредит» Программа предназначена для преподавателей, ведущих данную дисциплину, учебных ассистентов и студентов направления 080300. 68 «Финансы...
$Программа дисциплины «Слияния, поглощения и реструктуризация фирмы» для направления 080300. 68 \"Финансы и кредит\" icon$	Программа дисциплины Управление знаниями в организации Для направления... Программа предназначена для преподавателей, ведущих данную дисциплину, учебных ассистентов и студентов направления 080300. 68 Финансы...	$Программа дисциплины «Слияния, поглощения и реструктуризация фирмы» для направления 080300. 68 \"Финансы и кредит\" icon$	Программа дисциплины «Инновации на финансовых рынках» для направления... Программа предназначена для преподавателей, ведущих данную дисциплину, учебных ассистентов и студентов направления 080300. 68 Финансы...
$Программа дисциплины «Слияния, поглощения и реструктуризация фирмы» для направления 080300. 68 \"Финансы и кредит\" icon$	Программа дисциплины «Финансовый лизинг и факторинг» 080300. 68 «Финансы и кредит» Программа предназначена для преподавателей, ведущих данную дисциплину, учебных ассистентов и студентов направления 080300. 68 «Финансы...	$Программа дисциплины «Слияния, поглощения и реструктуризация фирмы» для направления 080300. 68 \"Финансы и кредит\" icon$	Программа дисциплины «Мировые финансовые рынки» Для направления 080300. 68 «Финансы и кредит» Программа предназначена для преподавателей, ведущих данную дисциплину, учебных ассистентов и студентов направлению подготовки 080300....
$Программа дисциплины «Слияния, поглощения и реструктуризация фирмы» для направления 080300. 68 \"Финансы и кредит\" icon$	Методические указания предназначены для магистров направления подготовки... Методические указания предназначены для магистров направления подготовки 080300. 68 «Финансы и кредит» магистерская программа «Банковское...	$Программа дисциплины «Слияния, поглощения и реструктуризация фирмы» для направления 080300. 68 \"Финансы и кредит\" icon$	Программа дисциплины «Экономическая безопасность финансово-хозяйственной деятельности» Для направления 080300. 68 «Финансы и кредит» подготовки магистра по программе «Финансы»
$Программа дисциплины «Слияния, поглощения и реструктуризация фирмы» для направления 080300. 68 \"Финансы и кредит\" icon$	Паспорт программы дисциплины Рабочая программа дисциплины является частью образовательной программы высшего образования направления 080300. 68 «Финансы и кредит»Магистерская...	$Программа дисциплины «Слияния, поглощения и реструктуризация фирмы» для направления 080300. 68 \"Финансы и кредит\" icon$	Программа дисциплины Международное налоговое планирование для направления... Федеральное государственное автономное образовательное учреждение высшего профессионального образования
$Программа дисциплины «Слияния, поглощения и реструктуризация фирмы» для направления 080300. 68 \"Финансы и кредит\" icon$	Программа дисциплины Международное налоговое планирование для направления... Федеральное государственное автономное образовательное учреждение высшего профессионального образования	$Программа дисциплины «Слияния, поглощения и реструктуризация фирмы» для направления 080300. 68 \"Финансы и кредит\" icon$	Программа дисциплины Международное налоговое планирование для направления... Федеральное государственное автономное образовательное учреждение высшего профессионального образования
$Программа дисциплины «Слияния, поглощения и реструктуризация фирмы» для направления 080300. 68 \"Финансы и кредит\" icon$	Программа дисциплины «Венчурный капитал» для направления 080300. 68 «Финансы и кредит» Программа предназначена для преподавателей, ведущих данную дисциплину, учебных ассистентов и студентов направления 080100. 68 «Экономика»...	$Программа дисциплины «Слияния, поглощения и реструктуризация фирмы» для направления 080300. 68 \"Финансы и кредит\" icon$	Рабочая программа учебнойдисциплины (рпуд) Направление подготовки: 080300. 68 «Финансы и кредит» Рабочая программа составлена в соответствии с требованиями Федерального государственного образовательного стандарта высшего профессионального...

Школьные материалы